国际金融管理第一章国际收支

*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第一章 国际收支,本章中讲授的国际收支是学习国际金融的起点和根底。通过这一章的学习，要求学员掌握国际收支的概念和国际收支平衡表的内容及编制方法，准确把握国际收支平衡与失衡的内涵。掌握调节国际收支的措施。了解我国国际收支的状况。能够运用国际收支的根本概念、根本原理，对一国对外经济交往的假设干问题进行初步探讨和分析。,学习要求,第一节 国际收支概述,第二节 国际收支平衡表,第三节 国际收支的平衡与失衡,第四节 国际收支的调节,第五节 我国的国际收支,第一节 国际收支概述,一、国际收支的概念,狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。,广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为根底，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。,二、国际收支的特征,第一，国际收支是一个流量概念,它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。,第二，国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。,第三，国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。,第四，国际收支是一个事后的概念。,三、国际收支与国际收支平衡表,国际收支平衡表Balance of Payments Statement又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原那么用会计方法编制出来的报表。具体地说，是指按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体一般指一国家或地区在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。,四、国际收支的经济意义,1、弹性论,BOT=X-M,上式中X代表商品出口，M代表商品进口，国际收支差额等同于贸易差额。在此情况下，国际收支是否平衡，一旦失衡能否迅速而有效地调整，与商品进出口的需求弹性大小有密切的关系。,2、吸收论,Y=C+I+G+(X-M),设A=C+I+G,Y=A+(X-M),BOP=Y-A=X-M,把国际收支看成是一个国家的国民收入与支出之间的差额。,3、货币论,将一国国际收支视为超额货币需求的变动。,第二节 国际收支平衡表,一、国际收支平衡表的记账原理,国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等的复式簿记原理编制的。,借方表示该经济体资产资源持有量的增加，贷方表示资产资源持有量的减少。,进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户；,非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户；,本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户；,本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户；,本国居民归还非居民债务属于借方账户，非居民归还本国居民债务属于贷方账户；,官方储藏增加属于借方账户,官方储藏减少属于贷方账户。,二、国际收支平衡表的格式,参见教材P5 表1-1,三、国际收支平衡表的主要内容,经常账户Current Account,资本与金融账户Capital and Financial Account,错误与遗漏账户(Errors and Omissions Account),一经常账户:是指实质资源的流动,1货物(Goods),2效劳Service,3收入(Income),4经常转移(Current Transfer),(二)资本和金融账户,指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。,1资本账户(Capital Account)资本账户反映资产在居民与非居民的转移之间，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两局部组成。,2金融账户(Financial Account)金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券投资、其他投资和储藏资产等四局部构成：,1直接投资Direct Investment,2证券投资(Portfolio Investment),3其他投资(Other Investment),4储藏资产(Reserve Assets),三错误与遗漏,该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。,编制国际收支平衡表举例,1、A国某企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。,借：其他投资 100万美元,贷：商品贸易 100万美元,2、A国居民到外国旅游花费30万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。,借：效劳贸易 30万,贷：其他投资 30万,3、外商以价值1000万美元的设备投入A国，兴办合资企业。,借：商品贸易 1000万,贷：直接投资 1000万,4、A国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。,借：经常转移 100万,贷：储藏资产 40万,商品贸易 60万,5、A国某企业在海外投资获得利润150万美元。期中75万用于当地的再投资，50万购置当地商品运回国内，25万调回国内结售给政府以换取本国货币。,借：直接投资 75万,商品贸易 50万,储藏资产 25万,贷：收入 150万,根据上述业务记录，进行国际收支平衡表的统计汇总如下,四、国际收支平衡表的分析,在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线，水平线之上账户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为零，表示国际收支平衡，否那么表示国际收支失衡。国际收支失衡时，如线之上其他户的借贷净差额为正数，即贷方总额大于借方总额，称国际收支状况为盈余或顺(Surplus)；如为负数，即贷方总额小于借方总额，那么称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)。