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Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,柯达国内感光行业收购案,MBA2000,何淼、罗涛、刘弘辉、蔡政伟、周福祥,全行,业,业收,购,购大,行,行动,1998,年,年3,月,月23日,，,，美,国,国柯,达,达公,司,司在,中,中国,宣,宣布,了,了一,条,条重,要,要消,息,息：,出,出资3.75,亿,亿美,元,元收,购,购中,国,国的,汕,汕头,公,公元,、,、厦,门,门福,达,达和,无,无锡,阿,阿尔,梅,梅三,家,家感,光,光材,料,料厂,，,，同,时,时与,上,上海,感,感光,、,、天,津,津感,光,光和,辽,辽源,胶,胶片,建,建立,合,合作,关,关系,。,。中,国,国的,七,七家,感,感光,材,材料,厂,厂中,只,只有,保,保定,的,的乐,凯,凯没,有,有参,与,与收,购,购计,划,划。,并购,背,背景,80,年,年代,中,中期,，,，厦,门,门福,达,达和,汕,汕头,公,公元,分,分别,花,花巨,资,资从,柯,柯达,、,、富,士,士引,进,进全,套,套彩,卷,卷生,产,产线,，,，开,始,始了,“,“3,年,年跨,越,越20年,”,”的,进,进程,80,年,年代,后,后期,，,，中,国,国胶,卷,卷业,陷,陷入,全,全行,业,业亏,损,损境,地,地，,两,两企,业,业累,计,计亏,损,损70亿,80,年,年代,富,富士,一,一统,天,天下,，,，在,中,中国,市,市场,份,份额,占,占48%,90,年,年代,的,的中,国,国彩,卷,卷市,场,场是,“,“红,、,、黄,、,、绿,”,”大,战,战,，,，即,红,红色,的,的乐,凯,凯、,黄,黄色,的,的柯,达,达、,绿,绿色,的,的富,士,士,并购,背,背景,感光,行,行业,特,特点,：,：,高技,术,术、,高,高投,入,入和,规,规模,经,经济,的,的特,点,点,全球,高,高度,垄,垄断,，,，两,个,个半,（,（柯,达,达、,富,富士,和,和半,个,个爱,克,克法,）,）,美国,年,年人,均,均消,费,费彩,卷,卷3.7,个,个，,日,日本3.1个,中,中国0.1个,。,。近,年,年来,，,，中,国,国感,光,光材,料,料特,别,别是,彩,彩卷,的,的消,耗,耗量,很,很大,，,，其,年,年增,长,长速,度,度分,别,别是,美,美国,的,的,倍,倍，,日,日本,的,的,倍,倍。,预,预计,到,到2005年,，,，中,国,国将,超,超过,美,美国,和,和日,本,本，,成,成为,世,世界,第,第一,大,大感,光,光材,料,料消,费,费市,场,场。,并购,背,背景,柯达,在,在中,国,国的,战,战略,目,目标,：,：,柯达,一,一度,落,落后,于,于富,士,士，,后,后销,售,售额,以,以每,年,年50%,的,的速,度,度增,长,长，,中,中国,已,已由,柯,柯达,全,全球,市,市场,的,的第17,位,位上,升,升为,第,第2,位,位,柯达,必,必须,在,在中,国,国这,个,个迅,速,速成,长,长市,场,场中,取,取得,领,领先,于,于主,要,要对,手,手富,士,士的,绝,绝对,优,优势,。,。,通过,直,直接,收,收购,的,的方,式,式可,实,实现,本,本地,化,化生,产,产，,减,减低,成,成本,，,，增,加,加销,售,售渠,道,道，,扩,扩大,在,在中,国,国的,市,市场,占,占有,份,份额,并购,过,过程,1994,年,年初,新,新任,柯,柯达,公,公司,董,董事,长,长裴,学,学德,（,（,Dr.GeorgeFisher),率团,访,访问,中,中国,向,向中,国,国政,府,府提,出,出了,全,全行,业,业收,购,购中,国,国感,光,光材,料,料企,业,业的,设,设想,几个,月,月后,裴,裴学,德,德与,朱,朱总,理,理达,成,成原,则,则性,协,协议,并,并,就,就这,一,一问,题,题开,始,始谈,判,判,这,是,是,中,中,国,国,政,政,府,府,首,首,次,次,同,同,意