民生银行筹资之路与资本结构分析课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,民生银行筹资之路与资本结构分析,公司简介,主要财务数据,筹资之路分析,资本结构分析,问题建议,公,司简介,1,、,基本情况,中国民生银行以发起人的方式募集股本，于,1996,年,1,月,12,日在北京正式成立。它是经国务院中国人民银行批准的首家主要由非国有企业入股的全国性股份制商业银行，以高科技、中小型的民营企业为主要服务对象，全力扶持他们中,的优势企业上规模、增效益。,公,司简介,2,、主营业务,资产业务,：综合授信业务、短期流动资金贷款、中长期贷款、保理业务、厂,.,商一票通,负债业务,：企业活期存款、定期存款、通知存款、协议存款,中间业务,：系统内特汇业务、委托贷款、保函业务、债券结算代理业务,公,司简介,3,、,控股股东,公,司简介,4,、控股子公司,关联方名称,关联关系,比例（,%,）,是否控制,民生加银基金管理有限公司,控股子公司,60.00,是,彭州民生村镇银行有限责任公司,控股子公司,36.36,是,慈溪民生村镇银行股份有限公司,控股子公司,35.00,是,民生金融租赁股份有限公司,控股子公司,81.25,是,公,司简介,5,、主要分行,截至,2010,年,9,月,30,日，中国民生银行在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、南京、杭州、太原、石家庄、重庆、西安、福州、济南、宁波、成都、天津、昆明、苏州、青岛、温州、厦门、泉州、郑州、长沙等地设立了,38,家分行及,9,家直属支行，在香港设立了,1,家,代表处，机构总数量达到,470,家。,公,司简介,民生银行纪事,2000,年,12,月,19,日，中国民生银行,A,股股票（,600016,）在上海证券交易所挂牌上市。,2002,年,6,月，,上市公司,杂志评出的,2001,年度“上市公司,50,强”，民生银行由上升为第,8,位。,2003,年全球竞争力组织对中国上市公司企业竞争力评价中，中国民生银行位居第三位。,2004,年在“中国最具生命力企业”评选中，中国民生银行排名第十八位，获得了“,2004,年中国最具生命力百强企业”称号。,2005,年度中国企业信息化,500,强中，中国民生银行排名第,22,位。,在“,2006,民营上市公司,100,强”中位列第一名,在,福布斯,中文版评选的“,2006,中国顶尖企业十强榜”上，民生银行位列第七名。,2008,年,7,月，民生银行荣获“,2008,年中国最具生命力百强企业”第三名。,2,009,年中报主要财务数据,主要会计数据,2,009,年中报主要财务数据,主要财务指标,2,009,年中报主要财务数据,资本构成及变化,每股财务数据,09,年,6,月,30,08,年,12,月,31,日,07,年,12,月,31,日,06,年,12,月,31,日,05,年,12,月,31,日,每股收益,0.5419,0.4189,0.4375,0.38,0.37,每股净资产,3.17,2.86,3.47,1.9,2.13,股东权益比,4.2487,5.1103,5.4562,2.7561,2.7748,负债权益比,2252.2942,1855.3786,1732.7685,3528.3198,3503.8478,2,009,年中报主要财务数据,筹,资之路分析,I,债务资本,II,权益资本,可转债,实施日期,2003年2月,融资目的,提高资本充足率,融资规模,40亿,债务资本,次级债,实施日期,2004年12月,融资目的,提高资本充足率,融资规模,58亿,金融债,实施日期,2006年,融资目的,解决流动性及期限结构问题,融资规模,100亿,混合资本债券,实施日期,2006年12月28日,融资目的,解决流动性及期限结构问题,融资规模,33亿元,筹,资之路分析,债务资本,拆入资金：（百万元）,2009.6.30 10,442,2008.12.31 31,992,2007.12.31 20,472,2006.12.31 25,851,债务资本,1,、发行可转换债券,债券类型,:,可转换债券,发行日期,:2003,年,2,月,27,日,发行面值,:,人民币,100,元,发行数量,:40,000,000,张,发行总市值：人民币,4,000,000,000,元,债券期限,:,自发行之日起,5,年,初始转股价格,:10.11,元,年利率,:1.5%,利息每年支付一次,募集资金：本次发行可募集资金,400000,万元，,扣除发行费用,66,15,万元后，公司实际募集资金,393,385,万元,筹,资之路分析,债务资本,2,、发行次级债券,2004,年在全国银行间债券市场,发行方式：私募发行,总额：,58,亿元人民币 固定利率债券为,43.15,亿元，发行利率为,5.1%,；浮动利率债券为,14.85,亿元，发行初始利率为,4.65%,（基准利率,2.25%+,基本利差,2.4%,）。浮动利率债券在存续期内如遇中国人民银行调整基准利率，其利率将相应调整。,期限：,10,年,筹,资之路分析,民生银行未来的次级债发行将在一定程度上缓解其资本充足率压力,债务资本,3,、金融债券发行,债券名称：,2006,年民生银行第一期金融债券,债券代码：,060801,发行总额：,100,亿,债券期限：,3,年,票面利率：,2.88%,计息方式：附息式,(,固定利率,),发行日：,2006/05/18,起息日：,2006/05/22,筹,资之路分析,金融债降低经营风险与成本，将改善民生银行的资金来源结构，解决其期限结构问题。金融债的成本较低，对于公司收益水平的提高十分有利。公司将形成存款、债券、同业拆借等多元化的融资结构，提高公司的竞争力。