,按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：,1贸易收支差额,2经常账户收支差额,3资本和金融账户差额,4综合账户差额,第三节 国际收支的平衡与失衡,一、国际收支失衡的几种观点,(一)自主性交易与补偿性交易,二静态平衡与动态平衡的观点,三局部均衡与全面均衡的观点,二、国际收支的失衡,一国际收支失衡的类型,、根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。,、根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。总量失衡是指国际收支总体上的失衡。结构失衡是指国际收支各局部的失衡。,3、根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。,二国际收支失衡的判定,1、账面平衡与实际平衡,2、线上工程与线下工程,3、国际收支失衡的判定,国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。,国际收支逆差：自主性收入自主性支付,三国际收支不平衡的原因,1、周期性失衡：即经济的周期性波动引起的国际收支失衡。,、结构性失衡：即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。,、货币性失衡：又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品本钱高于其他国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对廉价，从而导致贸易收支和国际收支失衡。,、收入性失衡：指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。,、贸易竞争性失衡：指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。,、过度债务性失衡：有些开展中国家在开展民族经济过程中，违背了量力而行的原那么借入大量外债，导致贸易条件恶化，国际收支逆差不断扩大。,、其他因素导致的临时性失衡：临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动乱等引起的国际收支不平衡。,三、国际收支不平衡的影响,国际收支持续大量逆差对经济开展的不利影响,1、储藏损失；,2、货币贬值导致货币危机；,3、获取外汇能力受限而影响国民经济的开展；,4、债务危机；,第四节 国际收支的调节,一、国际收支失衡的市场调节机制,国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。,(一)国际金本位制度下的国际收支自动调节机制,国际金本位制度下的“货币价格机制是英国经济学家大卫休谟(David Hume)1752年最早提出来的，其论述被称为“价格现金流动机制。,国际收支逆 差,黄金外流增 加,货币供给下 降,国内价格水平下降,出口增加,进口减少,出口减少,进口增加,国内价格,水平上升,货币供给增 加,黄金内流增 加,国际收支顺 差,图1-1 金本位制下货币-价格的自动调节机制过程图,二纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制,这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储藏变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。,国 际 收 支 逆 差,国际储备减少,对外支付增加,银行银根紧缩,货币供应下降,国民收入下降,利率上升,本国产品相对价格下降,社会总需 求,下 降,增加出口减少进 口,进口需求下降,资本流入增加,出口增加,进口减少,国 际 收 支 改 善,图1-2 纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制,三浮动汇率制度下国际收支的自动调节,图1-3 浮动汇率制度下国际收支的自动调节过程图,外币升值,本币贬值,出口增加,进口减少,资金流入增 加,改善经常账 户,改善资本账 户,改善国际收支,国际,收支,逆差,二、国际收支失衡的政策调节,一政府国际收支调节政策的一般选择,1、融资(Financing)：当局通过借款或动用外汇储藏向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。,2、调整(Adjustment)。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字。,3、融资与调整相结合,寻求融资与调整的某种适当的组合来调整国际收支均衡。,思考：如何选择政策？,1、根据国际收支失衡的原因进行选择；,2、选择政策的搭配使用；,3、选择调节政策时要考虑贸易国之间关系，以防止不必要的贸易摩擦和冲突；,二国际收支的调节政策,1财政政策,2.货币政策,3汇率政策,4直接管制政策,5供给调节政策,6政策搭配,外汇缓冲政策,需求管理政策,供给管理政策,需求变更政策,需求转换政策,财政政策,货币政策,汇率政策,管制政策,产业政策,科技政策,政策调节体系,三、国际收支失衡的国际调节,依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。,第一，信息交换。,第二，危机管理。,第三，防止共享目标变量的冲突。,第四，合作确定中介目标。,第五，局部协调。,第六，全面协调。,四、内外均衡的矛盾及政策搭配调节,一丁伯根原那么,荷兰经济学家丁伯根(JTinbergen)是第一个经济学诺贝尔奖的得主(1969年)。他最早提出将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即所谓的“经济政策理论，被称为“丁伯根原那么 指出要实现假设干个独立的政策目标，至少需要相互独立的假设干个有效的政策工具。,二米德冲突,英国经济学家詹姆斯米德(JMeade)于1951年在其名著?国际收支?中最早提出固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。这一情况被称为“米德冲突。,表1-2 固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与矛盾,内部经济状况,外部状况,1,经济衰退/失业增加,国际收支逆差,2,经济衰退/失业增加,国际收支顺差,3,通货膨胀,国际收支逆差,4,通货膨胀,国际收支顺差,三内外均衡矛盾政策调节的根本原理,蒙代尔提的“分派原那么Assignment Rule，又称为“有效市场分类原那么。,这一原那么的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，