金融理论与实务-4

,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,迟欣欣,c_xinxin_,经济管理学院 山东外国语职业学院,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,第四章,汇率与汇率制度,金融理论与实务,第一节 外汇与汇率,一、外汇含义,（一）外汇含义,外汇是以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞，外币支付凭证或者支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。,第一节外汇与汇率,（二）外汇的种类,1.,按照能否自由兑换和自由向其他国家支付,自由外汇,非自由外汇,2.,按交割期限不同,即期外汇：外汇买卖成交后,2,个营业日内进行交割的外汇,远期外汇：合同约定的日期，,1,周、,1-6,个月、,1,年以上,第一节 外汇与汇率,二、汇率,（一）汇率及其标价方法,汇率是一国货币折算成另一国货币的比率。,直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。,间接标价法：以一定单位的本国货币标准，折算成若干单位外国货币来表示的汇率。,英国和美国采用间接标价法。但美元对英镑则使用直接标价法。,真题,(201104)8.直接标价法下，如果单位外币换取的本国货币数量增多，则表明,A.本币对外升值B.本币对外贬值,C.外币汇率下跌D.本币汇率上升,(201107)20.世界上一直采用间接标价法的货币是,A.美元B.英磅 C.欧元D.日元,(201207)5.人民币汇率采用的标价方法是（）,A.直接标价法B.间接标价法,C.美元标价法D.综合标价法,第一节外汇与汇率,（二）汇率的的种类,1.,基准汇率与套算汇率,基准汇率：关键货币,套算汇率：又称交叉汇率,2.,即期汇率与远期汇率,即期汇率：外汇买卖成交后当日或,2,个营业日内进行交割的外汇所使用的汇率,远期汇率：在未来一定时期进行外汇交割，事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。,第一节外汇与汇率,3.,买入汇率、卖出汇率和中间汇率,买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。,卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。,中间汇率,=,（买入汇率,+,卖出汇率）,/2,4.,官方汇率与市场汇率,官方汇率：法定汇率、国家货币管理当局,市场汇率：外汇市场、市场供求,第一节外汇与汇率,5.,名义汇率与实际汇率,外汇市场上公布的汇率通常都是名义汇率，没有剔除物价的因素。,实际汇率是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。,实际汇率,=,名义汇率*（外国价格指数,/,本国价格指数）,6.,有效汇率及其测算,有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。,真题,（201107）23.各国计算基准汇率时对关键货币的选择标准是,A.可以自由兑换B.该国年度经济增长速度在6以上,C.在本国国际收支中使用多D.在外汇储备中占比大,E.该国财政赤字与GDP的比率应低于3,（201107）28.有效汇率,（201304）6按照外汇交易的清算交割时间，汇率可分为,A基准汇率与套算汇率B即期汇率与远期汇率,C名义汇率与实际汇率D官方汇率与市场汇率,（201410）27.远期汇率,第二节 汇率的决定与影响因素,一、汇率决定的各种理论解说,（一）国际借贷说,（二）购买力平价理论,两国货币的兑换比率主要由两国货币的购买力之比决定。,绝对购买力平价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础。“一价定律”是指在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该是相同的。,第二节 汇率的决定与影响因素,绝对购买力平价理论，表明当所有商品都满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等的情况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数之比，即货币购买力之比。,相对购买力平价理论认为,，交易成本的存在使一价定律并不能完全存在。同时在各国物价指数编制中，不同国家所选取的样本商品及其所占的权重也不相同。在此情况下，该理论提出，,一定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率决定的，通货膨胀率较高的国家应该贬值，反之则应升值。,（三）汇兑心理说,强调人们的心理因素对汇率决定的影响。,第二节 汇率的决定与影响因素,（四）利率平价理论,利率平价理论侧重于分析利率与汇率的关系。该理论关注了金融市场参与者出于避险或盈利的目的而进行的套利活动。,（五）货币分析说,从货币数量的角度阐释。,（六）资产组合平衡理论,偏重于短期汇率决定的分析。一国的资产总量分布于本国货币、国内债券和国外债券之上，投资者会根据不同资产的收益率、风险及自身的偏好确定其最优的资产组合。,真题,（201104）33.简述购买力平价理论的主要内容。,（201104）6.以开放经济条件下的“一价定律”为理论基础的汇率决定理论是(),A.购买力平价理论B.国际借贷说,C.货币分析说D.资产组合平衡理论,（201404）4.以“一价定律”为基础阐述汇率决定问题的理论是 A.国际借贷说 B.汇兑心理说 C.