国际金融外汇与汇率1

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,国际金融,#,国际金融,主编：陈雨露,出版社：中国人民大学出版社,第,1,章 外汇与汇率,姜桂艳,639405,国际金融,2,本章学习目标,了解外汇、汇率的基本概念；,掌握汇率的分类；,学会解读外汇行情表；,理解影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响；,掌握固定汇率制度和浮动汇率制度各自的优点与不足；,了解介于固定汇率与浮动汇率之间的各种汇率安排。,国际金融,3,本章主要内容,1.1,外汇,1.2,外汇汇率,1.3,汇率的经济分析,I,-,汇率决定与变动,1.4,汇率的经济分析,-,汇率变化的经济影响,1.5,人民币汇率,1.6,外汇制度的选择,国际金融,4,1.1,外汇（,foreign exchange,）,静态的外汇概念,动态的外汇概念,是指一国货币兑换成另一国货币的,实践过程,，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系,是指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的,手段和工具,，或者说是用于国际汇兑活动的支付,手段和工具,国际结算,常用概念,国际金融,5,1.1,外汇（,foreign exchange,）,Describe a vision of company or strategic contents.,Describe a vision of company or strategic contents.,外汇是以外币表示的资产,任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇。,例如，美元资产是国际支付中最为常用的一种外汇资产，但这是针对美国以外的其他国家而言的。,外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产,如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇。,比如，有些国家的货币当局实行外汇管制，禁止本币在境内外自由兑换成其他国家的货币，以这种货币表示的各种支付工具也不能随时转换成其他货币表示的支付手段，那么这种货币及其标识的支付工具在国际上就不能称作外汇。,国际金融,6,1.1,外汇（,foreign exchange,）,外国货币,外币有价证券,外汇资产的形式,A,B,外币存款凭证,D,外汇支付凭证,C,政府债券,公司债券,股票,银行存款凭证,邮政储蓄凭证,纸币,硬辅币,外国汇票,本票,支票,国际金融,7,1.1,外汇（,foreign exchange,）,100,万欧元,=,多少日元,国际金融,8,本章主要内容,1.1,外汇,1.2,外汇汇率,1.3,汇率的经济分析,I,-,汇率决定与变动,1.4,汇率的经济分析,-,汇率变化的经济影响,1.5,人民币汇率,1.6,外汇制度的选择,国际金融,9,1.2,汇率,(foreign exchange rate),外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格,在国际汇兑中，不同货币之间可以相互表示对方的价格，因此，外汇汇率也就具有双向表示的特点：,可用本币来表示外币价格,也可用外币表示本币价格,取决于采用的是哪一种汇率标价方法,国际金融,10,1.2,汇率,(foreign exchange rate),美元标价法,间接标价法,直接标价法,汇率标价方法,以一定单位的外国货币为标准,(1,100,，,10000,等,),来计算折合多少单位的本国货币,以一定单位的本国货币为标准,（,1,，,100,，,10 000,等），来计算折合若干单位的外国货币,以美元作为,本币以外,其他货币之间折算的,关键货币,如何判断升值与贬值？,英国、英联邦国家、美国和欧元区国家,我国,各国的外汇市场（外汇行情表）,国际金融,11,1.2,汇率,(foreign exchange rate),汇率分类,7.,按国际汇率制度划分,8.,按是否经通胀调整划分,6.,按外汇使用范围划分,3.,按汇率制定的方法划分,2.,按交割时间长短划分,4.,按支付方式划分,1.,从银行买卖的角度划分,5.,按外汇管制程度划分,国际金融,12,1.2,汇率,(foreign exchange rate),1.,从银行外汇买卖的角度划分,买入价,卖出价,中间价,买入价,(buying rate),，即买入汇率，是银行从客户或同业那里买入外汇时所使用的汇率,卖出价,(selling rate),，即卖出汇率，是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率,中间价,(middle rate),，即买入价与卖出价的平均价。,国际金融,13,1.2,汇率,(foreign exchange rate),美元兑俄罗斯卢布的汇率为,1,美元等于,24.522 0-24.534 0,俄罗斯卢布,前者,(24.522 0),是银行从客户手中买入,1,美元所支付的俄罗斯卢布数,后者,(24.534 0),是银行向客户卖出,1,美元时所收取的俄罗斯卢布数,买入价与卖出价之间的差额为每,1,美元,0.012,俄罗斯卢布,在外汇市场上，一般将,0.000 1,（日元为,0.01,）称为,1,点,，因此价差是,120,点。,直接标价法,国际金融,14,1.2,汇率,(foreign exchange rate),2.,按外汇买卖成交后交割时间长短划分,即期汇率,远期汇率,即期汇率,(spot exchange rate),也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在,两个工作日以内,办理交割的汇率。这一汇率一般就是,现时,外汇市场的汇率水平。,远期汇率,(forward exchange rate),也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在,未来某一时间,进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一定差价，其差价称为,升水或贴水,。,国际金融,15,1.2,汇率,(foreign exchange rate),远期汇率升水，卢布是贬值还是升值？