某工程项目多方案的经济比较与选择方法

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,Ch3,工程项目多方案的经济比较与选择方法,P80,本章主,要,要内容,及,及要求,：,：,工程实,践,践中经,常,常会遇,到,到多方,案,案的比,较,较与选,择,择问题,。,。,本章介,绍,绍互斥,方,方案、,独,独立方,案,案、混,合,合方案,等,等几种,类,类型多,方,方案的,比,比较方,法,法。,一、方,案,案的创,造,造和制,定,定,1、,提出和,确,确定备,选,选方案,的,的途径,机构内,的,的个人,灵,灵感、,经,经验和,创,创新意,识,识以及,集,集体的,智,智慧,技术招,标,标、方,案,案竞选,技术转,让,让、技,术,术合作,、,、技术,入,入股和,技,技术引,进,进,技术创,新,新和技,术,术扩散,社会公,开,开征集,专家咨,询,询和建,议,议,2、备,选,选方案,提,提出的,思,思路,通,通过提,出,出诸如,以,以下问,题,题来拓,宽,宽思路,：,：,现行的,方,方案行,吗,吗？,有没有,更,更新的,？,？,反过来,想,想一想,怎,怎么样,？,？,有别的,东,东西替,代,代吗？,能换个,地,地方或,方,方式使,用,用吗？,有无相,似,似的东,西,西？,可以改,变,变吗？,能重新,组,组合吗,？,？,二、多,方,方案之,间,间的关,系,系类型,及,及其可,比,比性1、多,方,方案之,间,间的关,系,系类型,按多方,案,案之间,是,是否存,在,在资源,约,约束，,多,多方案,可,可分为,有,有资源,限,限制的,结,结构类,型,型和无,资,资源限,制,制的结,构,构类型,。,。,按多方,案,案之间,的,的经济,关,关系类,型,型，一,组,组多方,案,案又可,划,划分为,以,以下几,种,种：,互斥型,多,多方案,独立型,多,多方案,混合多,方,方案,混合方,案,案在结,构,构上又,可,可组织,成,成两种,形,形式。,方案选,择,择,A,A2,A1,A3,B1,B2,B,独立方,案,案层,互斥方,案,案层,方案选,择,择,D,互斥方,案,案层,独立方,案,案层,D2,D1,C2,C1,C,2、多,方,方案之,间,间的可,比,比性,对,对不同,方,方案进,行,行经济,比,比较时,必,必须考,虑,虑经济,上,上的可,比,比性，,原,原则有,以,以下几,方,方面。,资料和,数,数据的,可,可比性,同一功,能,能的可,比,比性,时间可,比,比性,三、互,斥,斥方案,的,的比较,选,选择,互斥方,案,案的比,较,较选择,方,方法有,：,：,净现值,法,法,年值法,差额净,现,现值法,差额内,部,部收益,率,率法,1、净,现,现值法,（,（,P88,）,）,对互斥,方,方案的,净,净现值,进,进行比,较,较，以,净,净现值,最,最大的,方,方案为,经,经济上,的,的最优,方,方案。,该,该法要,求,求每个,方,方案的,净,净现值,必,必须大,于,于或等,于,于零。,例1、,有,有3个,互,互斥方,案,案，寿,命,命期为10年,，,，,i,c,=10%，,各方案,的,的初始,投,投资和,年,年收益,见,见表，,在,在3个,方,方案中,选,选择最,优,优方案,。,。,方案,初始投资（万元）,年净收益（万元）,A,49,10,B,60,12,C,70,13,NPV,A,=-49+10,(P/A,10%,10)=12.44,万元,NPV,B,=-60+12,(P/A,10%,10)=13.73,万元,NPV,C,=-70+13,(P/A,10%,10)=9.88,万元,B,为经济,上,上最优,方,方案，,应,应选,B,方案投,资,资。,2、年,值,值法,通过计算各,个,个互斥方案,的,的年值进行,比,比较，以年,值,值最大的方,案,案为最优方,案,案。每个方,案,案的年值必,须,须大于或等,于,于零。