成功的瑞士投资者苏黎世投机定律[TXT全文]

成功的瑞士投资者苏黎世投机定律-腾迅读书 第1节章节标题1 引言 瑞士这是一个贫瘠而多岩的小国国土面积仅相当于美国缅因州的一半。作为一个内陆国家它可以说是世界上自然资源最贫乏的国家之一。没有石油没有煤炭甚至在农业方面它的气候和地形也不适合大多数农作物耕作。 三百多年来它没有卷入任何一场欧洲战争主要原因是没有哪一个侵略者会对这块土地产生兴趣。 但是瑞士人世界上是最富有的国民之一。按照国民人均所得来看它相比于美国、日本这样的经济强国一点也不差。瑞士法郎也是世界上最强势的货币之一。 瑞士人是怎么做到这一点的呢 因为他们是天生的最聪明的投资家、投机者和赌徒。 本书就是要告诉你如何像瑞士人一样投机赚钱。 听起来这本书对每个人都适用因为每个人都想赚钱。但是并不是每个人都愿意去赌或是否善于去赌。对于这一点认识的不同造成了人们在现实中的很大差异。 许多人都希望自己富有但却很少人愿意去赌这是可以理解的、毋庸指责的。因为我们所接受的许多道德观念都教导我们冒险是愚蠢的行为一个明智的人不应当对超出自己承受能力的事物下赌注一种安定而无聊的生活应该是更好的选择。 其实每个人都懂得权衡得失如果你听从以上观念的谆谆教诲反对投机或赌那么本书对于你就没有多大的用处。当然除非你愿意改变自己的想法。 如果你不在乎承担合理的风险或者有更大的冒险精神那么这本书正适合于你。苏黎世投机定律一书中所讨论的风险与风险管理的真知灼见值得你认真学习。它一定会帮助你在投机中取胜你所得到的一定比你想象的还要多。 总而言之它会使你富有 本书对投机做了最广义的诠释。在本书中我们会时常提到股市但却不仅限于此。书中的各项定律也适用于期货、艺术品投资、不动产投资、日常生意甚至牌桌上的游戏。总之这些定律将指引你在金钱游戏中获得更多的收益。 一般人都赞成这样的观点生活就是一场赌博虽然许多人都不太喜欢赌他们的生活方式是尽可能避免去赌。但是另一些人却相反这正是瑞士人的个性。 并不是所有瑞士人都拥有这种特质的但大部分瑞士人爱赌的个性使之成为一种国家特性。如此多的瑞士人成为世界银行家不是因为他们整日困守斗室而是因为他们敢于面对风险并加以管理才使之获得成功的。 世界到处都充满冒险的机会瑞士人当然有能力将风险降到最低点但是他们也知道如果这样做也将希望降到了最低点最终只会一事无成。 你要在生命中获得任何成就无论是财富、个人地位还是你可以定义的任何一种收获你都必须为此投入物质或感情上的成本金钱、时间、爱或者任何其他什么东西这是宇宙中不变的定律没有一种生物例外。毛毛虫要想变成蝴蝶必须不断地长大、长胖冒着被鸟儿吃掉的巨大风险但是没有办法这就是自然规律。 瑞士人的聪明之处在于他们看到了这一点并且总结出了有意义的结论人的一生不能逃避风险而应当谨慎地投入风险。小心地去赌保持收益大于损失的原则去赌去赢。 真的能做到吗是的即使是赌也是有公式可循的。这里用“公式”也许不准确因为这似乎是在暗示一种机械式的行动最好用“哲学”一词。这种公式或哲学涵盖了12个深奥而神秘的投机定律。 但要注意刚知道这些定律时你会感到很吃惊它不像任何投资顾问给出的投资建议恰恰相反它甚至与一般的投资建议完全相反。成功的瑞士投机者几乎不太注意那些一般性的投资建议他们有自己更好的方法。 “苏黎世投机定律”一词来源于瑞士证券和期货投机俱乐部它是在第二次世界大战后从华尔街收集而来的。我的父亲是其发起人之一。它不是一个正式的俱乐部没有俱乐部章程不收会费也没有具体的会员名单。它是由一群志同道合、希望发财的男男女女所组成的他们认为没有人能靠打工赚取薪水而致富。他们不定期地在奥斯卡代尔莫尼克或其他华尔街的酒吧聚会。