-欧元危机-曹将ao

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,欧元区主权债务危机,-,张珊 谭姝婷 蒋志超,-,欧洲联盟条约,1992,年,促进国际贸易,减少银行交易的费用,助于控制通货膨胀,一部分“补贴”转移到欧元区,加入欧盟带来的福利,预算赤字不得超过国内生产总值的,3,负债率不超过国内生产总值,60,通货膨胀率和利率接近欧盟国家的平均水平。,潜在危,机,机,欧元给,欧,欧洲金,融,融市场,的,的带来,巨,巨大的,波,波动性,欧元区,的,的货币,政,政策和,利,利率水,平,平由欧,洲,洲央行,决,决定，,各,各国将,不,不能根,据,据自身,的,的情况,调,调整其,经,经济。,CHAPTER1,危机发,展,展,CHAPTER2,危机原,因,因及影,响,响,CHAPTER3,欧盟、,IMF,救助,CHAPTER4,小组评论,CHAPTER2,危机原因及影响,CHAPTER3,欧盟、,IMF,救助,CHAPTER4,小组评论,危机发,展,展,CHAPTER1,开端,2009,年,12,月,穆迪、,惠,惠誉和,标,标普这,三,三大评,级,级公司,下调希,腊,腊主权,评,评级,，希腊,的,的债务,危,危机随,即,即愈演,愈,愈烈，,但,但金融,界,界认为,希,希腊经,济,济体系,小,小，发,生,生债务,危,危机影,响,响不会,扩,扩大。,2009,年,12,月,15,日,希腊发售,20,亿欧元国债。,2009,年,12,月,16,日,标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“,A,”下调为“,BBB+”,2009,年,12,月,22,日,穆迪宣布将希腊主权评级从,A1,下调到,A2,，评级展望为负面。,发展,2010,年,1,月至,2,月初,欧洲,其,其它,国,国家,也,也开,始,始陷,入,入危,机,机，,包,包括,比利,时,时,这些,外,外界,认,认为,较,较稳,健,健的,国,国家,，,，及,欧,欧元,区,区内,经,经济,实,实力,较,较强,的,的,西班,牙,牙,，都,预,预报,未来,三,三年,预,预算,赤,赤字,居,居高,不,不下,，希腊,已,已非,危,危机,主,主角,，,，整,个,个欧,盟,盟都,受,受到,债,债务,危,危机,困,困扰,。,。,2010,年,1,月,11,日,穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级,2010,年,2,月,4,日,西班牙财政部指出，西班牙,2010,年整体公共预算赤字恐将占,GDP,的,9.8%,2010,年,2,月,5,日,2010,年,2,月,5,日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌,6%,，创下,15,个月以来最大跌幅,蔓延,2010,年,2,月初,至,至,4,月中,旬,旬,德国,等,等欧,元,元区,的,的龙,头,头国,都,都开,始,始感,受,受到,危,危机,的,的影,响,响，,因,因为,欧,欧元,大,大幅,下,下跌,，,，加,上,上欧,洲,洲股,市,市暴,挫,挫，,整,整个,欧,欧元,区,区,正面,对,对成,立,立,11,年以,来,来最,严,严峻,的,的考,验,验,，有,评,评论,家,家更,推,推测,欧,欧元,区,区最,终,终会,解,解体,收,收场,。,。,2010,年,2,月,4,日,德国预计,2010,年预算赤字占,GDP,的,5.5%,2010,年,2,月,9,日,欧元空头头寸已增至,80,亿美元 创历史最高纪录,2010,年,2,月,10,日,巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达,1760,亿美元,升级,2010,年,4,月下,旬,旬至,5,月初,希腊,财,财政,部,部长,称,称，,希,希腊,在,在,5,月,19,日之,前,前需,要,要约,90,亿欧,元,元资,金,金,以度,过,过危,机,机。,但,但,是,是欧,洲,洲各,国,国在,援,援助,希,希腊,问,问题,迟,迟迟,达,达不,成,成一,致,致意,见,见，,4,月,27,日标,普,普将,希,希腊,主,主权,评,评级,降,降至,“,“,垃圾,级,级,”，,危,危机,进,进一,步,步升,级,级。