国际投资学修订版

,第四章 国际投资中的跨国公司,第一节,跨国公司的特点及其发展,第二节,跨国公司的全球经营战略,第三节 跨国公司对外投资的参与方式,第四节 跨国公司的发展趋势,第一节 跨国公司的特点及其发展,跨国公司的概念,跨国公司的特点,跨国公司的形成与发展,跨国公司的组织形态,一、跨国公司的概念,跨国公司一般是指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。,跨国也称多国企业、国际企业、环球公司或宇宙公司，这些不同的名称旨在强调其“多国性”，是区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司”。因为有不同的看法和划分标准，跨国公司目前尚无确切统一的定义。,.,二、跨国公司的特点,生产经营活动的跨国化,实行全球性战略,公司内部一体化原则,三、跨国公司的形成与发展,跨国公司是科学技术和生产力发展的结果，是垄断资本主义的产物。跨国公司的雏形可以追溯到19世纪60年代中期，至今已有140年的历史了。,一战至二战期间，跨国公司得到一定的发展。,二战以后，特别是从50年代后期起，国际环境相对稳定，跨国公司得到迅速发展，国际直接投资的规模也急剧增长。,垄断联合组织的产生：卡特尔,-,辛迪加,-,托拉斯,-,康采恩,-,跨国公司（公司集团）,在法律上应理解为公司集团,企业（公司）集团是现代企业的高级组织形式，是建立在企业,法人股份制基础上的,，。以一或数家实力雄厚的大企业为核心组成的多层次的,经济联合组织。,一般结构,股份连接范围 合同连接范围,紧密层（实体）半紧密层 松散层,核心层 控股层 持股层 固定协作层,由母公司及 由若干子 由若干关联 由若干承,若干事业部 公司组成 公司组成 包企业组成,分公司组成,常见垄断集团：欧美大财团和日本金融系企业集团,工业系企业集团,成长方式：内部成长,FDI,外部成长：跨国并购；战略联盟,对世界经济的影响：加速了生产和资本的国际化；促进了科技的不断创新和推广；促进了国际贸易；促进了国际资本的流动；推进了世界经济一体化,跨国公司的国际经济性质,第二节 跨国公司的企业组织形态,现代大企业通过组织创新形成了多种公司组织结构,在大型工业企业的管理上仅有两种基本组织结构。,1,，两种基本公司组织形态,U,型结构：集中、按职能划分部门类型,.,M,型结构：分权、多分支公司类型,.,组织形态：U型结构 Unitary structure,总经理,多工厂,M,销售,S,财务,F,工程,E,1892,年起源于美通用，,1917,年后在制造业中居主流,组织形态：M型结构-分权式组织结构 Multivisional structure,总办公室 （工作班子）,经营部门,1,经营部门,2,经营部门,3,.,M S F E M S F E M S F E ,各,经营部门（分公司）按产品、地理地域、顾客类型、商标或加工工序,分设，是半自主利润中心，有相对自主经营决策权。,2,，跨国公司的企业组织形态,-,法律组织形态，采用股份有限公司形式。从层次上看，法律形式有母公司、海外分公司、子公司、避税地公司等。,3,，跨国公司的管理组织结构,突出国际经营功能，内外向部门同等重要，职能部门被设置成六种适应不同国际化程度的组织结构：,国际业务部 全球性产品组织结构,全球性地区组织结构 全球性职能组织结构,混合式组织结构 矩阵式组织结构,1,）国际业务部,公司总部,总部职能机构,国内分部,A,国内分部,B,国内分部,C,国际业务部,分部职能机构,商品出口 国外地区,A,国外地区,B,及专利权转让 或产品集团,A,或产品集团,B,2）全球性产品组织结构,公司总部,公司职能机构,和地区职能机构,产品集团,A,总部 产品集团,B,总部 产品集团,C,总部,全球经营活动分部 全球经营活动分部 全球经营活动分部,（或子公司）（或子公司）（或子公司）,按照责权利统一的要求，分专业、产品甚至分部门地实施全球性的计划、管理和控制,3）全球性地区组织结构,公司总部,公司职能机构,和地区职能机构,地区集团,A,总部 地区集团,B,总部 地区集团,C,总部,地区经营活动分部 地区经营活动分部 地区经营活动分部,（或子公司）（或子公司）（或子公司）,4）全球性职能组织结构,公司总部,生产总部,M,销售总部,S,财务总部,F,研发总部,全球工厂,1 2 3 4,全球销售,1 2 3 4,。