2季度全国医药行业信贷风险预警报告

2012年2季度全国医药行业信贷风险预警报告2012年2季度风险因素主要风险点风险级别外部环境风险经济形势发展放缓，政策监管加强A-行业经营风险经营成本提高，对外贸易处于低位B产业链风险石油化工和中药材价格有所回升A-企业竞争风险中型企业和外商和港澳台投资企业竞争力差A-贷款风险偿债能力下降，贷款风险较大B风险综合评价中等风险B全国医药行业信贷风险预警报告1摘 要2012年2季度回顾生产总量增长，增速下滑2012年1-6月，全国医药工业总产值达7747.46亿元，同比增长18.83%，工业总产值较去年同期增加，但增速下降较多，主要是受淘汰落后产能和行业监管影响。化学药品原药产量和增速都较去年同期有明显下降，产量和增速较去年同期都有显著增长。需求旺盛2012年1-6月，全国医药行业销售收入达7761.38亿元，同比增长19.07%，销售收入较去年同期明显增加，但增速下滑。总体来看，医药行业作为刚需行业，行业保持旺盛需求。2012年1-6月，全国医药行业产销率为100.18%，行业处于供不应求状态。效益较好2012年1-6月，全国医药行业经营效益较好，销售收入和利润总额都呈增加态势，但增速减缓，同时亏损情况恶化。其中，行业销售收入较去年同期增加，但增速下滑10.96个百分点；利润总额较去年同期增加，增速下滑4.3个百分点；亏损额较去年增加，增速下滑10.13个百分点。2012年3季度展望随着经济大环境的改善和政策疏导、鼓励措施的施行，行业将保持快速发展态势。鼓励银行等金融机构加大对全国医药行业的信贷支持，具体包括：各子行业中，关注化学药品制剂制造和中成药生产行业；重点授信区域为山东、江苏、浙江、广州和河南；增加对有优势产品和特色的小企业信贷，关注其他类型企业和私营企业。此外，银行需防范药品安全监管加强对相关企业带来的风险，原材料成本和经营成本上升对生产企业的影响，中型企业、外商和港澳台投资企业竞争力差，建议限制、退出对相关企业的信贷。目 录第一章 2012年2季度全国医药行业运行环境分析1第一节 2012年2季度全国医药行业外部环境分析1一、宏观经济运行对行业的影响1二、财税政策对行业的影响3三、产业政策对行业的影响4四、行业重大事件及影响分析7第二节 外部环境综合评价及风险预警12第二章 2012年2季度全国医药行业运行分析13第一节 行业投资与建设情况13第二节 行业供需分析14一、行业生产14二、行业销售分析16三、行业进出口分析17四、行业价格分析17第三节 行业经营情况分析18一、行业规模分析18二、行业经营效益分析19第四节 行业财务指标分析21一、盈利能力21二、偿债能力21三、营运能力21四、成长能力22第五节 行业运行综合评价及风险预警22一、近期影响行业运行的主要因素22二、行业运行综合评价22三、行业信贷机会及风险提示23第三章 2012年2季度全国医药行业产业链分析25第一节 全国医药行业产业链25第二节 上游行业运行及对本行业的影响26一、石油和化工行业26二、中药材行业31第三节 下游行业运行及对本行业的影响35一、医疗卫生服务行业35二、医疗保险情况36第四节 产业链风险综合评价37第四章 2012年2季度全国医药行业区域竞争分析38第一节 全国医药行业区域竞争力综合分析38第二节 全国医药行业区域对比分析39一、全国医药行业区域经营情况对比分析39二、全国医药行业优势区域竞争力对比分析41第三节 全国医药行业区域动态分析41一、西北最大生物医药生产基地兰州新区开建41二、山东济南培植千亿级生物医药产业群41三、全球最大抗生素中间体生产基地落户伊宁市42四、青海完成43个品种藏药标准起草工作43五、贵州省开发苗药产品20余项43六、药明康德拟在武汉打造中西部地区最大医药研发基地43七、江苏射阳建成10万亩中药材生产基地44八、山东滕州签下1亿美元医药项目大单44九、四川泸州招商引资36.6亿元发展医药产业44十、山东临沂高新区30.7亿元医药投资项目集中奠基45十一、天津滨海新区成国内最大生物医药产业链基地45第五章 2012年2季度全国医药行业细分行业竞争分析46第一节 子行业竞争分析46第二节 子行业运行分析47一、规模及效益分析47二、财务分析48第三节 子行业综合评价及展望49第六章 2012年2季度全国医药行业企业竞争力分析50第一节 不同规模企业竞争力分析50一、市场份额50二、规模对比50三、经营效益对比51第二节 不同所有制企业竞争力分析51一、市场份额51二、规模对比52三、经营效益对比52第三节 重点企业对比分析53一、上市公司列表53二、重点企业竞争力分析54三、重点企业动态分析58第四节 基于竞争下的银行风险与机会分析61一、风险与机会分析61二、企业竞争力评价61第七章 2012年2季度全国医药行业贷款分析62第一节 行业信贷资金占用情况62一、行业总体资金占用情况62二、子行业资金占用情况对比62三、区域资金占用情况对比63第二节 贷款需求分析及特征64第三节 客户贷款分析65一、不同规模企业分析65二、不同所有制企业分析65第四节 行业贷款总体分析66一、贷款分布总结66二、贷款风险揭示66第八章 2012年3季度全国医药行业信贷建议68第一节 总体信贷原则68第二节 细分信贷建议68一、子行业信贷建议68二、区域信贷建议68三、客户信贷建议68第九章 2012年3季度全国医药行业展望与风险预警69第一节 下一报告期展望69一、宏观经济形势预测69二、政策环境预测69三、行业运行指标趋势预测69第二节 行业风险预警70一、政策风险70二、成本风险70三、产业链风险70四、企业竞争风险70五、药品安全风险70第三节 