第13章 国际收支调整

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十三章 国际收支调整,History:,18,世纪：,价格,铸币,流动机制,30,年代：浮动汇率制,弹性分析,外贸乘数,50-60,年代；凯恩斯,吸收分析法,60,年代：经济一体化,蒙代尔政策配合,60-70,年代：货币主义,货币分析法,80,年代：,结构分析法,第一节 国际金本位制度下的价格,铸币,流动机制,国际金本位制度下的“货币价格机制是英国经济学家大卫休谟(David Hume)1752年最早提出来的，其论述被称为“价格铸币流动机制(PriceSpecieFlow Mechanism)，又称“休谟机制。,国际收支逆 差,黄金外流增 加,货币供给下 降,国内价格水平下降,出口增加,进口减少,出口减少,进口增加,国内价格,水平上升,货币供给增 加,黄金内流增 加,国际收支顺 差,逆差,顺差,货币供给减少,货币供给增加,黄金流出,价格水平下降,出口增加进口减少,黄金流入,价格水平上涨,出口减少进口增加,国际金本位制度下的自动调节机制,价格铸币流动机制,第二节 国际收支调节的弹性分析法 弹性论 Elasticities Approach,When:1930s after the collapse of gold standard,Who:Afred Marshall(UK),琼罗宾逊J.Robinson,UK,&A.勒纳A.Lerner,USA,Main idea,说明了汇率变动对一国国际收支的调整作用，汇率变动通过影响国内外产品的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而影响国际收支。,假设条件,假定其他条件如收入、偏好等不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响；,不考虑国际资本流动和非贸易收支，只考虑贸易收支。国际收支等于贸易收支；,假设充分就业和收入不变，假定贸易商品的供给价格弹性几乎为无穷大完全弹性，贸易品的供给曲线为水平线；即商品的价格不变。,初始国际收支处于均衡状态。,模型分析,其中：,B,国际收支差额,P,h,出口商品的本币价格,X,x,出口商品的数量,e,汇率,P,f,进口商品的外币价格,X,m,进口数量,Dx+Dm1,称为马歇尔勒纳条件。如果该条件能够实现，经常工程收支状况会因本币贬值得到改善。,马歇尔勒纳条件：在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。,货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。,J,曲线效应,当一国货币贬值时，即使一国的出口需求和进口需求弹性满足马歇尔勒纳条件，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。,J,曲线效应,BOP,0,T1,T2,T3,T,产生,J,曲线效应的原因,在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段：,货币合同阶段,、,传导阶段,和,数量调整阶段,。,货币合同阶段,在货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，进口合同定价外商以外币核算本钱定值，出口合同定价以本币核算本钱定值，不管以外币或本币表示贸易差额,本币贬值必定会恶化该国的贸易收支。,传导阶段,在,传导阶段,，进出口商品的价格在签订合同时已开始改变，而数量还没有发生变化，这里存在着五种可能的滞后现象：认识滞后；决策滞后；订货滞后；替代滞后；生产滞后。,数量调整阶段,进出口数量能够变动，这时贬值对国际收支正常效应开始发挥，国际收支开始改善。,弹性理论评价,不考虑资本流动仅考察贸易收支，在国际资本流动已十分重要的今天，显然有很大的局限性。,它假定贸易品的供给弹性无穷大，这一假定在本国经济远离充分就业的情况下还有可能近似成立，但在已充分就业或接近充分就业的情况下，很难成立。,它是建立在局部均衡分析法的根底上的，无视了汇率变化对社会总支出和总收入的影响。,它假定在本币贬值中国内的价格不变也难以成立。,第三节 国际收支调节的货币分析法货币论,蒙代尔 Mundell 1962,约翰逊Johnson&Frenkel,只要保证货币供给的增加与国民收入的实际增长相一致，就可获得国际收支的平衡。,货币论的假定前提条件,1一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。,2从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。,3贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。,4对国际收支均衡的理解：基于官方结算差额,主要内容,m:货币乘数常数Ms:名义货币供给量,B:货币基数国内局部(D)+国际局部(R),m,忽略,货币论的结论,1国际收支是一种货币现象；,2国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起,货币论的政策主张,1国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。,2由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供给量的政策。紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。,3货币贬值、关税政策及贸易与金融管制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。,货币论对贬值效应的分析,货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供给量是否增加。因为：,R=MD D,如果D与MD同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；,如果D的增加大于MD的增加，甚至可能恶化国际收支。,对货币论的评价,奉献：,在国际收支分析中对货币因素的重视,主要缺陷：,过于强调货币因素对国际收支的影响，而无视对收入水平、支出政策等因素的分析。,强调对国际收支长期均衡的分析，忽略短期国际收支失衡带来影响。,