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*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,单击此处编辑母版标题样式,*,二一一年五月,海通证券股份有限公司融资融券业务培训,二一一年五月海通证券股份有限公司融资融券业务培训,内容要点,2,基础篇,基本概念,业务流程及规则,策略篇,趋势策略,风险中性策略,内容要点2基础篇,融资融券基本概念,3,融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。,融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。,投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；,投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。,融资融券基本概念3融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供,融资融券基本概念,4,区别,普通证券业务,融资融券业务,保证金机制不同,足额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券,当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出,法律关系不同,投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系,投资者与证券公司之间存在：,委托买卖关系,资金或证券的借贷关系,因借贷关系而产生的债权债务的担保关系,承担风险不同,风险完全由投资者自行承担,风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险,融资融券基本概念4区别普通证券业务融资融券业务保证金机制不同,融资融券基本概念,5,区别,普通证券业务,融资融券业务,账户体系不同,一级账户体系,看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户,交易机制不同,客户自己把握情况,证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制,交易范围不同,所有的上市证券,仅限于标的证券,交易指令不同,交易指令简单：买入、卖出,交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓,收费不同,佣金、印花税、过户费,佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、逾期罚息等,融资融券基本概念5区别普通证券业务融资融券业务账户体系不同一,融资融券业务流程,6,融资融券业务流程6,客户需开立的账户,7,投资者需新开专门的信用资金台账、信用资金账户和信用证券账户,客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个；客户只能开立一个信用资金账户,账户的定义,客户信用证券账户：,是,证券公司,应客户申请，为客户开立的实名信用证券账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据,客户信用资金账户：,指,存管银行,为客户开立的实名资金账户，即证券公司、公司和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金存管账户,客户信用资金台账：,指,证券公司,为客户开立的，即证券公司、客户和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金台账，是证券公司为客户开立的实名信用证券资金账户，专门用于证券交易的资金台账，与客户在存管银行开立的客户信用资金账户一一对应,客户需开立的账户7投资者需新开专门的信用资金台账、信用资金账,提交担保物,8,可提交的担保物：现金、可充抵保证金证券,客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息，整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物,注意点,客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益,维持担保比例达到,300%,以上，可以申请提取担保物，且提取担保物后，维持担保比例不低于,300%,提交担保物8可提交的担保物：现金、可充抵保证金证券,授信额度,9,确定因素,客户申请的额度、初始保证金比例、客户金融资产、个人房产状况、公司风控指标等,公司根据授信制度评定客户的信用评级，综合考虑公司融资融券业务现有规模、公司财务安排及市场情况、客户申请及客户资产等情况确定客户的授信额度,客户的融资金额及融入证券不得超出公司确定的授信额度,融资融券业务中，客户融资、融券实际可用额度受标的证券的折算率、市场状况影响，可能小于公司授予的授信额度,授信额度9确定因素,保证金比例,10,指客户交付的保证金与其所能融入资金和证券金额的比例。包括初始保证金比例、融资保证金比例和融券保证金比例,初始保证金比例,由证券公司确定并在授信生效后，由券商以短信、邮件方式在发送给客户的,海通证券融资融券授信确认书,中确定,融资保证金比例,X+(1-Y),式中,X,为初始保证金比例，,Y,为客户买入标的证券折算率。,a,范围为（,0-1,），具体数值确定，由融资融券部根据业务情况提出，授信管理委员会审议通过,试点期间,融券保证金比例,适当高于融资保证金比例，试点结束后同融资保证金比例,保证金比例10指客户交付的保证金与其所能融入资金和证券金额的,融资融券交易前提,-,保证金,11,客户进行融资融券交易前，必须缴纳一定比例的保证金。保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的证券,可充抵保证金证券的范围,挂牌交易的证券，由交易所确定可充抵保证金证券的名单,证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名单内进行调整,交易所,可充抵保证金的证券,证券公司,可充抵保证金,融资融券交易前提-保证金11客户进行融资融券交易前，必须,融资融券交易前提,-,可充抵保证金证券,12,充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值按一定折算率进行折算。