,意,一,一,个,个,行,行,业,业,由,由,一,一,家,家,外,外,国,国,公,公,司,司,收,收,购,购,并,购,购,过,过,程,程,并,购,购,行,行,动,动,分,分,两,两,步,步,进,进,行,行:,第,一,一,步,步,、,、,由,由,柯,柯,达,达,和,和,中,中,方,方,企,企,业,业,出,出,资,资,，,，,设,设,立,立,两,两,个,个,由,由,柯,柯,达,达,控,控,股,股,的,的,中,中,外,外,合,合,资,资,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,；,；,柯,达,达,（,（,中,中,国,国,）,）,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,：,：,由,由,柯,柯,达,达,、,、,福,福,达,达,、,、,公,公,元,元,三,三,家,家,联,联,合,合,组,组,建,建,，,，,柯,柯,达,达,占,占,股,股80%,，,，,福,福,达,达,、,、,公,公,元,元,各,各,占,占10%,；,；,柯,达,达,（,（,无,无,锡,锡,）,）,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,：,：,由,由,柯,柯,达,达,和,和,阿,阿,尔,尔,梅,梅,合,合,资,资,组,组,建,建,，,，,柯,柯,达,达,持,持,股,股70%,，,，,阿,阿,尔,尔,梅,梅,持,持,股,股30%,并,购,购,过,过,程,程,第,二,二,步,步,、,、,由,由,柯,柯,达,达,（,（,中,中,国,国,）,）,和,和,柯,柯,达,达,（,（,无,无,锡,锡,）,）,分,分,别,别,购,购,并,并,公,公,元,元,、,、,福,福,达,达,的,的,活,活,资,资,产,产,。,。,整,个,个,谈,谈,判,判,共,共70,多,多,轮,轮,，,，,历,历,时,时,近,近,四,四,年,年,，,，,地,地,域,域,从,从,东,东,北,北,、,、,华,华,北,北,直,直,至,至,上,上,海,海,、,、,厦,厦,门,门,、,、,汕,汕,头,头,，,，,涉,涉,及,及,中,中,国,国5,省,省2,市,市,共,共7,家,家,感,感,光,光,业,业,公,公,司,司,1998,年,年3,、,、4,月,月,，,，,正,正,式,式,收,收,购,购,基,基,本,本,完,完,成,成,并,购,购,涉,涉,及,及,的,的,主,主,要,要,问,问,题,题,1,、,、,控,控,股,股,权,权,问,问,题,题,2,、,、,少,少,数,数,股,股,东,东,权,权,利,利,保,保,护,护,问,问,题,题,3,、,、,目,目,标,标,企,企,业,业,的,的,价,价,值,值,评,评,估,估,4,、,、,购,购,并,并,方,方,式,式,：,：,资,资,产,产,收,收,购,购/,股,股,权,权,收,收,购,购,5,、,、,购,购,并,并,中,中,潜,潜,在,在,的,的,债,债,务,务,问,问,题,题,并,购,购,结,结,局,局,一,、,、,中,中,方,方,“,“,让,让,市,市,场,场,、,、,换,换,技,技,术,术,、,、,卸,卸,包,包,袱,袱,”,”,：,：,解,除,除,沉,沉,重,重,债,债,务,务,（,通,通,过,过,股,股,权,权,转,转,让,让,、,、,税,税,收,收,返,返,还,还,、,、,土,土,地,地,转,转,让,让,、,、,债,债,权,权,人,人,认,认,损,损,和,和,减,减,免,免,利,利,息,息,等,等,途,途,径,径,解,解,决,决,）,）,解,决,决,部,部,分,分,职,职,工,工,就,就,业,业,问,问,题,题,，,，,实,实,现,现2000,人,人,的,的,再,再,就,就,业,业,解,决,决,未,未,来,来,企,企,业,业,发,发,展,展,所,所,需,需,资,资,金,金,获,得,得,柯,柯,达,达,在,在,未,未,来,来,投,投,资,资,的,的,承,承,诺,诺,推,动,动,相,相,关,关,产,产,业,业,链,链,（,（,国,国,内,内,配,配,套,套,行,