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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 利润分配管理,（教材第,11,章）,本章重点：,利润分配程序,股利种类,股利政策,一、利润分配的程序,计算可供分配的利润,本年净利润与年初未分配利润合计,弥补以前年度亏损（,5,年）,计提法定公积金（,10%,，,50%,）,计提任意公积金,向股东,(,投资者,),支付股利,(,分配利润,),未分配利润,二、股利的种类,现金股利,：,以现金形式发放给股东的股利。,股票股利,：,公司以增发股票作为股利支付方式。,财产股利：,以现金以外的资产支付的股利，主要是公司所拥有的其他企业的有价证券。,负债股利：,公司以负债支付的股利，通常为公司的应付票据或发行公司债券。,三、股利发放程序,股利宣布日：,公司董事会宣布发放股利的日期。,股权登记日：,有权领取股利的股东资格登记截止日期。,除息日：,也称除权日，从股价中除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。,股利发放日：,向股东发放股利的日期。,例：,2008,年,6,月,18,日，青岛海尔股份有限公司董事会发布了,2007,年度利润分配实施公告如下：,青岛海尔股份有限公司,2007,年度利润分配方案已经,2008,年,5,月,20,日召开的公司,2007,年度股东大会审议通过，利润分配方案为：,(1),发放年度：,2007,年度。,(2),发放范围：截止到,2008,年,6,月,24,日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体股东。,(3),本次分配以,1338518770,股为基数，向全体股东每,10,股派发现金红利,2.00,元,(,含税,),，代扣个人所得税,(,税率为,10%),后每,10,股派发现金红利,1.80,元，共计派发股利,267703754,元。,(4),实施日期：股权登记日为,2008,年,6,月,24,日，除息日为,2008,年,6,月,25,日，现金股利发放日为,2008,年,7,月,1,日。,四、股利政策,股利政策的影响因素,法律因素：,资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束,债务契约因素：,限制性条款,公司自身因素：,现金流量、筹资能力、投资机会、资金成本、盈利状况、公司所处的生命周期,股东因素：,追求稳定收入、担心控制权的稀释、规避所得税,剩余股利政策：,按既定目标资本结构，先从当期盈余中满足投资所需权益资本，剩余作为股利。（投资优先的股利政策）,优点：保持理想资本结构，加权平均资本最低,！,缺点：股利政策不稳定。,海虹股份有限公司近年来一直处于快速成长时期，,2008,年该公司普通股股数为,10000,万股，实现税后净利润为,6800,万元，目前的资本结构为：负债资本,40%,，权益资本,60%,，该资本结构是最佳资本结构。,2009,年该公司有一个很好的投资项目，需要投资总额为,9500,万元。该公司采用剩余股利政策，首先用留用利润来满足投资所需股权资本额，留用利润不能满足的由外部筹资来解决。试计算海虹公司应该如何融资？如何分配股利？（,2008,年该公司折旧及其他非付现成本,1000,万元）,股利政策的类型,固定股利或稳定增长股利政策,优点：有利于传递公司正常经营与稳步发展的信息，稳定股价；吸引对股利有较高依赖性的股东，有利其计划安排收支。,缺点：一种,“,固定费用,”,，增加企业风险；与企业盈利相脱离。,固定股利支付率股利政策,优点：股利与企业经营效益紧密结合。,缺点：股利不稳定，导致股价不稳定。,低正常股利加额外股利政策：,正常情况下，公司支付较低的正常股利给股东，但在盈利较好的年份，根据实际情况派发额外股利。（折中的股利政策）,优点：具有较高的灵活性；有利于吸引部分依赖股利生存的投资者；有利于公司达到目标资本结构。,缺点：仍然缺乏稳定性；如较长时期发放额外股利，股东会误认为是正常股利，一旦取消易造成股价下跌。,
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