《国际投资学》PPT课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,*,*,2024/10/6,1,国际投资学,第二章,孙薇,2024/10/6,2,第一节 国际直接投资的特点与决定因素,本节主要分析相对于国际间接投资来讲，国际直接投资的特点以及二战后国际直接投资特点的变化，并在此基础上归纳出决定国际投资的因素，使学员能从多层次上明确认识国际直接投资的特点，为以后深入探讨打下基础。,2024/10/6,3,一、国际直接投资的特点,1,、国际直接投资的类型,按不同的角度，将国际直接投资划分成各种类型。（,1,）按是否创办新企业来划分，可分为两种，即创办新企业和控制外国企业股权。创办新企业指投资者直接到国外进行投资，创办企业或分支机构，从事生产和经营活动。创办新企业具体包括三种，一是开办新厂矿或设立分支机构、附属机构、子公司；二是同东道国或第三国联合创办合资企业；三是收买外国现有企业或公司。,2024/10/6,4,控制外国企业股权是指购买外国企业股票并达到一定比例，从而拥有对该外国企业进行控制的股权。目前在国际上对控股率到底多少才算直接投资无统一标准。按国际货币基金组织的定义，只要拥有,25%,的股权，即视为直接投资。按美国规定，凡拥有外国企业股权达,10%,以上者均属直接投资。,2024/10/6,5,（,2,）按母子公司之间的关联度来划分，可分为三种，即横向型国际直接投资、垂直型国际直接投资和混合型国际直接投资。,横向型国际直接投资，又称水平型国际直接投资，是指一企业到国外投资，建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时这种国外分支机构或子公司能够独立地完成产品的全部生产与销售过程。它一般适用于机器制造业和食品加工业。,2024/10/6,6,垂直型国际直接投资，又称纵向型国际直接投资，是指一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协作。又可细分为两种：一是子公司和母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担同一产品生产过程的不同工序，多见于汽车、电子行业。二是国内国外企业从事不同的行业，但它们互相衔接，互相关联，多见于资源开采和加工工业。,2024/10/6,7,混合型国际直接投资是指一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产品的子公司。目前世界上只有少数的巨型跨国公司采用这种形式。如美国的埃克森石油公司，不仅投资于石油开采和销售，而且还投资于石油化学工业、机器制造业、商业和旅游业等。又如美国国际电话电报公司不仅经营国际电话电报业务，还涉及电讯设备、半导体、电子器件、汽车零部件、家电、化妆品、矿产品、纸浆、金融、保险等领域。美国的克莱斯勒公司不仅生产汽车、空调、汽艇，还兼营房地产。美国的太阳公司多种经营有：石油开采与提炼、造船与维修、采煤、计算机服务及其他设备服务。,2024/10/6,8,（,3,）按经营方式可分为四种：合资经营、独资经营、合作经营与合作开发。,合资经营。合资经营是指两国或两国以上的投资者,企业和其它经济组织或个人，在平等互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，根据东道国的法律，通过签订合同举办共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的合营企业。投资各方除以资金作为投资股本外，还可以器材设备、生产原材料、场地使用权、厂房、基础设施、劳务、工业产权、技术等折价作为股本，并按股份的份额比例分取收益或分担经营亏损。,2024/10/6,9,我国中外合资企业利弊分析。利在于：首先、有明确的法律规定，投资者的风险责任、利益分配十分明确；其次、政策比较优惠。