行业风险评级71表 录表12012年2季度全国医药产业政策汇总4表2全国医药行业外部环境及风险预警评级体系12表32012年1-6月全国医药行业固定资产投资完成情况13表42012年1-6月全国医药行业工业总产值14表52012年1-6月全国化学药品原药产量情况14表62012年1-6月全国中成药产量情况15表72012年1-6月全国医药行业产销率16表82012年1-6月全国医药行业出口交货值及增长情况17表92012年1-6月全国医药行业工业生产者出厂价格指数17表102012年1-6月中西药品及医疗保健用品零售价格指数情况18表112012年1-6月全国医药行业规模状况18表122012年1-6月全国医药行业经营效益状况19表132012年1-6月全国医药行业盈利能力21表142012年1-6月全国医药行业偿债能力21表152012年1-6月全国医药行业营运能力21表162012年1-6月全国医药行业成长能力22表17全国医药行业运行综合评价体系22表182012年2季度医药行业重点拟在建项目汇总23表192012年1-6月我国原油及主要油品产量28表202012年1-6月我国主要化工产品产量29表212012年2季度成都中药材价格指数34表222012年2季度全国医药行业上游行业风险评价体系37表232012年1-6月全国各省市医药行业综合竞争力排名38表242012年1-6月全国各省市医药行业区域规模对比分析39表252012年1-6月全国医药行业区域效益对比情况40表262012年1-6月全国医药行业各子行业规模及效益评分46表272012年1-6月全国医药行业各子行业规模及效益情况47表282012年1-6月全国医药行业各子行业财务状况48表292012年1-6月全国医药行业不同规模企业规模对比50表302012年1-6月全国医药行业不同规模企业经营效益对比51表312012年1-6月全国医药行业不同所有制企业规模对比52表322012年1-6月全国医药行业不同所有制企业经营效益对比情况52表332012年2季度医药、生物制品行业上市公司汇总53表342012年1-6月华润双鹤财务状况55表35华润双鹤SWOT分析表55表362012年1-6月片仔癀财务状况56表37片仔癀SWOT分析表57表382012年1-6月上海医药财务状况58表39上海医药SWOT分析58表402012年1-6月全国医药行业总体信贷资金占用情况62表412012年1-6月全国医药行业各子行业资金占用情况对比62表422012年1-6月全国医药行业分区域资金占用情况对比63表432012年1-6月全国医药行业贷款需求情况64表442012年1-6月全国医药行业分子行业贷款需求情况64表452012年1-6月全国医药行业不同规模企业利息支出情况对比65表462012年1-6月全国医药行业不同所有制企业利息支出情况65表472012年1-6月全国医药行业贷款风险66表482012年1-6月全国医药行业分子行业贷款风险67表492012年2季度全国医药行业贷款风险评价模型67表502012年3季度全国医药行业风险评级71表51世经未来行业风险级别划分标准71图 录图12012年1-6月全国医药行业销售收入及增长率16图22012年1-6月全国医药行业资产和负债情况19图32012年1-6月全国医药行业利润总额及增速情况20图42012年1-6月全国医药行业亏损额及其增速情况20图5医药制造业产业链示意图25图62010年-2012年6月我国石油和化工行业三大子行业工业增加值同比增速26图72011年6月-2012年6月我国原油产量及同比增长率比较27图82011年6月-2012年6月我国原油加工量及同比增长率比较27图92010年6月-2012年6月我国汽油煤油柴油单月产量同比变化趋势28图102010年6月-2012年6月我国部分化工产品产量同比增速30图112011年6月-2012年6月布伦特原油月平均价格走势30图122011年6月-2012年6月我国部分化工产品月平均价格指数走势31图132012年1-6月全国医药行业不同规模企业市场份额对比情况50图142012年1-6月全国医药行业不同所有制企业市场份额对比分析51第一章 2012年2季度全国医药行业运行环境分析第一节 2012年2季度全国医药行业外部环境分析一、宏观经济运行对行业的影响上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。分产业看，第一产业增加值17471亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值110950亿元，增长8.3%；第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。（一）工业生产运行在适度增长区间，企业利润同比下降上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%，增速比一季度回落1.1个百分点，比上年同期回落3.8个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长7.0%，集体企业增长8.0%，股份制企业增长12.4%，外商及港澳台商投资企业增长6.3%。分轻重工业看，重工业增加值同比增长10.1%，轻工业增长11.1%。分行业看，41个大类行业中有40个行业增加值同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长8.9%，中部地区增长12.9%，西部地区增长13.2%。