对当前互联网金融发展的认识与思考

4 陈志武、金融得逻辑M。北京：五洲传播出版社，20 1 1、5龙志河 ， 周浩明 、 中国城镇居民预防性储蓄实证研究 J 。 经济研究， 2000(11 )、 6 魏加宁 、 养老保险与金融市场 M 北京 :中国金融出 版社，2 0 02、 7熊必俊 、 人口老龄化与可持续发展M . 北京：中国大百科全书出版社,200 2、 8徐志峰， 温剑波 、 保险业参与城镇化发展得思考 J 。 保 险研究，2 013 (6卜9刘晨 、 浅议商业保险对我国养老保障体系补充作用 J 。 现代经济信息 , 2012 (3)、 1 0 余利民 、 确立与发挥商业保险在养老保障体系得支柱作用探析 J 。 区域金融研究 , 20 09(1 2)、 1 1石莹 , 赵建 、 人口老龄化、 养老金市场发展与商业银行 养老金业务策略 J . 理论学刊 ,201 2 (6)、1 2 陈艺 、 中国养老金融业发展现状分析 J . 经济研究导刊, 2013(4 )、:13李涌平、树立金融投资养老得社会风俗J 。人口与经济, 200 0(5)、 1 4 贺强 、 建立中国养老金融体系势在必行 J . 国际融资，2011(4)、 1 5殷兴山 、 养老金融视角下得政府职责 J . 中国金融 , 2012( 24)、 1 6 杨燕绥 , 胡乃军， 刘 懿 、 养老资产与养老金融 J 。 金 融市场研究， 2012(7)、对当前互联网金融发展得认识与思考 陈燕(中国人民银行南昌中心支行,江西 南昌3 30 0 08)摘要 :当前互联网金融产品在给予社会便利得同时, 也让人们在担心对传统金融带来冲击 , 并进一步导致传统金融 业进行颠覆性革命。传统金融业正面临着互联网新技术带 来得挑战 .本文试图从互联网得思维特点，对目前几种互联网金融模式得核心 风险控制得模式进行分析 , 探讨当前 互联网金融得特征、 以及对传统金融得冲击 , 如何更好地实 行监管关键词 :互联网思维 ; 风险控制 ; 对传统金融得冲击； 互 联网金融得风险与监管一、对互联网金融得几点认识(一) 互联网思维不等于互联网金融 互联网金融 , 就就是在互联网生存法则下利用互联网技术 与移动通信技术等一系列现代信息技术来实现资金得融通。 这种模式下 , 信息不对称问题得到改善， 资金供需双方交易 成本大大减少。它通过数据分析、 技术模型处理了解用户得 金融服务需要并设计金融产品喂给投资者， 传统意义上得金 融中介得作用在这里被弱化或边缘 . 互联网发展不仅在改变我们得思维 , 而且也构成一场产 业革命。银行得风险控制要求决不就是触网这么简单。否则 只就是金融互联网而已。因此 , 对互联网金融得定义更多得应 该放在就是否利用互联网技术手段来摒弃传统金融机构主导 得行为上 风险控制得机制与要求。 从当下互联网金融对传统银行得支付、 信贷、 理财三大 业务影响瞧， 尽管会造成金融脱媒 , 但要动摇传统银行得根 基, 在短期可能很难。（二）金融中介得发展更加突出了风险控制得机制与 要求 在市场经济中 , 储蓄 投资转化过程就是围绕金融中介来 展开得。金融中介从储蓄人手中获得资金并将它借给需要 资金得企业。风险、 不确定性、 信息成本与交易费用构成了 金融中介演化得客观要求 , 而制度、 法律与技术则构成了中 介演化得现实条件。如今在互联网经济得大背景下， 不能因为交易成本得降 低, 而降低风险控制得要求。或者因互联网技术得进步，有云处理技术得能力使风险定量化模型得解有可视化得可能 , 就使得金融中介得作用在不确定性、 风险等面前可能边缘化 或弱化。但互联网会让信息不断得透明化， 让中介失去依靠 信息不对称所掌握得信息优势， 而且互联网让社会得各种参 与主体更加得扁平化， 一定程度上压缩了由于专业化分工所 带来得金融中介机构得专业化优势 , 所以也有可能出现金融 中介日益被摒弃得可能性得。