工程项目的不确定性分析

*,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,单击此处编辑母版标题样式,第四章 工程项目的不确定性分析,11/3/2024,1,主 要 内 容,盈亏平衡分析,敏感性分析,概率分析,决策树分析,2,第一节 风险与不确定性,不确定性：项目决策过程的不确定性。,指某一行动方案可能出现几种结果，即多个自然状态，且各种自然状态的概率也不确知，企业是在完全不确定的情况下所进行的决策。,风险：由于随机原因引起的项目总体的实际价值对预期价值的差异（负偏差）。,不确定性分析：,一般把,未来可能变化的因素对投资项目效果的影响分析,统称为不确定性分析。即对项目风险大小的分析。,产生不确定性与风险的原因有：,主观原因和客观原因,不确定性分析方法：,盈亏平衡分析,敏感性分析,概率分析,决策树分析,3,第二节,盈亏平衡分析,盈亏平衡分析、,核心问题：确定盈亏平衡点，即,盈利与亏损的分界点,。,一、线性盈亏平衡分析,基于三个假设：1.产量与产销量一致；2.单位产品价格保持不变,3.成本：,可变成本,随产量变动成正比例变动，,固定成本,不随产量变动。,金额 销售收入S,总成本C,M,S,*,固定F,C,成本,Q,*,Q,C,产量,S=P.Q-t.Q，C=F,C,+V,C,.Q,V,C,单位可变成本，t单位产品税金，P产品单价，Q-产销量,在盈亏平衡点M，,S=C，即：,PQ-t.Q=F,C,+V,C,.Q,此时所对应的产量：,即为盈亏平衡产量。,判断：Q,Q,*,时，方案盈利；Q,Q,*,时，方案亏损,。,4,第二节,盈亏平衡分析,利润：E=S-C,E=P.Q-t.Q-(Fc+Vc.Q)=(P-t-Vc).Q Fc,盈亏平衡销售额:S*=PQ*,生产能力利用率：,Q*和F*都能说明方案抗风险的能力。Q*和F*越小，说明方案抗风险的能力强，否则，就弱。,例1：,某项目设计生产能力为年产50万件，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为80元，固定成本为30万元。已知该产品销售税金及附加合并税率为5%。现有一客户前来订货25万件，问是否应该签订订货合同？并求项目在盈亏平衡点的生产能力利用率。,解：,5,第二节,盈亏平衡分析,盈亏平衡点生产能力利用率为：,由于订货25万件大于盈亏平衡产量20万件，,因此项目盈利，可以接受订单。,二、非线性盈亏平衡分析,P 和V,C,均是Q的函数，关系如下图：,金额 成本,N 收入,F,C,M,0 Q*,1,Q*,2,产量,有两个盈亏平衡点M、N,当QQ*,2,时，亏损；当 Q*,1,Q0,方案可行；E(NPV)0，所以方案可行。,市场,价格,NPV,概率P,畅销 0.2,高价 0.4,NPV=390(P/A,12%,5)-1000=405.95,P=0.2 0.4=0.08,畅销 0.2,中价 0.4,NPV=450(P/A,12%,5)-1000=622.25,P=0.2 0.4=0.08,畅销 0.2,低价 0.2,NPV=510(P/A,12%,5)-1000=838.55,P=0.2 0.2=0.04,一般 0.6,高价 0.4,NPV=310(P/A,12%,5)-1000=117.55,P=0.6 0.4=0.24,一般 0.6,中价 0.4,NPV=350(P/A,12%,5)-1000=261.75,P=0.6 0.4=0.24,一般 0.6,低价 0.2,NPV=390(P/A,12%,5)-1000=405.95,P=0.6 0.2=0.12,滞销 0.2,高价 0.4,NPV=230(P/A,12%,5)-1000=-170.85,P=0.2 0.4=0.08,滞销 0.2,中价 0.4,NPV=250(P/A,12%,5)-1000=-98.75,P=0.2 0.4=0.08,滞销 0.2,低价 0.2,NPV=270(P/A,12%,5)-1000=-26.65,P=0.2 0.2=0.04,23,第四节 决策树分析法,决策树用于方案的选择比较好。,一、决策分析的基本原理,分析在不同的自然状态下如何选择方案。,条件：,存在决策者希望达到的目标（如收益最大或损失最小；,存在两个及其以上的选择方案,存在两种以上的自然状态,各种不同方案在不同自然状态下的损益值可以计算出来,决策树由不同的节点和概率分枝组成。,决策点，从决策点后引出的每一分枝表示一个可,供选择的方案。,状态点，从状态点后引出的每一分枝表示一个,可能的自然状态。,二、选择准则,1、期望值最大的原则,用节点的期望值进行比较。,2、方差最小的原则,24,第四节 决策树分析法,例6：,某企业现在有两个方案，新建厂房和改造厂房。新建需要投资1000万元，改造只需要投资500万元。无论是哪个方案实施后，市场均会出现两种自然状态，即产品畅销和滞销。畅销的概率为0.65，滞销的概率为0.35。新建厂房畅销时年净收益为400万元，新建厂房滞销时每年将亏损为100万元。改造厂房畅销时年净收益为200万元，改造厂房滞销时年净收益为50万元。若年折现率为10%，寿命期为10年，试问企业应该选择那种方案？,解：,决策数图如下:,畅销 NB=400,0.65,新建,-,1000 滞销 0.35,NB=,-,100,改建 畅销 NB=200,-500 0.65,滞销 0.35,NB=50,计算节点1、2的期望值和方差来进行比较。,0,1,2,25,第四节 决策树分析法,每个分枝的净现值为：,NPV,1,=400(P/A,10%,10),-,1000=1458(万元),NPV,2,=,-,100(P/A,10%,10),-,1000=,-,1614.5(万元),NPV,3,=200(P/A,10%,10),-,500=728.914(万元),NPV,4,=50(P/A,10%,10),-,500=,-,192.77(万元),各方案的期望值和方差为：,E(NPV),新建,=NPV,1,P,1,+NPV,2,P,2,=1458 0.65+(,-,1614.5)0.35=382.625(万元),D(NPV),新建,=NPV,1,-E(NPV),2,P,1,+NPV,2,-E(NPV),2,P,2,=(1458-,382.625),2,0.65+,(,-,1614.5-382.625),2,0.35=2147660.94(万元,2,),E(NPV),改建,=728.914 0.65+(,-,192.77)0.35,=406.325(万元),D(NPV),改建,=,=(,728.914,-,406.325),2,0.65+,(,-,192.77-406.325),2,0.35=193265.74(万元,2,),用期望值和方差比较，均应选择,改建方案。,有时用两种标准比较时，会得出不同的结果。,完,26,