,债务资本,筹,资之路分析,4,、混合资本债券,1,、债券名称：“,2006,年中国民生银行混合资本债券”,2,、本期债券期限为,15,年，发行人,10,年后具有一次按照面值赎回债券的权利,3,、发行数量为,43,亿元人民币，品种为固定利率附息债券和浮动利率附息债券两个品种,4,、本期债券起息日为,2006,年,12,月,28,日,5,、票面利率：固定利率发行,33,亿元，初始发行利率为,5.05%,，如发行人不行使赎回权，则后,5,年债券利率在前,10,年初始利率的基础上增加,3%,。,浮动利率债券发行,10,亿元，基准利率为,4.14%,，初始基本利差为,2%,，因此本期浮动利率债券的票面利率为,6.14%,；如果发行人不行使提前赎回权，则从第十一个计息年度开始,每个计息年度基本利差为在初始基本利差基础上提高,1%,。,我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在,15,年以上、发行之日起,10,年内不可赎回的债券。,债券名称：,2009,年中国民生银行混合资本债券,1,、发行总额：本期债券发行总额不超过人民币,50,亿元,2,、债券期限：为设一次发行人赎回权的,15,年期债券,3,、债券利率：分为固定利率和浮动利率，通过簿记建档集中配售方式确定票 面利率,4,、单位面值 面值为人民币,100,元，即每一记账单位对应的债券本金为人民 币,100,元,5,、起息日：,2009,年,3,月,25,日,6,、付息日：每年,3,月,25,日,7,、兑付日：,2024,年,3,月,25,日,8,、发行价格：按债券面值平价发行,与次级债务相比，混合资本债券的一些特征使它具有了更强的资本属性，对提高银行抗风险能力的促进作用也更加明显。,债务资本,筹,资之路分析,权益资本,！（,2005,年,10,月,26,日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。）,筹,资之路分析,权益资本,1,、,IPO:,网上发行日期,2000-11-27,上市日期,2000-12-19,发行方式 网上定价发行,每股面值,(,元,),1.00,发行量,(,万股,),35000.00,每股发行价,(,元,),11.8,发行总市值,(,万元,),413000.00,主承销商海通证券有限公司,发行费用,(,万元,),4125.50,筹,资之路分析,权益资本,2,、增发,增发年度：,2007-12-31,发行方式：定向发行,股票类别,A,股,总发行数量,238000,公开发行数量,238000,发行价格,(,人民币,)7.63,发行前每股净资产,2.01,发行后每股净资产,2.66,发行费用：,10,000,000.00,元,筹,资之路分析,权益资本,3,、,H,股,定价区间：,8.5,9.5,港元（汇率：,0.8809,人民币）,计划发行股数：,33.217,亿股（不含超额配售）,融资额介于,282.3,亿,315.6,亿,发行后,A,股占股本,85%H,股占股本,15%,若超额配售权完全执行,83%17%,发行后，资本充足率将超过,11%,，核心资本充足率达到,8%,以上,约,10,倍市盈率,以民生银行明年预测盈利计算，市净值,1.671.8,倍,筹,资之路分析,资本构成及变化,资,本结构分析,巴塞尔协议,把商业银行的资本区分为,“,核心资本,”,和,“,补充资本,”,。核心资本至少应占全部资金的,50%,，补充资本占全部资本的比例，最多不超过,50%,。我国规定商业银行必须达到的资本充足率指标是：包括核心资本和附属资本的资本总额与风险加权资产总额的比率即资本充足率不得低于,8,，其中核心资本与风险加权资产总额的比率即核心资本充足率不低于,4,。,所以，民生银行的资本结构基本上是合理的。,资本充足率,资本充足率，是指商业银行持有的、符合本办法规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率，代表了银行对负债的最后偿债能力。,资,本结构分析,民生银行资本充足率,年份,资本充足率,核心资本充足率,2007,10.73%,7.40%,2008,9.22%,6.60%,2009,8.48%,5.90%,资,本结构分析,资,本结构分析,同,行业对比：,银行名称,资本充足率,核心资本充足率,宁波银行,12.84%,11.56%,交通银行,12.57%,8.81%,工商银行,12.09%,9.97%,中信银行,12.04%,10.45%,建设银行,11.97%,9.30%,中国银行,11.53%,9.43%,招商银行,10.63%,6.50%,华夏银行,10.36%,6.84%,兴业银行,9.21%,7.41%,民生银行,8.48%,5.90%,2009,年，民生银行在报告期内集团资 产减值损失支出,28.51,亿元，比上年增加,12.36,亿元，这很可能就是资本充足率下降的主要原因。,通过和同行的比较，我们可以很清楚的了解，民生银行的资本充足率和核心资本充足率明显偏低，这主要是因为民生银行近年的高速扩张所致。,不过，,2009,年,11,月民生银行发行,H,股，,9.08,港元,/,股，共发行,33.21,亿股，募集资金,265.71,亿元，这部分资金对于补充资本充足率有较大作用。但,2010,年底的,A,股增发计划搁浅。,资产负债率,资,本结构分析,09,年,9,月,30,08,年,12,月,31,07,年,12,月,31,06,年,12,月,31,05,年,12,月,31,04,年,12,月,31,03,年,12,月,31,02,年,12,月,31,01,年,12,月,31,00,年,12,月,31,99,年,12,月,31,资产负债率,95.69,94.81,94.54,97.33,97.2252,97.1021,97.3273,97.5622,96.0943,91.1903,95.81,长期负债资产比,-0.0797,-0.0578,-0.2902,15.9249,18.0382,13.9616,9.1425,8.4301,8.4694,5.1853,资,本结构分析,2007,年增发，股本增加，使得资产负债率略微下降。,2000,年,IPO,，股