行,业,业,）,）,的,的,发,发,展,展,并,购,购,结,结,局,局,二,、,、,柯,柯,达,达,获,获,得,得,了,了,在,在,中,中,国,国,扩,扩,张,张,的,的,时,时,间,间,：,：,迅,速,速,取,取,得,得,本,本,地,地,化,化,生,生,产,产,的,的,物,物,质,质,基,基,础,础,，,，,进,进,一,一,步,步,降,降,低,低,生,生,产,产,成,成,本,本15,20%,显,著,著,扩,扩,大,大,了,了,在,在,华,华,市,市,场,场,份,份,额,额,获,得,得,中,中,国,国,政,政,府,府,一,一,个,个,排,排,它,它,性,性,的,的,承,承,诺,诺,（,全,全,球,球,范,范,围,围,内,内,的,的,产,产,业,业,整,整,合,合,，,，,通,通,过,过,市,市,场,场,配,配,置,置,全,全,球,球,的,的,产,产,业,业,资,资,源,源,）,）,“,柯,柯,达,达,模,模,式,式,”,”,分,分,析,析,与,与,启,启,示,示,一,、,、,为,为,什,什,么,么,成,成,立,立,柯,柯,达,达,控,控,股,股,的,的,外,外,商,商,投,投,资,资,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,的,的,企,企,业,业,形,形,式,式,？,？,按,照,照,中,中,外,外,合,合,资,资,企,企,业,业,法,法,，,，,外,外,商,商,与,与,国,国,企,企,只,只,能,能,组,组,成,成,事,事,实,实,上,上,的,的,合,合,伙,伙,企,企,业,业,，,，,即,即,重,重,大,大,决,决,策,策,须,须,全,全,体,体,股,股,东,东,一,一,致,致,同,同,意,意,。,。,而,而,组,组,成,成,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,则,则,依,依,据,据,公,公,司,司,法,法,，,，,企,企,业,业,决,决,策,策,权,权,在,在,大,大,股,股,东,东,手,手,中,中,，,，,即,即,限,限,制,制,小,小,股,股,东,东,的,的,权,权,利,利,成,立,立,柯,柯,达,达,绝,绝,对,对,控,控,股,股,并,并,吸,吸,收,收,中,中,方,方,参,参,股,股,的,的,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,建,建,立,立,起,起,自,自,主,主,规,规,范,范,的,的,收,收,购,购,主,主,体,体,，,，,使,使,之,之,成,成,为,为,日,日,后,后,自,自,己,己,可,可,控,控,制,制,支,支,配,配,的,的,企,企,业,业,“,柯,柯,达,达,模,模,式,式,”,”,分,分,析,析,与,与,启,启,示,示,二,、,、,为,为,什,什,么,么,分,分,二,二,步,步,走,走,，,，,先,先,成,成,立,立,股,股,份,份,公,公,司,司,再,再,收,收,购,购,目,目,标,标,企,企,业,业,资,资,产,产,？,？,感,光,光,行,行,业,业,（,（,黑,黑,白,白,、,、,彩,彩,色,色,胶,胶,卷,卷,）,）,属,属,国,国,家,家,限,限,制,制,类,类,行,行,业,业,，,，,不,不,允,允,许,许,独,独,资,资,。,。,此,此,举,举,旨,旨,在,在,绕,绕,过,过,政,政,策,策,限,限,制,制,缓,和,和,收,收,购,购,行,行,为,为,的,的,影,影,响,响,，,，,体,体,现,现,了,了,与,与,中,中,方,方,同,同,行,行,的,的,合,合,作,作,关,关,系,系,，,，,谋,谋,求,求,中,中,国,国,政,政,府,府,的,的,理,理,解,解,和,和,支,支,持,持,，,，,消,消,除,除,行,行,业,业,收,收,购,购,的,的,敌,敌,意,意,“,柯,柯,达,达,模,模,式,式,”,”,分,分,析,析,与,与,启,启,示,示,三,、,、,为
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