财务预警系统管理的基本程序与办法课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,2020/3/26,#,第二章 财务预警系统管理的基本程序与方法,第二章 财务预警系统管理的基本程序与方法,1,第一节 财务预警管理的基本程序,一、寻找财务预警的警源,从警源的生成机制来看（内生警源与外生警源）,从警源的可控度来看（可控警源与不可控警源）,从警源的性质来看（主观警源与客观警源）,第一节 财务预警管理的基本程序一、寻找财务预警的警源,2,二、确定财务预警的指标,1、财务预警指标的类型,定量指标与定性指标,正向指标、逆向指标和区间指标,2、选择预警指标一般要遵循五个原则,重要性,一致性或先行性,灵敏性,代表性,迅速性和准确性,二、确定财务预警的指标,3,财务运行的预警指标主要有：,资不抵债,经营活动现金净流量出现负数,过度依赖短期借款,累计经营性亏损数额巨大,存在大额的逾期未付利润,无法履行借款合同中的有关条款,存在大量不良资产，且长期未作处理,重要子公司无法持续经营且未作处理,无法获得供应商的正常商业信用,难以获得开发新产品及配套投资所需资金,财务运行的预警指标主要有：,4,业务预警指标主要有：,主导产品属于夕阳产业的产品,已失去主要市场、特许权或主要供应商,人力资源短缺,或有事项预警指标主要有：,贴现,担保,抵押借款,未决诉讼,其他数额巨大的或有损失,业务预警指标主要有：,5,3、建立预警分析模型,预报警度的模型有两种方法：一是定性分析的方法；,二是定量分析的方法,4、监测并预报警度,财务预警的警度一般设计为五种：无警、轻警、中,警、重警、巨警。,5、拟定防警、排警的对策,3、建立预警分析模型,6,第二节 财务预警管理定量方法,一、单变量预警模型,是指以某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否,处于财务危机状态的预测模型，又称为单变量分析法。,代表人物：,威廉比弗,1、财务比率法,按照这一模型，当企业模型中涉及的几个财务比率趋,势恶化时，通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所,运用预测财务失败的比率，按其预测能力分别为：,第二节 财务预警管理定量方法一、单变量预警模型,7,财务预警系统管理的基本程序与办法课件,8,2、“利息及票据贴现费用”判别分析法,日本经营咨询诊断专家田边升一，在其所著企业经营,弊病的诊治中，提出了检查企业资金的秘诀之一是“利息,及票据贴现费用”判别分析法。,“利息及票据贴现费用”判别分析法，即以企业贷款利,息、票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业正常（健,康）与否。（见下表）,企业状况,健康型,维持现状型,缩小均衡型,倒闭型,制造企业,3%,5%,7%,10%,批发企业,1%,3%,5%,7%,2、“利息及票据贴现费用”判别分析法 日本经营咨询,9,3、企业股市跟踪法,这一方法适用于上市公司。可以简单地认为企业股票持,续下跌是企业经营失败的前兆。,3、企业股市跟踪法 这一方法适用于上市公司。可以简,10,单变量预警模型,评价：,在进行财务预警分析时，单变量比率分析尽管有效，但,作用有限，其局限性表现在：,（,1）谁是最重要的预测指标？,（2）尽管对较长一段时间进行的单变量比率分析可能说,明公司正处于困境或未来可能处于困境，但并不能证明公司,可能破产或何时破产？,（3）单变量比率分析得出的结论很可能受通货膨胀的影,响。,（4）公司认识到正面临财务困难时，往往可能造假账的,“创造性会计方法”来掩盖公司的实际财务情况。,单变量预警模型评价：在进行财务预警分析时，单变量比率分,11,二、多变量预警模型,多变量预警模型，即运用多种财务比率指标加权汇总而,构成多元线性函数公式来预测财务危机的预警模型。