如下表所示：,证券品种,折算率,（上限）,深圳,100,（上证,180,）指数成份股,70%,非深圳,100,（上证,180,）指数成份股,65%,交易型开放式指数基金,90%,国债,95%,其他上市证券投资基金和债券,80%,证券公司可以根据流动性、波动性等指标对可充抵保证金的各类证券确定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所规定的标准。,融资融券交易前提-可充抵保证金证券12充抵保证金的证券，,融资融券交易的范围标的证券,13,标的证券是指客户可融入资金买入和向证券公司融入卖出的证券,证券交易所确定标的证券范围,证券公司可在交易所标准内缩小标的证券范围,交易所标的证券,标的证券,融资融券交易的范围标的证券13标的证券是指客户可融入,保证金,可用余额,14,融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余额,保证金可用余额直接影响可开仓的数量,保证金可用余额的计算公式较为复杂，并且是随着客户账户内证券市值、证券折算率的变动而变动,保证金可用余额,=,现金,+,（充抵保证金的证券市值,折算率）,+,（融资买入证券市值,融资买入金额）,折算率,+,（融券卖出金额,融券卖出证券市值）,折算率,融券卖出金额,融资买入金额,融资保证金比例,融券卖出证券市值,融券保证金比例,利息及费用,客户每次开仓时，将因其选择融资（券）品种的不同而影响融资（券）保证金比例,保证金可用余额14融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余,维持担保比例、补仓及平仓,15,维持担保比例：指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例,维持担保比例,=,（现金,+,信用证券账户内证券市值）,/,（融资金额,+,融券卖出证券数量,市价,+,利息及费用总和）,公司将根据市场状况，对上述补仓维持担保比例、平仓维持担保比例的具体阀值进行调整，并提前向客户公告,客户状态,警示指标,措施,正常,维持担保比例补仓维持担保比例,可以继续向客户提供融资融券服务。,补仓,平仓维持担保比例维持担保比例,补仓维持担保比例,向客户发送补仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含）；,若客户未能按期补仓，则限制其信用账户的普通买入、融资买入和融券卖出。,平仓,维持担保比例平仓维持担保比例,向客户发送平仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含），如客户未在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含），公司进行强制平仓。,维持担保比例、补仓及平仓15维持担保比例：指客户担保物价值与,16,融资融券交易,-,交易类型,融资买入,券商用融资专用资金账户为客户垫付资金，客户融资买入的证券直接划入券商信用交易担保证券账户，同时维护该账户下客户信用证券账户二级明细。,融资还款,融券卖出,融券还券,卖券还款。,通过卖出信用证券账户内证券所得资金偿还融资款,直接还款。,从客户信用资金账户划款至券商融资专用账户，进行,直接还款,券商用其融券专用证券账户中的证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金划入券商客户信用交易担保资金账户，同时维护该账户下客户信用资金账户二级明细。,买券还券。,通过其信用账户申报买券，买入证券直接记入证券公司融券专用证券账户。,直接还券。,通过非交易过户指令完成，客户先将证券从普通证券账户转至信用证券账户，再提交直接还券指令，将相关证券划转至证券公司融券专用证券账户,16融资融券交易-交易类型融资买入 券商用融资专用资金,17,融资融券交易,-,交易类型,融资强制平仓,融资还款的强制平仓申报,由证券公司发起,。卖出申报包含投资者信用证券账户代码，并注明“融资”和“强制平仓”标识。融资强制平仓卖出所得资金首先偿还投资者所欠证券公司资金，如不足，证券公司再向客户追索。,融券强制平仓,融券还券的强制平仓申报,由证券公司发起,。买入申报包含投资者信用证券账户代码，并注明,“,融券,”,和,“,强制平仓,”,标识。融券强制平仓买入证券直接划入证券公司融券专用证券账户，如不足，证券公司再向客户追索。,17融资融券交易-交易类型融资强制平仓融资还款的强制,融资融券交易,-,融券卖出价格的限制性规定,18,“,卖出价格的限制,”有利于抑制操纵市场行为,证券交易所融资融券交易实施细则,规定：融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报,融券卖出申报，在其进入交易所交易主机时，将进行价格检查,融资融券交易-融券卖出价格的限制性规定18“卖出价格的限制,试点客户准入条件,19,试点期间，申请融资融券业务的客户须符合下列条件：,开户资料齐全，账户规范且账户状态正常，开户时间六个月（试点期间十八个月）以上；,资金账户内资产在,50,万元以上；,有较强的风险承受能力；,客户信誉良好，无重大违约记录；,非本公司大股东或关联人；,法律、法规及公司规定的其他条件。,试点客户准入条件19试点期间，申请融资融券业务的客户须符合下,试点客户准入条件,20,机构客户还须同时满足以下条件：,通过最近年度工商管理部门的年检；,生产经营活动正常，具有持续经营能力；,不存在其它严重影响企业偿债能力的情况。,试点客户准入条件20机构客户还须同时满足以下条件：,内容要点,21,基础篇,基本概念,业务流程及规则,策略篇,趋势策略,风险中性策略,内容要点21基础篇,融资,-,短期配置 趋势策略（,1/4,）,22,案例分析,如投资者原本以自有资金配足了中长期品种，而在,2011,年,3,月,14,日，日本突发海啸并引发地震以及核泄漏的事故，由此引起中国市场对新能源股票的追逐，那么此时，投资者就可以利用融资来配置短期热点品种，比如以风力发电为代表的金风科技,假设投资者在,3,月,14,日以收盘价,20.42,元融资买入,10,万股金风科技，然后在,3,月,15,日以收盘价,22.13,元卖券还款，扣除,1,天的融资费用（按,8.6%,计算）、手续费（按,0.3%,计算）后，可额外获利,15.77,万元,金风科技两日价格走势,卖券还款,融资买入,融资-短期配置,融资,-,杠杆交易 趋势策略（,2/4,）,23,中集集团历史价格走势,案例分析,假设投资者以自有资金买入,10,万股中集集团后，公司在,2011,年,1,月,21,日又公布全年业绩预告修正，净利润同比预增比例较高，那么投资者在此时又以中间价,23.22,融资买入,10,万股中集集团,一直持有到
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