当前的宏观经济形势与政策取向ppt课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,中央经济工作会议辅导报告:当前的宏观经济形势与政策取向,国家信息中心预测部首席经济师,中央经济工作会议辅导报告:当前的宏观经济形势与政策取向,1,一、宏观经济分析框架,1、宏观经济调控目标,经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡是宏观经济调控的四大经济目标。在我国，经济结构优化也是重要调控目标。,（1）物价和国际收支为稳定指标、经济和就业 为增长指标,（2）实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前，我国潜在经济增长率在11%左右。,（3）中国的四大经济指标组合：经济9%-11%左右，CPI为5%左右，失业率5%左右。,一、宏观经济分析框架1、宏观经济调控目标,2,2、财政政策、货币政策两大手段，在我国还要法律和行政手段（产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政策、安全生产政策、产品质量标准),（1）财政收入（税制）、财政支出、财政赤字,（2）货币政策：中间目标为利率、货币供应量(M1,M2)。政策工具为，公开市场操作、法定准备金率、再贴现率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导,（3）法律和行政手段,2、财政政策、货币政策两大手段，在我国还要法律和行政手段（产,3,3、支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求,（1）投资：15%-25%,（2) 消费：实际零售额增长10-12%左右,（3）进出口：保持一定顺差,4、生产法：一、二、三产业总量和结构,（1）规模以上工业增加值 15%左右,5、收入法：居民收入、财政收入、企业利润,3、支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求,4,6、商品服务价格：居民消费价格、投资价格、工业品出厂价格、原材料购进价格、国民生产总值平减指数等,7、资产价格：住房价格、股市价格,8、总结：分析短期宏观经济，主要看：GDP、工业、能源（电力）、投资、零售额、出口、进口、企业利润、CPI、PPI、M1、M2、新增贷款。,9、我国经济发展的决策机制,6、商品服务价格：居民消费价格、投资价格、工业品出厂价格、原,5,二、2019年经济运行的基本特点,基本特点,：增长较快、结构优化、效益提高、民生改善,1、,宏观经济调控政策有所成效，国民经济过快增长的势头有所抑制,。,国内生产总值在2019-2019年分别增长10%、10.1%、10.4%和11.1%的基础上，2019年一季度为11.1%。二季度为11.9%，三季度回落到11.5%，前三季度为11.5%，接近潜在经济增长速度。但前三季度，经济增长速度仍高于同期0.7个百分点，,上半年工业增加值增速为18.5%，其中6月份达到19.4%，然后回落到7月份的18%、8月份的17.5%、9月份的18.9%、10月份的17.9%。但前三季度，工业生产加快1.3个百分点。,二、2019年经济运行的基本特点基本特点：增长较快、结构优化,6,2、,经济结构有所改善,消费实际增速保持高位稳定。,一季度消费品零售额增长14.9%，二季度增长15.6%，三季度提高至16.9%。1-9月同比增长15.9%，比去年同期提高2.4个百分点。扣除物价因素实际增长12.3%，略低于去年12.5%的水平。在居民收入增长加快的下，说明零售物价上涨对抑制消费有一定的作用。,固定资产投资增速有所放缓。,1-9月份，城镇固定资产投资同比增长26.4%，比上年同期低1.8个百分点。实际增幅比上年同期下降5.4个百分点。 1-10月为26.9%，与去年同期持平；但二季度以来，新开工项目明显比一季度反弹，1-10月份，计划投资同比增长26.5%，而一季度为下降13.9%。,2、经济结构有所改善,7,投资消费比例结构改善。