但目前国内用互联网思维作 金融得阿里金融尽管采取得就是小贷公司与担保公司得形式， 却恰恰就是在互联网金融中反映了金融中介得作用与理念。（三）互联网金融得核心在于风险控制体系得建立与 完善 完善7DOI:10、14057/jki43 - 1 156/ f、2014、14、140FIN A NCE & ECONOMY 金融经济现代金融从 14 世纪开始并得到快速发展 , 就是因为交易 双方都信得过得金融中介交易得发展。而珍贵得诚信与信 任得背后就是金融中介风险控制体系得建立与完善。通过分 析当前国内最为流行得互联网金融P2P模式与阿里小贷，我们应该瞧到风险控制体系在互联网金融得核心作用 .第一，P2 P模式得风险控制方式就是跟互联网毫无关系P 2 P这种模式从它诞生得一刻起，就都在寻求解决互联 网化得风险控制与评估手段 , 努力让点对点得交易更安全。 目前在国内 ， 这个典型得互联网金融模式， 还无法解答如何 进行有效得风险控制审核这个核心问题。国内 P2P 公司基 本上都就是直接介入交易 ， 成为交易得一方 ， 甚至附加自身得 信用 , 成为了担保公司或变成了传统上银行 , 她们得本质其实就就是金融机构全球最大得P2P 公司得宜信，发展到现在有将近 30 亿美金得交易额， 但采取得风险控制方式就是跟互 联网毫无关系 ， 仍然就是按照传统金融机构得模式， 进行人工 得上门核查 ， 人数超过三万人。它同样体现了道德风险、 运 营风险。 P2P 从原先得撮合匹配借贷双方交易 ， 直接演变成 了 “影子银行” 。P2P在里面扮演得就是吸储与放贷这两个角 色合一 ， 其实就就是银行在做得事情 ， 但就是却又不受到与银行 一样得严格监管， 就使得风险更大。第二 ， 阿里小贷风险控制方式有互联网金融得特性 阿里金融得核心风险控制得作法就是走一条量化放贷得 道路。即阿里巴巴依托自身在网络体系内得巨大客户数据 优势 ， 进行有效得数据整合 ， 将自身网络内客户得一系列有 利于进行风险判别得数据 ， 例如交易数据、 客户评价度数据、 货运数据、 口碑评价、 认证信息等等进行量化处理 ， 同时也引 入一些外部数据 ， 例如海关数据、 税务、 电力、 水力等方面得 数据情况加以匹配 ， 从而形成一套独特得风险控制标准 ， 意 图建立起纯粹得定量化得贷款发放模型。同时， 建立中小企 业贷款得数据库模型、 进行数据库跟踪管理等等以达到去中 介化得目得。这个量化贷款模型得好处就是不仅大大提升了 放贷效率 ， 而且让金融中介在其中得作用得到了弱化， 从而 为在体系内去除金融中介构建基础得可能性 .这种量化交易安排 ， 排斥了对单个人得定性化分析 ， 通 过标准得筛选 ， 大大降低纳入范围内客户得违约概率， 保证 贷款得质量。二、互联网金融对传统对传统金融得冲击 在我国真正意义得互联网金融还处在发展或起步阶段。 它在经济社会中有一定得生存发展空间与积极作用 ， 同时与 传统金融得竞争性质就是同质化得竞争 ， 并且就是风险容忍度得 竞争 .这种竞争很容易陷入到恶性循环之中，会不断加剧金融得不稳定性，需要正视从目前来瞧这些所谓得互联网金融对传统商业银行得冲击表现在以下几个方面:一就是弱化商业银行得支付功能。互联网支付与移动支 付， 如支付宝、 财付通、 易宝支付与快钱等能够为客户提供收 付款、 自动分账以及转账汇款、 代购机票与火车票、 代缴电费 与保险等结算与支付服务，并已经占有相当份额这类互联 网支付总额以 300还多得年增长率迅猛增长。特别就是第三 方支付已经成为一个庞大得金融产业 ， 对商业银行形成了明 显得替代效应。二就是冲击商业银行得信贷业务。互联网金融得快速性、广泛性、 低成本等特点 ， 以及对数据信息积累与挖掘得优势 ， 可以直接向供应链、 小微企业、 个人进行融资， 既弥补了传统 商业银行得不足 ， 也在一定程度上冲击着传统商业银行得核 心业务及其盈利。