这些聚会在上世纪50年代到70年代一直没有间断过。 第2节章节标题2 他们谈论的话题很多但主要以风险投机为主。当苏黎世投机定律开始编纂时我向父亲提出了一些他无法回答的问题。 我的父亲是一位瑞士银行家他生在苏黎世长在苏黎世。出生证上的名字是弗朗兹亨利奇但在美国大家都叫他弗兰克亨利。在他去世时讣文上记载着如下文字他是一名瑞士银行家、苏黎世金融界巨头、纽约分行主管。父亲还曾经嘱咐我要我在他的墓碑上刻上这样一句话“他因赌而获胜”。 当我在读中学的时候父亲就已开始向我讲述投机之道。他在检查我的成绩单时经常表示不满认为课程不完整。“他们没有教你最重要的事。”他说“投机怎样冒风险怎么获胜。一个生长在美国的小孩子不知道怎样投机就像是有金矿而没有铁锹。” 当我在大学求学和在部队服役期间开始为自己选择个人未来的发展方向。他说“不要整天想着薪水没有一个人能靠薪水发财倒是有不少人因此而一贫如洗。所以你必须为自己放手一搏投机才是你所需要的。” 我信服并接受了这些标准的瑞士语言。它们成为我接受教育中的一部分。当离开部队时我身上已经有了几百美元的积蓄。我听从父亲的劝导避开了积蓄这是他最不屑做氖隆谑俏野亚度牍墒小易诵彩淞艘恍胶獾檬笞詈笫稚匣故遣畈欢嗄敲炊嗲?当时父亲在股市中的手气也不好但在另一方面的投机冒险活动中他从投资于加拿大铀矿的股票中赚了一大笔钱。 “这是为什么”我问他“我投资很慎重但没有收获而你买块牧场却能致富难道还有什么是我不了解的” “你必须知道如何去做。”他说。 “好那你教我。” 父亲沉默了看起来有些为难。 凡是从他脑袋中流露出来的尽是些投机的规则。这些是他一生的经历。这些法则处处存在为很多人知晓却很少有人能明确地表达它们。在他的一生中从17岁当学徒开始他就相信并早已接受了这些法则但一直无法做出明确的证明或分析。 父亲曾向华尔街的朋友询问他们好像也不太了解这些法则。但就从那时起他们便试图将这些法则拆散并澄清它们。开始时他们把这些法则当作娱乐但逐渐地有些东西变得明确了。他们养成了在从事投机时的一种习惯即对自己和彼此质疑“为什么你现在买黄金?为什么你这样做而不那样做 ”他们迫使每个人说出自己当时的思路并总结为他们的指导原则。 一系列的规则逐渐形成。随着时间的推栘它们变得更简短、更尖锐、更有条不紊。已经没有人记得是谁完成了“苏黎世投机定律”但这个名称已经众所周知一直沿用到现在。 近几年来这些规则的内容并没有太大改变。一般认定这就是最后的形式即12条主要定律和16条次要定律。 它们的价值是数不清道不完的。每次读它感受都在不断增加。其中确实有真理存在它不仅是一种投机哲理实际上也是一条成功之路。 它确实已经使许多人致富。 第3节定律一1 定律一 论冒险 如果你对从事的投机不感到忧虑那么你冒的风险肯定不够 两个大学毕业的年轻人决定一起去创业她们来到华尔街并连续换了几个工作。最终她们都受雇于一家大证券公司赫顿公司在这里她们遇到了杰拉尔德洛布Gerald M. Loeb。 几年前刚刚去世的洛布曾是华尔街最受欢迎的投资顾问之一。这位有些秃顶而又和蔼可亲的老人经历了华尔街上世纪30年代的大熊市和二次大战后的大牛市他始终以冷静的态度面对这些起起伏伏。他出生时非常贫穷但去世时却拥有巨大的财富。他的著作为投资而战直到目前为止仍然是最畅销的市场战略手册。这本书浅显易懂因为洛布天生会讲故事。 一天晚上在美国证券交易所附近的饭店里他向我和父亲讲述了这对年轻人的故事这是一个关于风险的故事。 这对年轻人曾胆怯地想他询问投资建议。她们都是单独去找他但他知道这对年轻人关系很好而且经常互相交流。起初她俩的财政状况很相似他们都找到了不错的工作薪水和职位也在逐步提高。