中小企业融资融智新途径

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,湖南新三板投资管理有限公司,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,*,中小企业融资、融智 新途径,二一五年,*,助力中小企业腾飞,满足客户融资、融智需求,*,目 录,第一部分 多层次资本市场及场外市场概况,第二部分 场外市场挂牌的好处,第三部分 场外市场挂牌要点,第四部分 湖南新三板投资管理有限公司简介,*,第一部分：,多层次资本市场及场外市场概况,*,场外市场概况,多层次资本市场的定位,沪深交易所 大型蓝筹企业,交 易 所 市 场,场外市场,区域性场外市场,全国性场外市场,创 业 板,中小板,主板,深交所 中型稳定发展企业,深交所 科技成长型企业,其他中小微企业,全国股份转让系统 创新创业型中小企业,地方股权交易中心等,*,场外市场概况,场外市场的发展趋势,历史遗留的法人股市场,+,主板市场退市企业,“,垃圾桶”,现在场外市场成为中小企业成长的“摇篮”,中小企业成长摇篮,随着新政的逐渐实施，场外市场有望打造成中国的纳斯达克,中国的纳斯达克,过去,现在,未来,*,场外市场概况,多层次资本市场的发展历程,中关村股份报价转让试点启动，新三板市场建立，已扩容至全国。,创业板市场在深交所开办,中小板市场在深交所开办,上交所和深交所开业，中国主板市场建立。,2006,年,1,月,-2013,年,2009,年,10,月,2004,年,5,月,1990,目的是为国有大中型企业提供直接融资渠道。,目的是为中小型成熟企业提供融资渠道。,目的是为高成长、高科技的创新型企业提供融资平台,。,主要目的是为处于创业初期的非上市高科技企业提供股权流通和融资平台。,*,场外市场概况,什么是场外市场,场外交易市场即业界所称的otc市场，是指在,证券交易所外,进行证券买卖的市场。从交易的组织形式看,资本市场可以分为交易所市场和场外交易市场,场外交易市场是相对于交易所市场而言的,是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。,2014年09月11日国务院总理李克强,表示,要大力地发展,多层次,的资本市场，提高直接融资和股权融资的比例，这也有利于企业降低杠杆率。,什么是场外市场,场外市场的定位,为处于初创期的具备,高成长性,的中小微企业提供股权流动和融资服务的平台，是上市公司的蓄水池和预备班。,*,场外市场概况,挂牌及交易情况（以新三板为例）,*,场外市场概况,与主板市场的差异,服务对象、审核理念等的差异,*,第二部分：场外挂牌的好处,*,场外市场挂牌的好处,信用增进,价值发现,规范治理,股份流动,并购重组,股权激励,直接融资,挂牌的,功能,提升形象,通过改制辅导和持续督导，提高企业规范治理水平。,通过市场机制充分反映企业内在价值,通过定向发行高效便捷地进行股权和债券融资。,实施股权激励，,汇集优秀人才。,借助资本市场发展壮大，从做加法到做乘法。,提供股份公开转让平台，提高权益流动性。,规范度和透明度提升，银行主动授信。,提升企业形象和认知度，利于市场拓展。,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,中海阳（,430074,）,主营业务：,从事太阳能电站系统建成,案例,2010,年,6,月进行了第一次定向增资,以每股人民币,9,元的价格增资,1250,万股，共募集资金,1.125,亿元人民币，注册资本增至,6000,万元。此次定向增资从公告募集方案到完成工商登记变更，历时仅,3,个月。,2010,年,11,月，中海阳启动新三板第二次定向增资。以每股人民币,21.2,元的价格增资,1000,万股，募集资金,2.12,亿元人民币，注册资本增至,7000,万元。,第一次增资,第二次增资,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,债权融资成本低于市场平均水平,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,提升信用增进能力。,挂牌公司股权估值显著提升，公司透明度和规范度大大提高，商业银行对公司的认知度和重视度都明显提高，更容易以较低利率获得商业银行贷款。,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,九恒星（,430049,）,主营业务：,研发、生产、销售：非接触智能卡、电子标签、双界面卡及射频识别产品的制造设备、检测设备及读写设备等。,案例,通过新三板，九恒星提高了公司知名度，增厚了企业无形资产价值，打开了一扇可以快速融资的大门，并获得了多项投融资支持。,北京银行提供的专利无形资产质押贷款支持；,交通银行的小企业流动资金信用贷款帮助；,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,挂牌公司获得了流动性溢价，估值水平较挂牌前会有明显提升。同时，更容易受到风投、,PE,等股权投资机构的关注，进一步提升估值。,股权估值大大提升,提升估值水平,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,为股权战略投资者提供,退出渠道,，,股东通过场外市场进行退出；,向挂牌公司自然人股东之外的其他,自然人投资者,开放，,有利于吸引个人投资者,参与,投资,。,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,通过股改，挂牌公司完善了公司法人治理结构，健全了公司合理的组织机构；,规范公司财务，建立现代企业制度,信息披露机制，使挂牌公司的,公司规范运作,能够得到进一步提高；,为公司未来,转板,打下良好的公司基础,。