光通信面临未来3年持续性投资机会

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,国金证券研究所 陈运红,电话,:,（,8621,）,61038242,邮箱,:,chenyh,光通信面临未来,3,年持续性投资机会,2010,年,Q2,通信设备投资策略,主 要 内 容,投资思路：,我们认为七部委发布,关于推进光纤宽带网络建设的意见,提到,3,年合计投资规模,1500,亿元基本用于接入网络的投资，运营商统计显示,09,年宽带合计投资约,286,亿元，我们预计,2010-2012,年接入投资规模分别为,360,亿元、,510,亿元和,630,亿元；,由于三网融合试点方案尚没有出台，我们认为，三网融合对光通信行业的实质性投资效应在,2011,年集中体现的可能性较大，并且我们认为光通信行业面临持续,3,年的行业性投资机会；,选股标准：根据所属子领域的成长空间、进入壁垒、子行业市场地位、业务延伸能力、以及综合估值水平作为我们选股的关键指标，对所有股票进行综合打分；,推荐投资策略：,关注光通信行业整体投资机会，建议超配。推荐组合：第一梯队有中兴通讯、光迅科技、烽火通信，第二梯队有中天科技、亨通光电、新海宜、日海通信。,目录,光纤宽带建设的驱动力因素,最大驱动力来自于国家政策层面,业务需求驱动,市场竞争的驱动,光纤宽带接入技术推动,降低成本的驱动,我国光通信市场的发展空间分析与预测,投资策略：关注光通信行业整体投资机会，超配,政策驱动：三网融合加速推进,业务驱动：业务融合呼唤宽带综合接入网,电信竞争的加剧：提供差异化服务,光纤宽带接入技术推动,光纤宽带接入技术推动,来源：中国电信统计，国金证券研究所,2008,年,FTTB,成本约,420,元,/,户,2008,年,FTTH,成本约,1776,元,/,户,FTTH-ODN,建设成本分析,目录,光纤宽带建设的驱动力因素,我国光通信市场的发展空间分析与预测,光纤光缆前景：量增价减，未来,3,年收入复合增速预计,13%,光纤接入网投资：,2012,年预计,630,亿元，,3,年复合增速,30%,传输网设备市场空间：未来复合增速预计,20.3%,投资策略：关注光通信行业整体投资机会，超配,光纤前景：未来,3,年收入复合增速预计,13%,2014,年我国光纤需求,2.15,亿芯公里，较,2009,年需求量翻番，年复合增速,19.3%,2010,年光纤价格预计,75,元,/,芯公里,未来,3,年我国光纤光缆行业收入复合增速,13%,光纤接入网络投资是光纤需求增量关键因素,接入网投资：,3,年复合增速,30%,来源：中国电信统计，国金证券研究所,FTTX,设备投资未来,3,年复合增速预计,57%,光纤接入网投资未来,3,年复合增速预计,30%,传输网设备市场空间：未来复合增速,20.3%,传输网设备投资,4,年复合增速预计,20.3%,宽带业务流量未来,4,年复合增速预计,130%,目录,光纤宽带建设的驱动力因素,我国光通信市场的发展空间分析与预测,投资策略：关注光通信行业整体投资机会，超配,逻辑：接入网设备配套传输网,建议整体超配光通信行业,标准制定：,中兴通讯、,烽火通信,三网融合：,中兴通讯、,光迅科技、烽火通信,物联网核心技术,中兴通讯,、国民技术、光迅科技、科达讯飞、新大陆,智能终端：,中兴通讯、,远望谷、东信和平、大唐、汉王科技,云服务,用友软件,焦点科技,服务外包,鹏博士、网宿科技、华胜天成、东软集团,基础平台商,：,中兴通讯、,浪潮信息、中国软件,行业信息化：,启明信息、软控股份、同方股份,网络运维服务,中兴通讯、世纪鼎利、华星创业,网络解决方案,行业的智能化,移动互联网,泰岳,北纬拓维,移动支付,高阳,国民技术,云服务,神州泰岳,带宽消费,中国电信、中国联通,综合信息服务,中国电信,信息通信行业投资全景图：长期看好中兴和泰岳,新盈利模式,运营服务,解决方案,传感网,业务融合化,商业模式变革,产业链延伸,服务,平台,网络宽带化,原创技术,集成技术,国金证券研究所 陈运红,电话,:,（,8621,）,61038242,邮箱,：,chenyh,敬请雅正 欢迎交流,谢谢观看,/,欢迎下载,BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH,内容总结,国金证券研究所 陈运红。主 要 内 容。我们认为七部委发布关于推进光纤宽带网络建设的意见提到3年合计投资规模1500亿元基本用于接入网络的投资，运营商统计显示09年宽带合计投资约286亿元，我们预计2010-2012年接入投资规模分别为360亿元、510亿元和630亿元。选股标准：根据所属子领域的成长空间、进入壁垒、子行业市场地位、业务延伸能力、以及综合估值水平作为我们选股的关键指标，对所有股票进行综合打分。推荐组合：第一梯队有中兴通讯、光迅科技、烽火通信，第二梯队有中天科技、亨通光电、新海宜、日海通信。投资策略：关注光通信行业整体投资机会，超配。投资策略：关注光通信行业整体投资机会，超配。业务驱动：业务融合呼唤宽带综合接入网。光纤接入网投资：2012年预计630亿元，3年复合增速30%。2014年我国光纤需求2.15亿芯公里，较2009年需求量翻番，年复合增速19.3%。中兴通讯、光迅科技、烽火通信,