,区域结构发生改变：长三角地区投资回落到10%左右，安徽、河南、内蒙等投资快，要素流动活跃。意味着什么？,研究开发投资增加,能源、交通瓶颈制约缓解,淘汰落后产能取得成效。,投资消费比例结构改善。,8,3、经济效益继续改善,企业效益良好，2019、2019、2019年，工业企业实现利润分别增长38.1%、22.6%和31%。2019年1-8月份，工业实现利润比上年同期增长37%，比上年同期提高22个点。,2019税收收入增长21.9%，提高2.9个点，达到39300亿。2019年1-10月，财政收入增长32.4%，达到44200亿。,3、经济效益继续改善,9,4、,人民群众得到更多实惠,农村义务教育全面实施、高校和中等职业贫困生资助体系建立,农村低保体系覆盖2700万人,农村新型合作医疗基本覆盖农村，大病统筹为主的城镇居民医疗体系开始建立。,就业形势良好，上半年全国城镇新增就业人数达到629万人，至9月底，全国城镇累计新增就业920万，完成了全年900万人的就业调控目标。,2019年，城镇居民可支配收入增长10.4%，今年三季度增长13.2%，加快3.2个点。2019年，农村居民人均纯收入实际增长7.4%，增速提高1.2个百分点，今年三季度现金收入增长14.8%，加快3.4个点，是2019年以来最高的。,4、人民群众得到更多实惠,10,5、重点领域和关键环节的改革取得进展,农村林权改革。,行政管理体系改革。经济调节、市场监管、社会管理、公共服务” ，公务员工资改革顺利实施。,农村金融机构和农畜产品政策性保险试点启动，资本市场完善。企业债、公司债等,企业所得税、增值税转型试点,国有资本经营预算制度，利润5%上缴财政。,5、重点领域和关键环节的改革取得进展,11,6、,居民消费价格涨幅突破预期目标，资产价格上涨过快,CPI从3月份开始持续超过3%的年度调控目标， 8、10月份当月同比涨幅达到6.5%。 1-10月，物价上涨4.4%，其中食品价格上涨11.1%，拉动物价上涨3.7个百分点。非食品CPI年初以来在0.5%与0.7%之间。物价上涨是结构性的。,股票市场近期高点与2019年最后一个交易日相比，沪市A股涨1倍，深市涨1.8倍；估值超过正常水平。房地产价格逐月加快，7-10月，70个大中城市价格同比上涨7.5%、8.2%、8.9%、9.5%。,6、居民消费价格涨幅突破预期目标，资产价格上涨过快,12,7、贸易顺差继续扩大，国际收支不平衡状况进一步恶化,出口增速从8月份出现明显下降，8、9、10月出口增速由7月份的34.2%回落到22.7%、22.8%、和22.3%。1-月出口增长2.%，同比降低0.3个点。,在出口减慢的同时，进口增速也有所放缓。1-10月，进口增长19.8%，回落1.1个点。,贸易顺差扩大，前三季度，外贸顺差为1857亿美元，比上年同期增加758亿美元，增长69%。1-10月为2123.6亿美元，增长59%。,7、贸易顺差继续扩大，国际收支不平衡状况进一步恶化,13,到2019年，累计利用外商直接投资达到6918亿美元，2019年实际使用外商直接投资金额630亿美元。今年1-10月，利用外资540亿美元，增长11.2%,到2019年9月末，国家外汇储备14336亿美元，比2019年末增加3673亿美元，同比增长45%。,到2019年，累计利用外商直接投资达到6918亿美元，201,14,8、,宏观调控政策过于宽松,。,1、2、3、5、6、7、9、10、11月九次提高准备金共4.5个点，达到13.5%，历史上最高13%。7、8、9、10月份，商业银行超额准备金3.15%、2.24、2.58、2.69%。,3月18日、5月19日、7月20日、8月22日、9月15日五次提高存款基准利率0.27%。一年期存款利率3.87%。贷款利率达到7.29%,汇率灵活性增强，人民币升值10.5%左右。,调整出口退税政策，抑制高耗能、高排放、资源性产品出口，鼓励进口。,8、宏观调控政策过于宽松。,15,货币供给偏快（M1和M2在10月末增长22.2%和18.5%)，1-10月新增贷款达到3.5万亿，超过全年2.9亿的调控目标。在法定存款准备金率提高的同时，超额准备金率较高。