企业财务管理--课件

,单击此处编辑母版标题样式,ppt课件,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,资产,=,负债,+,所有者权益,18.45,亿,=9.19,亿,+9.26,亿,214,亿,=361,亿,+,（,-147,亿）,资产 负债及所有者权益,流动资产 流动负债,非流动资产 非流动负债,所有者权益,资产总计 负债及所有者权益总计,1,ppt课件,资产=负债+所有者权益1ppt课件,股份有限公司,有限责任公司,有限责任,Co. Ltd.,2,ppt课件,股份有限公司2ppt课件,流动比率流动资产,/,流动负债,1.5 5,1 0,3,ppt课件,流动比率流动资产/流动负债3ppt课件,货币资金,100,实收资本,100,4,ppt课件,货币资金1004ppt课件,货币资金,50,固定资产,50,实收资本,100,5,ppt课件,货币资金505ppt课件,货币资金,50,应付帐款,20,存货,20,固定资产,50,实收资本,100,6,ppt课件,货币资金 506ppt课件,货币资金,30,应付帐款,存货,20,固定资产,50,实收资本,100,7,ppt课件,货币资金 307ppt课件,货币资金,30,应收帐款,30,应付帐款,存货,固定资产,50,实收资本,100,未分配利润,10,8,ppt课件,货币资金 308ppt课件,货币资金,60,应收帐款 应付帐款,存货,固定资产,50,实收资本,100,未分配利润,10,9,ppt课件,货币资金 609ppt课件,货币资金,55,应收帐款 应付帐款,存货,固定资产,50,实收资本,100,未分配利润,5,10,ppt课件,货币资金 5510ppt课件,货币资金,60,应收帐款 应付帐款,存货,固定资产,50,实收资本,105,未分配利润,5,11,ppt课件,货币资金 6011ppt课件,派股息,10,派,2 10.2 XD,送红股,10,送,2 12 XR,转赠,12,ppt课件,派股息 10派2 10.2,实收资本 300,资本公积,盈余公积,未分配利润 1,80,4,80,13,ppt课件,实收资本,年净利润,市盈率,(8-10,倍,),市盈率=价格/每股收益,10/1=10, 1/10=10%,净资产评估价值,5000,万元，但一年创造的净利润为,2500,万元左右。,公司价值,2500,8,20,000,万元,至,2500,10,25,000,万元,14,ppt课件,年净利润市盈率(8-10倍)14ppt课件,X 1,=,300+,X 4,X=100,15,ppt课件,X,广东温氏食品集团公司,600,万股,100,元,/,股,6,亿,买入数量 买入价 卖出数量 卖出价,指导价,113,元,市场价格,226,市净率 ,2,帐面价值,113,16,ppt课件,广东温氏食品集团公司16ppt课件,偿债能力,38,分,盈利能力,32,分,营运能力,20,分,成长能力,10,分,合计,100,分,17,ppt课件,偿债能力 38分17ppt课件,三、,期权的价值,期权是指购买或出售一项资产的权利。这种权利只能在将来的某一天或某一天以前行使。,18,ppt课件,三、期权的价值期权是指购买或出售一项资产的权利。这种权利只能,1,、期权的类型,按其性质划分，可分为,买权（认购权，,Call Options,）：使持有者有权在某一确定日期或在此之前按照事先约定的价格购买一定数量标的资产的期权。,卖权（认沽权，,Put Options,）：使持有者有权在某一确定日期或在此之前按照事先约定的价格出售一定数量标的资产的期权。,19,ppt课件,1、期权的类型按其性质划分，可分为19ppt课件,按行使权利的自由度不同，可分为,美式期权(,American Options)：,可在期权有效期内任何时候执行的期权。,欧式期权(,European Options)：,只有在到期日才可以执行的期权。,20,ppt课件,按行使权利的自由度不同，可分为20ppt课件,买权价值,行权价格为,18,美元，期权费用,2,美元。,原油价格,买权价值,18 20,-2,盈亏平衡点,21,ppt课件,买权价值行权价格为18美元，期权费用2美元。原油价格买权价值,2,、期权在执行日的价值,买权价值,=max(0,股票价格,行权价格,),卖权价值,=max(0,行权价格,股票价格,),股票与卖权的组合：,max(,股票价格,，,行权价格,),22,ppt课件,2、期权在执行日的价值买权价值=max(0, 股票价格行权,买权价值,行权价格为,4.20,元,股票价格,买权价值,4.20 5.00,0.80,23,ppt课件,买权价值行权价格为4.20元股票价格买权价值4.20,卖权价值,行权价格为,10.00,元,股票价格,卖权价值,8 10,2,24,ppt课件,卖权价值行权价格为10.00元股票价格卖权价值8 10,买权价值,行权价格为,4.20,元，期权费用,0.50,元。,股票价格,买权价值,4.20 4.70,-0.50,盈亏平衡点,25,ppt课件,买权价值行权价格为4.20元，期权费用0.50元。股票价格买,卖权价值,行权价格为,10.00,元，期权费用,1.00,元。,股票价格,卖权价值,9 10,1,盈亏平衡点,26,ppt课件,卖权价值行权价格为10.00元，期权费用1.00元。