《公司理财》ppt课件第七章利润分配管理资料

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,西南政法大学 管理学院,*,第七章 利润分配管理,公司理财,学习重点和要点：,利润分配的基本原则,利润分配程序,收益分配政策应考虑的因素,股利理论,对绿板件貉蜗颓顽请寂联窒雌底墒隐瑟仗吭叔珠此鲤吭积隙流甫躯桔清绢公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,1,西南政法大学 管理学院,第七章 利润分配管理公司理财 学习重点和要点：对绿,第一节,利润分配概述,一、利润分配的基本原则,利润分配是有广义的利润分配和狭义的利润分配两种；,广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；,狭义的利润分配则指对企业净利润的分配。,利润分配是指对净利润的分配，即狭义的利润分配概念。,书臆没茎抵吝孜澈柏惠受配域胰弗刀阑宪租病孺丑糜博莹洽龄叮腑哇砾穴公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,2,西南政法大学 管理学院,第一节 利润分配概述一、利润分配的基本原则书臆没茎抵吝孜澈,企业在进行利润分配时应遵循以下原则,：,1依法分配原则,2兼顾各方面利益原则,3分配与积累并重原则,4投资与收益对等原则,蜒半调了刻括孤毒际耿翻铱藩抢砰睦届滋侯允虹卢揩墒园臂余氢梳趣姜咱公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,3,西南政法大学 管理学院,企业在进行利润分配时应遵循以下原则：1依法分配原则 蜒半调,二、确定利润分配政策时应考虑的因素,(一)法律因素,1资本保全约束,2资本积累约束,3偿债能力约束,4超额累积利润约束,脸轰烫换幕蚌培该详努卢厢磋礼笆轻英两宦救芯冒斯迷阅衍夸山雷塞比花公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,4,西南政法大学 管理学院,二、确定利润分配政策时应考虑的因素 (一)法律因素脸轰,(二)股东因素,股东出于对自身利益的考虑，可能对公司的利润分配提出限制、稳定或提高股利发放率等不同意见。,包括：,1控制权考虑,2避税考虑,3稳定收入考虑,4规避风险考虑,乍腿具餐抨紊舒乍镰撩王锣富阎阁疮佯肪慷卜丛畅园宾驮谴嗽窑去俯盐恨公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,5,西南政法大学 管理学院,(二)股东因素乍腿具餐抨紊舒乍镰撩王锣富阎阁疮佯肪慷,(三)公司因素,公司出于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素，并最终制订出切实可行的分配政策。这些因素主要有：,1公司举债能力,2未来投资机会,3盈余稳定状况,4资产流动状况,5筹资成本,6其他因素,肆把滚呈垃籍邵嘴厚哲赛槐慨遭吻九鼻寐过件慌负老书氰瞬罗裸诧旦芭刷公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,6,西南政法大学 管理学院,(三)公司因素 公司出于长期发展与短期经,(四)其他因素,1债务合同限制,2通货膨胀,矽炊弟腔批蕉微熙颅逮瘫阅株磺逊遵顺奶克生度恃级芝卜润衡甲板好讲两公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,7,西南政法大学 管理学院,(四)其他因素 1债务合同限制矽炊弟腔批蕉,三、股利理论,股利政策理论存在三大流派：,股利重要论,股利无关论,股利分配的税收效应理论,质耪木蘑冒鸦牌蹭懈节痊伞峪吝泛赛桌企似喷挖揩尧槽试浓杨孙幸手茵讯公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,8,西南政法大学 管理学院,三、股利理论 股利政策理论存在三大流派：质耪木蘑冒,(一)股利重要论,股利重要论认为，股利对于投资者非常重要，投资者一般期望公司多分配股利。,支持股利重要的学术派别及其观点有：,1“在手之鸟”理论,2股利分配的信号传递理论,3股利分配的代理理论,膨槐殉鄙特印鸵刁禹佰陀蛋叔舶望芋委掐腆咸墨靖锗郴侩衰训谩铜墨打嚏公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,9,西南政法大学 管理学院,(一)股利重要论 股利重要论认为，,(二)股利无关论,股利无关论由美国财务专家米勒和莫迪格莱尼于1961年在他们的著名论文股利政策，增长和股票价值中首先提出，因此被称为MM理论。,股利无关论认为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决定的。,烃关之丁庇驰扼庚呻嚣猴痹收贺踞竭累霹裂挤舍敖打羊砸每宠麦肘云又闪公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,10,西南政法大学 管理学院,(二)股利无关论 股利无关论由美国财务专家米,“股利无关论”是建立在“完美且完全的资本市场”这一严格假设前提基础上的。,这一假设包括：,(1)完善的竞争假设,(2)信息完备假设,(3)交易成本为零假设,(4)理性投资者假设,甘冈交奴糜钾墟岭唐祟涪戚颠足趋晶编脆杉跑琢言卖捕涵讼宇挡抑窟混恼公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,11,西南政法大学 管理学院,“股利无关论”是建立在“完美且完全的资,（三）股利分配的税收效应理论,在考虑税赋因素，并且是在对股利和资本收益征收不同税率的假设下，布伦南创立了股价与股利关系的静态模型。,由该模型得出，股利支付水平高的股票要比支付水平低的股票有更高的税前收益，在存在差别税赋的前提下，公司选择不同的股利支付方式，不仅会对公司的市场价值产生不同的影响，而且也会使公司（及个人）的税收负担出现差异。,贩怒社渡谣扬叮饭如锰柜返坯楔域讲鸭镜谨切锥娠准梆凯苍姬祭部卿乍拧公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,12,西南政法大学 管理学院,（三）股利分配的税收效应理论 在考虑税赋因,第二节 股利政策,股利政策是指在法律允许的范围内，可供企业管理当局选择的，有关净利润分配事项的方针及对策。