2、风险投资供给

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,风险投资学 萧端,*,2,、,、,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,10/27/2022,1,风,险,险,投,投,资,资,学,学,萧,萧,端,端,2,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,2.1,国,国,外,外,的,的,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,2,2,我,我,国,国,的,的,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,2,3,政,政,府,府,与,与,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,10/27/2022,2,风,险,险,投,投,资,资,学,学,萧,萧,端,端,国,外,外,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,目,前,前,，,，,世,世,界,界,上,上,风,风,险,险,投,投,资,资,活,活,动,动,主,主,要,要,集,集,中,中,在,在,美,美,国,国,、,、,欧,欧,洲,洲,和,和,日,日,本,本,等,等,工,工,业,业,化,化,发,发,达,达,国,国,家,家,。,。,美,、,、,日,日,、,、,英,英,、,、,法,法,、,、,德,德,五,五,国,国,风,风,险,险,资,资,本,本,总,总,额,额,，,，,占,占,全,全,世,世,界,界,风,风,险,险,投,投,资,资,供,供,给,给,总,总,量,量,的,的90,以,以,上,上,。,。,10/27/2022,3,风险,投,投资,学,学,萧,萧端,由于,各,各国,在,在创,业,业文,化,化、,经,经济,结,结构,、,、高,技,技术,产,产业,发,发展,水,水平,及,及政,府,府行,为,为（,尤,尤其,是,是有,关,关风,险,险投,资,资的,法,法律,制,制度,）,）等,方,方面,的,的不,同,同，,各,各国,风,风险,投,投资,的,的发,展,展水,平,平存,在,在着,很,很大,的,的差,别,别。,本章,着,着重,探,探讨,美,美国,、,、欧,洲,洲和,亚,亚洲,等,等主,要,要国,家,家（,或,或地,区,区）,风,风险,投,投资,供,供给,状,状况,与,与供,给,给结,构,构。,10/27/2022,4,风险,投,投资,学,学,萧,萧端,美国,美国,是,是世,界,界上,风,风险,投,投资,最,最发,达,达的,国,国家,。,。,美国,风,风险,投,投资,经,经过20,世,世纪40,年,年,代,代的,兴,兴起,、,、60,年,年代,的,的成,长,长、70,年,年,代,代的,持,持续,低,低迷,、,、80,年,年代,重,重现,生,生机,和,和90,年,年代,的,的波,动,动与,繁,繁荣,五,五个,发,发展,阶,阶段,之,之后,，,，近,年,年来,取,取得,了,了长,足,足的,发,发展,。,。,10/27/2022,5,风险,投,投资,学,学,萧,萧端,从风,险,险资,本,本供,给,给主,体,体的,结,结构,来,来看,，,，美,国,国风,险,险资,本,本的,供,供给,主,主体,是,是多,样,样化,的,的，,主,主要,供,供给,主,主体,包,包括,：,：,养老,基,基金,（,（或,退,退休,基,基金,）,）、,大,大公,司,司、,个,个人,家,庭,庭、,商,商业,银,银行,、,、保,险,险公,司,司、,政,政府,和,和外,国,国投,资,资者,。,。,10/27/2022,6,风险投资,学,学 萧端,欧洲风险,投,投资供给,10/27/2022,7,风险投资,学,学 萧端,英国,英国是欧,州,州风险投,资,资发展最,早,早和最发,达,达的国家,。,。,早在 1945年,，,，由英格,兰,兰银行和,其,其他些,大,大型清算,银,银行发起,设,设立了欧,洲,洲第一家,风,风险投资,公,公司-工,业,业投资者,公,公司(Investors inIndustry,简称3I）。,10/27/2022,8,风险投资,学,学 萧端,该公司设,立,立的主要,目,目的是为,新,新兴高成,长,长的小企,业,业提供长,期,期资金。,但,但英国风,险,险投资发,展,展的速度,要,要比美国,慢,慢得多，,与,与英国当,时,时发达的,工,工业化水,平,平和科学,技,技术形成,了,了强烈的,反,反差。,20 世,纪,纪80,年,年代，尤,其,其是以撒,切,切尔夫人,为,为代表的,保,保守党执,政,政以后，,英,英国风险,投,投资得到,了,了持续快,速,速的发展,。,。,10/27/2022,9,风险投资,学,学 萧端,撒切尔夫,人,人曾指出,：,：,欧洲高技,术,术研究并,不,不落后于,美,美国，但,其,其风险投,资,资却至少,落,落后美国,十,十年，这,就,就是欧洲,高,高技术产,业,业落后于,美,美国的根,本,本原因。,为此，撒,切,切尔政府,制,制定并出,台,台了一系,列,列旨在鼓,励,励中小企,业,业技术创,新,新和发展,英,英国风险,投,投资的一,系,系列具体,行,行动，促,进,进了英国,风,风险投资,的,的发展。,10/27/2022,10,风险投资,学,学 萧端,法国,法国风险,投,投资始于20 世,纪,纪70,年,年代，最,初,初是一批,技,技术创新,风,风险投资,公,公司和地,区,区股份协,会,会。,10/27/2022,11,风险投,资,资学,萧,萧端,1979 年,法,法国政,府,府组建,了,了风险,投,投资公,共,共基金,。,。