货币银行学第八章金融衍生工具市场

上传人:ra****d 文档编号:251978013 上传时间:2024-11-11 格式:PPT 页数:28 大小:176.50KB
返回 下载 相关 举报
货币银行学第八章金融衍生工具市场_第1页
第1页 / 共28页
货币银行学第八章金融衍生工具市场_第2页
第2页 / 共28页
货币银行学第八章金融衍生工具市场_第3页
第3页 / 共28页
点击查看更多>>
资源描述
单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 金融衍生工具市场,第一节 金融衍生产品的含义与种类,第二节 金融远期合约交易,第三节 金融期货交易,第四节 金融期权交易,第五节 金融互换,第一节 金融衍生产品的含义与种类,一、金融衍生产品的含义,金融衍生工具Financial Derivative是给予交易对手的一方,在未来的某个时间点,对某种根底资产拥有一定债权和相应义务的合约。,按交易对象划分为金融远期、金融期货、金融期权与金融互换。,二、金融衍生产品的种类,一金融远期Forwards,金融远期指合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外集合约、远期股票合约,二金融期货Financial Futures,金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货等。,三金融期权Financial Options,金融期权指合约双方按约定价格,在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成契约。包括现货期权和期货期权两大类,每类又可分为很多种类。,四金融互换Financial Swaps,金融互换指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内,交换一定支付款项的金融交易,主要有货币和利率互换两类。,返回,第二节 金融远期合约交易,一、远期利率协议,远期利率协议简称FRA,从使用者角度看,远期利率协议是希望对未来利率走势进行保值或投机的双方所签订的一种协议。,二、重要术语,合同金额、合同货币、交易日、结算日、确定日、到期日、合同期、,合同利率、参照利率、结算金,三、交易流程,四、结算金的计算,五、远期利率协议交易,一远期利率协议的报价,远期利率协议常常以LIBOR为参照利率,其报价一般由银行报出。,二远期利率协议的运用,远期利率协议运用的原那么是:未来时间里持有大额负债的商业银行,在面临利率上升、负债成绩增加的风险时,必须买进远期利率协议;未来其间拥有大笔资产的商业银行,在面临利率下降、收益减少的风险时,必须卖出远期利率协议。,返回,第三节 金融期货交易,一、期货含义与功能,一期货交易,期货交易Futures Transaction,是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。,二期货合约,期货合约Futures Contract是指由期货交易所设计,安排上市并在期货交易所内集中交易的标准化合约。,二、期货交易的功能,一风险转移功能,风险转移是期货交易最根本的经济功能。,二价格发现功能,三投机功能,三、金融期货交易,根据标的物的性质不同,金融期货也可分为三大类;外汇期货、利率期货和股票指数期货。,一外汇期货,1、外汇期货的概念,所谓外汇期货Foreign Exchange Futures,是指交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割,并限定了标准币种、数量、交割月份及交割地点的标准化合约。,2、外汇期货的交易规那么,外汇期货为标准化的合约,每个交易所对外满期货合约的交易币种、数量、交割月份、地点等都作了统一规定。,3、外汇期货的交易实务,二利率期货,1、利率期货的概念,标的资产价格依赖于利率水平的期货合约,如长期国债期货、短期国债期货的欧洲美元期货。,2、短期利率期货的种类及交易规那么,3、长期利率期货的种类及交易规那么,在美国,主要的长期利率期货交易有四种:长期国库券期货、中期国库券期货、房屋抵押债券期货和市政债券期货。,4、利率期货的交易实务,三股票指数期货,1、股票指数期货的概念和特点,股票指数期货Stock Index Futures是指期货交易所同期货买卖者签订的,约定在将来某个特定的时期,买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数假设干倍金额的合约。,2、股票指数期货的种类和交易规那么,返回,第四节 金融期权交易,一、期权的相关概念,一期权的定义,期权Option又称选择权,赋予购置者在规定期限内按双方约定的价格购置或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。