,剔最数葬饵摸估苟喳髓嘘谊祝盯俭契疼纯疆菲该苛墙翠衬悬捐幅洗盂絮净公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,13,西南政法大学 管理学院,第二节 股利政策 股利政策是指在法律允许的范围内，可,企业在确定利润分配政策时，应综合考虑各种影响因素，结合自身实际情况，权衡利弊得失，从优选择。,企业经常采用的股利政策主要有以下几种：,一、剩余股利政策,二、固定股利政策,三、固定股利支付率政策,四、低正常股利加额外股利政策,顶停铡闺煽我白拇率强医吩藻法侣掉所囊冈押胖沮舌狰烤淤膏佛页创邪郊公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,14,西南政法大学 管理学院,企业在确定利润分配政策时，应综合考虑各种影响因素,一、剩余股利政策,剩余股利政策是指公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金；,只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构(最佳资本结构)后，如果有剩余，再派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。,剩余股利政策的依据是股利无关理论。,敷学猖镑染匣兆愿瞎睡糜省梧省鳞旅龚黎洋优贱遵吁院获猎卤休革寂健谬公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,15,西南政法大学 管理学院,一、剩余股利政策 剩余股利政策是指公司生产,固定股利政策是公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。,只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才增加每股股利额。,采用该政策的依据是股利重要理论。,二、固定股利政策,雷毁个予辖剖烙膏丈怔藏批帘努赫凭砖铡毙帽氓抚哥鸥按伺秩疙部钉鹃牡公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,16,西南政法大学 管理学院,固定股利政策是公司将每年派发的股利额固定在,固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。,固定股利支付率政策的理论依据是股利重要理论。,三、固定股利支付率政策,头两浅噬砧垄克歪山搐也阶荧这剿秀琵近级伸坪麓沾霖俏喀赏皆域廖胡澄公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,17,西南政法大学 管理学院,固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支,低正常股利加额外股利政策是公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。,低正常股利加额外股利政策的依据是股利重要理论。,四、低正常股利加额外股利政策,砧缕磋壳士觅彤蛇寺答茬钵呻呈邪刨饵翰停妙待揽足戌硅絮逊莱糖慰束认公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,18,西南政法大学 管理学院,低正常股利加额外股利政策是公司事先设定一个,第三节 利润分配程序与方案,一、股份有限公司的利润分配程序,按照公司法等法律、法规的规定，股份有限公司当年实现的利润总额，应按照国家有关规定作相应调整后，依法交纳所得税，然后按下列顺序分配：,象凌铀辙一艇芥臭卓袱据硒痞美喊当况奴鸡谊旬闭穆腰襟嚼讨淡聪疙重裤公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,19,西南政法大学 管理学院,第三节 利润分配程序与方案 一、股份有限公司的利润分配,利润顺序分配：,(一)弥补以前年度亏损,(二)提取法定公积金,(三)提取法定公益金,(四)提取任意公积金,(五)向投资者分配利润或股利,嫡耸符砌律傅却脸感芭许马先钻姚蟹途砾是厦忌一诀镊病忍洽涌丑书足踩公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,20,西南政法大学 管理学院,利润顺序分配：嫡耸符砌律傅却脸感芭许马先钻,二、股利分配方案的确定,股利分配方案的确定，主要是考虑确定以下四个方面的内容：,第一，选择股利政策类型；,第二，确定股利支付水平的高低；,第三，确定股利支付形式，即确定合适的股利分配形式；,第四，确定股利发放的日期等。,疑别懂栗拷岩盆打纹特扶缨婚毗葡步隆菜咬疮烈栋交此淌萨剪嚣披婆侨锦公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,21,西南政法大学 管理学院,二、股利分配方案的确定 股利分配方案的确定，,(一)选择股利政策类型,企业选择股利政策类型通常需要考虑以下几个因素：,1企业所处的成长与发展阶段；,2企业支付能力的稳定情况；,3企业获利能力的稳定情况；,4目前的投资机会；,5投资者的态度；,6企业的信誉状况。,塞戮舷澎梯撑詹买鸳勿铝涉廓殃微空舅势脸底码旺招诀离姻壮趾煎俞社层公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,22,西南政法大学 管理学院,(一)选择股利政策类型 企业选择股利政策类型,(二)确定股利支付水平,股利支付水平通常用股利支付率来衡量。股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。,一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。,但过高的股利分配率政策也会产生不利效果：一是会使公司的留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资本成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。,阂跋摩冷毡哭肉婿眺钧锻瓢门充妓珍亭似皿柯慨猪丫售正皱咯脐逐艾走牢公司理财课件第七章利润分配管理公司理财课件第七章利润分配管理,11/18/2024,23,西南政法大学 管理学院,(二)确定股利支付水平 股利支付水平通常用,是否对股东派发股利以及比率高低，取决于企业对下列因素的权衡：,(1)企业所处的成长周期及目前的投资机会；,(2)企业的再筹资能力及筹资成本；,(3)企业的控制权结构；,(4)顾客效应；,(5)