信托和资管业务中的合同和担保问题培训资料

,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,信托和资管业务中的合同和担保问题,主讲人,：张志晓律师,万商天勤律师事务所,时间：7月25日（周四）晚上8-10点,YY频道号码：32417526,内部资料，拒绝外传,泛资管&大投行讲坛 第18讲,1,本课件,版,版权归,主,主讲人,所,所有，,仅,仅用于,券,券商资,产,产管理,业,业务交,流,流群（QQ群号：204295648,）,）内部,交,交流学,习,习。主,讲,讲人对,本,本课件,保,保留一,切,切权利,。,。未经,主,主讲人,事,事先书,面,面授权,许,许可，,任,任何机,构,构和个,人,人不得,以,以任何,形,形式复,制,制、引,用,用本文,内,内容和,观,观点，,不,不得制,作,作镜像,及,及提供,指,指向链,接,接，或,再,再次分,发,发给任,何,何其他,人,人，或,以,以任何,侵,侵犯主,讲,讲人版,权,权的其,他,他方式,使,使用。,免责声,明,明,本课件,所,所引述,机,机构或,个,个人的,观,观点、,言,言论、,数,数据及,其,其他信,息,息仅作,参,参考和,资,资讯传,播,播之目,的,的，不,代,代表主,讲,讲人赞,同,同其观,点,点或证,实,实其描,述,述。,2,目录,3,3,一、安,信,信信托,昆,昆山纯,高,高案分,析,析,二、高,速,速公路,收,收费权,质,质押问,题,题,三、信,托,托合同,与,与专项,管,管理计,划,划,四、信,托,托与资,管,管中的,其,其他担,保,保问题,4,4,一、安,信,信信托,昆,昆山纯,高,高案分,析,析,5,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（一）,案,案情基,本,本介绍,“昆山联邦国,际,际资产,收,收益财,产,产权信,托,托”项目由,安,安信信,托,托2009年9月24日发起,成,成立，,项,项目存,续,续期为3年。信,托,托项下,的,的信托,受,受益权,规,规模为6.27亿元，,其,其中信,托,托优先,受,受益权,实,实际募,集,集资金,为,为人民,币,币2.15亿元，,其,其余为,信,信托一,般,般受益,权,权，由,昆,昆山纯,高,高投资,开,开发有,限,限公司,持,持有。,昆,昆山纯,高,高公司,将,将其拥,有,有的“昆山联邦国,际,际”项目的,国,国有土,地,地使用,权,权和建,筑,筑面积,为,为80370平方米,的,的在建,工,工程抵,押,押。实,际,际控制,人,人连带,担,担保。,安信信,托,托已经,以,以金融,借,借款合,同,同纠纷,起,起诉昆,山,山纯高,及,及其上,述,述担保,人,人，起,诉,诉本金1.28亿元，,利,利息1280万元，,利,利息加,罚,罚息等,大,大约是,本,本金的40%。,6,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（一）,案,案情基,本,本介绍,昆山纯,高,高提出,昆,昆山纯,高,高的信,托,托财产,是,是土地,及,及在建,工,工程收,益,益的“,财,财产权,”,”,不应当存,在,在信,托,托贷款,合,合同,，,，并指,责,责安信,信,信托出,示,示的,信,信托贷,款,款合同,是以,合,合法形,式,式掩盖,了,了非法,目,目的合,同,同，而,其,其中约,定,定昆山,纯,纯高应,该,该承担,的,的罚息,、,、复利,、,、违约,金,金等责,任,任无效,，,，抵押,权,权和连,带,带责任,的,的相关,规,规定也,应,应该不,成,成立。,如果否,认,认是信,托,托贷款,，,，这笔,钱,钱的归,还,还只需,按,按银行,的,的同期,贷,贷款利,息,息计算,；,；如果,承,承认了,是,是信托,贷,贷款，,那,那么随,着,着当初,订,订立的,条,条款，,包,包括期,内,内10%利息、,期,期外12%利息、,违,违约金,、,、罚息,等,等等一,连,连串条,款,款，总,计,计需要,付,付出约,为,为本金40%的“高,代,代价”,。,。,2011年及2012年，信,托,托公司,发,发行的,数,数以千,亿,亿计的,房,房地产,信,信托中,，,，权益,类,类投资,占,占比分,别,别为26%和31.5%。