渐渐的她俩除了满足日常花销以外都有了一些节余的资金。虽然钱不多但是由于生活的逐步好转和对投资的愿望使她们想让洛布指出一条投资的道路。 洛布试着为他们选择投资机会但是洛布很快就明白了原来她们头脑中早已打定主意他们真正需要的是从洛布那里得到证实和确认。 洛布分别给她们起了绰号一个叫清醒的西尔维亚一个叫疯狂的玛丽。西尔维亚对钱的处理方式是想寻找一个安全的天堂她希望把钱存入一个有利息的银行户头而玛丽却喜欢冒险她希望用很少的本钱来赚大钱。 她们并没有听取洛布多少建议分别开始按照自己的想法投资。一年后西尔维亚取回了本金和利息并获得了一种舒适的安全感。玛丽却碰了一鼻子灰她在一次市场变化中遭到打击她买的股票跌了25。 西尔维亚丝毫没有幸灾乐祸当她得知朋友的不幸时反而惊讶地说“天啊你损失了1/4的钱太可怕了” 一般的投机新手在第一次失败特别是别人对她显露出同情的目光时她们很可能会因为自己的损失而感到沮丧并最终迫使她放弃继续的尝试。 但玛丽却懂得承受。她微笑着泰然地说“是的我的确蒙受了损失但是看看我得到了什么”她趴在桌子上俯向她的朋友说“西尔维亚我有了冒险的经验。”大多数人紧紧抓着安全仿佛它是世界上最重要的东西。安全看起来好像是最重要的它能让你有温暖、舒适的感受就像在冬夜里睡在暖和的床上给你一种安宁和踏实的感觉。 大多数精神病医生和心理学家都认为安全是好事情这是现代心理学的重要假设也是心理健康的主旨。他们认为安全感对人的健康很有好处而忧虑则对人有害。“如何停止忧虑而重新生活”是涉及这种学说的较早期的作品而“松弛反应”则是较晚期的同类作品。虽然它没有提供任何可靠的证据但是却认为这种说法是真实的。它甚至被接受为真理。 冥想的追随者尤其是东方的各种教派则更进一步。他们珍惜安宁甚至在某种情况下宁愿为此而忍受贫困。例如佛教徒就不争钱财甚至放弃俗世的一切。他们认为这样他们拥有的烦恼也更少。 苏黎世投机定律的哲理与此正相反。当然免于忧虑在某些方面是好事。但是任何投机家都会告诉你如果你一生的主要目标是避免忧虑那么你将永远贫困。 生命应当是一场冒险活动而不是一种单调的生活。冒险可以被定义为在一件事情的发展过程中面对某种形式的危险并试图征服它。此时自然而然的反应就是忧虑。 其实忧虑是生命中重要的组成部分之一。比如恋爱假如你害怕承担风险而不投入你将永远不会坠入爱河。你的生命可能会静得像池塘永远也体会不到爱情带给你的美好感受另一个例子是运动运动常常使运动员甚至观众暴露于危险的处境之中并产生许多的忧虑。对大多数观众而言运动是次要的冒险但对运动员而言却是一项重要而细致的冒险活动。如果某项体育运动没有任何忧虑可言人们就不会去参与或竞赛。 当然我们也经常需要安宁。可是从晚上的睡眠中我们已经得到了大量的安宁加上在大多数日子里我们很多时候都处于安宁的状态。因此对一般人来说安宁已经足够多了我们更多人需要的是冒险。 弗洛伊德就懂得冒险的需要。虽然他对生活的目的有错觉但却不以为生活的目的是在追求安宁。甚至他取笑瑜珈派和其他东方的精神宗教把它们视作心理健康学派中的“求取安宁”者。瑜咖派生活的目的就是忽视所有的事物以取得内心的宁静。正如弗洛伊德在文化和不满一书中特别提到的任何完全达到这样目标的人“已牺牲了他的生命”那为的又是什么呢“他只不过得到了安宁的快乐”。 第4节定律一2 这显然不是一件好事。 冒险会使生命更有价值。冒险的途径是把自己暴露于风险之中。 洛布了解这一点因此他不赞成西尔维亚把钱放在银行账户里。 即使利率相当高你又能得到什么利益在年初你给银行100美元一年后他还你100美元算是一笔大交易吗多么愚蠢。 