负债项目及偿债能力分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,负债解读,负债与所有者权益之间的关系,负债与所有者权益都反映企业资金的来源，也反映了企业资产的索取权。,但由于负债与所有者权益是两种不同的权益，所以享有不同的资产索取权。如公司清算，应首先偿付债权人，然后在公司所有者中进行分配。,负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致企业经济利益流出。,所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。,负债与所有者权益之间的关系（续）,企业选择举债或向股民筹措资金的区别,负债,所有者权益,优点,利息在税前支付,不分享企业利润,如资产利润率大于银行贷款利率，能利用财务杠杆为所有者带来更多回报,没有偿还本金的压力,股利派发可视经营情况而定,没有资金使用成本,缺点,还本付息压力较大,利息支付会降低企业经营业绩,筹资成本相对较高，手续复杂,投资回报压力大,负债,流动负债,含义：指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。,短期借款,应付帐款,其他应付款,一年内到期的非流动负债：,在当年到期的非流动负债应列入流动负债。,负债非流动负债,含义：指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的负债。,长期借款,应付债券,长期应付款,股东权益股本,普通股：,是指在公司的经营决策和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表了对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票，都是普通股。,股东权益资本公积,资本公积,资本(或股本)溢价：是指投资者投入的资金超过其股票面值的部分；,其它资本公积,股东权益,留存收益,盈余公积：,从净利润中提取的、具有特定用途的资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积。,未分配利润：,企业利润分配后的余额，即净利润中尚未指定用途的部分。,少数股东权益,少数股东权益,：子公司小股东的权益。,少数股东权益,100,%,73.97%,26.03%,55.5%,44.5%,国资委,宝钢集团,宝钢股份,宝信软件,小股东,小股东,负债分析,趋势分析,结构分析,关键项目分析,偿债能力分析,寻找重点分析项目：变动大的项目,绝对额大的项目,变动异常的项目,趋势分析,b.负债结构,*负债与所有者权益各自所占的比重,*长短期债务的结构,*负债成本结构,无成本负债:应付账款等,低成本负债:短期借款,高成本负债:长期借款,应付债券,d.所有者权益结构,*投入资本与经营积累,c.资产与权益对称结构分析,流动资产,非流动负债,所有者权益,非流动资产,保守结构,特征：企业风险低,资金成本高,流动资产,流动负债,非流动负债,非流动资产,所有者权益,稳健结构,特征：有良好的财务信誉,企业风险低,比较保守结构,资金成本较低,平衡结构,特征：企业风险均衡,存在非稳定性,流动资产,流动负债,非流动,资产,非流动,负债,所有者权益,流动资产,流动负债,非流动资产,非流动负债,所有者权益,风险结构,特征：财务风险较大,负债成本最低,存在破产压力,流动资产,流动负债,非流动,资产,非流动负债,其他所有者权益,损失,危机结构,特征：经营亏损，接近或已经资不抵债 *ST 厦华（2009,2010）,流动资产,流动负债,非流动,资产,非流动负债,损失,B.主要项目分析,*趋势分析,分析变动原因,注意：分析变动的原因的合理性,对于变动异常判断是否有企业的说明（分析披露质量），,*结构分析 分析结构的合理性，注意过高与过低,*考虑相关会计政策合理性,权益主要项目分析,短期借款,变动原因：,*增加借款（注意是否缺乏运营资金）,结构分析,*短期借款/流动负债,*抵押，担保借款的增加,项目,2006.12.31,2005.12.31,金额,期限,金额,银行借款,929188925,2000.1-12,346272931,其中：抵押,249058600,2000.1-12,37779300,担保,580170857,2000.1-12,246873631,信用,99959468,2000.1-12,61620000,短期借款明细表,公司2006年短期借款比上年增加了近3倍，其中，银行一年期抵押借款增加了6倍，银行一年期担保借款增加了1倍。公司2006年长期借款比上年减少1亿多元，短期借款增加近6亿元。公司减少长期借款，同时大幅度增加短期借款，这意味着的短期现金流量缺口增大。,应付账款,*横向分析，与存货（原材料）对比分析,*付款方式有关,*账龄结构,*注意关联交易,应付票据,*增加，公司短期信用可能出现问题,*银行承兑汇票（有担保，无担保），商业承兑汇票,应付票据财务分析,票据业务创新，降低融资成本,民生银行公司业务部的林云山在中国金融家杂志上讲述了民生银行利用创新的票据业务营销麦当劳的案例，从中我们可以看到，企业对负债业务的关注点是在资金成本上，如果银行能为其提供低成本的融资方案，对客户营销就能成功。,麦当劳是一家优质客户，对其营销难度很大。银行的资源是资金，但麦当劳本身不缺钱，很多银行追着要给它钱，麦当劳不要，情况似乎是麦当劳用谁的钱，就是给谁面子。,民生银行作为一家小银行，要对这样一家优质客户进行营销，自己必须要有独特的产品。他们对票据有研究，就考虑要在票据上做些文章，给麦当劳提供个性化的票据产品。,2002年3月份，民生银行和麦当劳开始洽谈。麦当劳的财务总监问银行：你们能为麦当劳做什么？你们能帮麦当劳创造的价值在哪里？民生银行就说看能不能考虑票据。麦当劳的财务总监说，我们的产品是卖给小孩子的，我不可能要求他们用票据来买汉堡包。但我们有大量的采购，要采购牛奶、薯条、面包、纸杯等等。现在，我都是付现金采购，我付出的现金说到底就两种来源，要么是资本金，要么是贷款。如果使用票据，就要从筹资成本考虑，你的票据产品能让我付的利息比贷款利息低，我就能接受你。