,7,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（一）,案,案情基,本,本介绍,法院判,决,决：,1、先签,订,订信托,合,合同，,再,再签订信托贷,款,款合同信托贷,款,款 中,已,已明确,该,该贷款,系,系根据,信,信托合,同,同、投,资,资募集,说,说明书,获,获得信,托,托资金,，,，以信,托,托资金,向,向借款,人,人发放,贷,贷款，,贷,贷款贷,款,款本金,来,来源于,信,信托资,金,金，信,托,托合同,中,中优先,受,受益权,本,本金与,信,信托贷,款,款 合,同,同中所,涉,涉的贷,款,款本金,系,系同一,笔,笔资金,即,即2.15亿元。,贷,贷款合,同,同虽系,一,一份独,立,立的主,合,合同，,但,但其还,款,款结构,与,与通常,意,意义,贷,贷款有,所,所不同,，,，应视,为,为依附,于,于信托,合,合同而,产,产生。,2、优先,受,受益权,的,的资金,不,不属于,信,信托公,司,司自有,资,资金，,把,把本应,交,交付给,昆,昆山纯,高,高的信,托,托资金,另,另行贷,款,款给昆,山,山纯高,公,公司，,与,与不得,使,使用信,托,托专户,进,进行本,信,信托业,务,务以外,的,的活动,相,相悖。,信,信托公,司,司和优,先,先受益,人,人（案,外,外投资,人,人）,的,的资金,为,为自己,谋,谋利差,，,，与信,托,托法规,定,定 受,托,托人除,依,依照本,法,法规定,取,取得报,酬,酬外，,不,不得利,用,用信托,财,财产为,自,自己谋,利,利益相,悖,悖。,3、本案,信,信托财,产,产仅仅,是,是受益,权,权，基,础,础财产,的,的抵押,是,是保障,案,案外投,资,资 获,得,得收益,的,的重要,手,手段，,缺,缺乏抵,押,押，信,托,托无法,为,为昆山,纯,纯高公,司,司招徕,足,足够的,案,案外投,资,资 。,信,信托难,以,以办理,登,登记，,通,通过签,订,订信托贷,款,款合同办理登,记,记情有,可,可原。,（二）,收,收益权,信,信托,1、基本,模,模式：,信托公,司,司为融,资,资方提,供,供信托,资,资金，,在,在信托,计,计划到,期,期时，,由,由融资,方,方溢价,受,受让特,定,定资产,收,收益权,等,等财产,权,权来实,现,现信托,资,资金退,出,出,8,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,资产收,益,益,信托公,司,司,原权利,人,人及其,资,资产,投资者,信托计,划,划,9,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（二）,收,收益权,信,信托,资产收,益,益权信,托,托产品,的,的操作,大,大体有,以,以下步,骤,骤：,1、融资,企,企业与,信,信托公,司,司签订,XX资产收,益,益权转,让,让及回,购,购协议,，同,时,时将相,应,应基础,资,资产进,行,行抵押/质押担,保,保或寻,求,求第三,人,人保证,担,担保。,2、信托,公,公司向,投,投资人,募,募集资,金,金成立,信,信托计,划,划。,3、融资,企,企业获,得,得资金,，,，并将,相,相应收,益,益权“,转,转让”,至,至对方,名,名下。,4、融资,企,企业到,期,期回购,收,收益权,偿,偿还资,金,金。,5、信托,公,公司向,投,投资人,分,分配收,益,益。,10,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,2、收益,权,权：,收益权,是,是一项,资,资产的,权,权能，,不,不是独,立,立物权,、,、债权,。,。,最高,人,人民法,院,院关于,适,适用,中,中华人,民,民共和,国,国担保,法,法若,干,干问题,的,的解释,法释,号,第,第九十,七,七条,以,以公路,桥,桥梁、,公,公路隧,道,道或者,公,公路渡,口,口等不,动,动产收,益,益权出,质,质的，,按,按照担,保,保法第,七,七十五,条,条第（,四,四）项,的,的规定,处,处理。