海尔财务2010-2012

2.盈利能力分析盈利能力是指企业在一定期间内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力， 对企业的生存发展至关重要。对海尔来说， 这是一个庞大的集团企业，如果没有高额的利润支撑， 想要获取继续发展的能力显然是不可能的。我将通过计算主营业务利用率、销售净利率（ net profit margin ）、 ROI和 ROE来分析海尔的盈利能力。（ 1） 主营业务利润率 =（主营业务利润 / 主营业务收入） *100%主营业务利润率的指标说明a:主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充， 体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。b:该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此， 结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。c:该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。（ 2） 销售净利率 (net profit margin)=（净利润 / 销售收入） *100%（ 3） 总资产收益率（ ROI） =（净利润 / 总资产） *100%（ 4） 净资产收益率（ ROE） =（净利润 / 所有者权益） *100%表 2.1 青岛海尔 2010-2012 年度利润表报告期2010/12/312011/12/312012/12/31一、营业总收入60,588,248,129.7573,662,501,627.2479,856,597,810.97营业收入60,588,248,129.7573,662,501,627.2479,856,597,810.97二、营业总成本57,865,369,583.7870,020,458,413.8575,129,270,897.21营业成本46,420,009,145.9056,263,081,343.9459,703,870,817.98营业税金及附加160,226,116.51331,881,010.10429,872,234.17销售费用7,815,461,209.679,099,342,578.939,628,798,167.66管理费用3,416,664,435.094,053,202,612.905,188,995,999.97财务费用6,658,266.14115,380,434.91-22,147,108.29资产减值损失46,350,410.47157,570,433.07199,880,785.72三、其他经营收益37,929,531.76-3,893,627.44公允价值变动净收益-投资净收益263,666,041.69420,764,850.88542,586,538.35联营、合营企业投资收益-汇兑净收益-四、营业利润2,986,544,587.664,062,808,064.275,269,913,452.11营业外收入737,470,704.78369,722,503.94197,365,194.82营业外支出11,708,789.8018,988,725.8439,010,123.54非流动资产处置净损失3,892,986.264,633,281.56-五、利润总额3,712,306,502.644,413,541,842.375,428,268,523.39所得税888,022,311.38765,879,164.871,067,657,942.46未确认的投资损失-六、净利润2,824,284,191.263,647,662,677.504,360,610,580.93少数股东损益789,689,525.42957,640,470.091,091,151,179.71归属于母公司股东的净2,034,594,665.842,690,022,207.413,269,459,401.22利润七、每股收益基本每股收益1.5211.218稀释每股收益1.5111.215纵向对比：表 2.2青岛海尔盈利能力指标主营业务利同比增销售净利同比增总资产收益净资产收益截止日期率（ ROI）率（ ROE）润率（）长率（）长2010/12/314.934.669 729.762011/12/315.5211.97%4.956.22%9.231.612012/12/316.6019.57%5.4610.30%8.828.27图 2.1353025主营业务利润率20net profit margin15ROI10ROE50201020112012表 2.3报告期2010/12/312011/12/312012/12/31销售费用7,815,461,209.679,099,342,578.939,628,798,167.66管理费用3,416,664,435.094,053,202,612.905,188,995,999.97财务费用6,658,266.14115,380,434.91-22,147,108.29营业收入60,588,248,129.7573,662,501,627.2479,856,597,810.97图 2.290,000,000,000.0080,000,000,000.0070,000,000,000.0060,000,000,000.00营业收入50,000,000,000.00销售费用40,000,000,000.00管理费用30,000,000,000.00财务费用20,000,000,000.0010,000,000,000.000.00-10,000,000,000.00201020112012由表 2.2 和图 2.1 可以看出， 海尔的主营业务收益率和销售净利率呈逐年上升趋势,2010年扩大了经营规模和进行市场拓展，2011 年主营业务利润率同比增长11.97%，销售净利率同比增长 8.63%； 2012年主营业务利润率同比增长19.57%，销售净利率同比增长10.30%。由表 2.3 和图 2.2 可以看出，各项期间费用逐年增高偏高。销售费用大幅增长是因为海尔在开拓国际市场过程中投入了较多的广告费用；此外，2010 年海尔管理模式进行转变，采取“人单合一”的模式，另外，海尔一直注重创新，拥有自己的核心技术，研发费用的投入较多，海尔实行前瞻性的绿色战略，研发全球领先的绿色产品，注重创新，并拥有自己的核心技术，同时举办一系列创新的绿色活动，所以2011 年管理费用的投入也有所增长。海尔三年来总资产收益率趋势稳定，但呈现下降趋势；净值产收益率基本维持在30%左右。以上指标的趋势表明海尔的盈利能力这几年在逐渐上升。表 2.4 2012 年度家电行业盈利能力指标横向对比指标阈值下限 (15%)阈值上限 (85%)均值（ 70%阈值范围）销售净利率 %1.248.345.39净资产收益率 %3.8826.8311.76表 2.5 2012 年度各企业的盈利指标主营业务利润率总资产收益率净资产收益率名称销售净利率（）（）（）（）青岛海尔6.65.468.828.27TCL集团15.741.831.666.78美菱电器22.841.732.086.5格力电器5.466.37.7227.59图 2.32012年行业盈利能力302520主营业务利润率（ %）15销售净利率（ %）ROA（%）10ROE（%）50青岛海尔TCL美菱电器格力电器由表 2.4 和图 2.3 可以看出，海尔的销售净利率稍高于行业均值，但稍低于竞争对手格力电器；主营业务利润率位于行业后列，远远低于低于格力电器和TCL，这表明企业的期间费用过高， 对企业的利润增长造成过大的负面作用。总资产收益率集中体现了资产运用效率与资金运用效率之间的关系，海尔此项数值也高于其他三企业，且近三年保持稳定，表明企业的资产利用效益较好，具有稳定而持久的盈利性。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高， 说明投资带来的收益越高。海尔的该项指标达到了行业上限，已高于格力电器，说明海尔的盈利能力较强，在行业中处于领先地位。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。“能 ”，是以众议举宠为督：亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。今当远离，临表涕零，不知所言。