资源描述
Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,*,第1.公允价值,公司的生产经营活动所需要的各种资产，都是有其内在,价值的，也称为经济价值。但对于资产的价值，一是要考虑用何种,价值属性去计量，这是说的价值的,“质”；再是资产未来要产生现金流,进入公司，这些现金流在不同时间是不等价的，即数量上不一样。因此,就有一个怎样计量资产价值的问题。西方经济学就叫资本品未来现金流,的计量。所以，在公司理财观念这一讲我要先讲公允价值，并将其与会,计价值、市场现价、清算价值作以比较。,这节讲4个问题：,（1）公允价值的含义,（2）公允价值与会计价值,（3）公允价值与市场现价,（4）公允价值与清算价值,（1）公允价,值,值的含义,近几年国际上,对,对公允价值呼,声,声极高，尤其,是,是会计,改革，都强调,公,公允价值计量,，,，保证会计的,决,决策有用性。,那么，什么叫,公,公允价值呢？,所谓公允价值,，,，国际财务报,告,告准则中的定,义,义是：公平交,易,易,中，熟悉情况,的,的双方，自愿,进,进行资产交换,或,或债务清偿的,金,金额,理解该定义，,应,应该把握住公,平,平交易的约束,条,条件；为什么,必,必,须是熟悉情况,的,的双方；而且,必,必须是自愿的,进,进行资产交换,或,或者,债务清偿。,从交易属性上,看,看，公允价值,属,属于产出价值,；,；从时间属性,看，公允价值,属,属于未来价值,。,。因此它是未,来,来现金流入。,（2）公允价,值,值与会计的价,值,值,会计计价按现,行,行会计准则规,定,定，使用五种,价,价值属性，即,：,：历史,成本、公允价,值,值、重置成本,、,、可变现净值,、,、现值。会计,报,报告给出的,账面价值是指,公,公司的全部资,产,产、负债、和,股,股东权益的数,额,额，但这种数,额,额,是五种价值计,量,量之后的混合,值,值。只是会计,意,意义上的价值,。,。是不能与其,他,他,任何计量口径,的,的价值比较的,。,。,客观的说，会,计,计的资产计价,仍,仍然是以历史,成,成本为主，会,计,计改革后，有,一部分允许使,用,用公允价值计,量,量，但还仅仅,是,是受到限制的,某,某些资产，没,有,有,全面放开；另,外,外三种价值属,性,性计量，仅是,极,极小的特殊的,部,部分而已。,会计大量选择,历,历史成本而舍,弃,弃市场价值是,有,有其理由的，,最,最起码这样两,点理由很充分,：,：其一是历史,成,成本具有客观,性,性，取得时有,可,可靠凭证证明,（如税务发票,）,），可以重复,验,验证，这正是,市,市场现价缺乏,的,的，会计师、,审,审,计师的职业地,位,位绝对需要这,种,种客观性来支,持,持；其二，如果说,历,历史成本与,投资人决策不,相,相关，市场现,价,价也同样不相,关,关。投资人购,买,买股票是为了,获,获,得未来收益，,而,而不是公司资,产,产的价值。公,司,司,的资产也不是,用,用来出售，而,是,是在未来经营,活,活动,中使用，在产,生,生收益的过程,中,中被消耗掉。,与,与投资人,决策相关的信,息,息是未来产生,多,多少净收益，,而,而不是资产的,现行市场价值,。,。,所谓历史成本,是,是以交易为基,础,础，对资产的,一,一种计量方,式，如：某资,产,产以10 000元购入，,该,该价格客观的,计,计量了其价,值，并且有原,始,始凭证支持，,会,会计师按凭证,将,将其记入账簿,。,。这,也是市场现价,，,，区别在于是,投,投入价值，并,非,非产出价值。若干,年后，由于技,术,术进步，通货,膨,膨胀等等原因,，,，该资产的市,场,场价,值会远远高于,或,或者低于最初,购,购入的历史成,本,本；记录在账,簿,簿的,资产历史价值,虽,虽然与市场价,值,值毫不相关，,但,但绝对不允许,修,修改,记录。这就叫历史成,本,本，也是资产,取,取得时的实际,成,成本。