,5）全球性混合组织结构,总经理,总经理职能部门,财务,产品,1,产品,2,地区,1,地区,2,地区,1,地区,2,地区,1,地区,2,地区,1,地区,2,除产品,12,外的产品,6）全球性矩阵式组织结构,公司总部,M S F,研发 人力,L,产品,A,总部,地区,1,总部,B,总部,2,总部,C,总部,3,总部,。,。,N,总部,N,总部,各子公司既与产品总部，也与地区总部、职能总部发生联系,跨国公司进行国际投资组织结构发展形式,1,，出口部,2,，国际业务部,3,，全球性组织结构,职能总部式组织结构,产品线式。,地区式。,矩阵结构。,网络。,第二节 跨国公司的全球经营战略,公司增长战略,进入新市场战略,市场选择战略,产品战略,所有权战略,技术转让战略,转移定价战略,进入新市场战略：国际投资策略,公司进入新市场的方式由低级到高级可分为：,（1）贸易式进入：出口或进口物质产品，进入程度最小的一种形式,（2）契约式进入：通过无形资产使用权的转让,许可证交易是此种进入的主要方式之一,国际特许经营是许可证协议的一种特定形式,（3）投资式进入：对外直接投资，包括各种资源转移,第三节 跨国公司对外投资的参与方式,股权参与,非股权参与,一、股权参与,1、股权参与的类型有四种：,（,1,）全部拥有，即母公司拥有子公司股权,100%,（,2,）多数占有，即母公司拥有子公司股权在,50%,以上,（,3,）对等占有，即母公司拥有子公司股权的,50%,（,4,）少数占有，即母公司拥有子公司股权在,50%,以下,2、股权参与的影响因素,（1）跨国公司母公司所属国家的不同类型,（2）跨国公司子公司所在国的国情,二、非股权参与,非股权安排的形式很多，具体形式也在不断发展，其中最常见的形式有：许可证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成台同、技术协作合同以及经济合作等。,第四节 跨国公司的发展趋势,跨国并购成为跨国公司投资的主要方式,服务业成为跨国公司投资的主要产业,跨国公司“研究与开发”趋向国际化,发达国家是跨国公司投资的主要区位,跨国公司的经营战略转向本土化,跨国公司发展的其他趋势,1、跨国公司并购概述,企业并购是兼并和收购的合称。企业合并分成吸收合并、新设合并和购受控股权益三种形式。,兼并与收购的区别,兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任。而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不负连带责任,兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般只发生在股票市场，被收购企业的目标一般是上市公司,2、跨国并购的一般概念,（1）主要是指跨国收购而不是跨国兼并,（2）跨国并购的跨国性,（3）跨国并购在对市场影响的方式和范围方面也具有显著特点,（4）跨国并购主体更多的是跨国公司,（5）跨国并购具有比国内并购更多的进入障碍，使得跨国并购的实施更为复杂,3、跨国并购的融资方式,跨国并购的融资方式主要通过股票替换、债券互换、现金收购以及这三种方式的综合使用。,跨国公司国际经营战略,特点：集合体,价值创造过程,-,增殖活动与价值系统、价值链,跨国经营战略：,对其不同价值增值活动的国际区位选择和对企业所控制的不同实体所进行的一体化程度选择，是动态和发展的。