今年，财政增收预计达到1.2万亿元,超预算收入7000亿元。,货币供给偏快（M1和M2在10月末增长22.2%和18.5%,16,9、国家宏观调控政策效果及其评价,从总供给和总需求看，当前经济总体偏快，但没有出现明显的通货膨胀，价格上涨是结构性的，经济没有过热。,从需求结构看，前三季度，消费、投资、净出口对经济增长的贡献为37%、41.6%和21.4%。消费和投资的贡献下降，经济增长主要依靠净出口拉动。扩消费、控投资、减顺差的政策目标没有完全实现。,从分配结构看，收入分配继续向财政、企业倾斜，居民收入比重继续下降，特别是农民收入。,9、国家宏观调控政策效果及其评价,17,社会上认为“越调越失控”失之偏颇。一是宏观调控使经济发展避免了大起大落，2019年以来经济增长速度之快、持续时间之长、稳定性之高是多年来未见的。二是没有伤害经济基本面，潜在经济增长水平提高。,宏观调控面临复杂国内国际环境，一是独立的货币政策、浮动汇率、资本流动的三元悖论，货币政策困难；二是投资资金来源多元化，压信贷压不住投资；三是扩大居民收入受到劳动力市场的制约；四是比较优势使国际市场对我国产品需求大，进口受到限制；五是国内市场机制不完善，行政手段控制信贷、土地、投资不理想，使效果不明显。,社会上认为“越调越失控”失之偏颇。一是宏观调控使经济发展避免,18,要防止经济增长进一步加快出现过热，防止物价加速上涨演变为明显通货膨胀，防止资产价格大幅度上涨，加大泡沫。,要防止经济增长进一步加快出现过热，防止物价加速上涨演变为明显,19,三、当前经济发展面临的问题,1、中长期中国经济发展存在七大问题：,三农问题,地区差距问题,收入分配不合理,产业结构不合理,需求结构不合理,要素投入结构：资源、环境、科技发展落后,经济主体结构：国有、集体、私有、个体经济,三、当前经济发展面临的问题1、中长期中国经济发展存在七大问题,20,2、当前三大问题突出,国际收支不平衡矛盾进一步加剧,2019年，贸易顺差为321亿美元,2019年，贸易顺差达到1020亿美元,2019年，贸易顺差为1775亿美元。,今年1-9月，贸易顺差扩大到1846亿美元，利用外资472亿美元。9月末，外汇储备14336亿美元，比去年年底增加3673亿美元。贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快的“三过”问题相互影响，相互推动。,2、当前三大问题突出,21,结构性物价上涨压力大,食品价格上涨很快,住房价格高，社会反映大,土地、资金、劳动力要素价格,能源价格、环保成本上涨压力大,国际市场原油、粮食、金属价格上涨快,房地产价格、股市价格偏离合理水平，资产价格上涨预期与国际收支不平衡问题相互推动。,结构性物价上涨压力大,22,经济增长方式粗放问题加剧,2019年，单位GDP下降1.23%，二氧化硫排放增长1.8%，化学需氧量增长1.2%。经济增长的代价过大，环境对经济约束增大。,2019年1-9月，能源总量增长10.4%，电力增长16.4%。2019年能源总量和电力分别增长10%和13.7%。单位GDP电力弹性2019年为1.28，今年前三季度上升至1.4。,经济增长方式粗放问题加剧,23,四、2019年经济发展展望,1,、保持经济发展的基本因素未变,重化工业化发展阶段，投资高增长具有必然性，进口替代能力大大增强。,1978-2019年，投资实际增长12.5%,2019-2019年，投资实际增长21.5%,城市化进程加快，基础建设、房地产投资需求强劲，每年城市化率为1.3%，即1600万人进城，人均25平米，需要4亿平米。,市场化趋势明显，企业活力增强，非国有经济比重逐年上升,国际化，2019年WTO过渡期结束，发挥比较优势，增加出口。国际分工和产业转移的趋势仍很明显。,四、2019年经济发展展望1、保持经济发展的基本因素未变,24,消费结构升级，住房、汽车、通讯、教育、旅游消费较快。,我国仍处于人口红利阶段。提高了储蓄率，提供了劳动力：总抚养比逐年下降，由90年49.93%下降到2019年38.31%，预计到2019年达到36%后，开始稳定。劳动年龄人口比重从2019-2019年均增长0.7%。