金融学(第二章)

*,单击此处编辑母版标题样式,第二章 信用 与利率,第一节 信用的含义,1,、信用这个词是西方文明引进的，信用来源于拉丁文,“,Credo”,，,现为,“,Credit”,，就是相信、信托和声誉；,2,、日常生活中的信用是诚实、守信；,3,、经济学含义是借贷，是债。指不同所有者之间以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。,4,、特点：,以偿还本金和支付利息为条件,信用是价值运动的特殊形式,第二章 信用 与利率,5,、信用关系,信用是商品经济发展的必然产物；现代商品经济就是信用经济,三个基本的构成要素：,债权人（,creditor,）与债务人（,debtor,）,时间间隔,信用工具,（没有工具化的信用）,（尚没有流动化的信用）,（流动化的信用）,第二章 信用 与利率,6,、信用的作用,在现代经济中，表现在调剂资金余缺，实现资源的优化配置,7,、信用形式,以期限为标准,-,长期信用与短期信用,以地域为标准,-,国内信用和国际信用,以信用主体为标准,-,商业信用、银行信用、消费信用、国家信用、合作信用等,第二章 信用 与利率,第二节 信用的形式,1,、商业信用,1),指企业间在商品交易过程中，以赊销或预付,货款等形式相互提供的信用。,2),两种基本形式：赊销和预付货款,3),商业信用的中介工具：,商业票据,（,短期无担保债务凭,证，债务人签发承诺付款，债权人凭票到期收付或贴,现。）包括,期票和汇票,两种。,第二章 信用 与利率,2,、银行信用,：,指银行或其他金融机构通过货币形式，以存放款、贴现等方式进行的借贷行为,特点：,广泛性：,间接性：,综合性：,第二章 信用 与利率,3,、国家信用,：,是国家（包括各级政府）作为债务人，以借债的方式向国内外企事业单位、团体、居民个人等筹集资金的借贷行为,基本方式：发行债券,作用：,平衡财政赤字，缓解货币流通，保持物价稳定,五种财政赤字弥补方法：发行货币、动用历年财政结余、向银行透支、举借外债和举借内债,举借内债影响经济增长,通过两个途径：一是投资总量，二是投资效率,第二章 信用 与利率,4,、消费信用：,是企业和金融机构向个人提供的，用以满足其消,费需求的信用,形式多种多样：,商业企业直接以赊销的方式（如分期付款），对顾客提供信用,银行和其他机构直接贷款给消费者用以购买住房、耐用消费品等,银行和其他金融机构对个人提供信用卡,作用,促进经济增长,对新技术的应用，新产品的推销及产品更新换代具有一定的作用,给消费者带来了极大的方便与安全感,第二章 信用 与利率,5,、其他信用形式,高利贷信用,资本信用,就是资本市场信用，即通过资本市场实现的资金借贷或转移。具体而言，资本信用包括股票信用和公司债券信用,合作信用 包括信用合作社、互助储金会等,国际信用 包括政府贷款、国际金融机构贷款及证券市场投资,第二章 信用与利率,第三节 信用工具,（一）概述,具有一定格式并准确记载借贷双方的权利和义务，明确偿还日期和偿,还额，经过一定的法定程序，能有效约束双方行为的书面信用凭证。,常见的流通票据有,汇票、本票、支票、信用卡、信用证等,其他可转让流通的信用工具：,股票、债券等,.,（二）短期信用工具,(,一年期以下,),1,、商业票据,（,1,）,商业本票,：又叫期票，由债务人向债权人发出，承诺在一定时期内,支付一定款项的债务凭证。,（,2,）,商业汇票,：由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。汇票必须经过承兑才有效。,第二章 信用与利率,（,3,）融通票据：是专门为套取资金而签发的票据。,商业票据经过背书可以转让流通,经过背书的票据可以充当流通手段和支付手段,商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现,2,、银行票据,（,1,）,银行本票,：由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通。,（,2,）,银行承兑汇票,：是银行开出的汇款凭证。,3,、支票,银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款帐户中支付一定金额,给持票人或指定人的书面凭证。,（即期支票、定期支票、记名支票、不记名支票、现金支票、转帐支票、保付支票等）,第二章 信用与利率,4,、信用卡,中国信用卡产业发展蓝皮书,(2010),：截至,2010,年底，国内信用卡发卡量达到,2.3,亿张，比,2010,年年初增长,23.96%,，信用卡消费额在社会消费品零售总额中占比达到,32%,，相当于,2003,年（中国信用卡元年）的,77,倍。