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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第十章偿债能力分析,*,第四章 证券投资,证券投资概述,债券投资,股票投资,证券组合投资,基金投资,衍生金融资产投资,1,一、证券投资概述,2,（二）证券投资的目的、风险和影响因素,应注意的问题（P151）,第六节 衍生金融资产投资,获利，即获取股利收入及股票买卖差价；,T日基金资产净值T日发行在外基金单位总数,不可分散风险：无法使用多角化投资分散掉的风险，又称为系统风险或市场风险。,（一）证券投资基金概念及类型,原生证券投资、衍生证券投资,封闭型投资基金和开放型投资基金,长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。,基金持有者（所有者和委托人）,安全性、变现性、收益性和到期日,商品期货的投资决策（P156）,获得对相关企业的控制权,（一）证券投资基金概念及类型（1）,基金收益率计算（P154）,控股，即通过大量购买某一企业的股票达到控制该企业的目的。,（一）证券投资的种类,政府证券、金融证券、公司证券,短期证券、长期证券,固定收益证券、变动收益证券,所有权证券、债权证券,原生证券投资、衍生证券投资,3,（二）证券投资的目的、风险和影响因素,获取收益,获得对相关企业的控制权,违约风险、利率风险、购买力风险、,期限风险、流动性风险,安全性、变现性、收益性和到期日,4,（三）证券投资的收益,1.单利法下证券投资年化收益率的计算（P124）,2.复利法下证券投资年化收益率的计算（P125）,5,二、债券投资,（一）债券投资的目的,（二）,债券估价,（三）债券投资的特点,6,（一）债券投资的目的,1.短期债券投资的目的是为了配合企业对资金的需要，,调节现金余额，使现金余额达到合理水平；,2.长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。,7,（二）债券估价,1.每年末付息，到期还本债券估价模型,8,（三）债券投资的特点,收益稳定,风险小,2.,缺点,购买力风险较大,无经营管理权,9,获得对相关企业的控制权,第六节 衍生金融资产投资,期权的类别（P159）,（一）证券投资基金概念及类型（2）,（二）证券组合的风险报酬,按照募集方式的不同分类,复利法下证券投资年化收益率的计算（P125）,永久持有，股利固定的股票估价模型,永久持有，股利固定增长的股票估价模型,投资基金前的准备工作（P148）,商品期货的投资决策（P156）,进行期权投资的策略（P159）,安全性、变现性、收益性和到期日,永久持有，股利固定增长的股票估价模型,私募基金和公募基金,应注意的问题（P151）,获得对相关企业的控制权,长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。,（三）基金投资的财务评价,长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。,复利法下证券投资年化收益率的计算（P125）,固定收益证券、变动收益证券,（二）证券投资的目的、风险和影响因素,安全性、变现性、收益性和到期日,各种基金的风险收益特性差别较大；,永久持有，股利固定增长的股票估价模型,永久持有，股利固定增长的股票估价模型,T日基金单位资产净值,（一）证券投资基金概念及类型（1）,三、股票投资,（一）股票投资的目的,（二）股票估价,（三）股票投资的特点,10,（一）股票投资的目的,1.获利，即获取股利收入及股票买卖差价；,2.控股，即通过大量购买某一企业的股票达到控制该企业的目的。,11,（二）股票估价（1）,长期持有，未来准备出售的股票估价模型,永久持有，股利固定的股票估价模型,12,（二）股票估价（2）,永久持有，股利固定增长的股票估价模型,13,（三）股票投资的评价,期望收益高；,参与决策；,购买力风险较低。,2.,缺点,违约风险高；,收益稳定性差；,股票价格波动大。,14,四、证券组合投资,（一）证券组合的风险,（二）证券组合的风险报酬,15,（一）证券组合的风险（1）,1.可分散风险：可以经由多角化投资来分散掉的风险，又称为非系统风险或公司特有风险。,投资收益率,时间,时间,时间,证券 E,证券 F,组合,E and F,16,（一）证券组合的风险（2）,2.不可分散风险：无法使用多角化投资分散掉的风险，又称为系统风险或市场风险。通过系数来衡量。投资组合的市场风险即系数是个别证券系数的加权平均数。,总风险,非系统风险,系统风险,组合收益的标准差,组合中证券的数目,17,（二）证券组合的风险报酬,1.由于非系统风险可以通过证券投资的多样化予以消减甚至消除，因此，投资组合不要求对非系统风险予以补偿。,描述风险与期望收益率之间关系的模型。在市场均衡状态下，任一证券的均衡期望收益率由两部分构成：无风险收益和风险报酬。,18,五、基金投资,（一）证券投资基金概念及类型,（二）基金投资策略,19,（一）证券投资基金概念及类型（1）,一种利益共享、风险共担的间接集合投资方式。从参与者角度来说，基金一般涉及五个基本要素：基金投资人、管理人、托管人、承销人和监管人。,基金持有者（所有者和委托人）,证监会,承销人,（代理人）,管理人,（受托人）,托管人,（受托人）,分工协作,互相监督,监管,监管,20,（一）证券投资基金概念及类型（2）,按照组织形式分类,契约型投资基金和公司型投资基金,按照规模是否固定分类,封闭型投资基金和开放型投资基金,按照证券投资风险与收益的不同分类,成长型基金、平衡型基金和收入型基金,按照募集方式的不同分类,私募基金和公募基金,按照标的的不同分类,股票、债券、货币等,21,（二）基金投资策略（1）,各种基金的风险收益特性差别较大；,基金管理存在道德风险，投资者必须慎重选择、跟踪和适时买卖基金；,基金以追求长期稳定的投资回报为目标，但是对基金进行波段操作可能更为实际和有效；,基金业绩不具有持续性。,22,（二）基金投资策略（2）,2.投资基金前的准备工作（P148）,23,（二）基金投资策略,3.投资方式（P150）,4.投资组合策略（P151）,5.应注意的问题（P151）,24,（三）基金投资的财务评价,基金的价值,基金单位净值,T日基金资产净值基金总资产基金总负债,T日基金单位资产净值,T日基金资产净值T日发行在外基金单位总数,基金的报价（P153）,基金收益率计算（P154）,25,（四）投资基金的评价,优点,（P155）,缺点（P155）,26,第六节 衍生金融资产投资,商品期货,商品期货的实质,商品期货的投资决策（P156）,27,金融期货,套期保值(P158),套利策略(P158),28,期权投资,期权的特征（P159）,期权的类别（P159）,进行期权投资的策略（P159）,认股权证、优先认股权和可转换债券（P160）,29,