,问题：1、法院,提,提出，,无,无立法,权,权,2、用于,出,出质的,应,应该物,权,权，但,“,“收益,权,权”无,上,上位法,规,规定，,也,也未规,定,定：转,让,让,收益权,来,来源于,政,政府的,审,审批：,取得“,收,收益”,的,的权利,属,属于经,营,营或管,理,理不动,产,产的企,业,业，不,是,是物本,身,身的权,利,利,信托收,益,益权：,是,是对物,产,产生的,收,收益的,一,一种支,付,付承诺,，,，此承,诺,诺来源,于,于持有,物,物的“,人,人”没,有,有物权,法,法上的,效,效力，,收益权,仅,仅是一,纸,纸资产,收,收益转,让,让合同,，,，并没,有,有公示,制,制度,11,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（三）,营,营业信,托,托与信,托,托贷款,合,合同之,区,区别,1、信托,：,：信托,财,财产的,独,独立性,，,，,2、信托,的,的起源,，,，普通,法,法上的,所,所有权,与,与衡平,法,法上的,所,所有权,3、贷款,合,合同：,合,合同关,系,系，债,权,权债务,关,关系,4、物权,与,与债权,：,：,对世权,，,，与合,同,同当事,人,人之间,的,的权利,信托物,权,权法的,效,效力优,于,于抵押,他,他物权,12,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（四）,抵,抵押合,同,同的效,力,力,1、抵押,合,合同，,抵,抵押是,他,他物权,，,，抵押,合,合同是,从,从合同,2、本案,中,中的抵,押,押合同,是,是哪个,合,合同的,从,从合同,3、抵押,与,与租赁,的,的关系,13,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（五）,超,超出范,围,围的资,金,金使用,是,是否有,效,效,昆山纯,高,高：信,托,托贷款,资,资金的,发,发放，只能以,信,信托自,有,有的资,金,金和吸,收,收的信,托,托存款,来,来对外,发,发放，而这,笔,笔2.15亿元是,安,安信信,托,托拿同,一,一个信,托,托资产,中,中的优,先,先受益,权,权募集,资,资金转,过,过来的,，,，不属,于,于正式,的,的信托,贷,贷款发,放,放。依,据,据的,金,金融信,托,托投资,机,机构管,理,理暂行,规,规定,（,（银发,字,字1986第97号）已,失,失效,法院：,安,安信信,托,托利用,案,案外投,资,资人的,资,资金放,贷,贷为自,己,己谋取,利,利差的,行,行为与,我,我国信,托,托法有,关,关受托,人,人除依,照,照本法,规,规定取,得,得报酬,外,外，不,得,得利用,信,信托财,产,产为自,己,己谋取,利,利益的,规,规定相,悖,悖。,信托法第26条受,托,托人除,依,依照本,法,法规定,取,取得报,酬,酬外，,不,不得利,用,用信托,财,财产为,自,自己谋,取,取利益,。,。受托,人,人违反,前,前款规,定,定，利,用,用信托,财,财产为,自,自己谋,取,取利益,的,的，所,得,得利益,归,归入信,托,托财产,。,。第35条受,托,托人有,权,权依照,信,信托文,件,件的约,定,定取得,报,报酬。,14,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（六）,安,安信信,托,托昆山,项,项目的,交,交易结,构,构及法,律,律关系,14,15,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（六）,安,安信信,托,托昆山,项,项目法,律,律（合,同,同）关,系,系分析,1、昆山,纯,纯高公,司,司以向,信,信托计,划,划资产,收,收益权,取,取得劣,后,后收益,权,权：资产收,益,益权转,让,让回购,合,合同,2、投资,者,者以现,金,金购买,信,信托计,划,划的优,先,先收益,权,权：资产收,益,益权信,托,托合同-优先级,3、安信,用,用信托,计,计划发,行,行获得,的,的资金,向,向昆山,纯,纯高公,司,司贷款,：,：信托贷,款,款合同,4、为担,保,保，在建工,程,程抵押,合,合同,所以：资产收,益,益权信,托,托合同，是一,项,项“财,产,产”信,托,托合同,，,，信托贷,款,款合同与之独,立,立、并,列,列，并,不,不是形,式,式与目,的,的的关,系,系，当,然,然如果,双,双方的,意,意思表,示,示上信托贷,款,款合同是为了,执,执行资,产,产收益,权,权信托,的,的“对,价,价”，,两,两个合,同,同都约,定,定了2.15亿资金,的,的支付,，,，就看,合,合同中,对,对两个,资,资金支,付,付关系,的,的约定,。