分产品看，上半年471种产品中有332种产品产量同比增长。其中，发电量增长3.7%，钢材增长6.1%，水泥增长5.5%，十种有色金属增长6.7%，乙烯下降3.3%，汽车增长6.7%，其中轿车增长7.5%。上半年，全国规模以上工业企业产销率达到97.5%，同比下降0.6个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值50505亿元，同比增长7.1%。6月份，规模以上工业增加值同比增长9.5%，环比增长0.76%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%。在41个工业大类行业中，26个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业由同期亏损转为盈利，1个行业由同期盈利转为亏损。1-5月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.21元，比一季度增加0.28元；规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.34%。（二）固定资产投资稳定增长，基础设施投资增速由负转正上半年，固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比名义增长20.4%（扣除价格因素实际增长18.0%），增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。其中，国有及国有控股投资48986亿元，增长13.8%。分地区看，东部地区投资同比增长19.3%，中部地区增长25.3%，西部地区增长23.9%。分产业看，第一产业投资3654亿元，同比增长28.6%；第二产业投资67768亿元，增长23.7%；第三产业投资79288亿元，增长17.4%。在第二产业投资中，工业投资65897亿元，同比增长23.8%。其中，采矿业投资5014亿元，增长20.9%；制造业投资54019亿元，增长24.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资6864亿元，增长20.5%。上半年基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应）投资21762亿元，同比增长4.4%，一季度为同比下降2.1%。从到位资金情况看，上半年到位资金180950亿元，同比增长17.0%。其中，国家预算资金增长26.7%，国内贷款增长5.8%，自筹资金增长22.9%，利用外资下降5.5%，其他资金增长1.6%。上半年，新开工项目计划总投资138188亿元，同比增长23.2%；新开工项目174665个，同比增加7518个。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长1.71%。（三）进出口小幅增长，一般贸易增速较快上半年，进出口总额18398.4亿美元，同比增长8.0%，增速比一季度加快0.8个百分点，比上年同期回落17.8个百分点。其中，出口9543.8亿美元，增长9.2%；进口8854.6亿美元，增长6.7%。进出口相抵，顺差689.2亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口9750.9亿美元，增长8.9%；加工贸易进出口6431.5亿美元，增长4.3%。出口额中，一般贸易出口4605.8亿美元，增长10.1%；加工贸易出口4152.7亿美元，增长6.4%。进口额中，一般贸易进口5145.2亿美元，增长7.8%；加工贸易进口2278.8亿美元，增长0.7%。6月份，进出口总额3286.9亿美元，同比增长9.0%；出口1802.1亿美元，增长11.3%；进口1484.8亿美元，增长6.3%。（四）居民消费价格涨幅继续回落，工业生产者价格同比下降上半年，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.1个百分点。其中，城市上涨3.3%，农村上涨3.3%。分类别看，食品同比上涨6.9%，烟酒及用品上涨3.5%，衣着上涨3.5%，家庭设备用品及维修服务上涨2.2%，医疗保健和个人用品上涨2.4%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.2%，居住上涨1.8%，交通和通信同比持平。6月份，居民消费价格同比上涨2.2%，环比下降0.6%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降0.6%，一季度和上年同期分别为上涨0.1%和7.0%；其中6月份同比下降2.1%，环比下降0.7%。上半年，工业生产者购进价格同比下降0.3%；其中6月份同比下降2.5%，环比下降0.8%。点评：1-6月，全国宏观经济保持平稳运行，但工业增加值和企业利润较去年回落；固定资产投资偏向第一产业，对基础设施投资增速由负转正；进出口低于去年同期水平，出口增速快于进口；居民消费价格涨幅回落，医疗保健和个人用品上涨2.4个百分点，工业生产者价格同比下降。虽然，医药行业作为刚性行业受经济波动影响较小，但是，经济形势的回落和相关行业不景气仍对行业发展产生不利影响。预计3季度，国内经济形势有望得到调整和好转。二、财税政策对行业的影响商业保险机构参与新型农村合作医疗经办服务的指导意见4月11日，卫生部、保监会和财政部等部门共同发布关于商业保险机构参与新型农村合作医疗经办服务的指导意见。