企业筹资管理概述(ppt 38页)

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第三篇资金筹措,从筹资与投资、收益分配的关系来看，筹资为投资提供了基础和前提，没有资金的筹集就无法进行资金的投放。筹资的数量与结构直接影响企业效益的好坏，进而影响企业收益分配。因此，可以说，筹资在财务管理中处于极其重要的地位。,企业的资金可以从多种渠道，用多种方式来筹集。不同渠道的资金，其使用时间的长短、附加条件的限制、财务风险的大小和资金成本的高低各不相同。这就要求企业在筹资时，不仅要从数量上满足生产经营之所需，而且要考虑各种筹资方式给企业带来的资金成本的大小和财务风险的高低，以便选择最佳资本结构，实现企业价值最大化的总体目标。,第八章筹资管理概,述,述,筹资是企业,理,理财的起点,，,，筹资管理,是,是企业财务,管,管理的一项,最,最原始最基,本,本的内容，,并,并贯穿于企,业,业财务管理,的,的全过程。,本,本章将主要,介,介绍企业筹,资,资的目的和,原,原则、筹资,渠,渠道和方式,及,及资金需要,量,量的预测。,第一节,企,企业筹资,的,的目的和原,则,则,第二节,筹,筹资渠道和,筹,筹资方式,第三节,资,资金需要,量,量的预测,第一节企业筹资的,目,目的和原则,一、企业筹资的,目,目的,企业筹资的,目,目的是以较,低,低的成本为,企,企业具有较,高,高投资回报,的,的投资项目,筹,筹措到足够,的,的资金。具,体,体而言，企,业,业筹资的动,机,机有以下四,种,种。,（一）企业,设,设立的需要,（二）企业,扩,扩张和发展,的,的需要,（三）企业,偿,偿还债务的,需,需要,（四）企业,调,调整资本结,构,构的需要,二 企业筹,资,资的基本原,则,则,（一）分析,科,科研生产经,营,营情况，合,理,理预测资金,需,需要量,（二）合理,安,安排资金的,筹,筹集时间，,适,适时取得所,需,需资金,（三）了解,筹,筹资渠道和,资,资金市场，,认,认真选择资,金,金来源,（,四）研究各,种,种筹资方式,，,，选择最佳,资,资金结构,第二节,筹,筹资渠道和,筹,筹资方式,一、筹资渠,道,道,筹资渠道是,指,指企业取得,资,资金的来源,或,或途径，即,从,从哪里取得,资,资金，体现,着,着资金的源,泉,泉和供应量,。,。确定筹资,渠,渠道是筹资,的,的必要前提,。,。,目前，我国,企,企业的筹资,渠,渠道主要有,以,以下几种：,（一）国家财政资,金,金,（二）银行,信,信贷资金,（三）非银,行,行金融机构,资,资金,（四）其他,企,企业和单位,资,资金,（五）居民,个,个人资金,（六）企业,自,自留资金,（七）境外,资,资金,二、筹资方,式,式,筹资方式是,指,指取得资金,的,的具体方法,和,和形式，即,如,如何取得资,金,金，体现着,资,资金的属性,。,。企业筹资,管,管理的重要,内,内容是如何,针,针对客观存,在,在的筹资渠,道,道，选择合,理,理的筹资方,式,式，有效地,进,进行筹资组,合,合，以降低,筹,筹资成本，,提,提高筹资效,益,益。,目前，我国,企,企业可以利,用,用的筹资方,式,式主要有以,下,下几种：,（一）吸收,直,直接投资,（二）发行,股,股票,（三）银行,或,或非银行金,融,融机构贷款,（四）发行,债,债券,企业负债经,营,营时筹集借,入,入资金的重,要,要方式。,（五）融资,租,租赁,（六）商业,信,信用,（七）企业,内,内部积累,除上述各种,筹,筹资方式外,，,，西方国家,常,常用的筹资,方,方式还有：,用,用于短期资,本,本筹集的短,期,期融资券、,代,代理应收账,款,款、存货抵,押,押贷款等；,用,用于长期资,本,本筹集的认,股,股权证筹资,、,、可转换证,券,券筹资,三、筹资渠,道,道与筹资方,式,式的关系,筹资渠道解,决,决的是资金,来,来源问题，,筹,筹资方式解,决,决的是通过,什,什么方式取,得,得资金的问,题,题，二者之,间,间有着密切,的,的联系。