,资金、资源、交通、外汇没有瓶颈制约,科技进步速度加快，全要素生产率提高,消费结构升级，住房、汽车、通讯、教育、旅游消费较快。,25,2、潜在经济增长能力提高,经济增长速度= 3.1% + 0.5247*资本增长速度+0.4753*劳动力增长速度,2019-2019年，资本存量增长速度由1978-2019年的12.1%提高到15.5%，潜在经济增长速度由9.5%提高11.3%左右。,由于储蓄率提高、劳动力增加，“十一五”（2019-2019）、“十二五”期间（2019-2019），我国经济增长速度会维持在9-11%。,结论：,发展方式开始改变、发展潜力不断提高、发展活力不断增强,2、潜在经济增长能力提高,26,3、世界经济在缓慢回落中保持较快增长,2019年世界经济增长速度减慢，IMF预计达到4.8%，低于上年0.4个点。估计美国为1.9%，和2019年持平；日本1.7%，减慢0.3个点，欧元区为2.1%，减慢0.4个点。,世界贸易量增长2019年为6.6%，2019年为6.7%。,石油价格预计在80美元/桶以上，上涨9.5%。国际市场金属及矿产品、农产品价格将呈现平稳上涨态势。农产品价格上涨5%,3、世界经济在缓慢回落中保持较快增长,27,4、我国经济发展面临的风险加大，不确定性增加，在过去5年中从未有过的。,国际风险：美国次级债导致金融风险增大，美国经济大幅度下滑，美元贬值，石油和农产品价格大幅度上涨。,美国经济下降1个百分点，直接减少净出口110亿美元（美国收入弹性6.3），间接减少净出口60亿美元（其他国家收入弹性4.4），我国经济下降0.6个百分点。,美元贬值导致国际市场价格大幅度上涨，引发输入性价格上涨。,4、我国经济发展面临的风险加大，不确定性增加，在过去5年中从,28,国内风险：资源性产品价格上涨、环境成本提高会增加成本、抑制消费和投资增长。,在抑制出口的条件下，钢铁、有色、汽车等部分行业出现产能过剩。,国内风险：资源性产品价格上涨、环境成本提高会增加成本、抑制消,29,5、经济增长展望,投资增速基本稳定。有利条件：在建项目规模较大、银行体系资金宽松、企业投资资金来源充裕、房地产投资较快、地方政府投资积极性高。不利条件：从紧的货币政策、投资成本提高、出口需求影响。,消费稳中趋旺。有利条件：城乡居民收入增长加快、民生改善包括农村免费义务教育、农村最低生活保障建立、农村合作医疗、城市大病统筹的基本医疗、股市财富效应、北京奥运会。不利因素：价格上涨（包括汽油、环境税等）,5、经济增长展望,30,进出口增速稳中趋降,出口因素：世界经济贸易略有减慢、人民币汇率升值、国内生产成本提高、降低出口退税率等抑制出口的滞后影响、贸易摩擦。但国际产业转移和分工格局、我国工业化快速发展、低劳动成本出口竞争力强等因素没有改变。,进口因素：国际初级产品价格上涨、国内需求增长快、鼓励进口的政策、进口替代能力加强。,贸易顺差：具有长期性。,进出口增速稳中趋降,31,6,、,物价上涨压力很大,价格翘尾巴影响2.4%左右,粮食价格稳定趋升,理顺资源产品价格（石油、燃油税、煤炭、水、电等）、环境保护成本增加会推升价格,工人工资有所上涨，服务业产品价格会继续小幅上涨,流动性过剩,资产价格继续上升：房地产价格稳中趋升，股市继续攀升。贸易顺差导致外汇储备增加，货币流动性增加，资产价格上涨预期增加。,6、物价上涨压力很大,32,物价翘尾巴（%）,物价翘尾巴（%）,33,7、2019年主要指标预测,GDP：2019年为11.4%，2019年为11%,CPI：2019年为4.6%，2019年5%左右,全社会固定资产投资：2019年26%，2019年26%，实际增长略有下降。,社会消费品零售额：2019年为16.2%，2019年为16.5%，实际增长持平,。,7、2019年主要指标预测,34,2019年出口增长25%，为12100亿美元，进口增长20%，为9500亿美元，贸易顺差 2600亿美元，增长47%。2019年出口增长18%，为14300亿美元，进口增长19%，为11300亿美元，贸易顺差3000亿美元，增长15%。,M2 增长17%,产业发展：受出口影响小的行业，如现代服务业（金融、教育）、环保设备制造业、高技术装备制造业、电子产业、造船等。