意见旨在贯彻落实中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见（中发20096号）提出的在确保基金安全和有效监管的前提下，积极提倡以政府购买医疗保障服务的方式，探索委托具有资质的商业保险机构经办各类医疗保障管理服务的有关要求，深入推进医药卫生体制改革，加快建设适应我国社会主义市场经济要求的基本医疗保障管理运行机制，促进新型农村合作医疗（以下简称新农合）制度平稳高效运行。意见指出商业保险机构参与新农合经办服务的基本原则：（一）政府主导、分工合作；（二）规范运作、持续发展；（三）强化监管、改进服务。点评：商业保险机构参与新农合经办服务是保险业服务医药卫生体制改革和医疗保障体系建设的重要方式和途径；是引入竞争机制，改革政府公共服务提供方式、创新社会事业管理的有益探索。有利于强化新农合经办服务意识，改进经办服务质量，提升经办服务水平；有利于提高商业保险机构开发非基本医疗保险产品的能力，满足农村居民差异化医疗保障需求，促进多层次医疗保障体系建设。三、产业政策对行业的影响（一）重点政策汇总2012年2季度，医药行业产业政策主要涉及医药卫生体制改革、药品质量监管、公立医院改革、医师培养等方面。表1 2012年2季度全国医药产业政策汇总时间政策名称影响和意义4月14日关于印发深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排的通知明确任务目标，落实工作责任，巩固扩大医改成果，持续深入推进医改。4月28日关于加强胶囊剂药品及相关产品质量管理工作的通知旨在确保药品、保健食品质量安全，切实加强药用明胶、药用胶囊、胶囊剂药品和保健食品生产企业的质量管理和检验工作。4月26日 关于促进中医药服务贸易的若干意见确定今后一个时期我国中医药服务贸易发展的指导思想、基本原则，明确了总体目标，提出了八项重点任务和七项政策措施。5月14日全国兽医事业发展“十二五”规划阐述了“十二五”时期兽医事业面临的形势、总体要求；明确“十二五”时期兽医事业发展的基本目标；指出“十二五”时期兽医事业发展的主要任务等。5月4日关于规范医疗服务价格管理及有关问题的通知有利于规范医疗服务价格，深化医药卫生体制改革。5月7日关于实施卓越医生教育培养计划的意见有利于落实教育改革和医药卫生体制改革，加快推进临床医学教育综合改革。5月8日中国慢性病防治工作规划（2012-2015年）旨在积极做好慢性病预防控制工作，遏制我国慢性病快速上升的势头，保护和增进人民群众身体健康，促进经济社会可持续发展。5月17日关于做好2012年新型农村合作医疗工作的通知旨在贯彻落实国务院关于“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划的有关要求，加快健全全民医保体系，加强新型农村合作医疗制度建设。6月7日关于县级公立医院综合改革试点的意见对深化医药卫生体制改革，推进县级公立医院改革试点有重要意义。6月28日关于做好2012年度药品电子监管工作的通知有利于强化药品监管工作，提高监管质量和水平。6月18日医疗器械生产企业飞行检查工作程序（试行）有利于加强医疗器械生产监督管理，规范医疗器械监督检查工作。6月6日县级医院骨干医师培训项目管理办法（试行）对县级医院骨干医师培训项目的管理做了详尽安排。6月6日关于加强卫生信息化建设的指导意见深化医改的重要配套文件之一，首次将“完善中医药信息系统建设”列为重点任务。数据来源：中国产业政策网（二）重点政策解析1、关于印发深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排的通知4月14日，国务院对外发布关于印发深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排的通知。通知旨在明确任务目标，落实工作责任，巩固扩大医改成果，持续深入推进医改。通知提出十二五期间的工作任务：（一）加快健全全民医保体系；（二）巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制；（三）积极推进公立医院改革，共21条。点评：1政府投入将继续加大，增幅放缓，更偏向弱势群体。2012年的首项工作任务就是加快健全全民医保体系，职工医保、城镇医保和新农合三项基本医疗保险参保率稳定在95%，其中政府对新农合和城镇居民医保补助标准提高到每人每年240元，个人缴费水平相应提高，人均筹资达到300元左右。三项基本医疗保险的策范围内统筹基金最高支付限额分别提高到当地职工年平均工资的6倍以上、当地居民年人均可支配收入的6倍以上、全国农民年人均纯收入的8倍以上，且均不低于6万元。与国务院2011年度的医改工作安排比较，2012年，我国的三项基本医疗保险的覆盖率标准由达到90%以上，提高为稳定在95%，我们估计与2011年相比，2012年我国基本医疗保险覆盖的人数将增加6000万人左右。从补助标准上看，2010年城镇医保和新农合的补助标准为每年120元，2011年提高到200元，涨幅67%，2012年将提高到240元，涨幅为20%。最高支付限额方面，国家对农村人口的保障力度加大。2010年以来，职工医保和城镇医保的最高支付限额目标为提高到当地职工年均工资的6倍以上，而2012年，国家对于新农合政策范围内统筹基金最高支付限额将提高到全国农民年人均纯收入的8倍以上。并且，对于三项基本医疗保险的最高支付限额由不低于5万元，提高至不低于6万元。