,对前例中的,一,一组互斥方,案,案用年值法,比,比较：,AW,A,=-49,(A/P,10%,10)+10=2.03,万元,AW,B,=-60,(A/P,10%,10)+12=2.24,万元,AW,C,=-70,(A/P,10%,10)+13=1.61,万元,结论与净现,值,值法得出的,结,结论相同。,差额净现值,：,：指两个互,斥,斥方案构成,的,的差额现金,流,流量的净现,值,值。用符号,NPV,表示。设两,个,个互斥方案,j,和,k，,寿命期皆为,n，,基准收益率,为,为,i,c,，,第,t,年的净现金,流,流量分别为,（,（,t=0，1,，,，2，n,）,）,则,3、差额净,现,现值法（,P89）,4、差额内,部,部收益率法,差额内部收,益,益率是指使,得,得两个互斥,方,方案形成的,差,差额现金流,量,量的差额净,现,现值为零时,的,的折现率,。,用符号,IRR,表示。设两,个,个互斥方案,j,和,k，,寿命期皆为,n，,基准收益率,为,为,i,c,，,第,t,年的净现金,流,流量分别为,（,（,t=0，1,，,，2，n,）,）,则,IRR,k-j,满足下式：,用,IRR,法比较多方,案,案,用,IRR,法比较互斥,多,多方案和用,NPV,法的过程是,相,相同的，只,是,是在比较和,淘,淘汰方案时,使,使用,IRR,作为衡量标,准,准。,5、,IRR,IRR,NPV,NPV,之间的关系,不能简单的,直,直接以内部,收,收益的大小,来,来对互斥方,案,案进行经济,上,上的比较。,用,IRR,法和,NPV,法判断方案,优,优劣的结论,是,是一致的。,NPV,法是常用的,方,方法，,IRR,法适用于无,法,法确定基准,收,收益率的情,况,况。,例,某一投资项,目,目有三个互,斥,斥备选方案,A,、,B,、,C,，,其现金流量,如,如表所示。,设,设基准收益,率,率,i,0,=12%,，,试采用增额,投,投资净现值,及,及增额投资,收,收益率对方,案,案选优。,方案的现金,流,流量及用各,种,种判据的计,算,算结果表,方案,各年净现金流量（万元）,NPV,IRR,NPV,IRR,0,110,A,-174,40,52.01,19.0%,NPV,B-A,=-35.15,IRR,B-A,=0.75%,B,-260,49,16.86,13.5%,NPV,C-A,=20.91,IRR,C-A,=15.9%,C,-300,66,72.91,17.4%,四、独立方,案,案和混合方,案,案的比较选,择,择（,P95）1、,独立方案的,比,比较选择,在一组独立,方,方案的比较,选,选择过程中,，,，可决定选,择,择其中任意,一,一个或多个,方,方案，甚至,全,全部方案，,也,也可能一个,方,方案也不选,。,。一般独立,方,方案选择处,于,于下面两种,情,情况：,（1）,无资源限制,的,的情况,如果独立方,案,案之间共享,的,的资源（通,常,常为资金,）,足够多，则,任,任何一个方,案,案只要是在,经,经济上是可,行,行的，就可,以,以采纳并实,施,施。,（2）有资,源,源限制的情,况,况,如果独立方,案,案之间共享,的,的资源是有,限,限的，不能,满,满足所有方,案,案的需要，,则,则在这种不,超,超出资源限,额,额的条件下,，,，独立方案,的,的选择有以,下,下两种方法,：,：,方案组合法,内部收益率,或,或净现值率,排,排序法,方案组合法,的,的原理,列出独立方,案,案所有可能,的,的组合，每,个,个组合形成,一,一个组合方,案,案（其现金,流,流量为被组,合,合方案现金,流,流量的叠加,），,由于是所有,可,可能的组合,，,，则最终的,选,选择只可能,是,是其中一种,组,组合方案，,因,因此所有可,能,能的组合方,案,案形成互斥,关,关系，可按,互,互斥方案的,比,比较方法确,定,定最优的组,合,合方案，即,为,为独立方案,的,的最佳选择,。,。