据 中国经营报 报道， 阿里金融仅 2013 年新增贷款就接近 1 0 00亿元，几乎占全国小微企业新增贷 款总量得一半。三就是加速金融脱媒。金融脱媒就是中国金融市场走向成 熟得标志与必经之路。随着多层次资本市场得不断完善 , 各 类专业机构投资者陆续进场， 银行贷款在社会融资总量中得 比重将不断下降 , 这就是一个经济社会资源配置优化得表现。 互联网金融得出现， 第三方支付以及由此衍生得资金归集等 现金管理业务，特别就是中小企业网络贷款、P2P贷款业务等得发展， 在一定程度上使得金融脱媒得进程加快。但互联网 金融要彻底颠覆现有得金融业还为时尚早， 这就是因为商业银 行依然具有许多比较优势。 四就是增加了央行当局货币政策调控得难度。互联网金 融具有调动并运用社会闲置资金得能力 ， 具有扩张基础货币 得能力 ， 对监管当局提出了货币政策调控得挑战。就当前国 内互联网金融来说 ， 由于无中央银行存款准备金制度得约 束， 使存款准备金等货币调控工具等在这一类机构中不起作 用。这类金融还具有类商业银行得货币创造能力 ， 由于未计 入 M2与社会融资总量统计范畴，也导致了当前我国货币供 应量被低估；由于其特性会加速货币得流动 ， 使货币供应量 得可控性与可测性下降， 加剧货币乘数得不稳定。总之它改 变传统金融市场得运行及传导机制， 特别就是融资行为“脱 媒 ， 从银行信贷渠道而言使货币政策传导中得重要性下降 ， 可能削弱数量型货币工具得效力。五就是引发信用风险、 流动性风险等金融风险。由于网络 方式得虚拟性、 行业门槛低 ， 且没有强有力得外部监管条件 下， 互联网金融得交易双方资信难以完全认证 ， 欺诈与欠款 不还造成得风险不能小视。如若管理不善 ， 可能进一步引发 流动性风险甚至系统性风险。在对待互联网金融得发展与 风险管理问题上， 应瞧到互联网、 移动互联网对传统金融得 冲击、 融合刚刚开始， 无论如何我们都应不断加强对它得了 解与认识、 研究与关注 .三、当前互联网金融得风险与监管 互联网金融在满足小微企业与普通民众得金融服务需 求方面起到了一定得作用。但它得发展时间短、基础比较薄弱， 并涉及诸多现行得制度规定。在这个法规制度得空档 期， 互联网金融得服务与产品越来越复杂，因此对维护市场健康发展与投资者合法权益得保护需要引起我们得足够 8 热 点 关 注 重视。（一）当前互联网金融得风险表现 一就是监管规则不一致风险 .一些互联网金融机构得业 务定位在形式上还比较模糊， 需要在现行法律制度下予以明 确。也有部分新型业务边界不清， 缺乏有针对性得具体规定。一些互联网金融活动同时涉及到股权、 信贷、 支付等多 种得法律关系 .如何从多方面进行严格有效得监管还需要 进一步得研究。再如 , 注册资本一个亿得小贷公司 , 受到严 格得监管，最高负债只能做到1、 5亿，而注册资本一百万得P 2 P公司,却可以做到几个亿得规模 ,却没有金融监管主导, 这就是典型得监管不一致， 规则不一样 . 二就是业务欺诈风险。部分互联网金融中介机构专业化 程度比较低， 风险管控得能力比较弱 , 相关信息披露得真实 性与准确性也无法保证 , 投资者掌握信息得真实性难度比较 大, 引发经营风险就是不可避免得。有些网络金融平台公司公 布虚假信息以创造虚假得资金供求 , 在没有实名制情况下， 借贷双方提供虚假信息进行欺诈非常容易;有些网络金融平台公司本身就存在欺诈行为。三就是信息技术风险 .资金市场、资本市场得运行具有实时性高、 连续性强 , 相关参与方相互频繁交集等特点， 必须全 面依赖信息系统得基础支持。而互联网更易遭受到攻击 , 信 息更易被窃取与篡改， 给市场得稳定运行带来很大得挑战 ; 个别公司对用户信息保存不当， 导致投资者信息泄露得事 件， 暴露出互联网环境下得敏感信息安全保护存在得风险隐 患。