同,一,一筹资渠道,的,的资金往往,可,可以采用不,同,同的方式取,得,得，一定的,筹,筹资方式既,可,可能只适用,于,于某一特定,的,的筹资渠道,，,，也可能适,用,用于不同的,筹,筹资渠道，,企,企业在进行,筹,筹资决策时,，,，应认真分,析,析各种筹资,渠,渠道和筹资,方,方式的特点,及,及适用性，,寻,寻求两者的,最,最佳对应。,随着金融,市,市场的迅,速,速发展，,现,现代社会,中,中公司的,融,融资渠道,越,越来越多,。,。本书中,，,，公司的,资,资金来源,还,还可按不,同,同的划分,标,标准做如,下,下分类。,第一，按,照,照公司资,金,金来源性,质,质的不同,，,，可将全,部,部资金来,源,源分为权,益,益资金和,借,借入资金,两,两大类。,第二，按,照,照公司筹,集,集资金可,使,使用时间,的,的长短，,可,可将全部,资,资金分为,短,短期资金,和,和长期资,金,金两部分,。,。,第三，按,照,照公司资,金,金是来自,于,于其内部,或,或外部，,可,可将全部,资,资金分为,外,外部融资,和,和内部融,资,资两部分,。,。,第三节,资,资金需要,量,量的预测,一、定性,预,预测法,二、定量,预,预测法,第三节,资,资金需要,量,量的预测,一、定性,预,预测法,定性预测,法,法主要是,利,利用有关,材,材料，依,靠,靠预测者,个,个人的经,验,验和主观,分,分析、判,断,断能力，,对,对企业未,来,来资金的,需,需要量作,出,出预测的,方,方法。这,种,种方法一,般,般在企业,缺,缺乏完备,、,、准确的,历,历史资料,的,的情况下,采,采用的。,定,定性预测,法,法使用简,便,便、灵活,，,，在企业,缺,缺乏基本,资,资料的情,况,况下不失,为,为一种有,价,价值的预,测,测方法。,但,但因其不,能,能揭示资,金,金需要量,与,与某些有,关,关因素之,间,间的数量,关,关系，缺,乏,乏客观依,据,据，容易,受,受预测人,员,员主观判,断,断的影响,，,，因而预,测,测的准确,性,性较差。,二、定量,预,预测法,定量预测,是,是指以资,金,金需要量,与,与有关因,素,素的关系,为,为依据，,在,在掌握大,量,量历史资,料,料的基础,上,上，选用,一,一定的数,学,学方法加,以,以计算，,并,并将计算,结,结果作为,预,预测数的,一,一种方法,。,。定量预,测,测法种类,很,很多，下,面,面主要介,绍,绍销售百,分,分比法和,资,资金习性,预,预测法。,（一）销,售,售百分比,法,法,销售百分,比,比法是在,分,分析报告,年,年度资产,负,负债表有,关,关项目与,销,销售收入,关,关系的基,础,础上，确,定,定资产、,负,负债、所,有,有者权益,的,的有关项,目,目占销售,收,收入的百,分,分比，然,后,后依据计,划,划期销售,额,额的增长,和,和假定不,变,变的百分,比,比关系来,预,预测短期,资,资金需要,量,量的方法,。,。,具体的计,算,算方法有,两,两种：一,种,种是先根,据,据销售总,额,额预计资,产,产、负债,和,和所有者,权,权益的总,额,额，然后,确,确定融资,需,需求；另,一,一种是根,据,据销售的,增,增加额预,计,计资产、,负,负债和所,有,有者权益,的,的增加额,，,，然后确,定,定融资需,求,求。举例,说,说明如下,。,。,例,某,某公司,年,月,日经整,理,理后的资,产,产负债表,如,如表,所示。,该,该公司,年,销,销售收入,为,为,万,万元，,年,在,在不增加,固,固定资产,的,的情况下,销,销售收入,预,预测数为,万,万元。预,测,测融资需,求,求的步骤,如,如下。,、根据,销,销售总额,确,确定融资,需,需求,第一：区,分,分敏感项,目,目与非敏,感,感项目。,就本例而,言,言，资产,中,中的现金,、,、应收帐,款,款和存货,项,项目以及,负,负债中的,应,应付帐款,、,、应付费,用,用项目都,随,随销售的,变,变动而变,动,动，并假,设,设成正比,例,例关系；,而,而其他负,债,债项目如,短,短期借款,、,、长期负,债,债以及股,东,东权益项,目,目（表,中以,表示）,则,则与销售,无,无关。