股票价格指数

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,股票价格指数,股票价格指数,（一）概念及意义,是运用统计学的指数计算方法，将,计算期,的股价与某一,基期,的股价相比较的相对变化数，反映股票市场总体价格或某类股票价格变动的相对指标。,反映股票市场中,股票价格变动总体水平,，,是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。,股票价格指数,（二）股票价格指数的类型,1,、根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围,综合指数：,反映整个股票市场价格走势。,分类指数：,反映某一行业或某一类股票价格走势。,2,、根据编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量,综合指数：,所有上市股票都是样本。,成份股指数：,选择有代表性的股票为样本。如上证,50,指数、上证,180,指数、沪深,300,指数等。,8.1,股票价格指数概述,8.1.1,股票价格指数的含义,概念：股票价格指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。,公式：,报告期股价水平,股票价格指数,基期指数值,基期股价水平,它是表明股票市场价格水平变动的相对数。,例：某机构编制股票价格指数确定,1990,年,1,月,10,日为基期，并确定基期指数值为,100,点，经计算基期日股价平均数为,108,元，,1990,年,3,月,10,日收盘时股价平均数为,118.8,元，,1990,年,4,月,10,日收盘时股价平均数是,112.32,元。,1990,年,3,月,10,日收盘时股价指数,=,（,118.8,108,）,100=110,1990,年,4,月,10,日收盘时股价指数,=,（,112.32,108,）,100=104,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,1,）选择样本股,选择一定数量有代表性的上市公司股票作为样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当部分，二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,2,）选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。通常选择某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一种方法计算这一天的样本股平均价格或总市值。,（,3,）,计算计算期平均股价并作必要的修正。收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价。有代表性的价格是样本股的收盘平均价。,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,4,）指数化。将基期平均股价定为某一常数（通常为,100,或,1000,），并据此计算计算期的股价的指数值。,8.1.3,股价指数的编制方法,股价指数是报告期股价与某一基期股价相比较,的相对变化指数。,（,1,）简单算术平均法。即在计算出样本股票个别,价格指数的基础上加总求其算术平均数。,例题：样本股基期价格,A,25,元，,B,40,元，,C,20,元，报告期价格为,A=40,元，,B,50,元，,C,15,元，,则报告期简单算术股价指数：,1/3,（,40/25+50/40+15/20,）,100,120,（点）,（,2,）综合平均法,把报告期和基期的股价分别相加，,然后将二者的和相除。,P1i,股价指数,100,P0i,（,3,）加权综合法。根据权数不同，计算公式有：,以基期交易量（,Q,0i,）为权数：,以报告期交易量（,Q,1i,）为权数：,以报告期发行量（,W,1i,）为权数：,例题,1,：样本股基期价格,A,25,元，,B,40,元，,C,20,元，报告期价格为,A=40,元，,B,50,元，,C,15,元，样本股的报告期发行量,A,120,股,B=130,股，,C,150,股，设基期点为,100,点，如果以报告期发行量作为权数：,则加权股价指数,40120,50130,15150 100,121,25120,40130,2015,例题：,用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有,ABCD,四种股票，总股本分别为,2,千万、,4,千万、,8,千万和,1,亿股，基期股价分别为,15,元、,10,元、,8,元和,5,元。半年后的某日四个股票的收市价分别为,17,元、,11,元、,9,元和,6,元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为,1000,点）,加权股价指数,200000001740000000118000000091000000006,200000001540000000108000000081000000005,1000,1141.3,（点）,股票价格指数,2,、加权股价指数,股价指数,=,报告期股票市值,基期股票市值,100,或,1000,（,1,）基期加权法：拉氏指数（拉斯贝尔）,采用基期发行量或者成交量为权数,股票市值,=,收盘价,基期,发行量,(,成交量,),（,2,）计算期加权法,:,派氏指数（派许,),采用报告期发行量或者成交量为权数,股票市值,=,收盘价,报告期,发行量,(,交易量,),（目前世界上大多数股票指数都是派,氏,指数。）,8.1.4,上市股票市价总额,是指某一时期内，在证券交易所上市的股票按市场价格（收盘价）与其发行量计算出的总金额。,公式：上市股票市价总额,(,股票发行量,相应市场价格,),前例中,4,只采样股票为交易所上市的全部股票，某日上市交易的成交价分别为,8,元、,10,元、,11,元和,20,元，其发行数量分别为,1,亿股、,2,亿股、,3,亿股和,4,亿股，,市价总额为：,10,1,16,2,24,3,30,4=234,亿元,上市股票市价总额是股票市场中各类相关信息综合反映的结果，是描述股票市场规模大小的重要指标。