财务分析1：概述

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务分析,第一章 财务分析概述,要解决的问题,是什么,为什么,怎么用,1,是什么,1,是什么,财务分析,是,以企业基本经济活动为对象，,以会计核算和报表资料及其他相关资料为,信息来源,，采用,科学的,评价标准,和适用的分析,技术,，,遵循规范的分析,程序,，,对企业,过去和现在,有关筹资、投资、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行,分析、综合、判断、推理，进而系统,认识过去、评价现在、预测未来,，,帮助,企业,利益相关者,进行,决策,的一项,经济管理活动,和,经济应用,学科。,衍生重点解决,信息来源,有哪些,标准、,技术有哪些,分析评价什么内容,信息来源,完整、系统、准确、及时、相关的信息,35,年甚至更长时间段的比较信息,内部信息与外部信息,定期信息与不定期信息,实际信息与标准信息,财务信息、其他业务核算信息、市场信息等,具体信息来源,主要信息来源,财务报表：四大报表（年报正文、半年、季、月报）,财务报表附注：（或报表相关明细）,企业基本情况,报表编制基础,遵循企业会计准则的声明,重要会计政策和会计估计,会计政策和会计估计变更及差错更正的说明,重要报表项目及其变更的解释,重要事项揭示等购货承诺,eg,或有事项,存货方法,收入确认,具体信息来源,补充财务报表信息：,审计报告,公司当年重要会议及重要事项说明,财务报告的其他手段：,管理当局评述与分析报告,致股东信,管理预测,管理报告,招股说明书,上市公告,定期报告,临时公告等例子,其他信息：,综合部门发布的信息（经济,/,行业统计）、证券市场信息、其他市场信息、企业间交流信息、其他相关信息（如中介机构信息、公司的新闻报道）,国家有关经济体制、宏观经济政策、产业政策与技术政策、财务与会计法规制度,财务分析要记住的一句话,收集整理谎言，输出的也是谎言；,收集整理垃圾，输出的绝对是垃圾。,标准,技术,经验标准、历史标准、行业标准、预算标准,水平（比较）分析法、垂直（结构）分析法、比率分析、趋势分析法、,因素分析等,预测分析、实证分,析、价值评估、电,算化分析,有用皆可！,分析评价内容,1,、短期流动性,公司偿还短期债务的能力,2,、现金流量和现金流量预测,公司未来可利用和处置 的现金,3,、,偿债能力,（及资本结构）,公司产生未来收入和偿还长期债务的能力,4,、,营运能力,（资产周转率）,能够使所产生的收入达到足够获利能力的的资产使用次数,5,、,盈利能力,（经营业绩）,公司在长期经营活动中实现收入最大化和费用最小化的能力,6,、,增长能力,六大分析模块！,分析评价内容,六大分析模块！,区分这六个分析模块，是为了强调公司财务状况或经营业绩的六个不同方面,这些分析侧面是相互关联的。如，一个公司的盈利能力（经营业绩）受筹资能力和短期流动性状况的影响。同样，一个公司的信誉情况并不限于满意的短期流动性的状况，也依赖于其盈利能力（经营业绩）和营运能力（资产周转率）。,分析评价内容,2,为什么,2,为什么,会计技术的发展阶段,利用会计凭证记录交易,会计分类账记录交易,编制会计报表,财务报表解释,2,为什么,财务分析应用领域的发展,投资领域的财务分析,现代财务分析领域,财务分析开始于银行家,资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等,凸现财务状况的真实画面,记载经营过程的客观历史,反映现金流量的生动写照,维护投资者权益的有力工具,诊断企业经济状况的,X,光片,评估企业价值的事实依据,让我们共同关注,财务分析,如此有用,财务分析的最基本功能是将大量的报表数据及相关信息转换成对,特定决策,有用的信息，,减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，因此,减少了我们决策的不确定性。,如此有用,异：财务分析的思想与实务操作更早,分析需要客观真实的依据,不同阶段的需要催生了各类报表的提供,范围更广,同：,分析主体,主要信息来源,很多情况下通用,财务报表分析就是狭义财务分析,（本教材既是）,与财务报表分析的辨析,3,怎么用,3,怎么用：分析程序,一、选择立场、明确分析,目的,二、设计与目的一致、要解决的,具体问题（内容）,和标准,三、明确最具有效益性和效率性的分析,技术方法,四、收集、整理、核实和解释证据（,分析过程,）,五、编写财务分析报告,3,怎么用：分析目的,1,、不同的企业利益相关者有不同的分析目的！,2,、不同分析,目的决定,不同分析,内容、,标准和分析,技术方法,财务分析要记住的第二句话！