的确你的100美元资本差不多被保证不会遭受损失至少西方工业国家中任何一家有声誉的银行都会如此保证。除非遭受到一个重大经济灾难否则你不会有什么损失。但是乐趣在什么地方呢 这绝不是致富之道 就算有5美元利息那也是要纳税的或许税后所剩下的部分刚好和通货膨胀相抵销。采取这种投资方式不可能使你的财务状况有任何的改变。 同样靠薪资收入也不可能使你致富。如果你依靠工作所得作为主要的收入支柱那么你的一生也只能希望不去乞讨更何况这也不是绝对的。 奇怪的是大多数人的生活主要还是依靠工作收入并以储蓄作为后援。美国的中产阶级因考虑教育和社会地位而无奈地选择这种生活方式亨利对此感到烦恼。他抱怨说任何孩子都不可能逃避风险。老师、父母、辅导老师都不断对孩子强调做好家庭作业不然你会找不到好工作。获得一个好工作始终被认为是所有人的重大生活目标。但是好的投机又如何为什么不对孩子们讲这些呢 我就是被如此教育的孩子根据亨利的经验法则一个人应该只以一半的精力致力于工作其余一半时间应该去做投资或投机活动。 这是客观的真理。除非你生在富裕的家庭否则唯一能使你脱离贫困的方法绝对是你唯一的希望就是去冒险。 当然这是双向的。冒险也包含着可能产生损失的意思而不一定只是收获。假如你把钱财用于投机你一定要准备承担损失最后的结果也可能仍是贫困。但是你也要考虑一下作为被税赋和通货膨胀追逼的人身上又承担着沉重的生活费用你已经注定要处于一个相当可悲的财务状况下。因此你不妨设想一下要想致富便要以变得更穷做为代价这就是你要承担的 你不可能会变得更贫穷只要有苏黎世投机定律的指导但你有可能更富裕。不管怎样你必须要冒风险决定性的胜利才会与你同在。 洛布的两位朋友西尔维亚和玛丽的变化便说明了问题。最近一次听到有关她们的消息时她们都已经55岁了两人都已离婚仍然继续以她们最初的方式处理着各自的钱财。 西尔维亚把她所有的闲钱放在储蓄账户、定存单、公债和其他安全的地方。但是债券已经不那么安全了因为在上世纪70年代疯狂而意外的利率飙升使它们大大地减少了其市场价值。她的银行账户和存款单也仅维持投资本金的完整无缺。但是上世纪70年代两位数字的通货膨胀率使她因生活费用提高生活质量急剧恶化。 她最好的一次投资是在结婚时买了一幢房子她和她丈夫在登记册上是共同所有人离婚时双方同意出售它并把财产平分了。这栋房子在他们的时代增值得可观因此他们分手时每个人都得到了一笔为数不少的钱。 但是西尔维亚仍然不富裕。她离婚后又回到一家证券公司工作并且得继续工作到60岁才可领取养老金。养老金虽然不多但她不能放弃因为她的存款并不够她养老。她的生活完全靠薪资收入这是她生活的主要支柱。她可以免于饥饿但她一直要为买双新鞋而忧虑。她和她宠爱的猫只能共住在一间卧室里冬天时也不能得到温暖。 至于玛丽她富有了。 她总是关心资金的安全正像所有明智的人一样但她不让这一切压倒她的理财哲学。她承担风险在经验了一段波折后她开始得到补偿。她在上世纪60年代反复升降的股市中做得不错不过她最大的投机是黄金。 黄金第一次能为美国公民所持有并作为投资工具是在1971年。当尼克松总统取消黄金价格和美元的法定联系之前每盎司的价格一直维持在35美元。在总统下令后黄金价格猛增玛丽的行动灵敏而快速一反多数保守顾问的忠告以40至50美元的价格买进黄金。 第5节定律一3 不到10年黄金一直涨到875美元她以约600美元价格卖出她的大部分黄金这使她变得很富有了。 现在她拥有一幢房子一座度假别墅和加勒比岛的一块地。她把很多时间都花在旅游上且早已辞去了工作。工作所得在她的收入中早已变成次要的部分她每年的股息收入已远大于她的薪资。因此每星期花5天的时间去赚薪水似乎已没有太大意义了。 的确在这几年中玛丽的财务状况带给了她忧虑甚至超出西尔维亚的想象。