,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,高成长性,治理规范信息透明,全国性,市场,良好的品牌形象,提升企业知名度,提高企业竞争力,挂牌公司信息在交易所行情系统中显示，能够起到很好的广告效应，树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值，增强企业社会信用度。,关键词,搜索结果,九恒星,中机非晶,紫光华宇,世纪东方,929,万,条,5.13,万,条,154,万,条,2530,万,条,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,凯英信业（,430032,）定向增资,1650,万股,，其中,1250,万股,收购北京中电亿商网络技术有限责任公司的,100%,的股权。,中海纪元（,430059,）定向增资,1,270,万股,，其中,693,万股,用于收购北京光码软件有限公司,100%,股权。,东方生态（,430091,）成功完成定向增资,1408,万元,。其中，,656.48,万元,用于收购北京泽升设备安装工程有限公司,100%,股权,（,542.08,万元）,和北京三通四联灌溉科技有限公司,100%,股权,（,114.4,万元）,。,从加法到乘法,未来商业银行投行业务的重点发展方向,场外市场挂牌的功能,*,直接融资,信用增进,股权激励,并购重组,价值发现,股份流动,规范治理,提升形象,场外市场挂牌的功能,中航新材（,430056,）,主营业务：,从事先进功能涂料产品的研发、生产、销售，并承接防腐、保温、防水工程,案例,技术依赖性高，拥有一系列专利技术，专有技术人才以及管理人员是企业的发展核心；,企业市场化程度高，掌握市场资源的营销管理人员成为市场争夺的焦点。,采取股权激励，吸引员工入股,核心团队对公司未来充满信心，人员稳定，业绩稳定增长,挂牌后,公司特点,*,场外市场挂牌独特的优势,对企业风险的较高包容性，给予耐心、换来成长,1,不设财务指标的六项挂牌条件,包括但不限于高新技术企业,*,场外市场挂牌独特的优势,制度灵活、流程高效,2,实现挂牌与融资（上市与发行）的分离,股权定向增发、中小企业私募债等多种融资工具,无需排队、流程简单、速度快,挂牌公司综合成本低,3,挂牌费用大大低于上市成本，由政府补贴,采取电子化信息披露方式，降低信息披露成本,不要求披露季报，半年报无需审计，合规成本低,成本构成：推荐商、律所、会所；股交所,*,场外市场挂牌独特的优势,适度的信息披露原则,4,以信息披露为监管工作的核心，不做实质性判断，交由市场和投资者自主判断；,尊重中小企业发展阶段和发展规律，在信息披露要求上重内容轻形式，宽严相济，兼顾投资者要求及公司披露成本。,不设涨跌停板限制,5,无主板、创业板市场涨跌停板限制,*,场外市场挂牌的好处,案例,1,：三少公司的传奇,诺思兰德（430047）,这是一家,人员少、收入少、注册资金少,的新药研发公司，一度面临破产，所幸它选择了新三板。目前，在新三板的市值已经接近,3亿元，并成功融资4000万元!,2009,年,2,月,18,日，公司正式挂牌。当时公司仅,18,名员工、,194.6,万元净利润和,950,万元注册资金。,2010,年,11,月，公司发布定向增资方案，原本无人问津的亏损公司在不到一个月时间内吸引了,15,家机构参与认购，意向资金高达,8000,万元。,2011,年,2,月，公司以,20,元的价格成功完成定向增资，共募集资金,4000,万元；挂牌交易价格达到,30,元。,“虽然公司最初也有目标，但实现起来很慢。上了新三板后，各种规划越来越实在。以前够不着的目标现在有了时间表。”,董事长许松山如是说。,*,场外市场挂牌的好处,案例,2,：定向增资带来高速发展,中海阳（,430065,）主要财务数据一览（单位：万元）,中海阳新能源电力股份有限公司（股份代码,:430065,），国家级自主创新示范区百强创新企业，专业的太阳能电站服务商，位于中关村高科技园区，注册资本,6000,万元人民币，主要从事以太阳能光伏发电为主的新能源行业，主营太阳能电站的立项、设计、建设、运营。通过,2010,年在新三板的两次定向增资，公司资产规模迅速做大，为业务的快速发展提供了强有力支撑，,2010,年营业收入、利润总额与净利润增幅均超过,230%,，每股收益增幅达,80.65%,。目前，该公司已准备向创业板冲刺。,*,场外市场挂牌的好处,案例,3,：银行股权质押融资,北京某电力技术股份有限公司于,2005,年成立，,2009,年,7,月在“新三板”挂牌。,2010,年的秋天，公司由于业务发展需要，试图向国有大行贷款用于生产设备周转资金，但屡屡碰壁。在一次偶然机会，公司与杭州银行北京中关村支行进行接触，随后杭州银行中关村支行很快就派信贷员到公司进行了调研。经过一次一次跑企业做调研，不断地深入研究企业的经营、管理、资金特点。通过反复研究，银行认为，,该企业经营运作良好，具有较强自主研发能力，总体负债率较低，偿债能力较强，股权价值高，且一半以上的股权已过限售期，具有较好流动性。随后，北京分行通过股权质押方式给予企业,2000,万元授信额度。,常德某综合型纸制品包装生产企业,在,湖南股权交易所,挂牌,，以股权质押方式获得银行,贷款3000万元,。,益阳某服装类企业,在,湖南股权交易所,挂牌,，2013-2015年连续三年以股权质押的方式分别,贷款1889万元、1500万元和8858万元,。,*,场外市场挂牌可能的成本,场外市场,挂牌,的成本,股份制改造成本：税务规范会给企业带来一定成本，但股份制改造也是以后,IPO,的必经步骤,挂牌后信息公开的成本：较小，但有利于企业逐步适应资本市场要求,公司治理规范带来的成本：人力成本和管理费用会因此增加,*,第三部分：场外市场挂牌要点,*,场外市场挂牌要点,申请条件,除基本条件外，优先考虑具有如下标准的企业：,