根据卫生部的数字，2010年我国卫生总费用接近2万亿元，2006年这一数字为接近1万亿元，四年时间翻了一番，而我国卫生总费用从5000亿元增长到1万亿元用了六年时间。从卫生总费用构成来看，政府支出比例由2006年的不到20%，提升到接近30%，政府投入几乎翻了两番。目前我国的基本医疗保险网络初步建成，覆盖了95%的人口，从补助标准来看，增速放缓，同时对农村人口的最高支付限额进一步提升，这反映了未来政府的支付总量增速放缓，并且将向弱势群体倾斜，我们认为这样将在一定程度上有利于改变目前我国医疗资源分配不均的问题。2公立医院改革是核心。2012年国家将拓展深化城市公立医院改革试点，围绕政事分开、管办分开、医药分开、营利性和非营利性分开，以破除“以药补医”机制为关键环节，以改革补偿机制和建立现代医院管理制度为抓手，深化体制机制创新，提高服务质量和运行效率。并且大力发展非公立医疗机构。公立医院改革一直是近几年我国卫生工作安排中的重点，公立医院改革是新医改的核心。其中以药养医机制的破除关系到医药行业的健康发展，也在一定程度上决定了目前突出的医患矛盾问题能否解决。国家将继续对非公立医疗机构的发展加以支持，落实价格、税收、医保定点、土地、重点学科建设、职称评定等方面政策，这些扶植政策将使民营医疗机构切实受益。3完善基药制度，调整利益分配格局。2012年国家将进一步完善基本药物制度，扩大基药制度实施范围，规范基药采购机制，完善基本药物目录加强基药监管。同时，国家将调整药品价格，并且改革补偿机制，试点取消以药养医，同步推进总额预付按人头付费、按病种付费等复合支付方式，通过购买服务对医疗机构给予及时合理补偿，引导医疗机构主动控制成本、规范诊疗行为、提高服务质量。医疗总费用中包含了药品费用、诊断费用和治疗费用等等，我们认为未来政府在保持医疗卫生投入稳定增长的同时，将调整费用的构成，取消以药养医，降低药品费用的比重，同时适度提升其他费用，以给予医方补偿。总额预付制和按病种付费制度已在一些发达国家和地区实行，该项制度可以解决过度医疗问题，节省医疗总费用，但同时可能也会引起医疗服务不足等新问题。4调整药品价格，投资者需充分防范风险。未来国家将继续下调药品价格。今年3月30日，发改委调整了部分消化用药的最高限价，而根据此前媒体披露，2012年国家还将陆续对抗肿瘤用药、血液系统用药和免疫调节剂的最高限价作出调整。最高限价的调整对于生产企业或产生实质性影响。5探索建立大病保障机制，大规模扩展大病保障与救助范围。2012年我国将全面推开尿毒症、儿童白血病、儿童先天性心脏病、乳腺癌、宫颈癌、重性精神疾病、耐多药肺结核、艾滋病机会性感染等8类大病保障，将肺癌、食道癌、胃癌、结肠癌、直肠癌、慢性粒细胞白血病、急性心肌梗塞、脑梗死、血友病、型糖尿病、甲亢、唇腭裂等12类大病纳入保障和救助试点范围。国家大规模扩展大病保障范围，2011年仅有儿童白血病和先天性心脏病保障水平的试点，今年将全面铺开包括儿童白血病、儿童先天性心脏病和艾滋病机会性感染在内的8类大病保障，并扩充12类大病纳入试点范围，使今年的大病保障范围扩充到了20种疾病。2、关于做好2012年新型农村合作医疗工作的通知5月17日，卫生部、财政部和民政部联合发布了关于做好2012年新型农村合作医疗工作的通知。通知旨在贯彻落实国务院关于“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划的有关要求，加快健全全民医保体系，加强新型农村合作医疗（以下简称新农合）制度建设。通知共包括七项主要内容：一、加大财政投入，进一步提高筹资水平；二、提高保障水平，减轻群众经济负担；三、全面推进大病保障试点工作；四、加快推进商业保险机构参与新农合工作；五、加快推进新农合支付方式改革；六、完善和改进基金管理工作，适应医改工作大局；七、加快新农合信息系统建设，开展“一卡通”试点工作。点评：农村市场是“十二五”期间医药卫生事业发展的重点，发展潜力较大，建议银行结合具体区域的实施政策进行有选择的信贷。四、行业重大事件及影响分析（一）毒胶囊事件4月15日，央视每周质量报告本期节目胶囊里的秘密，对“非法厂商用皮革下脚料造药用胶囊”曝光。河北一些企业，用生石灰处理皮革废料，熬制成工业明胶，卖给绍兴新昌一些企业制成药用胶囊，最终流入药品企业，进入患者腹中。由于皮革在工业加工时，要使用含铬的鞣制剂，因此这样制成的胶囊，往往重金属铬超标。经检测，修正药业等9家药厂13个批次药品，所用胶囊重金属铬含量超标。针对此事件，4月21日，卫生部要求毒胶囊企业所有胶囊药停用，药用胶囊接受审批检验。4月22日，公安部通报，经调查，公安机关已立案7起，依法逮捕犯罪嫌疑人9名，刑事拘留45人。点评：1、涉事药企面临信用风险对于涉事药企来说，不但会承受吊销生产许可证、暂停销售、召回产品等处理所带来的一系列损失，还要承受品牌形象崩塌、市场信心丧失等无形资产的损失。以修正药业为例。修正药业一直在斥巨资建立品牌形象，仅2012年3月份，修正药业就在中央和省级卫视广告上投放了3.46亿元。这次事件使修正药业的巨额广告投资大打折扣，一定时间段内，修正药业的广告将产生反作用。修正药业一直依靠明星代言来打造的“修正药，良心药，放心药，管用的药”品牌形象在舆论攻击下已经失效，公司口号已经修改为“修元正本，造福苍生”。同时可以预见的是，涉事药企将上消费者的“黑名单”，销售收入的下滑不可避免，企业的非胶囊类产品也会受到影响，涉事药企面临信用降低所带来的风险。针对这种情况，修正药业已经有所行动，不但进行了公开道歉，为重新建立企业信用，修正药业还宣布计划在未来2年内投资3亿元自建胶囊生产企业，以保证质量安全。