金融工具的种类课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第三章 金融市场,*,教学要求,:,1,、掌握本章的基本概念、基本原理、功能作用，能在各节内容的学习中熟练运用这些概念和原理；,2,、了解金融工具的含义，掌握金融工具的特征和种类、作用；,3,、掌握货币市场的概念，货币市场体系及其作用；,4,、掌握资本市场的概念，以及初级市场与二级市场的关系，了解新证券的发行方式，掌握证券交易所及场外交易市场的各自特征；,5,、掌握衍生金融市场的概念及其作用；,6,、根据国内外的相关理论和实践活动，思考我国的金融市场应该如何发展,。,第三章 金融市场,教学要求:第三章 金融市场,教学内容,:,第一节,金融市场及其要素,第二节,金融市场的结构和功能,第三节,金融工具,第四节,货币市场,第五节,资本市场,第六节,衍生金融市场,教学内容:,第一节,金融市场及其要素,一、金融市场,(Financial Market),（一）直接融资与间接融资,1,、直接融资,(Direct Finance),与,间接融资,(Indirect,Finance,）,的涵义,（,P134),直接融资是指资金盈余单位和资金赤字单位结合来融,通资金，其间不存在任何金融中介机构涉入的融资方式,(,产生直接融资的金融工具为初级证券，也即为直接证券,),经纪人和券商参与的直接融资。,间接融资是指市场参与者通过金融中介实现资金融通,的方式。,间接融资会产生次级证券，即间接证券。,第一节 金融市场及其要素,3,第一节 金融市场及其要素第一节 金融市场及其要素3,初级证券,初级证券,次级证券,初级证券,货币资金,货币资金,货币资金,货币资金,直接融资,方式：,直接贷款,证券市场交易,资金赤字单位：,政府部门,企业，居民,资金盈余单位：,政府部门,企业，居民,间接融资（机构：各类金融机构；方式：贷款,证券市场交易,金融市场运作流程图,第一节 金融市场及其要素,4,初级证券初级证券次级证券初级证券货币资金货币资金货币资金货币,2,、直接融资与接融资的比较,（,优缺点,，,P135,）,理论上间接融资可以提高效率，但实际情况是两者互,有优势、互为补充；,事实上此两种融资方式并没有太大的优劣之分，两者,的边界较模糊。,3,、未来融资格局的发展趋势,（,P135,）,在市场经济条件下，直接融资和间接融资都有其存在,和发展的客观经济条件，各有功用，不可或缺；,直接融资和间接融资主辅问题视各国国情决定；,在相当长时期，我国仍将保持以间接融资为主，直接,融资为辅的融资格局，但其间直接融资将呈快速发展的趋,势。,第一节 金融市场及其要素,5,第一节 金融市场及其要素5,主要发达国家企业资金来源结构,（占总额的,%,）,6,25,66,56,38,54,46,25,外部资金合计,-7,0,4,12,-5,0,其他,32,8,24,66,7,59,52,13,39,26,3,23,59,13,46,40,19,21,25,13,12,75,34,44,62,46,54,75,内部资金,英国,日本,意大利,德国,法国,加拿大,美国,外源资金,得自金融市场,得自金融机构,资料来源：,R.Glenn Hubbard,MONEY,THE RINANCIAL SYSTEM AND THE ECONOMY,注：美国为,19941990,年平均数，其他国家为,19701985,年平均数。,第一节 金融市场及其要素,6,主要发达国家企业资金来源结构 625665638544,（二）金融市场定义,（,P135,136,）,是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机,制的总和。,是反映金融资产交易而形成的一种供求关系；,金融资产交易可能在有形或无形的场所进行；,金融资产交易的运行机制，其中最主要的是价格机制。,金融市场有广义和狭义之分。