,历史成本计价,受,受到很多很多,的,的批评，很多,人,人鼓吹,公允价值计量,。,。但会计还是,要,要考虑客观可,靠,靠，仍然绝大,多,多,数资产还是历,史,史成本计量。,公,公允价值具有,相,相关性，对投,资,资者决策,有用，但仍然,不,不敢大量采用,。,。现行会计是,五,五种价值属性,同,同时使用。,这就带来一个,严,严重的问题。,会计的资产价,值,值与经济学的,资,资产价值，与,资,资产市场价值,，,，与投资者决,策有什么关系,呢,呢？,我们可以明确,的,的说，会计的,价,价值就叫会计,口,口径，是五种,价,价值属性的混,合体，也叫,会,会计意义上的,价,价值，是不能,与,与其他口径的,价,价值比较的。,不但资产计价,如,如此，就是会,计,计的利润，也,是,是会计意义的,利,利润，与经济,学的收益绝不,是,是一个意义。,比,比如5张桌子,减,减去3把椅子,等,等于什么？,你,你能回,答不同的名数,相,相减没有意义,；,；可是会计的,销,销售收入都是,市,市场现价，而,且,且,是产出价值,，,，但扣除的,产,产品销售成本,却,却是历史成本,，,，扣除的费用,是,是市场,现价，但属于,投,投入价值，会,计,计利润就是在,不,不同名数下相,减,减得出的。,会计所计量出,来,来的价值，就,是,是会计口径,的价值，就是,会,会计意义上的,价,价值，与其他,口,口径计,量的没有可比,性,性。如果你想,使,使用市场价值,，,，那你必须,聘请注册资产,评,评估师对公司,的,的资产进行资,产,产评估。,会计是市场经,济,济条件下的一,种,种游戏规则，,全,全世界的会计,准则已达到国,际,际趋同，大家,都,都按同样的游,戏,戏规则办事，,全,全,世界的会计数,据,据就具有可比,性,性了。但你使,用,用会计数据时,，,，,一定注意他自,身,身的意义，有,没,没有可比性。,前面我讲财务,管,管理目标就提,到,到利润最大化,不,不能做为财务,目标，一是会,计,计的利润不是,经,经济学意义的,收,收益财富增,加,加,值；二是他的,价,价值属性只是,会,会计意义的；,三,三是按会计准,则,则,规定做账，也,可,可以人为的调,整,整利润；但这,种,种游戏规则下,的,的,利润，只要按,准,准则做账，就,得,得到认可了。,2.货币的时,间,间价值,所谓货币时间,价,价值是指货币,在,在没有风,险和通胀条件,下,下，随时间推,移,移货币就能,有效增值的部,分,分。,也就是说今天,的,的一元钱大于,明,明天的一,元钱，它是一,个,个时间优先的,概,概念。时间,越远，得到同,样,样数量的货币,现,现值越低；,现在有一定量,货,货币，时间越,长,长，将来得,到的的货币,货币时间价值,又,又可以简称为,时,时间价,值，更多的时,候,候人们又称其,为,为资金时间,价值，它是现,代,代公司财务管,理,理的基础观,念之一。,时间价值有很,多,多术语，必须,理,理解，否,则你就难于听,懂,懂财务管理，,我,我简单介绍,一下：,现值,指未来某一时,点,点的一定量货,币,币折合,成现在的价值,。,。对应的货币,在,在运动起点的,价值，商业术,语,语叫“本金”,。,。,终值,指货币或者资,金,金经过一段运,动,动时间，在,其终点上的价,值,值。商业上的,术,术语又叫“本,利,利,和”,单利,指计算利息时,只,只按本金和一,定,定利率计算，,不,不考虑这段时,间内应付而未,付,付利息的再计,算,算利息问题。,我,我国银行一般,都,都是,单利计算利息,。,。,复利,指计算利息时,把,把上期的利息,并,并入本金一并,计,计算利息，就,是民间俗称的,“,“利滚利”或,者,者“驴打滚”,。,。,年金,指一定时期内,每,每期相等的收,付,付金额。平均,折,折旧、租金、,保险费、等额,分,分期付款、等,额,额分期收款以,及,及零存整取均,是,是。,货,币,币,时,时,间,间,价,价,值,值,有,有,什,什,么,么,用,用,处,处,呢,呢,？,？