境外上市情况分析课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,境外上市情,况,况分析,2005年4月,目 录,1、中国企,业,业境外上市,总,2、境外,资,资本市场,比,比较,3、国内,公,公司境外,上,上市需考,虑,虑因素,4、国内,公,公司境外,上,上市方式,1、中国,企,企业境外,上,上市总体,情,情况,中国企业,境,境外上市,总,总体情况,截至2004年底,，,，中国公,司,司在新加,坡,坡上市的,有,有47家,，,，只在美,国,国上市的,有,有36家,，,，在香港,上,上市的有193家,，,，伦敦、,多,多伦多等,交,交易所也,出,出现不少,中,中国公司,的,的身影。,中国企业,境,境外上市,总,总体情况,境外上市,已,已经成为,国,国内企业,融,融资的重,要,要渠道之,一,一，境外,上,上市的中,国,国企业已,经,经初具规,模,模。,中国企业,境,境外上市,总,总体情况,近年来“,股,股权分置,”,”等问题,导,导致国内,资,资本市场,走,走势低迷,，,，影响股,市,市正常融,资,资功能，,“,“千军万,马,马过独木,桥,桥”的情,况,况促使国,内,内企业寻,求,求国际资,本,本市场实,现,现融资目,的,的。（目前已经,通,通过证监,会,会发审委,审,审核的公,司,司大概四,十,十多家；,完,完成辅导,准,准备提出,申,申请的几,百,百家，处,在,在辅导期,的,的公司更,多,多达上千,家,家）,加入WTO以及全,球,球经济一,体,体化促进,我,我国经济,金,金融开放,程,程度迅速,提,提高，国,内,内企业参,与,与世界经,济,济的程度,越,越来越深,，,，业务国,际,际化客观,上,上促进了,资,资本的国,际,际化。,中国企业,境,境外上市,总,总体情况,国际资本,市,市场制度,完,完善、操,作,作规范、,信,信息透明,、,、资金充,沛,沛、投资,理,理念成熟,，,，对国内,企,企业有较,强,强吸引力,。,。（期权,、,、期股、,定,定向发行,等,等制度安,排,排以及指,数,数期货等,衍,衍生金融,工,工具使企,业,业有更多,的,的手段吸,引,引管理与,技,技术人才,、,、分散风,险,险以及实,现,现快速扩,张,张）,为,了,了,提,提,高,高,国,国,际,际,竞,竞,争,争,力,力,，,，,各,各,国,国,的,的,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,纷,纷,纷,纷,采,采,取,取,各,各,种,种,举,举,措,措,吸,吸,引,引,高,高,质,质,量,量,的,的,上,上,市,市,公,公,司,司,资,资,源,源。,（,（,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,的,的,核,核,心,心,竞,竞,争,争,力,力,在,在,于,于,高,高,质,质,量,量,的,的,上,上,市,市,公,公,司,司,资,资,源,源,，,，,由,由,于,于,发,发,达,达,国,国,家,家,的,的,上,上,市,市,公,公,司,司,资,资,源,源,已,已,经,经,使,使,用,用,得,得,相,相,当,当,充,充,分,分,，,，,新,新,兴,兴,市,市,场,场,的,的,优,优,质,质,公,公,司,司,资,资,源,源,成,成,了,了,众,众,多,多,国,国,际,际,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,的,的,争,争,夺,夺,焦,焦,点,点,）,）,中,国,国,企,企,业,业,境,境,外,外,上,上,市,市,总,总,体,体,情,情,况,况,国,内,内,资,资,本,本,市,市,场,场,仍,仍,将,将,保,保,持,持,主,主,要,要,融,融,资,资,场,场,所,所,的,的,地,地,位,位,，,，,境,境,外,外,上,上,市,市,是,是,境,境,内,内,融,融,资,资,渠,渠,道,道,的,的,补,补,充,充,。