7章-金融市场-课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,0,第七章 金融市场与功能结构,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,0,第七章 金融市场与功能结构,第七章 金融市场与功能结构,本 章 主 要 内 容,第一节,投融资活动、国际资本流动与金融,市场,第二节,金融市场分类及其构成要素,第三节,金融市场的功能与发挥,本章需要识记的基本概念,产业投资 金融投资 金融市场,货币市场 资本市场 外汇市场,黄金市场 保险市场 国际资本流动,国际直接投资 长期资本流动 短期资本流动,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,一、投融资活动与金融市场,投资,：,经济主体为获得未来收益而投入资本的活动,产业投资,-,投资于实体经济的活动,金融投资,-,-,以金融资产为标的物的投资活动,与产业投资相比，金融投资具有流动性强、交易成本低、收益和风险相对较高的特点,金融投资成为越来越重要的投资方式,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,投融资活动的需求，是形成金融市场的基础,金融市场是资金供求双方进行投融资活动的场所,金融市场的发展使投融资活动更为便利,降低了金融交易的成本,促进了投融资活动的活跃,满足了资金余缺双方的投融资需求,原理,7.1,投融资需求是金融市场产生的基础，金融市场的发展促进了投融资的活跃。,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,全球股票市场步入了快速发展的轨道,2019,年，全球股票市场共融资,7880,亿美元,全球股票市值最大的五家交易所,纽约交易所集团（,NYSE Group,）,东京证券交易所（,TSE,）,纳斯达克股票市场（,NASDAQ,）,泛欧交易所（,Euronext,）,伦敦证券交易所（,LSE,）,我国的证券交易所,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,一、投融资活动与金融市场,黄金投资大幅增长：,2019,年，全球黄金的交易额,20.2,万亿美元，比上年增长,58,全球外汇市场交易规模不断扩大：,2019,年，伦敦外汇市场的日均成交量达到,1.82,万亿美元，同比增长,54%,；美国外汇市场的日均成交量达到,7150,亿美元，同比增长,15.7%,金融衍生产品的交易也越发活跃：,2019,年，衍生品市场名义余额达,458.3,万亿美元，较,2019,年末增长,16.6%,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,二、金融投资的种类,按投资标的物划分,特点,股票投资,高收益、高风险,债券投资,收益水平不高，风险也相对较小,外汇投资,可获得汇差、利差收益或者规避汇率风险,黄金投资,长期保值、充当最后清偿资产、高流动性、分散风险,衍生金融工具投资,价格波动大、交易的杠杆化比率高、收益和风险比较大,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,三、国际资本流动,国际资本流动：,资本跨越国界从一个国家或地区向另一个,国家或地区流动,类型,定义,分类,长期资本流动,期限在一年以上的资本的跨国流动,国际直接投资、国际证券投资、国际信贷,短期资本流动,期限为一年或以下的资本的跨境流动,贸易性资本流动、套利性资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动等,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,国际资本流动的主要原因：,经济原因,国际资本的供给：,发达国家过剩资本在国际市场上寻找获利空间,国际资本的需求：,国际收支的失衡，尤其是经常账户的逆差；利用外资弥补经济发展中的两种资金缺口,“储蓄一投资”缺口；外汇缺口,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,金融原因,各国之间的利率差异：,短期套利性资本从利率低的国家和地区流向利率高的国家和地区,汇率的变化：,汇率升值会吸引资本流入,制度原因,技术及其他因素,原理,7.2,不同国家投资收益率差异是长期资本流动的根本原因；国际间利率差异是短期资本流动的根本原因。,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,国际资本流动的效应：,一体化效应,全球经济一体化,金融市场一体化,金融市场资产价格与收益的一体化,世界利率水平趋于一致,放大效应,冲击效应：,巨额资金的频繁进出会对一国国内的金融,市场造成冲击,第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场,国际金融市场：,按照国际市场规则进行跨国投融资活动的,场所或运营网络,提供国际投融资渠道,调剂各国资金余缺,调节国际收支,促进经济全球化发展,有利于规避风险,第二节 金融市场分类及其构成要素,一、金融市场的分类,按交易工具的不同期限划分,货币市场（,money market,）：,又称短期金融市场，是指专门融通,1,年以内短期资金的场所,资本市场（,capital market,）：,又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。