,3,怎么用：分析目的,权益投资者：,现有股东：以确定继续持有,or,卖出股票,潜在股东：在竞争性投资机会中选择,要解决的具体问题：,未来潜在收益如何？,收益是否易受重大变动的影响？,目前的财务状况如何？,决定其财务状况的最可能因素是什么？,其资本结构是怎样的？,其资本结构代表着怎样的风险和报酬？,与其竞争者相比处于何种地位？,未来盈利能力（短期盈利、长期增长能力）、投资报酬率水平（利润分配）、现金流量和内在风险（偿债能力）及营运能力,3,怎么用：分析目的,债权人：,银行、债券持有人、其他一些借钱给企业的人、供货方等,债权的安全性和收益性,要解决的具体问题：,为什么需要额外筹集资金？,还本付息所需资金的可能来源是什么？,对以前的短期和长期筹资是怎样处理的？,在未来哪些方面需要筹集资金？,在财务报表中寻找关于借款人有能力定期支付利息，并到期如数偿还贷款本金的证明：贷款决策,偿债能力、现金流量分析；长期盈利能力,3,怎么用：分析目的,企业经营者,综合分析,董事（会）：,受股东委托监督管理当局（经营者）的行为（决策）,企业员工和工会组织：,评价其工资、福利和工作环境的稳定性,债务结构、盈利能力,政府及监管机构：,财政、税务、统计、工商、国有资产控股公司等等,（以实施他们的监管职能、制定宏观调控政策、经济法规等）了解企业资产营运活动和国家资源配置情况。如，税务当局为了检查应税所得的计算是否恰当,盈利能力；证券交易委员会警惕地监视公开财务报表是否符合证券法律,3,怎么用：分析目的,供应商,持续购买能力、支付能力、商业信用（,确定信用期限）,客户：,评价其供应商的持续供货能力，是否建立供货关系,发展能力、盈利能力,审计师,：,确定在检查客户财务报表中应予以特殊注意的地方，评价其客户的财务报表数字是否真实和公允地反映其财务状况和经营成果。,兼并与收购分析师：,确定潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性,其他重要的报表使用者（,如，研究调查分析员，媒体,提供投资建议,）,3,怎么用：分析目的,税务当局要解决的具体问题：,及时足额缴税,过去的盈利能力（短期盈利能力）、现金流量及及营运能力,3,怎么用：目的决定内容,构架分析模块中的相对重点,例如，权益投资者,评价投资优势时，经常强调以盈利和回报为基础的分析。,1,）评价盈利能力（经营业绩）和投入资本报酬率。,2,）注意其他侧面对于评价风险是必需的。通常会涉及流动性、偿债能力和筹资能力的分析。进一步分析可以显露出比盈利能力更重要的重要风险。,从企业经营活动透视财务报表，,从财务报表还原企业经营活动，,从而系统了解企业过去，评价现在，预测未来,3,怎么用：分析过程,3,怎么用：分析过程,战略分析,了解影响企业的宏、中、微观因素,会计分析,判断企业财务状况和经营成果的准确程度,财务分析,六大模块,前景分析,综合分析、业绩评价,价值评估、财务预测,3,分析过程：,战略分析,战略分析,基础和导向,（,P35-38,）,了解企业的经济状况和经济环境，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式、经营风险、发展潜力。,定性了解企业,1,、行业分析,行业特征分析,（否则无法理解报表数据的经济含义）,行业竞争程度与行业盈利能力分析,分析企业获得正常收益的稳定性和,成长性基础,2,、,企业竞争战略分析,3,分析过程：,战略分析,通过此阶段工作可以大致了解企业：,（,1,）应该是怎样 （,2,）可以是怎样,3,分析过程：,会计分析,会计分析,报表质量分析,分析企业所采取的会计政策和会计估计的合理性，从而判断其财务报表反映财务状况和经营成果的真实程度。,1,、,阅读财务报告,：年报正文（摘要）、审计报告,2,、,评估会计策略（报表附注）,会计工具对经济实质的影响,3,、,比较、解释财务报表,4,、调整财务报表数据，消除会计信息的扭曲,3,分析过程：,会计分析,通过此阶段工作可以大致了解企业：,确实是怎样的,（计划活动、筹资活动、投资活动、经营活动）,3,分析过程：,财务分析,财务指标分析,基本因素分析：六大模块之最重点、次重点,3,分析过程：,财务分析,通过此阶段工作可以大致了解企业：,绩效和能力如何,3,分析过程：,前景分析,前景分析,财务分析终点,在上述三种分析的基础上，利用一些专门技术和方法，同时结合报表分析者的主观经验，对企业目前财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，对其未来盈利和发展前景进行预测与评估。,综合业绩评价、财务预测、价值评估,3,分析过程：,前景分析,通过此阶段工作可以大致了解企业：,未来可能会怎样,本次课后总结,本次总结,目的决定内容和手段,信息来源保证质量,规范分析程序,