,。,上,市,市,只,只,是,是,手,手,段,段,而,而,不,不,是,是,目,目,的,的,，,，,业,业,务,务,性,性,质,质,、,、,客,客,户,户,群,群,体,体,、,、,市,市,场,场,范,范,围,围,是,是,决,决,定,定,企,企,业,业,选,选,择,择,在,在,何,何,地,地,上,上,市,市,的,的,根,根,本,本,因,因,素,素,。,。,大,大,多,多,数,数,国,国,内,内,企,企,业,业,部,部,不,不,备,备,在,在,境,境,外,外,上,上,市,市,的,的,条,条,件,件,。,。,（,（,同,同,属,属,于,于,食,食,品,品,饮,饮,料,料,行,行,业,业,，,，,青,青,岛,岛,啤,啤,酒,酒,与,与,娃,娃,哈,哈,哈,哈,相,相,比,比,就,就,更,更,适,适,合,合,在,在,境,境,外,外,上,上,市,市,，,，,因,因,为,为,其,其,国,国,际,际,知,知,名,名,度,度,高,高,，,，,容,容,易,易,获,获,得,得,国,国,际,际,投,投,资,资,者,者,认,认,同,同,）,）,国,内,内,企,企,业,业,在,在,境,境,外,外,上,上,市,市,需,需,遵,遵,守,守,国,国,内,内,及,及,上,上,市,市,地,地,的,的,相,相,关,关,法,法,律,律,，,，,需,需,按,按,照,照,国,国,际,际,会,会,计,计,准,准,则,则,对,对,公,公,司,司,财,财,务,务,数,数,据,据,进,进,行,行,调,调,整,整,，,，,需,需,要,要,专,专,业,业,人,人,员,员,进,进,行,行,与,与,上,上,市,市,地,地,监,监,管,管,部,部,门,门,和,和,投,投,资,资,者,者,沟,沟,通,通,等,等,等,等,，,，,这,这,些,些,均,均,增,增,加,加,了,了,上,上,市,市,成,成,本,本,。,。,2,、,、,境,境,外,外,资,资,本,本,市,市,场,场,比,比,较,较,境,外,外,资,资,本,本,市,市,场,场,比,比,较,较,香,港,港,、,、,新,新,加,加,坡,坡,、,、,美,美,国,国,新,新,上,上,市,市,行,行,业,业,比,比,较,较:,2004,年,年,香,香,港,港IPO,中,中,国,国,公,公,司,司,的,的,行,行,业,业,境,外,外,资,资,本,本,市,市,场,场,比,比,较,较,2004,年,年,新,新,加,加,坡,坡IPO,中,中,国,国,公,公,司,司,的,的,境外资,本,本市场,比,比较,2004年美,国,国IPO中国,公,公司的,行,行业,境外资,本,本市场,比,比较,通讯/IT(,互,互联网)类的,企,企业在,美,美国受,欢,欢迎的,程,程度较,高,高；而,香,香港与,新,新加坡,市,市场，,制,制造业,与,与通讯/IT,行,行业的,上,上市公,司,司均占,较,较大比,例,例。,境外资,本,本市场,比,比较,香港、,新,新加坡,、,、美国,新,新上市,市,市盈率,比,比较:,010倍,1020倍,2030倍,3050倍,50倍,其他,香港,25.58%,44.19%,18.6%,4.65%,2.33%,4.65%,新加坡,70.97%,19.35%,3.23%,3.23%,3.23%,美国,20%,20%,10%,10%,40%,其他：,属,属于该,企,企业上,市,市前一,会,会计年,度,度亏损,或,或盈利,极,极少的,情,情况，,市,市盈率,无,无法正,常,常揭示,企,企业的,投,投资价,值,值,2004年香,港,港、新,加,加坡、,美,美国三,地,地IPO中国,公,公司市,盈,盈率统,计,计,境外资,本,本市场,比,比较,2004年香,港,港、新,加,加坡、,美,美国三,地,地IPO中国,公,公司平,均,均市盈,率,率,境外资,本,本市场,比,比较,香港、,新,新加坡,、,、美国,新,新上市,数,数量比,较,较:,