,（三）金融市场的特征,（,P136,）,市场参与者非常广泛，既可以作为资金的供给者，也可以作为资金的需求者；,交易工具日益多样化；,交易价格对各种信息的反应更加敏感，与经济周期的联,系也更加密切，并随经济周期而波动。,第一节 金融市场及其要素,7,（二）金融市场定义（P135136）第一节 金融市场及其,（四）金融市场的发展趋势,（,P137,140,）,1,、金融资产证券化趋势,(,将流动性较差的金融资产,转变为流动性较强的金融资产以及证券化资产在金融资,产总量中比重不断上升）；,2,、金融市场国际化趋势（金融自由化，电子、通讯,技术的发展，无形市场的发展）；,3,、金融活动自由化趋势（放宽金融机构业务范围狭,窄、放松或解除外汇管制、放宽或取消利率管制、减少或,取消国与国之间金融机构活动范围的限制）；,4,、金融监管国际化趋势。,（五）金融市场的基本要素,（,P141,）,1,、交易的对象：货币资金,2,、交易的主体：包括个人、企业、政府和金融机构,3,、交易的工具：是人作为债权债务关系载体的各类,金融工具，如票据、债券、股票等,4,、交易价格：利率,第一节 金融市场及其要素,8,（四）金融市场的发展趋势（P137140）第一节 金融市,第二节 金融市场的结构和功能,一、金融市场的结构,(P142,143),1,、依金融工具的类型可划分为信贷市场、证券市场、外,汇市场、黄金市场等等；,2,、依金融工具的性质可划分为债券市场与股权市场；,3,、依融资期限可划分为货币市场和资本市场；,4,、依金融市场功能可划分为一级市场和二级市场；,5,、依交割的时间和性质可划分为即期、远期、期货与期,权市场；,6,、依交易场所的性质，可划分有形市场和无形市场；,7,、依地理位置可划分为国内金融市场和国际金融市场。,第二节,金融市场的结构和功能,9,第二节 金融市场的结构和功能一、金融市场的结构(P1421,二、金融市场的功能,（,P143,144,）,1,、聚集和分配资金的资源配置功能,(SI),对供者，既保持了流动性，又可获得收益,对求者，可选择，降低筹资成本,资金期限转换,:,短期资金转化为长期资金，长期证券,转化为现金、短期证券。,通过资金价格的变动，引导资金合理流动，提高资金,效率,导致资源的流动和再分配，促进资源最佳配置。,2,、分散与转移风险功能,可进行组合投资，为长期资金提供了流动的机会，为,对冲交易、期货交易进行套期保值提供了便利。,3,、信息聚集功能,(,反映微观、宏观、国际经济）,作为信息的聚集地，国民经济的晴雨表，为资金供求,双方提供信息，为企业提供信息，直接或间接反映国家货,币供应量的变动趋势等等。,4,、调节经济的功能（调节经济总量、经济结构）,第二节,金融市场的结构和功能,10,二、金融市场的功能（P143144）第二节 金融市场的结,三、金融市场的有效性,（一）威斯特，惕尼克提出的外在效率与内在效率,1,、外在效率,主要是从金融市场的资金分配效率、金融工具的价格,能否充分地反映所有的有关信息这个角度而言的。,衡量金融市场外在效率有两个直接标志：价格对信,息变化有充分弹性；信息通道流畅，使各类投资者没有,信息时滞与信息失真。,2,、内在效率：是指在金融市场中的交易运营效率，,反映金融市场的组织功能效率。,衡量金融市场内在效率有两个标志：每笔交易所需,时间；每笔交易所需的费用。,（二）法玛提出的三类有效市场,1,、弱型效率,(Weak Efficiency),2,、半强型效率,(Semistrong Efficiency),3,、强型效率,(Strong Efficiency),第二节,金融市场的结构和功能,11,三、金融市场的有效性第二节 金融市场的结构和功能11,一、金融工具的概念和特征,（一）金融工具定义,(Financial Instrument),（,P33,）,也称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明金融,交易金额、期限、价格的书面文件。,（二）,金融工具的特征与收益率,1,、金融工具的特征,（,P33,34,）,偿还性：是指债务人必须全部归还本金之前所经历,的时间。