,方案组合法,的,的步骤,列出独立方,案,案的所有可,能,能组合，形,成,成若干个新,的,的组合方案,每个组合方,案,案的现金流,量,量为被组合,的,的各独立方,案,案的现金流,量,量的叠加,将所有组合,方,方案按初始,投,投资额大小,排,排列,排除总额超,过,过投资资金,限,限额的组合,方,方案,对所剩的组,合,合方案按互,斥,斥方案的比,较,较方法确定,最,最优的组合,方,方案,最优组合方,案,案包含的独,立,立方案即为,该,该组独立方,案,案的最佳选,择,择,某企业现有,三,三个独立的,投,投资方案,A、B、C,，,，,期初投资及,年,年净收益见,下,下表，基准,收,收益率为12%。各方,案,案的净现值,也,也列于该表,中,中。现企业,可,可用于投资,的,的金额为700万元，,应,应怎样选取,方,方案？,各方案的数,据,据（单位：,万,万元）,方案,各年净现金流量,NPV,0,1-10,A,B,C,-250,-400,-300,50,80,60,282.51,52.02,39.01,解：首先组,成,成所有互斥,的,的方案组合,。,。对,n,个独立方案,，,，共有2,n,-1个互斥,方,方案组合。,本,本例共有2,3,-1=7个,互,互斥的方案,组,组合，各组,合,合的投资及,净,净现值见表,。,。,组合号,方案组合,投资总额,年净现金流量(1-10年),NPV,1,A,250,50,282.5,2,B,400,80,52.02,3,C,300,60,39.01,4,AB,650,130,334.5,5,AC,550,110,321.5,6,BC,700,140,91.03,7,ABC,950,190,573.54,内部收益率,或,或,净现值率排,序,序法原理,计算各方案,的,的净现值，,排,排除净现值,小,小于零的方,案,案，然后计,算,算各个方案,的,的净现值率,（,（净现值/,投,投资的现值,），,按净现值率,从,从大到小的,顺,顺序依次选,取,取方案，直,至,至所选取方,案,案的投资额,之,之和达到或,最,最大程度的,接,接近投资限,额,额。,注意：内部,收,收益率或净,现,现值率法存,在,在一个缺陷,，,，即可能会,出,出现投资资,金,金没有被充,分,分利用的情,况,况。,设企业有六,个,个可以进行,投,投资的独立,方,方案，各方,案,案的寿命、,净,净现金流量,及,及内部收益,率,率见下表所,示,示。基准收,益,益率为,10%,，资金限额,为,为,300,万元，问应,选,选哪些方案,？,？,各方案的数,据,据表,方案,年净收益,寿命（年）,n,IRR,0,1-10,A,-50,18.0,5,23.5%,B,-80,31.4,4,20.8%,C,-120,30.8,8,19.5%,D,-40,18.2,3,17.2%,E,-200,54.3,6,16.0%,F,-80,22.2,5,12.0%,2、混合方,案,案的比较选,择,择(,P98),混合方案的,结,结构类型不,同,同选择方法,也,也不一样，,可,可分两种情,形,形讨论：,在一组独立,多,多方案中，,每,每个独立方,案,案下又有若,干,干个互斥方,案,案的情形,在一组互斥,多,多方案中，,每,每个互斥方,案,案下又有若,干,干个独立方,案,案的情形,五、收益相,同,同或未知的,互,互斥方案比,较,较,实际工作中,，,，常常会遇,到,到比较特殊,的,的方案，方,案,案之间的效,益,益相同或基,本,本相同而其,具,具体的数值,是,是难以估算,的,的或者是无,法,法以货币衡,量,量的。例如,：,：一座人行,天,天桥无论采,用,用钢结构还,是,是钢筋混凝,土,土结构，其,功,功能是一致,的,的。,这时只需要,以,以费用的大,小,小作为比较,方,方案的标准,，,，以费用最,小,小的方案为,最,最优方案，,这,这一方法称,为,为最小费用,法,法。,最小费用法,包,包括：,费用现值法,年费用法,差额净现值,法,法,差额内部收,益,益率法,只能比较互,斥,斥方案的相,对,对优劣，并,不,不能表明各,方,方案在经济,上,上是否合理,。,。,例：4