2、涉事药企可能面对融资风险国家食品药品监督管理局4月16日发出紧急通知，要求对9家企业的13个药用空心胶囊产品暂停销售和使用，涉事企业通化金马为A股上市公司。4月17日，通化金马早盘大幅低开，跌幅超过7%，到收盘仍下跌1.58%，远远超过两市大盘跌幅。从证券交易这个面可以看出，资本对涉事药企的发展前景看空，投资热情下降，涉事药企可能面对融资风险。3、事件可能产生骨牌效应 行业面临一系列潜在风险事件发生后，从公安部、卫生部和国家食品药品监督管理局的举措来看，有关部门对于事件比较重视，行动力度较大。但是国家食品药品监督管理局对毒胶囊问题的查处，尚未全面拓展至整个制药行业。由于主管部门要求暂停对媒体发布有关胶囊方面的消息，查处的力度和广度现在还无从得知。但是随着排查范围加大，可能还会有别的药企被查出涉及胶囊质量问题，同时除胶囊产品外，非胶囊制剂也可能会被查出药品质量问题，行业面临一系列潜在风险。可以预见的是，优质药用胶囊将在短时间内供不应求，价格上涨。制药企业将面临成本上涨，这种上涨将催生连锁反应，制药行业整个价格体系都会发生变化，这种变化可能会影响现有行业政策。行业可能面临成本上升和政策变化的风险。同时，消费者短时间内会对所有胶囊类药品产生排斥，胶囊制剂可能会在一定时间内出现滞销，这对包括优质企业在内的胶囊生产企业和胶囊制剂生产企业都会有所冲击，相关企业会在短时间内面临销量降低的风险。对于涉事企业来说，这种风险将扩大至所有产品。（二）5月起部分药品最高零售限价国家发改委近日发出通知，决定从5月1日起调整部分消化系统类药品最高零售限价。此次药品价格调整共涉及53个品种，300多个剂型规格，平均降幅17%，其中高价药品平均降幅22%，预计每年可减轻群众负担30多亿元。国家发改委有关负责人表示，将加大改革力度，研究适应医改新形势要求的药品价格管理制度，进一步完善价格形成机制。当前，将从六个方面加强和改进相关工作。一是加强成本和出厂价格调查与监测工作，为合理确定最高限价水平奠定基础；二是改进药品定价方法，对部分药品探索采用药物经济性评价和国际价格比较方式定价，对部分药品探索试行统一定价；三是进一步加大对高价药品降价力度，特别是降低外资原研制药品价格；四是配合药品生产流通领域改革，着力规范药品流通环节价格行为，促进药品流通企业的整合和优化，鼓励发展现代物流产业；五是建立药品价格动态调整机制，根据药品生产成本和市场价格变化等因素，适时调整药品价格；六是研究实施鼓励药品研发创新的价格政策。对已达到国际水平的仿制药，在价格政策上给予支持。（三）多家企业中药材生产项目获国家扶持工业和信息化部6月20日发布关于2012年度国家拟扶持中药材生产项目的公示。49家公司获常用大宗药材生产基地建设项目扶持，其中包括中国医药、同仁堂、丽珠集团、太极集团等公司；8家公司获濒危稀缺药材生产基地建设项目扶持，其中包括片仔癀、奇正藏药两家公司；3家公司获中药材供应保障平台建设项目扶持，分别是九州通、仁和药业控股股东仁和（集团）发展有限公司、康美药业全资子公司康美甘肃西部中药城有限公司。工信部表示，上述扶持项目是在2012年度中药材生产扶持项目申报指南印发后，由各地工业主管部门按照指南要求展开筛选，工信部组织专家复审后确定的。中国证券报记者此前了解到，工信部“十二五 ”期间将扩大中药材生产扶持资金规模，支持中药材资源保护和发展，并将重点扶持中药基本药物、中药注射剂、创新中药和中药保健品所需70种最常用大宗药材的规范化、规模化和产业化生产基地建设，大力发展30种常用稀缺濒危药材的家种家养，提高药材质量，保障生产供应。（四）四川制药股份有限公司挂牌转让6月20日，四川制药25772万股国有股权公开挂牌转让，挂牌价约人民币20686万元。而在2011年6月10日，该标的即已挂出，中间多次延期，首次挂牌价25538.11万元。本次较初次折价约18.99%。公告显示，四川制药成立于2000年6月19日，注册资本25772万元，主要经营无菌原料药生产及销售等，公司2010年的净利润为-5523万元，截至今年4月30日，实现主营业务收入1135万元，亏损501.49万元。据工投集团董事会最新决议，拟以20686万元的转让底价在产权交易所进行再次挂牌，公开转让所持四川制药25772万股股权，即100%股权。另据工投集团早期提供的受让承诺函，受让方须作出的主要承诺有：依据四川制药“不出成都、做大做强”的原则，将企业留在成都发展；四川制药的品牌及全部药证批件必须全部留在成都；四川制药的注册地必须要在成都工业“一区一主业”布局的工业园内；受让方将以增资扩股等方式，未来5年新增投入5亿元现金或资产，使标的企业产值达到20亿元。综合多次挂牌公告，工投集团对受让方的资本条件基本未变，须为净资产5亿元人民币(或等值外汇)以上合法存续的企业法人，可单独受让，也可组成联合体受让。此外，据此前公告，工投集团放弃优先购买权。公开信息显示，四川制药股份有限公司原为四川制药厂，始建于1958年，1996年12月6日在上交所挂牌交易，股票简称“四川制药”，代码为600779，1999年被全兴集团重组变更为“全兴股份”，2006年再度变更为“水井坊（600779）”。（五）药品安全“黑名单”管理规定10月1日实施8月14日，国家食品药品监督管理局发布药品安全“黑名单”管理规定，对于因严重违反药品、医疗器械管理法律、法规、规章受到行政处罚的生产经营者及其负责人员的有关信息，将通过政务网站公布，接受社会监督，并实施重点监管。该规定自2012年10月1日起实行。建立药品安全“黑名单”，是国家食品药品监管局一项积极探索，旨在进一步加强药品和医疗器械安全监督管理，推进诚信体系建设，完善行业禁入和退出机制，督促生产经营者全面履行质量安全责任，增强全社会监督合力，震慑违法行为。