,远期汇率贴水，英镑是贬值还是升值？,国际金融,16,1.2,汇率,(foreign exchange rate),远期汇率的报价和计算,第一种是,直接报出远期外汇的买价和卖价,例如某银行三个月,美元兑港币,的报价为,7.793 5,7.803 5,表示银行愿意以,7.793 5,港币的价格买入三个月远期美元，以,7.803 5,港币的价格卖出三个月远期美元,第二种是,报出即期汇率和升贴水点数,，,直接标价法下,远期汇率,=,即期汇率,+,外汇升水,远期汇率,=,即期汇率,-,外汇贴水,国际金融,17,1.2,汇率,(foreign exchange rate),远期汇率的报价和计算,如果标价中将买卖价格全部列出，并且远期汇率的点数也有两个，远期汇率的计算规则：,若远期汇率的报价,大数在前，小数在后,，表示单位货币,远期贴水,，计算远期汇率时应用即期汇率,减去,远期点数。,若远期汇率的报价,小数在前，大数在后,，则表示单位货币,远期升水,，计算远期汇率时应用即期汇率,加上,远期点数。,例如，美元,兑,新加坡元的即期汇率为,1.422 2,1.423 0,，若某银行三个月远期外汇报价为,210,-,200,则表示该行愿意以,1.401 2,新加坡元（,=,1.422 2-0.021 0,）的价格买入三个月期远期美元，以,1.403 0,新加坡元（,=,1.423 0-0.020 0,）的价格卖出三个月期远期美元,例如，美元与新加坡元的即期汇率为,1.422 2,1.423 0,，若某银行三个月远期外汇报价为,200,-210,则表示该行愿意以,1.442 2,新加坡元（,=,1.422 2+0.020 0,）的价格买入三个月期远期美元，以,1.444 0,新加坡元（,=,1.423 0+0.021 0,）的价格卖出三个月期远期美元,保证买低卖高,国际金融,18,1.2,汇率,(foreign exchange rate),3.,按汇率制定的方法划分,基础汇率,套算汇率,与本国货币有关的外国货币往往有许多种，但不可能为本币与每种外币单独确定汇率，所以往往选择某一种主要货币（即,关键货币,）作为本国汇率的制定标准。,基础汇率,(basic rate),是一国所制定的本国货币与,基准货币,（往往是关键货币）之间的汇率。,套算汇率,(cross rate),是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。,国际金融,19,1.2,汇率,(foreign exchange rate),1,美元,=107.300,日元,=1.4226,新加坡元,1,新加坡元,=107.300/1.422=75.4253,日元,国际金融,20,1.2,汇率,(foreign exchange rate),4.,按外汇交易中支付方式划分,电汇汇率,信汇汇率,电汇汇率,(telegraphic transfer rate,，,T/T rate),，也称电汇价，是以电报、电传等电汇方式支付外汇所使用的汇率。外汇支付迅速，,汇率较高。,信汇汇率,(mail transfer rate,，,M/T rate),，也称信汇价，是银行用信函方式通知给付外汇的汇率。,汇率较低。,票汇汇率,票汇汇率,(demand draft rate,，,D,D rate),，也称票汇率，是银行买卖即期汇票的汇率。买卖即期汇票所需时间较长，,汇率较电汇汇率低。,国际金融,21,1.2,汇率,(foreign exchange rate),5,.,按外汇管制程度划分,官方汇率,官方汇率,(official rate),，也称,法定汇率,，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的,外汇牌价,。,市场汇率,市场汇率,(market rate),，是外汇管制较松的国家在外汇市场上进行,自由交易,的汇率。市场汇率受外汇供求关系的影响，波动较频繁。,在一些,逐步放松外汇管制、建立外汇市场,的国家中，可能会出现,官方汇率与市场汇率并存,的状况，在官方规定的一定范围内使用官方汇率，而在外汇市场上使用由供求关系决定的市场汇率。,国际金融,22,1.2,汇率,(foreign exchange rate),6,.,按外汇使用范围划分,贸易汇率,贸易汇率,(commercial exchange rate),是用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率,金融汇率,金融汇率,(financial exchange rate),是用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率,单一汇率 复汇率,国际金融,23,1.2,汇率,(foreign exchange rate),7,.,按国际汇率制度划分,固定汇率,固定汇率,(fixed exchange rate),是在,金本位制度下和布雷顿森林体系,下通行的汇率制度，本国货币与其他国家货币之间维持一个固定的比率范围，由官方干预汇率的稳定。,目前许多发展中国家仍然实行固定汇率制度。,浮动汇率,浮动汇率,(floating exchange rate),是本国货币与其他国家货币之间的汇率,不由官方制定,，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才干预市场，,这是布雷顿森林体系解体后西方国家普遍实行的汇率制度。,金本位制度,布雷顿森林体系,国际金融,24,1.2,汇率,(foreign exchange rate),8,.,按纸币制度下汇率是否经通货膨胀调整来划分,名义汇率,名义汇率,(nominal exchange rate),是由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率,实际汇率,实际汇率,(real exchange rate),是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。由于消除了货币之间的通货膨胀差异，它,比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平，主要用于相关的研究与分析。,国际金融,25,本章主要内容,1.1,外汇,1.2,外汇汇率,1.3,汇率的经济分析,I,-,汇率决定与变动,1.4,汇率的经济分析,-