,流动性：指金融工具迅速变现而不致遭受损失的能,力,。,安全性：指购买金融工具的所用的本金及其预期收益,的保障程度（风险性：由于经济活动的不确定性，收益遭,受损失的可能性，如信用风险、政策风险）。,第三节 金融工具,第三节 金融工具,12,一、金融工具的概念和特征第三节 金融工具第三节 金融工具1,收益性：是指金融工具可使投资者取得利息或红利,，,以及资本利得等方面的收益，实质是金融工具持有者对金,融工具发行者有一种要求获取支付现金流量的权力。一般,用收益率表示，收益率是收益与本金的比率。,2,、收益率的形式,（,P34,）,1),名义收益率,(,票面利率,),票面上规定每期应付的利息额与证券面值的比率。,举例：某债券面值为,1000,元，票面利息为每年,50,元，,票面利率,501000,5,2),即期收益率,指票面利息与证券当期市场价格的比率,公式：,即期收益率,=,票面利息,/,证券市场价格,100%,举例：某,10,年期债券面值为,1000,元，当前市价是,950,元,，,票面年利息为,50,元，则,即期收益率,50950100,5.3,第三节 金融工具,13,收益性：是指金融工具可使投资者取得利息或红利，第三节,3),实际收益率,指证券在整个有效期内，每年净收益（即票面利息与,年平均资本损益之和）同市场价格（对买者来说是本金）,的比率。公式：,实际收益率,=,净收益,/,市场价格,100%,=,（年票面利息,+,年均资本损益）,/,市场价格,100%,举例：,一张票面为,100,元，年利率为,10,的,5,年期的证劵，若,以,95,元，,105,元市价购进，其到期收益率分别为：,10,(100,95)5 10,(100,105)5,(95,100)2 (105,100)2,11.28,8.78,第三节 金融工具,14,3)实际收益率第三节 金融工具14,三、金融工具的种类,（一）按融通资金的方式划分：（,P34,）,直接融资工具：商业票据、股票、债券等；,间接融资工具：银行票据、银行贷款、可转让存单等。,（二）按投资者是否掌握所投资产的所有权划分：（,P35,）,所有权凭证：股票；,债权凭证：债券、商业票据、可转让大额定期存单、,贷款合同、银行承兑汇票,等等。,（三）按融资期限划分：（,P35,38,）,1,、短期金融工具：期限一年以下，如商业票据、银行,票据、短期债券、银行承兑汇票、可转让大额定期存单等,.,特点是：期限短、流动性强、风险小，一般可作准货币,第三节 金融工具,15,三、金融工具的种类第三节 金融工具15,1,）商业票据：是商业信用工具，是企业之间商品交,易时产生的一种债权债务关系的书面凭证。包括：,商业汇票,商业本票,商业票据特点：具有无因性、不可争辩性、可以流,通转让。,2,）银行票据：银行票据是指由银行签发或由银行承,担付款义务的票据。主要包括银行本票、银行汇票。,3,）支票,支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行,或者其他金融机构在见票时从其存款账户上无条件支付,确定的金额给指定的收款人或者持票人的票据。出票人,一般为企业。主要有现金支票和转账支票、记名支票和,不记名支票、即期支票和定期支票、保付支票和空头支,票等等。,第三节 金融工具,16,1）商业票据：是商业信用工具，是企业之间商品交第三节,4,）信用证,信用证是一种银行开立的有条件的承诺付款给受益人,的书面保证文件。,5,）旅行支票,2,、长期金融工具：期限一年以上，如股票、长期债,券等。,1,）股票,(Stock Certificate),定义：是股份有限公司公开发行的，用以证明投资,者的股东身份和权益，并能据以获得股息和红利的凭证,。,特征：不可偿还性、收益性、流通性、风险性和参,与性。,第三节 金融工具,17,4）信用证第三节 金融工具17,种类：,普通股及股东享有的权利（公司决策参与权、利润,分配权、优先认股权，剩余资产分配权）,优先股及股东享有的权利