规定明确，符合下列情形之一、受到行政处罚的严重违法生产经营者，应当纳入药品安全“黑名单”：一是生产销售假药、劣药被撤销药品批准证明文件或者被吊销药品生产许可证、药品经营许可证或医疗机构制剂许可证的；二是未取得医疗器械产品注册证书生产医疗器械，或者生产不符合国家标准、行业标准的医疗器械情节严重，或者其他生产、销售不符合法定要求医疗器械造成严重后果，被吊销医疗器械产品注册证书、医疗器械生产企业许可证、医疗器械经营企业许可证的；三是在申请相关行政许可过程中隐瞒有关情况、提供虚假材料的；四是提供虚假的证明、文件资料样品或者采取其他欺骗、贿赂等不正当手段，取得相关行政许可、批准证明文件或者其他资格的；五是在行政处罚案件查办过程中，伪造或者故意破坏现场，转移、隐匿、伪造或者销毁有关证据资料，以及拒绝、逃避监督检查或者拒绝提供有关情况和资料，擅自动用查封扣押物品的；六是因药品、医疗器械违法犯罪行为受到刑事处罚的；七是其他因违反法定条件、要求生产销售药品、医疗器械，导致发生重大质量安全事件的，或者具有主观故意、情节恶劣、危害严重的药品、医疗器械违法行为。同时，生产销售假药及生产销售劣药情节严重、受到十年内不得从事药品生产、经营活动处罚的责任人员，也应当纳入药品安全“黑名单”。规定要求省级以上食品药品监管部门在其政务网站主页的醒目位置设置“药品安全黑名单专栏”，并由专人管理、及时更新。国家食品药品监管局将其查办的重大行政处罚案件涉及的生产经营者、责任人员在“药品安全黑名单专栏”中予以公布。公布事项包括违法生产经营者的名称、营业地址、法定代表人或者负责人以及本规定第七条第二款规定的责任人员的姓名、职务、身份证号码（隐去部分号码）、违法事由、行政处罚决定、公布起止日期等信息。公布期限届满，“药品安全黑名单专栏”中的信息转入“药品安全黑名单数据库”，供社会查询。规定指出，食品药品监管部门在办理药品、医疗器械相关行政许可事项时，应当对照“药品安全黑名单专栏”中的信息进行审查。对“药品安全黑名单专栏”中公布的违法生产经营者，食品药品监管部门应当记入监管档案，并采取增加检查和抽验频次、责令定期报告质量管理情况等措施，实施重点监管。食品药品监管人员违反该规定，滥用职权、徇私舞弊、玩忽职守的，由监察机关或者任免机关依法对其主要负责人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予处分。国家食品药品监管局鼓励社会组织或者个人对列入药品安全“黑名单”的单位和个人进行监督。各省（区、市）食品药品监管部门可以结合本地实际，制定药品安全“黑名单”管理规定实施细则。第二节 外部环境综合评价及风险预警2012年2季度，全国医药行业面临一些外部环境风险。工业生产运行适度增长，企业利润同比下降，固定资产投资稳定增长，基础设施投资增速由负转正，进出口小幅增长，一般贸易增速较快，居民消费价格涨幅继续回落，工业生产者价格同比下降；财税政策方面，商业保险机构参与新农合指导意见出台，进一步推进农村医疗改革；产业政策方面，主要关注医药卫生改革，尤其是农村地区，胶囊等药品质量监管进一步规范；重大事件方面，药品安全和质量监管、药品限价是主要关注点，中药材生产获国家扶持，鼓励中药事业发展。展望3季度，国民经济形势有望好转，药品监管将取得阶段成效，各项鼓励类政策仍将出台，我们认为2012年3季度全国医药行业面临的外部风险呈减弱趋势。表2 全国医药行业外部环境及风险预警评级体系基期简述报告期简述报告期评级展望预警期评级宏观经济因素农业生产形势较好；工业生产平稳增长，固定资产投资结构改善，医药行业受影响较小企业利润同比下降，固定资产投资稳定增长，居民消费价格涨幅继续回落经济发展稳中有降，医药相关行业受到轻微影响经济形势有望好转，行业发展前景乐观财税政策因素2012年2月8日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点商业保险机构参与新农合指导意见出台，推进农村医疗改革农村医疗卫生事业得到大力支持，发展形势较好类似政策仍将出台，财税偏向农村医药卫生产业政策因素医药工业“十二五”规划和国家药品安全“十二五”制定深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排、2012年新型农村合作医疗工作等出台关注医药卫生体制改革尤其是农村地区，此外，药品安全监管也是重点药品安全管理和卫生体制改革的实施类政策有望出台重大事件我国医药保健品进出口增速明显下滑，但国家重视中医药文化建设，中国疫苗监管体系通过WHO评估毒胶囊事件引发药品安全关注，消化系统类药品最高零售限价影响相关生产企业毒胶囊事件对医药行业尤其是化学原料药行业产生不利影响，生产和销售都受阻随着安全意识的提高和国家监管的加强，国内药品安全将得到改善；价格管理仍是关注点数据来源：世经未来备注：以2012年2季度分析报告为例，基期为2012年1季度，报告期为2012年2季度，展望预警期为2012年3季度第二章 2012年2季度全国医药行业运行分析第一节 行业投资与建设情况2012年1-6月，医药行业固定资产投资呈平稳上升趋势，累计投资达1456.70亿元，同比增长40.55%，投资总额高于去年同期，但增速略低于去年同期。