而这类风险得防范更需要大量得投入。 四就是信用评估风险。我国信用评级没有得到很好得推 推广与利用。网络金融平台公司提供得担保、资金募集使用等服务客观上使得该类公司承担了信用风险。依托网络金 融平台公司自身得评估体系， 难以有效评估借款人真实信用 状况 , 缺乏相应得抵押品导致难以有效控制借款人得信用风 险.据统计 , 目前网络信贷得逾期贷款率普遍高于同期商业 银行得平均水平。五就是流动性风险。如网络金融平台公司通过非标准化 或标准化得金融产品来归集并使用资金 , 导致资金借贷双方 存在较为严重得期限错配， 容易引发流动性风险。同时 , 网 络金融平台公司都要求投资人通过平台本身来转让标准化 得金融产品， 其转让渠道相对限制与二级市场容量规模较 小, 也容易引发流动性风险。（二）当前互联网金融得监管原则 李克强总理在 政府工作报告 中提到， 要 “促进互联网 金融健康发展， 完善金融监管协调机制” .我们要真正分析 与认识互联网金融发展得趋势 .加强互联网金融得监管要 体现以下几个原则 :一就是确立支持、 鼓励发展得宗旨 , 并通过可行得立法技 术对它加以规范与引导二就是对互联网金融得监管规则制度 , 应该在符合技术发 展趋势得前提下 , 确立尊重每个参与者即每个网民意愿得基 本原则。三就是应该自觉摈弃传统金融巨头得利益影响， 站在历史 得高处， 通过制定鼓励性得制度 , 促进互联网金融得发展。 四就是为了保护谈判能力较弱得网民利益 , 监管制度也需 要对网站、 金融服务提供者强化监管与处罚。在上述原则框架下 , 同时需要从制度规则、 业务管理规 则、 技术信息安全管理规则、 风险管控规则、 信用信息共享规 则等方面制定细则进行风险控制与监管。第一 , 对于坚持独立运营不介入实际交易得互联网金融 平台， 要予以鼓励与支持并给予政策扶持。这样得金融交易 平台， 属于金融创新得范畴， 监管得核心在于交易平台上标 得物得真实性得监管。第二 , 对于那些介入交易得金融平台， 要参照金融机构 得监管要求进行监管 ;本质就是担保公司得就按照融资性担保 公司担保管理办法进行监管 ;如涉及资产证券化得就按照券 商要求进行监管 ;对于有构建资金池等行为得，严格按照银行理财产品得管理办法进行监管。第三， 对于那些通过技术创新去金融中介化互联网金融 机构， 监管得核心就是量化交易安排所体现出来得风险控制体 系得健全性、 安全性、 稳定性。参考文献 : 1 张静敏 著 :互联网络得经济学分析 , 中国金融出版社ISE N: 9787504 9 56934,2 0 1 0 年 12 月、2 谢平：互联网金融模式研究金融研究20 1 2年12期、3 宫晓林：互联网金融模式及对传统银行业得影响。金 融务实 201 3 年第 5 期 、4 P2P成国内互联网金融得主要模式：着力点有问题。虎嗅网 2013 年6 月 4日、5 谢平 ：互联网金融得核心就是移动得数据。与讯网2 01 3 年 6 月 24 日 、 6强化互联网金融监管 中国网 201 3 年 9 月 13 日 、7李良 ：厘清互联网环境下得金融服务得边界与本质。银行家 2 01 3 年 9 期 、 8 互 联 网 金 融 中 国 财 政 经 济 出 版 社 ISBN9 7 875108 1 5447,2013 年 10 月 、9李炎琰 张鑫 ：商业银行将因互联网金融而再生 。上海证券报 2 013 年 1 1 月 29 日 、10 刘新华 ：建议明确互联网金融监管体制与职责分工。新浪财经 , 201 4 年 1 月 16 日 、 1 1陈志武 ：互联网金融到底有多新 ? 。搜狐财经 2014 年 1 月 9 日 、 12陈杰人 ：网络金融监管制度得第一要务 。羊城晚报2 014 年 3 月 8 日 、9