股票价格,股票与卖权的组合,股票价格,价值,卖权价值,股票价值,27,ppt课件,股票与卖权的组合股票价格价值卖权价值股票价值27ppt课件,10,10,股票价格,28,ppt课件,28ppt课件,3,、期权价值与各变量之间的关系,标的资产市场价格,P,行权价格,EX,距离到期日的时间,t,标的资产价格的波动率,V,C,=V (P,+, EX,-, t,+, ,+,),V,P,=V (P,-, EX,+, t,+, ,+,),29,ppt课件,3、期权价值与各变量之间的关系标的资产市场价格 P29pp,息税前利润,息税前利润率=,总投资,息税前利润率=20%10%,息税前利润率=8% 10%,30,ppt课件,20%,10%,31,ppt课件,8%,10%,32,ppt课件,20%,10%,10%,10%,10%,33,ppt课件,8%,10%,10%,10%,10%,34,ppt课件,股东收益率,=20%+80/20,（,20%-10%,）,=60%,利差,2,负债,12500,亿元,权益,800,亿元,负债,/,权益,=15.6,股东收益率,=5%+15.62%=36%,35,ppt课件,股东收益率35ppt课件,期望的投资报酬率 =无风险报酬率 + 风险报酬率,资本资产定价模型（,CAPM）,r,i,= r,f,+ ,i,（ r,m,r,f,）,i,=0 r,i,= r,f,i,=1 r,i,= r,m,36,ppt课件,期望的投资报酬率 =无风险报酬率 + 风险报酬率36ppt课,r,i,r,m,r,f,0 1 ,i,37,ppt课件,ri37ppt课件,F,1,=P+P i=P（1+i）,F,2,=F,1,+F,1,i= F,1,（1+i）= P（1+i）,2,F= P（1+i）,n,38,ppt课件,F1=P+P i=P（1+i）38ppt课件,39,ppt课件,39ppt课件,A A A A,0 1 2, 9 10,100 10%,40,ppt课件,A A,0 1 2, 9 10,16.27 16.27 16.27 16.27,162.7,0 1 2, 9 10,10+10 10+9 10+2 10+1,155,41,ppt课件,0 1 2,流动资产,100,流动负债,60,固定资产,960,42,ppt课件,流动资产 100 流动负债 604,流动资产,100,流动负债,60,固定资产,960,长期借款,500,实收资本,500,43,ppt课件,流动资产 100 流动负债 604,1 2 3,4 -200 100 150,5 100 100,6 50,7 12.5,8 -200 100 137.5,44,ppt课件,1,2006,年,2007,年,100 200,2006,年,2007,年,100,200,45,ppt课件,2006年 2007年45ppt课件,营业收入,150,万元, 付现,120,万元,剩余,30,万元,46,ppt课件,营业收入 150万元46ppt课件,3000,1800,1200,0 1,1000,全部投资,1000,万元（固定资产,900,万元，流动资金,100,万元），其中自有资金,500,万元，借入资金,500,万元，年利率,10%,。,3000,1800,500,50,650,0 1,500,47,ppt课件,20+5,15+19 15+19 15+19 15+19 15+19,0 1 2 3 4 5,1,00+20,48,ppt课件,如果现金流入量平均分布在项目有效期内，则要求的投资回收期为：,例如,项目预计使用,5,年,基准收益率为,10,则要求的投资回收期为：,49,ppt课件,如果现金流入量平均分布在项目有效期内，则要求的投资回收期为：,120,3 3 3,0 1 2 3,1,00,50,ppt课件,三年总利润,129-100,29,万元,年平均利润,29/3,9.67,总投资收益率,9.67/100,9.67,51,ppt课件,三年总利润129-10029万元51ppt课件,52,ppt课件,52ppt课件,兼并与收购,M&A Mergers and Acquisitions,南海石油东部公司收购三水金化公司,0 1 2 15,？ 现值=1.54亿,1.32亿,53,ppt课件,兼并与收购M&A Mergers and Acquisit,成本或收入 销售收入,总成本,固定成本,0,盈亏 正常 销售量,平衡点 销售量,54,ppt课件,成本或收入,成本或收入 总成本,销售收入,固定成本,0,销售量,55,ppt课件,成本或收入 总成本5,应收账款,1200121,100,万元,1,月份,100,2,月份,100,3,月份,100,4,月份,100,56,ppt课件,应收账款1200121100万元56ppt课件,合并报表,广百股份,子公司 联营企业,57,ppt课件,合并报表57ppt课件,30,0,700 1000,1000,30,0,500 200,500,58,ppt课件,30058ppt课件,X+17%X=100,X=100/(1+17%)=85.47,营业收入,102.56 120,减,:,营业成本,-85.47 -100,营业税金及附加,-0.291 -2.91,-0.291,营业毛利,16.799 16.799,59,ppt课件,X+17%X=10059ppt课件,60,ppt课件,60ppt课件,销售额,1,亿，,15,，,1500,万元,实际广告费,1800,万元,利润,2000,1800,200,万元,应纳税所得额,2000,1500,500,万元,61,ppt课件,销售额 1亿， 15， 1500万元61ppt课件,2008,年,2007,年,62,ppt课件,2008 年,2008,年,63,ppt课件,2008 年63ppt课件,2008,年,64,ppt课件,2008 年64ppt课件,2008,年,65,ppt课件,2008 年65ppt课件,财政赤字,3098,亿,发行国债,5100,亿,基础设施建设,25000,亿,66,ppt课件,财政赤字 3098亿66ppt课件,