西尔维亚从没有思考她未来会富或是穷。她一直试图掌握自己1年或10年后的财务状况。当时她的计算不总是正确的尤其是她的公债价格不断滑落时。不过她至少可以得到一个近似值这已使她能从中得到满足。 相比之下玛丽对她的未来只能做一些胡乱的推测毫无疑问地她一定有失眠或受到惊吓的时刻。 但是看看玛丽得到了什么 许多华尔街最著名的投机家公开地说经常性的忧虑是他们生活中的一部分但他们极少以抱怨的口吻来说这句话他们对这种处境几乎一直是心甘情愿的。他们喜欢它。 最为风光的投机家之一是利弗莫尔。在上世纪初他活跃于华尔街是一个个子高而且引入注目的金发男子。利弗莫尔随便到什么地方都会引来一堆人。人们总要向他询问投资建议他也不断被报纸杂志的记者追踪试图从他那里探听到一些知识。有一次一个年轻的新闻记者问他要努力奋斗才能成为一个百万富翁他是否感到值得。利弗莫尔说他喜欢钱所以他认为值得。记者又追问他你是否会经常失眠你一直处于忧虑之中这种生活有价值吗 “好吧孩子现在我告诉你”利弗莫尔说“每种职业都有它的渴望和痛苦。如果你饲养蜜蜂你得防止被叮咬我从来就和忧虑为伍要不然就得贫困如果我得在忧虑和贫困中选择我将永远选择忧虑。” 利弗莫尔在股票投机中有4次遭到巨额财产的损失他不但接受这种忧虑的状况而且似乎仍感兴趣。有一天傍晚他和亨利在一家酒吧饮酒时突然回想起他应该去参加一个晚宴他和女主人通了个电话道了歉接着要了些酒并向亨利辩解说每当他在市场上卷入一件不确定的风险时他便会不专心和健忘。当亨利说利弗莫尔从来就没有时间不被卷入风险时利弗莫尔很快就表示赞同。如果他什么时候不处于风险之中那他就会忧虑下星期可能要去做的事。 他承认他一直在忧虑他的投机交易甚至睡眠时也如此。但是按照他的说法这是没有关系的“这是我要走的路。”他说“如果我知道明天我可能很富有我想我不会为了忧虑而放弃获得财富的乐趣。” 亨利记住了这一点甚至在数十年后仍然引用它。并把它作为苏黎世投机定律的第一个定律。不幸的是利弗莫尔没有其他的定律来帮助他而他的结局并不快乐这事我们稍后会谈到。 过投机生活的人处在风险和忧虑之中听起来他们似乎生活在灾难的边缘。但事实并不如此。的确有时候你会产生不寒而栗的情绪不过这种情况并不多而且一般不会持续太久。大多数时间你的忧虑足以使你感到愉快我们所冒的风险实际上并没有想象中的大。 事实上一切的财务操作都含有风险不管你是否是一位投机者。为你的钱选择唯一无风险的出路就是放进支付利息的银行账户、政府公债或是某些储蓄型的存款。即使这样做仍具有风险因为银行也可能会倒闭。如果银行倒闭而你有钱存在里面那么联邦存款保险公司也许会赔偿你不过可能耽搁很久且收不到利息。假如在一次全国性经济大衰退中几十家银行同时倒闭那么即使保险公司也不可能负起赔偿之责它也会倒闭。没有人知道在这种情形下储户的钱会如何。还算幸运这种事极少会发生。银行账户是你处在这个危险的世界上最接近于无风险的投资了。 第6节定律一4 正因为风险低报酬也低。为了找寻较高的报酬希望发财致富的人就把他们的钱投入其他较具有风险性的项目中。然而奇怪的是大多数进行赌博式投机的人一般都不承认自己在做这件事他们自以为很慎重且明事理他们没有赌博。 投资和投机的差异值得研究一下尤其是当你开始思考苏黎世投机定律的第一条定律时。苏黎世投机定律的学习者通常会坦率地自称为投机者。这听起来似乎是要你进行疯狂而轻率的投机活动。或者你也自称为投资者这样听起来要安全些。 然而事实上投资和投机并没有什么差别正如直言不讳的洛布所说的“一切投资都是投机唯一的差异是有人承认有人不承认。” 这就像午餐和便餐之间的差别两者都可以让你吃到同样的汉堡包或三明治.