,（一）Z计分模型,代表人物：,爱德华阿尔曼,公式模型：Z=1.2X,1,+1.4X,2,+3.3X,3,+0.6X,4,+0.999X,5,其中：X,1,=营运资本/资产总额,X,2,=留存收益/资产总额,X,3,=息税前利润/资产总额,X,4,=权益资本市场价值总额/债务账面价值总额,X,5,=销售收入/资产总额,二、多变量预警模型,12,Z指标出现短期财务失败的概率：,1.8 非常高,1.812.675 高,2.6762.99 可能,3.0 不可能,适用于上市公司,Z指标出现短期财务失败的概率：,13,非上市公司的Z值模型和判别规则如下:,Z=0.717X,1,+0.847X,2,+3.107X,3,+0.420X,4,+0.998X,5,其中：X,4,修正为:股东权益/总负债，反映公司财务状况,的稳定性。其余X,1,、X,2,、X,3,、X,5,与上市公司的相同。,当Z1.20时，预测表明企业会破产；,当Z在1.202.90之间为“灰色区域”，预测显示企业存在,着生存危机；,当Z在3.0以上时，表明企业不可能存在生存危机。,非上市公司的Z值模型和判别规则如下:,14,（二）F分数模型,代表人物：周首华,F=-0.1774+1.1091X,1,+0.1704X,2,+l.9271X,3,+0.0302X,4,+0.4961X,5,其中：X,1,、X,2,及X,4,与Z计分模型中的X,1,、X,2,及X,4,反映的指标相同，,X,3,=(税后净收益+折旧)/平均总负债,X,5,=(税后净收益+利息+折旧)/平均总资产,F分数模型的临界点为0.0274，即当F0.0274时，企业破,产的可能性非常大；当Z0.0274时，企业财务状况正常。,（二）F分数模型,15,（三）日本开发银行Z值预测模型,基本模型：,Z=2.1X,1,+1.6X,2,-1.7X,3,-X,4,+2.3X,5,+2.5X,6,其中：,X,1,=销售额增长率,X,2,=总资产增长率,X,3,=盈利分配率,X,4,=资产负债率,X,5,=流动比率,X,6,=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之,和与销售额的比值）,（三）日本开发银行Z值预测模型 基本模型：Z=2.1X1+,16,日本开发银行Z值评价标准,Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反之,亦然。,当Z值大于10时，企业财务状况良好；,当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机；,当Z值处于010之间时，称为“灰色区域地带”,日本开发银行Z值评价标准 Z值越大，企业财务风险越小，,17,（四）台湾Z值预测模型,基本模型：Z=0.35X,1,+0.67X,2,-0.57X,3,+0.29X,4,+0.55X,5,其中：X,1,=速动资产/流动负债,X,2,=营运资产/资产总额,X,3,=固定资产/资产净值,X,4,=应收账款/销售净额,X,5,=现金流入量/现金流出量,该模型的临界值为11.5，当Z值高于11.5时，企业财务,状况正常；当Z值低于11.5时，企业很可能在未来的一年发,生财务危机，乃至破产。,（四）台湾Z值预测模型 基本模型：Z=0.35X1,18,（五）,Edmister,小企业模型,基本模型：Z=0.951-0.423X,1,-0.293X,2,-0.482X,3,+0.277X,4,-0.452X,5,-0.352X,6,-0.924X,7,其中：,X,1,=(税前净利+折旧)/流动负债，,当X,1,0.05时，X,1,取值为1；当X,1,0.05时，X,1,取值0。,X,2,=所有者权益/销售收入，,当X,2,0.07时，X,2,取值为1；当X,2,0.07时，X,2,取值0。,X,3,=(净营运资金/销售收入)/行业平均值，,当X,3,-0.02时，X,3,取值为1；当X,3,-0.02时，X,3,取值0。