,5,、信用证,（,1,）商业信用证：银行受客户委托开出的证明客户有能力并保证支付的 信用凭证。,（,2,）旅行信用证：是银行发给客户，用于支取现金的凭证。,6,、旅行支票,第二章 信用与利率,（三）长期信用工具,又称公共有价证券，是具有一定面额，代表财产所有权或债权，并能定,期取得一定收入的凭证（,股票、债券,）。,（四）不定期信用工具,银行券,银行券是银行发行的一种信用货币,银行券的特点是：没有固定的支付日期；票面额是固定的整数；信用,基础比较稳固；流通面广。,银行券与纸币的区别：,第二章 信用 与利率,第四节 利 息 与 利 率,1,、利息的实质,货币所有者因为贷出货币资金而从借贷者手中获得的报酬,或是借款者使用货币资金所必须付出的代价,利息是人们转让一定时间的货币使用权，或放弃一段时间的货币流动性而获得的报酬,利息是信用关系成立的条件,第二章 信用 与利率,2,、利率,利息率,指借贷期间所形成的利息额与本金的比率，反映利息水平的高低,视为货币资产的价格,利率通常有年利率、月利率和日利率三种表示方法,年利率,=,月利率,12=,日利率,360,（,365,）,3,、利率体系：,市场利率与基准利率,固定利率与浮动利率（,3,；,LIBOR0.3%),市场利率与官定利率,一般利率与优惠利率,名义利率与实际利率,第二章 信用 与利率,4,、影响利率的主要因素,平均利润率,市场资金的供求和竞争,物价水平,风险程度,国家政策、法律规定和社会习惯,国际经济环境和国际利率水平,外汇储备和利用外资政策,第二章 信用 与利率,5,、利息的计算,1,）单利法,(Method of single interest),本金计算利息，各计息周期产生出来的利息不再加入本金重复计算利息,利息后付单利法,R=Prn,例如，一笔,6,个月期的贷款，本金为,10,万，年利率为,10%,到期支付利息,=10 6=0.5,万,本利和,=10(1+6,）,=10.5,万,利息先付单利法,(,贴现法,),银行贴现：,PV=Prn,现值（实贷金额）,=,本金（期满应还金额）本金,利率,时间,扣除利息,=,本金（期满应还金额）,利率,时间,D=Prn,扣除利息,=,现值（实贷金额）,利率,时间,D=PVrn,第二章 信用 与利率,利息先付单利法,(,贴现法,),例如，一张,6,个月到期的票据，面额为,10,万，年利率为,10%,，分别用真实贴现和银行贴现计算其现值和利息。,扣除利息,D=10,6=0.5,万,第二章 信用 与利率,2).,复利法,（,Method of compound interest,）,将每一计息周期产生的利息加入本金，以此为基础计算下一期的利息,常用的利息后付的复利计算法,例，一笔,6,年期的贷款，本金为,10,万，年利率为,10%,到期支付利息,=,万,本利和,=,万,第二章 信用 与利率,6,、利率市场化改革之路,1995,人行初步提出利率市场化改革基本思路,:,现外币、后本币；现贷款、后存款；,现长期、后短期；现大额、后小额；先农村后城市。,我国的利率市场化进程：货币市场的利率市场化,资本市场的利率市场化,金融机构存贷款的利率市场化进程,1996.6,放开银行间同业拆借市场利率,1997.6,启动银行间债券市场，放开债券市场债券回购和现券交易利率,1998.3,改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开贴现和转贴现利率（,贴现利率根据再贴现利率加点生成，最高不超过同档次贷款利率,(,含浮动,),）。,第二章 信用 与利率,第二章 信用 与利率,1998.9,放开政策性银行金融债券市场化发行利率,1998,年金融机构对小企业的贷款利率浮动由,10,扩大到,20,，农村信用社率上浮幅度由,40,扩大到,50,；,1999.9,成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行,1999.10,对保险公司大额定期存款实行协议利率,(3000,万元、,5,年以上,),2000.9,外汇利率管理体制改革，,300,万美元以上双方协商确定,2002,扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农信社利率浮动幅度,(,存款利率最大浮动幅度为,30%,，贷款利率浮动幅度为,100%),2003.12,中国人民银行宣布，,2004.1,起扩大金融机构贷款利率浮动区间,2005,年后，金融机构办理贴现业务的资金来源逐步转向自有资金或货币市场融入资金，与再贴现资金无关，贴现利率与再贴现利率逐渐脱钩。,当前利率上下限管理；贴现利率与外币贷款已经基本实现市场化定价,