,8.2,国际主要股票价格指数,8.2.1,道,琼斯股价平均指数,道,琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成，分别是：,以,30,家著名的工业公司股票为编制对象的,道,琼斯工业股价平均指数；,以,20,家著名的交通运输业公司股票为编制对象的,道,琼斯运输业股价平均指数；,以,15,家著名的公用事业公司股票为编制对象的,道,琼斯公用事业股价平均指数；,以上述三种股价平均指数所涉及的,65,家公司股票为编制对象的,道,琼斯股价综合平均指数。,在四种道,琼斯股价指数中，以道,琼斯工业股价平均指数最为著,名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道,琼斯指数的代表加以引用。,道,琼斯指数在,100,多年的历史发展中形成了自己的特色，表现在：,道,琼斯指数由美国报业集团,道,琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的,华尔街日报,上。,历史上第一次公布道,琼斯指数是在,1884,年,6,月,3,日，当时的指数样本包括,11,种股票，由道,琼斯公司的创始人之一、,华尔街日报,首任编辑查尔斯,亨利,道（,Charles Henry Dow l851-1902,年）编制。,1928,年,10,月,1,日起其样本股增加到,30,种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整，每两年调整一次。,道,琼斯指数选择的股票很具有代表性。目前的道,琼斯指数共分为四类：第一是道,琼斯工业股价平均数，由,30,家有代表性的大企业股票组成，如埃克森石油公司、通用汽车公司、美国铝业公司等股票，它也是最常用的道,琼斯指数。第二是道,琼斯运输业股价平均数，由,20,家有代表性的运输公司股票组成，如大陆航空公司、联邦快递集团等股票。第三是道,琼斯公共事业股价平均数，由,15,大公共事业公司的股票组成，如美国电力公司、杜克能源公司等股票。第四是道,琼斯股价综合平均数，它由上述三种,65,种股票综合计算而成。从上看出，道,琼斯指数选择的股票很有代表性，它包括了美国所有大型及超大型工商业、铁路运输、公共事业大公司的股票，它们不仅决定着美国经济，而且对世界经济的发展也有着重要的影响,。,道,琼斯指数的计算方法比较简单。它原先采用简单算术平均方法，后来，有的公司被呑并或进行拆股，为适应股票面值由大分小，代表性股票不断更新的新情况，保持指数的连续可比性，从,1928,年起开始以修正平均法编制指数，并以该年,10,月,1,日为基期（,240.01,），以后各期的股价同基期相比得出各期的股价指数。,道,琼斯指数反映灵敏。它通过现代通讯工具传播到世界各地，被认为是反映美国政治、经济、社会行情变化的“晴雨表”，甚至是反映西方经济盛衰的重要指标。,近年来，由于科技进步，产业结构升级换代，道,琼斯指数也暴露出缺陷，如它所选的股票种类较少，不足以反映美国证券市场；在计算方法上也存在注重价格变化的可比性而忽略某种（类）股票价值占市场总额比重等问题，其代表性与权威性均有所下降。,8.2.2,标准普尔股价指数,普尔公司从,1923,年开始编制发表股价指数。最初采样的股票有,233,种，到,1957,年扩大为,500,种。这,500,种股票，包含了纽约证券交易所中大约,90%,的普通股票，使其更具有代表性。它们包括：,85,个工商行业的,400,种股票，,商行、储蓄贷款协会、保险和金融公司的,40,种股票，,航空公司、铁路公司和公路货运公司的,20,种股票,公用事业的,40,种股票。,标准普尔股票价格指数以,1941,年至,1943,年为基期,(,三年的平均数,),，基期指数值为,100,，采用发行量加权平均法计算，其计算公式为：,8.2.3,纽约证券交易所普通股票综合指数,1966,年,6,月，纽约证券交易所开始公布它自己的普通股票价格综合指数。该指数的计算方法是把在纽约证券交易所交易的,1570,种普通股票按价格高低分开排列起来，然后分别计算金融、运输、公用事业和工业股票指数。,以,1965,年,12,月,31,日为基期，确定的基期指数值为,50,，基本市场价值则随股票和股息的分割，新股票的增加以及股份公司合并等情况的不同而加以调整。,8.2.4 NASDAQ,综合指数,它是以在,NASDAQ,市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算的。它以每个公司的市场价值为权重，市场总价是所有已公开发行的股票在每个交易日的卖出价总和。该指数包括,5000,多家公司，远远超过其他市场指数。它于,1972,年,2,月,5,日开始编制，基准点为,100,。,NASDAQ,共有,13,种指数，分别为：,NASDAQ,综合指数、,NASDAQ100,指数、,NASDAQ,金融,100,指数、,NASDAQ,银行指数、,NASDAQ,生物指数、,NASDAQ,计算机指数、,NASDAQ,工业指数、,NASDAQ,保险指数、,NASDAQ,其他金融指数、,NASDAQ,通讯指数、,NASDAQ,运输指数、,NASDAQ,全国市场综合指数、,NASDAQ,全国市场工业指数,。,8.2.4,英国金融时报股价指数,是,“,伦敦,金融时报,工商业普通股票平均价格指数,”,的简称。,由英国最著名的报纸,金融时报,编制和公布，用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动。,该指数分三种：一是由,30,种股票组成的价格指数；,二是由,100,种股票组成的价格指数；,三是由,500,种股票组成的价格指数。,通常是指第一种，即由,30,种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。,该指数以,1935,年,7,月,1,日为基期日，以该日股价平均为,100,点，以后各期股价与其比较，所得数值即为各期指数。,8.2.5,日经股价指数,原称为,“,日本经济新闻社道,琼斯股票平均价格指数,”,，是由日本经济新闻社编制并公布用以反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均指数。,该指数的前身为,1950,年,9,月开始编制的,“,东证修正平均股价,”,，,1975,年,5,月,1,日，日本经济新闻社向美国道,琼斯公司买进商标，采用修正的美国道,琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为,“