,（五）Edmister小企业模型 基本模型：Z=0.951,19,X,4,=流动负债/所有者权益，,当X,4,0.48时，X,4,取值为1；当X,4,0.48时，X,4,取值0。,X,5,=（存货/销售收入）/行业平均值，,若根据连续三年的数据判断X,5,有上升的趋势时，X,5,取值为,1；反之，取0。,X,6,=速动比率/行业平均速动比率趋向值，,若该比率有下降趋势并且小于0.342，X,6,取值为1；否,则，取0。,X,7,=速动比率/行业平均速动比率，,若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势，X,7,取值为,1；否则，取0。,X4=流动负债/所有者权益，,20,Edmister小企业模型的取值,如果Z1.2，企业财务风险很高，如不采取措施企,业很可能破产；,如果Z2.9，表明企业财务状况很好，相应地企业,破产概率很低；,当1.2Z2.9时，被称为“灰色区域”，在该区间时，,很难判定企业财务状况。,Edmister小企业模型的取值 如果Z1.2，企业,21,（六）企业安全率模型,即通过企业的安全率，可以了解企业财务经营结构现,状，并寻求财务状况改善的方向。,企业安全率由两个因素交集而成：一是经营安全率，一,是资金安全率。,1、经营安全率,一般用安全边际率表示：,（六）企业安全率模型 即通过企业的安全率，可以了解企业,22,安全边际率越高，企业经营安全程度越高。单独利用安,全边际率进行企业安全性判断的一般标准如下表：,安全边际率指标值,10%以下,10%-20%,20%-30%,30%-40%,40%以上,企业,安全状态,危险,关注,尚可,安全,很安全,安全边际率越高，企业经营安全程度越高。单独利用安,23,2、资金安全率,2、资金安全率,24,3、企业安全率分析,资金安全率,安全边际率,3、企业安全率分析资金安全率安全边际率,25,4、风险判断,（1）当两个指标均落在第一象限，表示企业经营状况良,好，应采取有计划的经营扩张策略；,（2）当经营安全率落在第二象限，表示企业财务状况良,好，但市场销售能力明显不足，应全盘研究对策，以加强企,业总体销售实力，创造企业应有的利润；,（3）当经营安全率落在第三象限，表明企业已陷入经营,不善的境地，随时有关门的危机，经营者应下决心立即采取,措施，进行有效的调整；,（4）当经营安全率落在第四象限，表明企业财务状况已,经露出险兆，企业经营者应将改善财务结构列为首要任务，,要求企业全员有总体现金观念、自有资金比例提高，并积极,进行开源节流。,4、风险判断 （1）当两个指标均落在第一象限，表示企业经,26,（七）对数比率(Logit)回归模型,随着数理统计的发展和应用,又有一些研究者提出了,Logit回归模型,它是一种条件概率模型，该模型是建立在累,计概率函数的基础上的，一般运用最大似然估计的方法。,Logit回归模型假设企业破产的概率为P，同时假设,Ln(P/(1-P)可以用财务比率解释。它首先假定Ln(P/(1-,P)=a+bx，然后推导出p=exp(a+bx)/1+exp(a+bx)，从而,计算出企业破产的概率。,如果P0.5，则企业破产的概率比较大；如果P0.5，,则破产概率较小。,（七）对数比率(Logit)回归模型 随着数理统计,27,Logit回归模型的优点主要是预测变量不需要服从多元,正态分布和两个样本组的协方差矩阵相等的条件，从而使它,的适用范围较为广泛。其局限性主要体现在：,1.由于模型中对参数的估计将运用到最大似然估计法，,使得计算程序相对复杂。,2.分界点的决定也会影响到模型的预测能力。,3.计算过程中有很多近似处理，所以预测精度会有所降,低。,Logit回归模型的优点主要是预测变量不需要服从多,28,（八）人工神经网络（ANN）模型,人工神经网络模型是一种平行分散处理模型，其构建理,念是基于对人类大脑神经运作的模拟。神经网络模型的原理,是：把用来衡量上市公司的财务状况的建模变量作为神经网,络的输入向量，将代表分类结果的量作为神经网络的输出，,用训练样本来