表3 2012年1-6月全国医药行业固定资产投资完成情况单位：亿元、%医药制造业投资总额_累计医药制造业投资总额增速_累计2011-01-2011-02126.2328.62011-03308.8131.52011-04505.0437.22011-05748432011-061036.441.52011-071259.0137.52011-081523.0938.62011-091826.3739.92011-102099.5942.32011-112361.8646.52011-122615.3645.52012-01-2012-02182.222444.35482012-03431.119439.60572012-04711.126340.80472012-051032.672338.05852012-061456.703940.5543数据来源：国家统计局第二节 行业供需分析一、行业生产（一）工业总产值2012年1-6月，全国医药工业总产值达7747.46亿元，同比增长18.83%，工业总产值较去年同期增加，但增速下降较多，主要是受淘汰落后产能和行业监管影响。表4 2012年1-6月全国医药行业工业总产值单位：亿元、%工业总产值增长率2011年1-6月6634.59 29.78 2011年1-9月10324.74 30.07 2011年1-12月14607.19 30.04 2012年1-3月3631.25 24.10 2012年1-6月7747.46 18.83 数据来源：国家统计局（二）化学药品原药产量2012年1-6月，全国化学药品原药累计生产1,385,522.19吨，同比增长6.05%，产量和增速都较去年同期有明显下降；就2012年上半年来看，2季度各月产量较为平稳，较1季度略有增加。表5 2012年1-6月全国化学药品原药产量情况单位：吨、%本月产量同比增长本月止累计同比增长2011年02月241,175.2239.18476,422.2635.32011年03月246,578.1129.19680,223.7828.462011年04月245,036.5321.63909,020.0725.22011年05月264,559.9026.461,171,541.2825.62011年06月251,254.1430.041,417,992.7126.072011年07月252,167.3736.741,674,297.8327.912011年08月211,200.3213.21,887,324.3624.352011年09月214,657.662.32,105,322.6522.12011年10月255,880.5331.632,372,788.6123.372011年11月274,643.7127.312,623,081.7823.882011年12月272,250.0228.842,898,717.3423.332012年02月211,848.38-9.19389,805.62-9.942012年03月234,147.0022.5617,429.0919.82012年04月236,187.250.91862,427.132.222012年05月236,888.13-3.161,135,485.536.892012年06月251,485.761.341,385,522.196.05数据来源：国家统计局（三）中成药产量2012年1-6月，全国中成药累计产量为1,415,895.84吨，同比增长25.01%，产量和增速较去年同期都有显著增长；就上半年各月情况来看，4月份产量和增速达到顶峰，这和季节因素有一定关系，此外，中药近年受国家政策支持力度加大，中成药产量持续增加也是一个印证。表6 2012年1-6月全国中成药产量情况单位：吨、%本月产量同比增长本月止累计同比增长2011年02月171,903.5532.09319,907.2121.72011年03月189,510.1922.92505,732.3621.282011年04月210,586.6525.72719,907.1823.532011年05月191,567.1421.8902,281.6225.982011年06月236,905.4347.231,137,296.5329.962011年07月209,020.5843.11,331,140.2130.712011年08月189,400.5344.881,521,491.2232.482011年09月220,328.4051.321,741,852.3534.272011年10月195,031.1538.191,939,571.9535.152011年11月221,640.5938.492,140,143.1233.712011年12月241,825.4237.152,385,384.9933.962012年02月275,136.8552.76506,641.6240.722012年03月326,475.7930.97924,211.3037.32012年04月391,867.7844.091,283,258.4638.992012年05月230,284.9115.361,156,193.2326.492012年06月262,229.1811.221,415,895.8425.01数据来源：国家统计局二、行业销售分析2012年1-6月，全国医药行业销售收入达7761.38亿元，同比增长19.07%，销售收入较去年同期明显增加，但增速下滑。总体来看，医药行业作为刚需行业，行业保持旺盛需求。数据来源：国家统计局图1 2012年1-6月全国医药行业销售收入及增长率2012年1-6月，全国医药行业产销率为100.18%，行业处于供不应求状态。表7 2012年1-6月全国医药行业产销率单位：%产销率2011年1-6月98.93 2011年1-9月98.99 2011年1-12月99.42 2012年1-3月99.61 2012年1-6月100.18 数据来源：国家统计局三、行业进出