,*跨国公司的职能一体化、地域一体化发展战略,职能一体化：将不同职能分布于不同区位，使权利责任分散并淡化母子公司的界限,地域一体化：对所控制各类实体，在地域范围和地理联系上所做的一体化安排，包括多国内、区域性和全球性三个层次,跨国公司一体化路径,高,独立子公司 复合一体化,向多国市场出口 简单一体化,低 高,全球化路径,信息化程度,职能一体化战略安排三个阶段,1,，独立子公司战略：独立子公司、多国内经营，早期多用,东道国为独立市场，有原材料供应能力和较高的贸易壁垒,子公司有很大自主权,2,，简单一体化战略：当地生产变为国际生产，寻求外部资源参与国际化生产。制造业较多，将劳动密集性环节转移到国外,母子公司需要高度协调,3,，复合一体化战略：成立职能不同的总部，对一体化体系中的一揽子经营资源进行跨国配置、协调和管理,子公司在全球范围内实行专业化分工，不在具有独立性,按地区（协调分支机构）、产品（协调特定产品线）、职能（协调集中职能）设总部，进行协调。,一体化的三种类型,一体化类型,一体化程度,一体化内容,环境条件,独立子公司,（多国国内）,较弱,所有权、技术,东道国对外国直接投资的开放、贸易壁垒高、运输和交通成本高,简单一体化,（寻找外源）,价值链某些环节较强，另一些较弱,所有权、技术、市场、资金及其他投入,至少有双边开放的贸易与投资政策、非股权安排,复合一体化,（区域核心网络）,整体价值链都具有强化一体化的可能,所有职能,贸易和投资政策开放、交通和通讯发达、偏好趋同，竞争加剧,地域一体化安排三个阶段,1,，多国战略：子公司服务于特定的国家市场，母公司控制多个子公司，灵活、资源分散,2,，区域战略：世界市场分割成小块，按区域组织生产等活动，以区域构造企业竞争优势。,3,，全球战略,第十四章 国际投资环境,第一节,国际投资环境概述,第二节,国际投资环境的主要内容,第三节 投资环境的评价方法,第一节 国际投资环境概述,国际投资环境的概念,国际投资环境的分类,国际投资环境的特点,一、,国际投资环境的概念,国际投资环境（,International Investment Environment）,是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定。,二、,国际投资环境的分类,国内环境与国际环境。,“硬环境”和“软环境”。,自然因素、人为自然因素以及人为因素。,A,自然环境因素,B,人为自然环境因素,C,人为因素,自然资源,人力资源,地理条件,自然气候,实际增长率,经济结构,市场完备性,劳动生产率,开放进程,投资刺激,政策连续性,贸易政策,相对稳定,中期可变,短期可变,三、,国际投资环境的特点,先在性（客观性）,综合性。,差异性。,动态性。,主观性。,第二节 国际投资环境的主要内容,自然环境因素,经济环境因素,政治因素,法律因素,社会文化因素,第三节 投资环境的评价方法,国际投资环境的评价形式,几种国际投资环境评估方法的介绍,一、,国际投资环境的评价形式,1,、,专家实地论证,需要把握三个问题：,（1）专家的选定,；,（2）评价内容的取舍,；,（3）被调查人员的确定,。,2,、,信息咨询机构评价,信息咨询机构评估一般分为三个阶段：,（1）准备阶段。,（2）评估阶段。,（3）总结阶段。,3,、,问卷调查评价,运用问卷调查的方式进行投资环境的评价，主要要把握以下几个问题：,（1）调查内容取舍与调查表设计。问题数量应该适当，并且因以客观题为主，辅以适量的主观题。,（2）调查对象的选择。一般应包括政府官员和政府工作人员、有代表的投资者、有关学科的专家学者以及顾客等。,（3）统计分析评价。,（4）抽样核对。,二、,几种国际投资环境评估方法的介绍,1,、,冷热比较分析,。,2,、,等级尺度法,。,等级尺度法又叫等级评分法或多因素分析法,。其次，考虑因素不全，特别是忽视了某些投资硬环境。,3,、,多因素和关键因素评估法,。,“闵氏多因素评估法”,:,闵氏多因素评估法将影响投资环境的因素分为11类，每一类因素又由一组因素组成,。,闵氏多因素评估法,:,先对各类要素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算