,80,年,年代后,期,期，法,国,国政府,制,制定了,一,一系列,旨,旨在促,进,进风险,投,投资发,展,展的政,策,策措施,促,促进法,国,国风险,投,投资的,兴,兴起与,发,发展。,现在法,国,国仅次,于,于英国,成,成为欧,洲,洲风险,投,投资第,二,二发达,的,的国家,。,。,10/27/2022,12,风险投,资,资学,萧,萧端,德国,德国的,风,风险投,资,资起步,较,较晚。,目前，,德,德国是,欧,欧洲风,险,险投资,第,第三大,发,发达国,家,家。,10/27/2022,13,风险投,资,资学,萧,萧端,亚洲风,险,险投资,供,供给,10/27/2022,14,风险投,资,资学,萧,萧端,日本,日本是,世,世界上,风,风险投,资,资起步,较,较早的,国,国家之,一,一。,早在1963,年,年，,日,日本政,府,府仿效,美,美国中,小,小企业,投,投资法,，,，特别,制,制订了,日,日本小,型,型企业,投,投资法,，,，以此,为,为契机,，,，推动,日,日本风,险,险投资,的,的发展,。,。,1975 年,，,，日本,通,通产省,就,就成立,了,了下属,的,的“风,险,险投资,公,公司”,。,。,10/27/2022,15,风险投资学,萧,萧端,日本的风险,投,投资机构主,要,要有两种基,本,本形式：,公共风险投,资,资公司(Public VentureFirms),私人风险投,资,资公司(PrivateVentureFirms)。,10/27/2022,16,风险投资学,萧,萧端,日本的公共,风,风险投资公,司,司主要是通,产,产省设立的,。,。,1963年,小,小企业投资,法,法，通产省,分,分别在东京,、,、名古屋、,大,大贩建立了3 家小企,业,业投资公司(SBIC)。,10/27/2022,17,风险投资学,萧,萧端,新加坡,新加坡是以,政,政府为主导,，,，由经济发,展,展局（EDB）和国家,科,科技局（NSTB）为,主,主管来推动,创,创新活动和,风,风险投资的,发,发展。,1985年,，,，经济发展,局,局和国家科,技,技局联合发,起,起成立了新,加,加坡风险投,资,资协会（SVCA），SVCA组,建,建了一个投,资,资天使中心,（,（BusinessAngelCenter），为,创,创业家和风,险,险投资家牵,线,线搭桥。,10/27/2022,18,风险投资学,萧,萧端,经济发展局,是,是新加坡风,险,险投资最大,的,的供给主体,。,。,经济发展局,建,建立的最大,风,风险投资公,司,司是投资6500万美,元,元的EDB,投,投资有限公,司,司，专门支,持,持具有战略,性,性的高技术,产,产业的发展,。,。,10/27/2022,19,风险投资学,萧,萧端,国家科技局,是,是新加坡风,险,险资本的第,二,二大供给主,体,体，其投资,两,两个最成功,范,范例是海洋,技,技术公司和,拉,拉蒙尼克公,司,司。,前者从NSTB获得了33.25,万,万美元的资,助,助，主要从,事,事新加坡数,字,字存储技术,系,系统的开发,；,；,后者从NSTB曾获得,了,了12.1,万,万美元的资,助,助，主要用,来,来开发计算,机,机绘图用的,产,产品模型彩,色,色图像处理,系,系统。,10/27/2022,20,风险投资学,萧,萧端,韩国,韩国政府从20世纪80年代开始,启,启动风险投,资,资，扶持高,技,技术产业的,发,发展。,韩国第一家,风,风险投资公,司,司是韩国先,进,进科技公司,（,（KTAC,）,），主要从,事,事韩国政府,科,科技研究院,的,的研究成果,的,的商品化活,动,动。,10/27/2022,21,风险投资,学,学 萧端,为了维持,和,和提高科,技,技型企业,的,的竞争力,，,，鼓励和,促,促进科技,型,型企业发,展,展，韩国,政,政府先后,制,制定出台,了,了新科,技,技融资法,（New TechnologyFinancing Act）、,科技银,行,行公司法,（TechnologyBankingCorporation,）,）、小,型,型新企业,投,投资法,（,（Small&NewBusiness InvestmentAct,）,）等法案,。,。,在这些政,策,策与法律,的,的引导与,激,激励下，,韩,韩国在19801986,年,年建立了,五,五十多家,专,专门从事,对,对小企业,和,和新企业,进,进行投资,的,的风险投,资,资公司。,10/27/2022,22,风险投资,学,学 萧端,中国台湾,中国台湾,地,地区自1983年,起,起开始发,展,展风险投,资,资，其主,管,管机关是,“,“财政部,”,”，具体,的,的管理机,构,构是“财,政,政部”授,权,权的“行,政,政院”开,发,发基金管,理,理委员会,。,。,台湾风险,投,投资都是,以,以投资公,司,司的形式,设,设立和运,作,作的，并,且,且私人风,险,险投资公,司,司是台湾,风,风险投资,基,基金运作,的,的主要载,体,体。,10/27/2022,23,风险投资,学,学 萧端,私人风险,投,投资公司,主,主要是三,种,种模式：,一是自设,经,经营管理,团,团队，自,行,行管理投,资,资；二是,不,不设经营,管,管理团队,，,，委托一,家,家管理顾,问,问公司投,资,资管理；,三是不设,经,经营管理,团,团队，委,托,托另一家,拥,拥有经营,管,管理团队,的,的风险投,资,资公司管,理,理。,10/27/2022,24,风险投资,学,学 萧端,税收减免,、,、资金支,持,持与发展,场,场外交易,市,市场是台,湾,湾推动风,险,险投资发,展,展的三大,主,主要措施,：,：,在税收减,免,免方面。,在资金支,持,持方面。,在场外交,易,易市场方,面,面。,10/27/2022,25,风险投资,学,学 萧端,演讲完毕,，,，谢谢观,看,看！,