,2010,年,4,月,23,日,希腊正式向欧盟与,IMF,申请援助,2010,年,5,月,3,日,德内阁批,224,亿欧元援希计划,2010,年,5,月,4,日,欧债危机升级 欧美股市全线大跌,2010,年,5,月,6,日,欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点,2010,年,5,月,10,日,欧盟批准,7500,亿欧元希腊援助计划，,IMF,可能提供,2500,亿欧元资金救助希腊,2010,年,5,月,20,日,“问,题,题债,券,券”,恐,恐酿,欧,欧洲,银,银行,危,危机,金融,股,股频,频,频失,血,血,CHAPTER1,危机发展,CHAPTER3,欧盟、,IMF,救助,CHAPTER4,小组评论,危机,原,原因,及,及影,响,响,CHAPTER2,导火,索,索,三大,评,评级,公,公司,下,下调,希,希腊,主,主权,评,评级,外部,原,原因,金融,危,危机,危机,蔓,蔓延,的,的原,因,因,危机,无,无国,界,界,本国,的,的财,政,政危,机,机会,对,对其,他,他经,济,济体,造,造成,直,直接,影,影响,投资,者,者看,到,到陷,入,入困,境,境的,经,经济,后,后，,会,会在,其,其他,地,地方,看,看到,相,相同,的,的问,题,题,从投,资,资者,的,的资,产,产组,合,合角,度,度，,一,一种,资,资产,价,价格,水,水平,的,的降,低,低导,致,致投,资,资者,卖,卖出,另,另外,资,资产,一个,经,经济,体,体的,波,波动,会,会打,击,击投,资,资者,对,对一,大,大片,经,经济,体,体的,信,信心,危机,的,的影,响,响,重挫,全,全球,金,金融,市,市场,欧元,低,低位,和,和欧,元,元区,稳,稳定,受,受到,考,考验,相关,经,经济,体,体面,临,临政,策,策两,难,难，,全,全球,经,经济,复,复苏,步,步伐,放,放缓,加大,全,全球,高,高通,胀,胀危,险,险,CHAPTER1,危机,发,发展,CHAPTER2,危机,原,原因,及,及影,响,响,CHAPTER3,欧盟,、,、,IMF,救助,4400,亿,2500,亿,600,亿,7500,亿救,援,援机,制,制,4400,亿,2500,亿,600,亿,欧元,区,区国,家,家,互相,协,协议,提,提供,4400,亿,2500,亿,600,亿,IMF,提供,4400,亿,2500,亿,600,亿,以欧,盟,盟,里斯,本,本条,约,约,相关,条,条款,为,为基,础,础,由欧,盟,盟委,员,员会,从,从金,融,融市,场,场上,筹,筹集,4400,亿,2500,亿,600,亿,4400,亿,2500,亿,600,亿,IMF,在之,前,前并,不,不能,完,完全,保,保证,这,这,2500,亿，,它必,须,须得,到,到成,员,员国,的,的支,持,持。,2500,亿,2500,亿,600,亿,而由欧元区,国,国家提供的,4400,亿的款项需,要,要在,EFSF,（欧洲稳定,机,机制）之下,提,提供贷款。,但,但需要接受,支,支助国家发,行,行的债券需,要,要达到,3A,评级。为了,达,达到该评级,，,，该机制将,保,保留,40%,的额度，也,就,就是说：,只能提供大,约,约,2500,亿。,4400,亿,2500,亿,600,亿,2500,亿,600,亿,3100,亿,2500,亿,600,亿,爱尔兰,600,亿,葡萄牙,500,亿,1000,亿,西班牙,至少 亿,3000,更多的金钱,CHAPTER1,危机发展,CHAPTER2,危机原因及,影,影响,CHAPTER3,欧盟、,IMF,救助,CHAPTER4,小组评论,为什么美元,能,能成为世界,货,货币，而欧,元,元还不行？,根本的不同,是,是，在,美国由联邦,政,政府统一负,责,责税收和公,共,共开支，以,全,全国财力为,美,美国国债和,美,美元信用作,担,担保,。但欧元区却,没,没有统一的,财,财政预算机,构,构，,欧元区无权,调,调动各国财,政,政,，一国债务的,担,担保只能是,本,本国财政。,(,货币同一性,与,与财政独立,性,性,),是否有统一,的,的,财政预算机,构,构,这个“,货币联盟,”还在某种程,度,度上助长和,掩,掩盖了一些,国,国家的财政,松,松弛状况,“,搭便车,”。,是否存在,“搭便车”,美元信用必,须,须由联邦政,府,府做担保,，分母是,50,个州的共同,财,财力。但现,在,在欧元区的,情,情况是，,欧洲央行、,欧,欧盟以及各,个,个成员国还,在,在“袖手旁,观,观”,，希腊政府必,须,须首先要,独自迎战,，而来自欧,元,元区和欧盟,的,的援助还是,一,一个未知数,（,（没有很强,的,的约束力）,信用能否得,到,到,某一机构担,保,保,欧元区的内,在,在矛盾债务,水,水平高未并,不,不可怕，可,怕,怕的是,欧元区国家,面,面对经济萧,条,条时既不能,使,使用货币政,策,策又不能使,用,用财政政策,，,，而汇率方,面,面还因为美,国,国操纵汇率,而,而饱受高汇,率,率的煎熬,。,能否使用,货币财政政,策,策,-,张珊 谭姝,婷,婷 蒋志超,-,谢谢,