,受资源价格影响大的行业：钢铁、有色、建材、化工、汽车。,2019年出口增长25%，为12100亿美元，进口增长20%,35,五、宏观经济政策的基本取向,1、加强和改善宏观调控，实行稳健的财政政策和从紧的货币政策,（1） 目标,防止经济增长由偏快转向过热，防止结构性物价上涨演变为明显的通货膨胀,防资产价格大幅度上涨,控总量、稳物价、调结构,五、宏观经济政策的基本取向1、加强和改善宏观调控，实行稳健的,36,（,2）宏观调控政策,稳健的财政政策、从紧的货币政策,协调产业政策、土地政策、节能环保政策和社会政策,经济、法律和必要的行政手段相配合,外贸政策：稳定外资外贸政策，抑制高耗能、高污染和资源性产品出口，缓解国际收支不平衡矛盾。统一内外资所得税实行。,汇率政策：增加汇率弹性、适度扩大升值幅度,。,（2）宏观调控政策,37,适度抑制货币信贷增长。通过调整法定存款准备金率、调整基准利率、公开市场操作（央行票据）适度抑制货币供应量。稳定价格预期，特别是资产价格预期。,稳健的财政政策适度紧缩：减少赤字、停发建设国债。扩大对农村、教育、医疗等方面的支出。财政政策着力向公共财政转型，调整支出方向，把地方政府的土地收入纳入财政预算中。,调整要素价格：规范土地价格、能源、水等资源性产品价格，提高环境保护的成本。,收入分配体制改革：国有企业经营预算制度，解决企业利润分配问题、增加农民收入。,适度抑制货币信贷增长。通过调整法定存款准备金率、调整基准利率,38,2、深化体制改革，加快形成落实科学发展观的体制机制保障,政府机构改革：大部门体制,国有企业改革：电力、电信、铁路,财税体制改革：资源税、环境税、物业税、燃油税、增值税转型。预算制度改革,金融体制改革：存款保险制度、企业债和公司债、期货市场、利率市场化改革、汇率形成机制。,2、深化体制改革，加快形成落实科学发展观的体制机制保障,39,3、坚持以发展农村经济为重点，扎实推进社会主义新农村建设,。（中国特色农业现代化道路）,农业生产：稳定面积、调整结构、力争丰收,农业生产条件：水利设施、农业机械、水库加固,农业科技：农村技术推广、技术开发,农村基础设施：饮水、交通、沼气、电力,农村社会保障：最低生活保障、义务教育、新型合作医疗。,农村改革：金融机构、保险、林权改革。,3、坚持以发展农村经济为重点，扎实推进社会主义新农村建设。（,40,4,、,坚持提高自主创新能力，加快建设创新型国家。（中国特色自主创新道路、中国特色新型工业化道路）十六大,“以信息化带动工业化，以工业化促进信息化。走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子”。,关键领域：节能减排、装备制造、信息技术、生物科技、航天航空、疾病预防、国防安全,落实相关财税、金融、政府采购等政策,产业结构调整：发展现代服务业：金融保险、现代物流、信息服务、综合运输。,4、坚持提高自主创新能力，加快建设创新型国家。（中国特色自主,41,5、坚持以节约能源资源和保护生态环境为切入点，建设资源节约型和环境友好型社会,建立法律体系,市场手段：价格（资源价格）、财税（资源税、环境税）、金融,市场准入标准：能效标准、环保标准,统计、监测、考核体系,5、坚持以节约能源资源和保护生态环境为切入点，建设资源节约型,42,6、坚持落实区域发展总体战略，推进城镇化健康发展。（中国特色城镇化道路）,四大区域,功能区划分和编制（优化、重点、限制、禁止开发）,城镇结构合理化、城镇布局集群化、城镇土地利用集约化化、城镇面貌特色化,6、坚持落实区域发展总体战略，推进城镇化健康发展。（中国特色,43,7、坚持互利共赢的开放战略，提高对外开放水平。,外贸增长方式和外包服务业发展,维护产业安全,走出去战略，保障能源资源安全,自由贸易区谈判。,7、坚持互利共赢的开放战略，提高对外开放水平。,44,8、坚持以人为本，不断促进社会和谐,（社会事业、社会保障、社会安全、社会公平）,扩大就业,调整国民收入分配。提高最低工资标准,社会保障体系：探索农村养老保险制度,住房保障,8、坚持以人为本，不断促进社会和谐,45,谢谢！,谢谢！,46,