,应付票据财务分析,任何资金都是有成本的，贷款需要付利息，发行债券也要付利息。很多人认为资本金没有成本，其实，股本投入也同样有资金成本。股东投资进行来100元，年底你分给他10元红利，你给股东的投资回报就是它的资金成本。既然任何资金都有成本，那么，帮助客户降低资金成本，或以低成本的筹资方式代替高成本的筹资方式，对客户来说，就有价值。票据利率肯定是可以比贷款利率低的，因为票据的管制比贷款少，但如果麦当劳付票据给供应商，供应商就会有意见。因为原来麦当劳是现金采购，改用票据后，供应商拿票据去贴现，就会损失一块利息，供应商当然不乐意，为了弥补这块损失，可能就会要求提高采购价格。但麦当劳的采购是全球统一定价，不是中国公司可以轻易调整的。,于是，林云山的思路就很明确了，麦当劳由现金采购改为票据采购，这是可行的。但为了不降低采购竞争力，票据贴现的利息不能让供应商承担，而由采购方麦当劳支付，这就是买方付息票据的概念。而麦当劳也可以接受，因为麦当劳原本就是要付财务成本的，而买方付息票据方式下的资金成本是低于现金采购的。,A 公司的负债表有关数据如下,项目,年初数,年末数,资产总额,8401400,8093645,负债总额,3251400,2737959.85,流动资产,1343038,1578156.6,流动负债,651400,657565.25,项目,期初数,比重,期末数,比重,流动负债,651400,657565.25,短期借款,0,250000,38.02%,应付票据,200000,30.7%,280000,42.58%,应付账款,250400,38.44%,127565.25,18.4%,预收账款,201000,30.86%,0,0,长期负债,*与企业经营计划比较(新的投资计划,增大运营能力),*增加，增加风险,减少，偿还债务,*与负债结构有关（长期债务到期）,长期应付款,应付融资租赁款 例：沈阳机床,应付补偿贸易款,德隆：短贷长借,隐藏的负债,或有负债,或有负债，是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或者事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量。,常见的或有事项：未决诉讼或仲裁、债务担保、产品质量保证、环境污染整治、承诺、亏损合同、重组义务等。,1“基本确定”指发生的可能性大于95但小于100；,2“很可能”指发生的可能性大于50%但小于或等于95；,3“可能”指发生的可能性大于5但小于或等于50；,4“极小可能”指发生的可能性大于0但小于或等于5。,与或有事项相关的义务同时满足以下条件的，应当确认为预计负债：,（一）该义务是企业承担的现时义务,（二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业,可能性超过50%。,203年11月16日，乙公司获知E公司已向当地人民法院提起诉讼。原因是乙公司侵犯了E公司的专利技术。E公司要求法院判令乙公司立即停止涉及该专利技术产品的生产，支付专利技术费5000000元，并在相关行业报刊上刊登道歉公告。乙公司经向有关方面咨询，认为其行为可能构成侵权，遂于203年12月16日停止生产该专利技术产品，并与E公司协商，双方同意通过法院调解其他事宜。,调解过程中，E公司同意乙公司提出的不在行业报刊上刊登道歉公告的请求，但坚持要求乙公司赔偿5000000元，乙公司对此持有异议，认为其运用该专利技术的时间较短，按照行业惯例，5000000元的专利技术费过高。在编制203年年报时，乙公司咨询法律顾问意见后认为，最终的调解结果很可能需要向E公司支付专利技术费3000000元。至乙公司203年年报批准对外报出时，有关调解仍在进行中。,分析：乙公司应在203年12月31日的资产负债表中确认预计负债3000000元并在附注中作相应披露。,理由：乙公司利用E公司的原专利技术进行产品生产实质上构成了对E公司的侵权，因而负有向E公司赔款的义务。此外，按照公司法律顾问的意见，该项赔款义务能够可靠地计量。,本公司因生产经营过程中发生意外事故，导致乙企业环境污染并发生人员中毒，乙企业向法院提起诉讼，要求本公司赔偿2000万元。目前此案正在审理中。,分析：甲公司因案情复杂，无法估计赔偿金额，未确认预计负债。对此，在会计报表附注中应披露,重大担保：,截止2006年12月31日，本公司共计向子公司累计提供担保19459.66万元，占公司净资产16.39%。其中为控股子公司担保19459.66万元,为参股子公司担保200万元。,所有者权益,输血型变化？盈利型变化？,*投入资本-普通股股东结构.是谁控制企业,是否能将企业引向光明的末来?,*留存收益 （企业经营成果，利润分配政策）,例：*ST厦华,偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和长期负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿付长期负债能力的是长期偿债能力。,偿债能力,短期偿债能力,营运资本=流动资产 流动负债,缺点?,流动比率=流动资产/流动负债,揭示一个企业所拥有的流动资产与短期负债之间的关系，可以使指标的使用者了解企业的流动资产是否充足，也可据以判断企业抵抗经营中发生意外风险的能力，判断企业一旦发生风险，其流动资产是否足以抵偿其损失，而保证按期偿还债务。,比率高说明债权更有保障,就越能保证债权人的权益。,流动比率超过1的部分，可以对流动负债的偿还提供一项特殊的保证，显示出债权人安全边际的大小。由于交易性金融资产和存货资产等在变现时可能会发生损失，所以，流动比率超过1的部分越多，债权人的安全边际越大，全额收回债权的可靠程度越高,习惯认为2较理想,。,速动比率(酸性测试比率)=速动资产/流动负债,=,流动资产-存货,流动负债,是否流动比率高就一定会代表企业有好的短期偿债能力?,流动比率的缺点?,行业特点,流动资产的周转速度,融资能力高低,现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债,现金比率，更为谨慎。,分析企业的短期偿债能力还应考虑哪些因素？,长期偿债能力,资产负债率=负债总额/总资