,二期权交易的合约要素,1、期权的买方2、期权的卖方,3、协定价格4、期权费,5、通知日6、到期日,三期权的类型,1、看涨期权、看跌期权,1看涨期权,看涨期权是指赋予期权的购置者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约。,2看跌期权,看跌期权是指期权购置者拥有一种权利,在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。,2、欧式期权和美式期权,欧式期权是指期权的购置者只能在期权到期日才能执行期权即行使买进或卖出标的资产的权利,既不能提前也不能推迟。而美式期权的购置者既可以在期权到期日这一天行使期权,也可以期权到期日之前的任何一个营业日执行期权。,3,、实值期权、平值期权和虚值期权,实值期权是指如果期权立即执行,买方具有正的现金流;平值期权是指如果期权立即执行,买方的现金流为零,虚值期权是指如果期权立即执行,买方具有负的现金流。,二、期权交易的功能,一期权交易的保值功能,二期权交易的投机功能,三期权的价格发现功能,三、权证理论与交易实务,一权证的经济内涵,权证又称“认股证,或“认股权证,或“衍生权证,其英文名称为Warrant,(香港译“涡轮)。在证券市场上,Warrant是指一种具有到期日、行权价等其他行权条件的金融衍生工具。,权证的定义揭示了两个特点:,1、发行人与持有人的合同关系,2、发行人与持有人不同的权利与义务,二权证价值的构成,权证的价值一般由两局部构成,即内在价值与时间价值。,三影响权证价值的因素,1、标的证券价格,2、行权价格,3、标的证券的历史波动率,4、剩余存续期,5、红利收益率,6、无风险收益率无风险利率,四权证定价模型,权证是一种期权,因此对于权证的定价,多采用Black-Scholes模型。BS模型适用于欧式权证。,五权证投资溢价分析,认购权证溢价认购=认购权证价格行权比例+行权价正股价格正股价格100%,认沽权证溢价认购=认沽权证价格行权比例+正股价-行权价正股价100%,返回,第五节 金融互换,金融互换是指两个或两个以上当事人按照商定的条件,在约定的时间内,交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。,一、金融互换市场的起源和开展,一平行贷款,二背对背贷款,二、金融互换的种类,一利率互换,二货币互换,三、货币互换的根本原理,一货币互换交易根本步骤,1、本金的初期互换,2、利率的互换,3、到期日本金的再次互换,二货币互换的作用,1、降低筹资本钱,2、调整资产和负债的货币结构,四、利率互换根本原理,一利率互换的含义,利率互换Interest Rate Swap,IRS指两笔债务以利率方式相互掉换,一般期初或到期日都没有实际本金的互换,而是把它当作名义本金,交换的只是双方不同特征的利息。,对一项标准的利率互换的定义至少包括以下几项内容:,(1)由互换双方签订一份协议;,(2)根据协议双方各向对方定期支付利息,并预先确定付息日期;,(3)付息金额由名义本金额,以同种货币支付;,(4)互换一方是固定利率支付者,固定利率在互换之初商定;,(5)互换另一方是浮动利率支付者,浮动利率参照互换期内某种特定的市场利率加以确定;双方互换利息,不涉及本金的互换。,二利率互换的根本形式,利率互换的最普遍、最根本的形式是浮动利率与固定利率之间的单纯利率互换Plain Vanilla Swap,三利率互换的作用,1、获得低于市场利率的贷款,降低筹资本钱,2、操作方便,六、金融衍生产品风险与商业银行管理,(一)金融衍生工具的风险类型,1、信用风险,2、市场风险,3、流动性风险1市场流动风险,2资金流动风险,4、操作风险,5、法律风险,二我国金融衍生市场开展的现状与原因,1、应用领域狭窄,产品种类单一。,2、产品同质性高,为客户量身定做的产品有限。,三我国金融衍生市场的开展前景,四国内商业银行开展金融衍生交易的具体策略,1、以资产保值增值为主要目的参与交易,2、以银行间外汇衍生交易为切入点,以利率类衍生产品为长期开展方向,3、提高金融衍生产品的核心竞争力,4、加强内控建设,防范金融衍生交易风险,5、培养和引进衍生产品交易和风险管理人才,返回,
展开阅读全文
相关资源
正为您匹配相似的精品文档
相关搜索

最新文档


当前位置:首页 > 商业管理 > 商业计划


copyright@ 2023-2025  zhuangpeitu.com 装配图网版权所有   联系电话:18123376007

备案号:ICP2024067431-1 川公网安备51140202000466号


本站为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有。装配图网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。若文档所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知装配图网,我们立即给予删除!