境外资,本,本市场,比,比较,香港、,新,新加坡,、,、美国,新,新上市,筹,筹资额,比,比较:,2004年三,地,地IPO中国,公,公司筹,资,资总额,与,与平均,单,单笔IPO筹,资,资额,境外资,本,香港,、,、新,加,加坡,、,、美,国,国上,市,市费,用,用比,较,较:,香港,新加坡,美国,IPO费用率,812,57,1015,IPO费用绝对额,（筹资1亿）,1000-1500万港元,600-1000万人民币,超过150万美元,维持费用,150-250万人民币,200-300万人民币,30-40万美金,境外,资,资本,市,市场,比,比较,上市,成,成本,包,包括,上,上市,过,过程,中,中的,费,费用,以,以及,上,上市,后,后维,持,持上,市,市资,格,格的,费,费用,。,。由,于,于上,市,市过,程,程中,的,的费,用,用大,部,部分,可,可以,由,由募,集,集资,金,金中,支,支付,，,，所,以,以只,要,要融,资,资成,功,功企,业,业不,是,是很,在,在乎,这,这部,分,分费,用,用。,但,但上,市,市后,的,的维,持,持费,用,用直,接,接影,响,响企,业,业当,年,年的,损,损益,，,，对,净,净利,润,润和,现,现金,流,流绝,对,对额,不,不高,的,的企,业,业来,说,说是,较,较大,的,的压,力,力。,2004,年,年底,，,，美,国,国宝,洁,洁公,司,司宣,布,布，,准,准备,让,让自,己,己的,普,普通,股,股在,美,美国,芝,芝加,哥,哥、,荷,荷兰,阿,阿姆,斯,斯特,丹,丹、,比,比利,时,时布,鲁,鲁塞,尔,尔、,德,德国,法,法兰,克,克福,以,以及,瑞,瑞士,股,股票,交,交易,所,所退,市,市；,苹,苹果,电,电脑,和,和iPod音,乐,乐播,放,放器,的,的制,造,造商,美,美国,苹,苹果,公,公司,从,从东,京,京证,券,券交,易,易所,撤,撤牌,；,；,英,英国,互,互联,网,网公,司,司从,美,美国,纳,纳斯,达,达克,交,交易,所,所退,出,出等,。,。这,些,些公,司,司并,非,非由,于,于经,营,营不,善,善而,退,退市,，,，而,是,是在,权,权衡,了,了挂,牌,牌成,本,本与,收,收益,之,之后,作,作出,的,的决,策,策。,从,从侧,面,面说,明,明作,为,为上,市,市公,司,司的,维,维持,成,成本,是,是不,容,容忽,视,视的,。,。,境外资本,市,市场比较,香港、新,加,加坡、美,国,国上市周,期,期比较:,香港,新加坡,美国,IPO,全部过程,花费时间,612个月,6个月,612个月,境外资本,市,市场比较,香港、新,加,加坡、美,国,国上市规,则,则比较:,主板,创业板,盈利要求,1.三年5,000万港元（最近一年2,000万港元，前两年合计3,000万港元）;,2.公司市值40亿港元，最近1年收益5亿港元;,3.公司市值20亿港元，最近1年收益5亿港元，前三年累计净现金流入1亿港元,无盈利要求,运作历史,三年（如符合上述第二项，可短于三年）须在基本相若的管理层下运作,最近一年公司的所有权的控制权维持不变,两年，须在基本相若的管理层下运作,主营业务,无,必须有主营业务,香港,境外资本,市,市场比较,香港、新,加,加坡、美,国,国上市规,则,则比较:,新加坡,主板（SGX-Mainboard）,创业板（SGX-ESDAQ）,市值,8000万新币（标准一）,无,盈利要求,1.过去三年的税前利润累计750万新币，每年至少100万新币（标准二）;,2.近两年税前利润累计1000万新币（标准三）;,无,营业记录,三年（标准二）或无（标准一）,有三年或以上连续、活跃的经营纪录，并不要求一定有盈利,境外资本,市,市场比较,香港、新,加,加坡、美,国,国上市规,则,则比较:,美国,NASDAQ 纳斯达克,NYSE 纽约证券交易所,小型资本市场,全国资本市场,有形资产净值,400万美元或,600万美元或,400