,第二，确,定,定销售百,分,分比。,根据上年,有,有关数据,确,确定销售,额,额与资产,负,负债项目,的,的百分比,。,。,现金销,售,售收入,.,应收帐款,销售收,入,入,.,存货销,售,售收入,.,应付帐款,销售收,入,入,.,应付费用,销售收,入,入,.,可见，该,公,公司每,元销,售,售收入占,用,用现金.元，,占,占用应收,账,账款.,元，,占,占用存货,.,元，形,成,成应付帐,款,款.,元,元，形成,应,应付费用,.元,。,。,第三，计,算,算预计销,售,售额下的,资,资产和负,债,债。,资产（负,债,债）预,计,计销售额,各项目,销,销售百分,比,比,现金,.,（,万,万元）,应收帐款,.,.,（,（万元）,存货,.,.,（,（万元）,应付帐款,.,（万元,）,）,应付费用,.,（万元,）,）,在此基础,上,上预计总,资,资产和总,负,负债（无,关,关项目按,上,上年计算,）,）：,总资产,.,.,（万元,）,）,总负债,100,1,（,（万元）,总负债为,不,不增加借,款,款情况下,的,的总负债,。,。,第四，预,计,计留存收,益,益增加额,。,。,这部分资,金,金的多少,，,，取决于,收,收益的多,少,少和股利,支,支付率的,高,高低。,留存收益,增,增加额,预,预计销售,额,额销售,净,净利率,（,（股,利,利支付率,）,）,假设公司,预,预计销售,净,净利润为,万,元,元，股利,支,支付率为,，,则,则：,留存收益,增,增加额,（,（,）,（万,元,元）,第五，计,算,算外部融,资,资需求。,外部融资,需,需求额,预,预计总资,产,产预计,总,总负债,预,预计所有,者,者权益,（万,元,元）,该公司为,完,完成销售,收,收入,万元,，,，需要增,加,加资金,万元（,）,，,，负债的,自,自然增长,提,提供,万,万元（,），,留,留存收益,提,提供,万,万元，本,年,年应再从,外,外部融资,万元,（,（,）。,资产负债,表,表,表,.,单,单,位,位：万元,资,产,产,金,金额,负,负债及所,有,有者权益,金,金额,现金（包,括,括银行存,款,款）,短,短期借,款,款,应收帐款,应,应付帐,款,款,应付费用,存货,长,长期借,款,款,实收资本,固定资产,净,净值,资,资本公,积,积,留存收益,合计,合,合,计,计,2、根据,销,销售增加,量,量确定融,资,资需求,融资需求=资产增,加,加-负债,自,自然增加-留存收,益,益增加,=（资产,销,销售百分,比,比新增,销,销售额）-（负债,销,销售百分,比,比新增,销,销售额）-计划,销,销售净利,润,润（1-股利支,付,付率）,=（资产,销,销售百分,比,比-负债,销,销售百分,比,比）新,增,增销售额-计划,销,销售净利,润,润（1-股利支,付,付率）,将例1数,据,据代入上,述,述公式，,得,得：,融资需求=（2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%）（1000-800,）,）-100（1-80%,）,）=20,（,（万元）,销售百分,比,比法的优,点,点是能为,企,企业提供,短,短期预计,的,的财务报,表,表，以适,应,应进行外,部,部融资的,需,需要。但,是,是它是以,预,预测年度,敏,敏感项目,与,与销售收,入,入的比例,及,及非敏感,项,项目与基,年,年保持不,变,变为前提,的,的，如果,有,有关比例,发,发生了变,化,化，那么,据,据以进行,预,预测就会,对,对企业产,生,生不利的,影,影响。,（二）资,金,金习性预,测,测法,资金习性,是,是指资金,的,的变动同,产,产品产销,量,量变动之,间,间的依存,关,关系。按,照,照资金习,性,性，可以,把,把资金分,为,为不变资,金,金、变动,资,资金和半,变