与合作、独资企业相比较，合资在税收、海关进出口等方面都有优势；第三、有利于掌握先进技术，实行科学管理和人才培养；第四、有利于改造老企业和扩大产品出口；最后、投资领域较宽，可以不定经营期限。,2024/10/6,10,弊在于：首先、中方投资者易受损失。主要表现在：外商挑选条件好的国有企业与之合资，而急需改造的老企业剩下来；中方低估国有资产价格，使国有资产流失；产品的外销权被外方控制，使外方用外销压价购买合营公司产品来赚取合资企业的大部分利润。其次、假合资现象。第三、外方对企业的控股权。有些领域不允许外商独资进入。但合资企业外方投资比例的上限没有限制，外方利用这一规定控制企业，外方出资,99%,，中方,1%,的名义上的合资企业，实际上的独资企业。第四、许多企业人为制造亏损，以图拉长税收减免期。最后、对出口企业的税收优惠，带有出口补贴的嫌疑，与世贸组织原则不符，易遭国外反倾销、反补贴政策的报复。,2024/10/6,11,独资经营。独资经营是指完全由外商投资并独立经营的企业。我国外商独资经营的利弊分析。从外商角度看，利有两方面：其一，外商提供全部资本，自主经营并承担风险，这样可以充分发挥外商生产经营管理的主动性的积极性，同时又能避免合资中出现的矛盾，提高企业的管理效率；其二，有利于外商采用先进的技术设备和管理方法，生产出竞争力强的产品。再加上东道国廉价的劳动力和其它优惠政策，使独资企业获得较高的利润。,2024/10/6,12,从外商角度看，弊也有两方面：其一是没有中方协助，创业初期很困难；其二是投资的领域受限制较多。对东道国来讲，外商独资企业的存在也对其有利有弊。对东道的利在于：其一，既能吸引外资，又不承担经营风险，而且还可以通过征收税收、土地使用费、公共基础设施管理费等增加外汇收入；其二，可以引进国外先进技术和管理经验来提高本国的技术水平和管理水平，还可以增加社会就业，带动国内相关产业的发展。对东道国的弊在于：经营收益大部分为外商占有，东道国收益较少。,2024/10/6,13,合作经营。合作经营是指两国或两国以上的投资者，在签订合同基础上建立起来的各种国际经济合作形式的简称。具体讲，合作各方的权力与义务，包括合作条件、收益、产品分配、风险和亏损的分担、经营管理方式和合作企业终止时财产的归属等事项都由缔约各方在合作经营合同中约定，在合同基础上共同进行某种经济合作，而不是像合资企业那样以双方的认股比例为准。,2024/10/6,14,合作开发。合作开发是指资源国与外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的责、权、利，合作开发资源国资源的一种合作方式。合作开发期限一般不超过,30,年。与其它利用外资的方式相比，合作开发的优点是：第一、可以充分利用外国资金，开发本国资源；第二、有利于吸收外国先进技术和管理经验；第三、降低了开发风险；第四、有助于资源的合理开发和综合利用。目前在我国的合作开发项目主要用于海上石油、煤炭等能源开发项目。截止,99,年底，我国合作开发共有,168,个项目，实际投资额为,62,亿美元。,截止,2006,年底我国累计实际使用外商直接投资金额,6854.51,亿美元。,2024/10/6,15,2,、国际直接投资的特点与国际间接投资相比，国际直接投资具有以下特点：（,1,）投资周期长，风险性大。因投资者参与企业的具体生产经营活动，如经营不善，投资者要承担利润减少，投资难以收回的风险。而对东道国来讲，既使生产经营状况不好，也不会增加外债负担。（,2,）带动技术出口和管理经验的传播，有利于东道国的技术进步和管理水平提高。在对外开放过程中，东道国政府要注意开放的“度”。有关国计民生的重大领域应慎重开放。（,3,）对东道国来讲，直接投资便于管理和控制，可以逐步改善出口商品结构。东道国以政策为导向，改善本国投资结构，增强产品竞争力。东道国政府可通过政策引导外资投资于本国急需发展的产业。对于本国不优先发展的，则不予鼓励，达到引导外资流向的目的。,2024/10/6,16,从二战后发展变化的角度看，当前国际直接投资的主要特点有：,（,1,）资本流向呈多向性。