,在,公,公,司,司,财,财,务,务,管,管,理,理,中,中,，,，,它,它,的,的,作,作,用,用,有,有,两,两,点,点,：,：,第,一,一,，,，,评,评,价,价,投,投,资,资,方,方,案,案,是,是,否,否,可,可,行,行,。,。,时,间,间,价,价,值,值,是,是,扣,扣,除,除,风,风,险,险,报,报,酬,酬,和,和,通,通,货,货,膨,膨,胀,胀,等,等,因,因,素,素,后,后,的,的,资,资,金,金,社,会,会,平,平,均,均,收,收,益,益,率,率,。,。,因,因,为,为,任,任,何,何,投,投,资,资,，,，,投,投,入,入,方,方,至,至,少,少,要,要,得,得,到,到,社,社,会,会,平,平,均,利,利,润,润,率,率,的,的,收,收,益,益,。,。,否,否,则,则,，,，,他,他,就,就,应,应,该,该,选,选,择,择,其,其,他,他,投,投,资,资,方,方,案,案,。,。,所,所,以,以,我,们,们,就,就,用,用,资,资,金,金,时,时,间,间,价,价,值,值,评,评,价,价,投,投,资,资,方,方,案,案,优,优,劣,劣,。,。,第,二,二,，,，,评,评,价,价,公,公,司,司,收,收,益,益,。,。,公,司,司,是,是,盈,盈,利,利,组,组,织,织,，,，,为,为,此,此,它,它,必,必,须,须,调,调,动,动,一,一,切,切,因,因,素,素,利,利,用,用,一,一,切,切,资,资,源,去,去,实,实,现,现,预,预,期,期,收,收,益,益,。,。,而,而,评,评,判,判,资,资,源,源,是,是,否,否,得,得,到,到,充,充,分,分,利,利,用,用,，,，,管,管,理,理,是,是,否,有,有,效,效,，,，,唯,唯,一,一,的,的,标,标,准,准,就,就,是,是,看,看,收,收,益,益,与,与,社,社,会,会,平,平,均,均,利,利,润,润,率,率,比,比,较,较,。,。,所,以,以,，,，,时,时,间,间,价,价,值,值,是,是,评,评,价,价,公,公,司,司,收,收,益,益,的,的,基,基,本,本,尺,尺,度,度,。,。,介,绍,绍,一,一,下,下,简,简,单,单,的,的,时,时,间,间,价,价,值,值,计,计,算,算,（1,）,）,单,单,利,利,。,。,单,利,利,是,是,计,计,算,算,利,利,息,息,的,的,一,一,种,种,方,方,法,法,，,，,不,不,管,管,借,借,贷,贷,时,时,间,多,多,长,长,，,，,所,所,生,生,成,成,的,的,利,利,息,息,均,均,不,不,借,借,贷,贷,时,时,间,间,内,内,计,计,入,入,本,本,金,再,再,重,重,复,复,计,计,算,算,利,利,息,息,。,。,利,利,息,息,的,的,计,计,算,算,单,利,利,利,利,息,息,计,计,算,算,公,公,式,式,面,值,值,年,年,利,利,率,率,持,持,有,有,天,天,数,数,360,例,如,如,：,：,一,一,张,张,带,带,息,息,期,期,票,票,，,，,票,票,面,面,本,本,金,金12000,元,元,，,，,规,定,定,年,年,利,利,率,率4,，,，,到,到,期,期,时,时,间,间,为,为60,天,天,，,，,则,则,到,到,期,期,利,利,息,息,计,算,算,如,如,下,下,：,：,利,息,息,12000,4,60,360,80,（,（,元,元,）,）,单,单,利,利,终,终,值,值,的,的,计,计,算,算,单,利,利,终,终,值,值,是,是,指,指,单,单,利,利,条,条,件,件,下,下,到,到,期,期,的,的,本,本,利,利,和,和,。,。,其,计,计,算,算,公,公,式,式,如,如,下,下,：,：,终,值,值,面,面,值,值,面,面,值,值,年,年,利,利,率,率,持,持,有,有,天,天,数,数,3
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