,第二节 金融市场分类及其构成要素,按不同的交易标的物划分,票据市场（,Note Market,）,证券市场（,Security Market,）,衍生工具市场（,Derivatives Market,）,外汇市场（,Foreign Exchange Market,）,黄金市场（,Gold Market,）,第二节 金融市场分类及其构成要素,按交割期限划分,现货市场（,spot market,）交易：,协议达成后在,2,个交易日内进行交割,期货市场（,futures market,）交易：,协议达成后不立即交割，而是约定在某一特定时间后进行交割,按地域划分,地方性、全国性、区域性和国际性金融市场,离岸金融市场：,以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场,第二节 金融市场分类及其构成要素,二、金融市场的构成要素,市场参与者,政府,中央银行,金融机构,是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道,在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中介人等多重角色,企业,居民,第二节 金融市场分类及其构成要素,金融工具,金融工具的价格,价格反映资金的供求关系，资金供求双方的活动受价格变动的影响和制约,宏观调控也必须通过间接调控金融市场的价格来实现,金融交易的组织形式,有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式,买卖双方进行面议的、分散交易的方式,电讯网络交易方式,第二节 金融市场分类及其构成要素,三、金融市场体系与构成,市场体系与金融市场体系,市场体系分为：,产品市场和要素市场,金融市场属于要素市场，是联系其他市场的纽带,任何一个市场的交易对象都必须量化成金融市场那样的价值形式来表现并进行交易,金融市场的发展对整个市场体系的发展起着制约作用,其他市场的发展为金融市场的发展提供了条件和可能,第二节 金融市场分类及其构成要素,金融市场体系,货币市场,外汇市场,票据市场,同业拆借市场,短期政府债券市场,大额可转让存单市场,保险市场,资本市场,黄金市场,证券市场,长期信贷市场,回购市场,融资租赁市场,中长期,债券市场,股票市场,金融市场,第二节 金融市场分类及其构成要素,货币市场,交易工具的期限都在一年以内，交易价格波动小、交易工具变现能力强,风险相对较低、收益比较稳定、流动性较强,交易有批发性，交易的密集程度相对其它市场低,资本市场,股票市场，为投资者提供了中长期投融资的场所,中长期债券市场，债券按照发行主体不同可以分为政府债券、金融债券、公司债券等,第二节 金融市场分类及其构成要素,外汇市场,零售市场：银行与客户间的外汇交易,批发市场：银行同业间的外汇交易,外汇市场可以实现购买力的国际转移，为交易者提供外汇保值和投机的场所，向国际经济交易者提供资金融通的便利，有效推动国际借贷和国际投资活动,外汇市场发展呈现出,-,全球化、复杂化、一体化,第二节 金融市场分类及其构成要素,中国的,外汇市场,由零售市场和银行间市场构成,外汇指定中心；中国外汇交易中心；做市商制度,商业银行在市场供求方面的影响力加大，市场因素对人民币汇率的影响力不断增强,人民币汇率衍生产品,2019,年，中国外汇交易中心人民币外汇远期成交,173.68,亿美元，人民币外汇掉期成交,4402.94,亿美元，同比增长,39.6,，人民币利率互换成交,4121.5,亿元，同比增长,63.3,。,第二节 金融市场分类及其构成要素,黄金市场,当本国货币汇率大幅波动时，政府利用增、减黄金储备来稳定汇率,供给者,需求者,黄金价格的影响因素,供求关系、经济周期、外汇价格、政治局势与突发事件,我国的黄金市场,保险市场,世界上最早的保险市场：,1568年-,伦敦,-,皇家交易所,保险市场分类：,保险市场的功能：提供有效的保险供给；提高保险交易的效率；形成较为合理的交易价格；为投保人、保险人提供最广泛的风险分散机制,第二节 金融市场分类及其构成要素,按交易对象划分,财产保险市场,人身保险市场,原保险市场,再保险市场,国内保险市场,国际保险市场,按交易主体划分,按交易地域划分,第二节 金融市场分类及其构成要素,中国的,保险市场,中国保险市场近年来得到了快速发展，保险业务品种,日益,丰富，保险业务范围逐步扩大，保费较快增长,1989,年末，全国保费收入,142.4,亿元,2019,年，保费收入,9784,亿元，比上年增长,39.1%,，增速同比上升,14.3,个百分点，其中寿险收入增长,49.2%,，增幅同比上升,24.9,个百分点，财产险收入增长,17%,保险业累计赔款、给付,2971,亿元，同比多支出,706,亿元，增长,31.2%,，其中财产险和寿险分别同比多支出,398,亿元和,251,亿元，分别增长,39.0%,和,23.5%,第三节 金融市场的功能与发挥,一、金融市场的一般功能,资源配置与转化功能,金融交易灵活地调度资金，充分运用不同性质、不同期限、不同额度的资金，还能转化资金的性质和期限,价格发现功能,风险分散和规避功能,宏观调控传导功能,为货币政策提供了传导路径,财政政策的实施离不开金融市场,为政府产业政策的实施创造条件,第三节 金融市场的功能与发挥,二、金融市场功能发挥的条件,金融市场功能的发挥程度，首先取决于市场的建立基础与发展方向；其次需要具备基本的内外部条件,外部条件,健全的市场法制,信息披露充分,市场进退有序,从市场准入看，在准入条件面前人人平等,在市场运作过程中，各主体能够平等展开竞争,从退出市场的角度看，淘汰者应该依法退出市场,第三节 金融市场的功能与发挥,内部条件,国内、国际统一的市场,丰富的市场交易品种,健全的价格机制,合理的定价机制，包括交易定价的制度安排，如询价、议价、竞价机制等；,灵活的价格机制，即价格能够及时、真实地反映供求关系,必要的技术环境,投融资活动,与金融市场,金融投资的迅猛增长与,金融市场的快速发展,股票投资,金融投资的种类,国际资本流动,债券投资,外汇投资,黄金投资,衍生金融工具投资,国际资本流动的原因,国际资本流动的效应,投融资活动与金融市场,金融投资与产业投资,投融资活动、资本流动,与金融市场,国际资本流动的含义与种类,国际资本流动与国际金融市场,金融市场的分类,金融市场的,构成要素,按地域划分,市场参与者,金融市场的,体系与构成,金融工具,金融工具的价格,金融市场体系形成与发展,市场体系与金融市场体系,金融市场体系的主要构成,按交割期限,按不同的交易标的物,按交易工具的不同期限,金融市场分类及构成要素,金融交易的组织形式,金融市场的一般功能,资源配置与转化,价格发现,风险分散和规避,宏观调控传导,外部条件,内部条件,功能发挥的作用,金融市场的功能与发挥,全球金融衍生品,OTC,市场交易合约名义金额,单位,:,百万美元,纳斯达克指数走势,纳斯达克指数走势,纽 约 证 券 交 易 所 大 厅,东 京 证 券 交 易 所 大 厅,上 海 证 券 交 易 所 大 厅,深 圳 证 券 交 易 所 大 厅,2019-01-22,上证指数日,K,线图,2019-01-22,上证指数月,K,线图,2019-2019,年 中国外汇市场交易概况,2019-01-24,日 人民币牌价,黄金价格走势,黄金价格走势,单