利率平价理论 D.购买力平价理论,（201410）从货币数量角度阐释汇率决定的理论是,A 国际借贷说 B 购买力平价理论,C 利率平价理论 D 货币分析说,第二节 汇率的决定与影响因素,二、影响汇率变动的主要因素,（一）通货膨胀,一国发生通货膨胀,该国货币代表的实际价值量下降,外汇市场上对该国货币需求减少,该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌,一国发生通货膨胀,本国商品国际市场竞争力下降,出口减少,本币需求减少,本币汇率下降，外币汇率上升。,一国发生通货膨胀,外国商品相对便宜,进口增加,外币需求上升,外币汇率上升，本币汇率下降,第二节 汇率的决定与影响因素,二、影响汇率变动的主要因素,（二）经济增长,短期：经济增长率高,收入水平上升较快,进口增加,外汇需求上升,外币升值，外汇汇率上升,长期：经济增长率高,生产率高、生产成本低,本国商品国际竞争力增加,出口增加,本币需求上升,本币升值，本币汇率上升，外汇汇率下降,经济增长率高，投资回报率高,吸引外资,外币供给上升,外币贬值，外币汇率下降，本币汇率上升,如果一国的经济增长率长期超过其他国家，该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势。,第二节 汇率的决定与影响因素,（三）国际收支,外汇收入小于支出，逆差,外汇供给变少,本币汇率下降，外币汇率上升,外汇收入大于支出，顺差,外汇供给增多,本币汇率上升，外币汇率下降,（四）利率,一国的高利率水平会吸引国际资本流入该国套取利差，从而增加该国外汇的供给，导致外汇汇率下降。,第二节 汇率的决定与影响因素,（五）心理预期,当预期某一国家货币在未来将会升值，则外汇市场上的投资者会大量买进该国货币，造成市场上外汇供给的增加，本币需求的上升，助推本币升值。,（六）政府干预,前三项是长期影响因素，后三项属于短期因素,中国成全球第二富裕国家.doc,真题,（201204）38试述影响汇率变动的主要因素。,（201207）37.简述通货膨胀对汇率变动的影响。,（201304）33简述经济增长对汇率变动的影响。,第三节 汇率的作用,一、汇率对进出口贸易的影响,一国货币对外贬值一般可以促进出口，抑制进口。,二、汇率对资本流动的影响,汇率波动对短期资本流动的影响较大，关键在于市场对汇率的预期。如国预期一国货币将会贬值，为了防止货币贬值带来的损失，就会引起资本外逃。,第三节 汇率的作用,三、汇率对物价水平的影响,从进口角度讲，本币贬值，引起进口商品的国内价格上涨。,从出口角度讲，本币贬值，会促进商品出口，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。,四、汇率对资产选择的影响,一国货币越倾向于升值，人们越愿意持有该国货币和以该国货币计价的的资产。,真题,（201304）7一国货币对外贬值可能引起的经济现象是,A该国进口增加,B该国通货膨胀率上升,C该国失业率上升,D该国经济增长率下降,第四节 汇率制度,一、汇率制度的种类,（一）固定汇率制与浮动汇率制,固定汇率制：汇率基本固定，货币当局维持币值稳定；,浮动汇率制：由外汇市场供求状况自发决定,自由浮动,清洁浮动,管理浮动,肮脏浮动,二、国际货币基金组织对汇率制度的分类,第四节 汇率制度,一、汇率制度的比较与选择,（一）固定汇率制和浮动汇率制的优劣对比,固定汇率制的特定是发挥政府主导市场的作用，由政府来承担市场变化的风险，而浮动汇率制的特点是发挥市场自身的主体作用，让市场参与者自己承担风险。,（二）汇率制度的选择,既没有适用于所有国家的单一的汇率制度，也没有对各国任何时期都适用的一成不变的汇率制度。事实上各国汇率安排既是多种多样的，又在依据经济条件的改变而不断调整变化。,第四节 汇率制度,三、人民币汇率制度的演进,1949,年至今，人民币汇率制度经历了从官定汇率到市场决定，从固定汇率到有管理的浮动汇率的演变。,（一）计划经济时期的人民币汇率制度（,1947-1978,）,（二）转轨经济时期（,1979-1993,）,（三）社会主义市场经济（,1994-,至今）,1994,年,1,月,1,日，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,2005,年,7,月,1,日，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。,真题,(201104)7.目前人民币汇率实行的是,A.固定汇率制 B.联系汇率制,C.贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度,D.以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制,（201404）6.目前人民币汇率实行的是,A.以市场供求为基础的、单一的、有管理的固定汇率制,B.贸易内部结算价与对外公布汇率相结合的双重汇率制,C.官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的汇率制度,D.以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制,练习题,下列表述正确的有（）,A.,直接标价法下，汇率数值变大意味着本币升值,B.,直接标价法下，汇率数值变大意味着本币贬值,C.,间接标价法下，汇率数值变大意味着本币升值,D.,间接标价法下，汇率数值变大意味着本币贬值,E.,美元标价法下，汇率数值变大意味着美元升值,本章小结,汇率的标价方法；汇率的作用,外汇的基本含义；汇率的各种决定理论,外汇和汇率的种类；固定汇率制与浮动汇率制的优缺点；人民币汇率制度的演进。,掌握,理解,了解,学习成果检验,第四章真题,.doc,PPT,模板下载：,