发达国家之间的相互投资占投资总额的大部分，而发达国对发展中国家的投资相对减少。资本的流向由单向变多向。既包括发达国家向发展中国家流动,也包括发展中国家向发达国的流动,还包括发展水平相近的国家间的水平流动，如发达国之间的投资，发展中国家之间的投资。,2024/10/6,17,（,2,）投资高新技术产业和金融、银行、保险等产业较多，而投资于劳动密集型产业已较少。目前跨国公司将相对过剩的财力大多投向金融、保险和房地产。随着高新技术产业的发展，传媒、互联网、咨询等行业发展越来越快，一些跨国并购大案也多发生在资本、技术、知识密集型产业。所以根据种种客观事实，当今国际直接投资主要投向资本、技术、知识密集型产业。（,3,）从投资形式上看，目前跨国公司在有条件的地方采用独资企业，而股权式合资企业已成为国际直接投资的最重要形式，合作经营方式也较流行。,2024/10/6,18,二、国际直接投资的决定因素,1,、政治法律和社会文化因素 政治法律因素包括：（,1,）东道国的政局是否稳定，政策的连续性如何；（,2,）东道国的投资法律或条例是否完善。对外资企业的限制程度如何；（,3,）各国对外资的政策干预措施。在对外开放初期，有的国家建立外资管理机构，制定限制外资入境的条件，控制外资的规模和流向等。有的还对外资企业的产品营销、利润分配、财务状况定期检查。事实表明，如果一国政府的干预措施过多过严，会严重影响外资的流入。社会文化因素包括：一国居民的消费结构、文化传统、社会文明程度、民族风俗习惯以及对外国人的态度等。,2024/10/6,19,2,、经济因素。包括市场条件、劳动力素质、外汇管理、交通运输及其他基础设施等。具体有：（,1,）经济增长的前景；（,2,）资本收益率；（,3,）金融市场，即货币、资本市场是否健全。没有发达的金融市场和融资渠道，就会影响外资的效率和收益。,3,、国家风险因素。是指在国际投资活动中，东道的政治经济状况的优劣，以及当它们发生变动时，引起一系列政策变动，而对外来投资造成的风险。总的来说，政治因素是前提，经济因素是主要的，两者相辅相成，必须兼顾，缺一不可。,2024/10/6,20,对国家风险的评估方法主要有四种：（,1,）清单评估法。对影响国家风险的所有因素进行分析、判断，最后得出结论。在考察各因素的综合作用时，可对某些重要影响因素加大权重的办法进行。这种办法操作简单，易于理解，缺点是主观性极强。（,2,）德尔菲法。为了避免集体讨论时相互影响的弊端，分别收集各评估专家的意见，然后整理得出结论。（,3,）定量分析法。影响国际投资风险的各种因素是不断变化的，但也是有一定规律的，我们可以对一定时期这些因素的变化情况进行分析、测定，最后运用数学模型确定其对投资风险的影响。（,4,）实地考察法。即对潜在投资国进行实地考察，以了解其风险。世界各国的政治、经济、文化背景以及自然状况都有极大的差异，投资方只有亲自去体验，才可能对该国的情况做出适当评价。实地考察法具有很大的实用性，几乎所有的国际投资都采用此法。,2024/10/6,21,三、如何有效地招商引资,发展离不开大量资金。靠国家投资，太少；靠原始积累，太慢；靠银行贷款，太难；靠利用外资，最好！我国改革开放,20,多年来，外向带动战略由东向西蔓延。近些年来西部大开发又引人瞩目，大量利用外资成为西部各省区的当务之急。然而有些地方尽管在招商引资方面制定了大量的优惠政策，如大量免税，甚至免收土地使用费等，但效果并不明显，使人对这种优惠政策的作用发生疑问。从较好地招商引资的省市地区的经验来看，领导重视，长抓不懈，积极进取，措施严密，可行性强是大量引资的主要途径。而光靠税收优惠是做不到持久大量引资的。所以说发挥地方领导的主动作用是吸引外资的关键。,2024/10/6,22,其主要方法有：,1,、主动走访跨国公司，招开投资说明会。向外商详细介绍本地投资情况，对客商的要求能当即决定的就当即决定，暂时不能决定的承诺尽力满足。这使一些跨国公司不断追加投资。,2,、会议招商。要求领导者素质要高，主要领导者要精通涉外经济和英语，各级领导干部要熟悉国际惯例，有利于与外商交流、沟通。现在我国最需的涉外人才是既懂经济、