,。如果,约,约定是,代,代替关,系,系信托贷,款,款合同应该有,效,效，如,果,果约定,是,是并列,关,关系，,看,看资金,的,的交付,履,履行的,是,是哪个,合,合同义,务,务。,15,16,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（七）,财,财务顾,问,问费,2009年9月11日双方,签,签订的,信托,贷,贷款合,同,同，2009年9月25日，双,方,方又签,订,订一份,融资,框,框架协,议,议，,合,合同约,定,定支付,安,安信信,托,托实际,每,每年融,资,资费用,为,为实际,融,融资额,的,的16%，其中10%将作为,资,资金成,本,本支付,投,投资者,收,收益、,保,保管费,、,、信托,报,报酬、,和,和其他,费,费用，,其,其余6%作为融,资,资服务,费,费。昆,山,山纯高,向,向安信,信,信托支,付,付的财,务,务顾问,费,费达2335万，目,前,前昆山,纯,纯高公,司,司也在,要,要求讨,还,还该部,分,分费用,。,。,合同法行纪合,同,同）第,四,四百一,十,十四条,行,行纪,合,合同是,行,行纪人,以,以自己,的,的名义,为,为委托,人,人从事,贸,贸易活,动,动，委,托,托人支,付,付报酬,的,的合同,。,。,居间合,同,同第四百,二,二十四,条,条居,间,间合同,是,是居间,人,人向委,托,托人报,告,告订立,合,合同的,机,机会或,者,者提供,订,订立合,同,同的媒,介,介服务,，,，委托,人,人支付,报,报酬的,合,合同,银监部,门,门于2012年进行,窗,窗口指,导,导清理,整,整顿，明确,除,除确实,提,提供财,务,务顾问,服,服务的,情,情况外,，,，信托,公,公司不,得,得以任,何,何名义,收,收取除,约,约定收,费,费外的,其,其他费,用,用。,17,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（八）,对,对赌协,议,议的法,律,律效力,（,（海富,投,投资Vs甘肃世,恒,恒）,2007年11月，苏,州,州海富,决,决定投,资,资甘肃,世,世恒，,并,并与甘,肃,肃世恒,、,、香港,迪,迪亚（,甘,甘肃世,恒,恒为其,全,全资子,公,公司）,及,及陆波,（,（甘肃,世,世恒法,定,定代表,人,人兼总,经,经理，,同,同时也,是,是香港,迪,迪亚的,总,总经理,）,）签订,了,了甘肃世,恒,恒增资,协,协议书，主要,条,条款：1、苏州,海,海富现,金,金出资2000万元投,资,资甘肃,世,世恒，,占,占甘肃,世,世恒增,资,资后注,册,册资本,的,的3.85%；2、各方,按,按增资,协,协议内,容,容签订,合,合营合,同,同及章,程,程，增,资,资协议,未,未约定,的,的，按,章,章程及,合,合同办,理,理；3、协议,第,第七条,第,第（二,）,）项约,定,定，甘,肃,肃世恒2008年的净,利,利润必,须,须不低,于,于3000万元人,民,民币，,若,若未达,到,到，甘,肃,肃世恒,须,须向苏,州,州海富,补,补偿，,甘,甘肃世,恒,恒未能,补,补偿的,，,，由香,港,港迪亚,履,履行,补偿款,以,以投资,款,款金额,为,为基数,，,，按实,际,际净利,润,润与3000万元之,间,间的差,额,额计算,；,；,据法院,查,查明，,工,工商年,检,检报告,登,登记记,载,载，甘,肃,肃世恒2008年度净,利,利润为26858.13元。2009年12月,苏州海,富,富向兰,州,州中院,起,起诉，,要,要求甘,肃,肃世恒,、,、香港,迪,迪亚、,陆,陆波向,其,其支付,补,补偿款1998万余元,。,。,18,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（八）,苏州海,富,富,香港迪,亚,亚,甘肃世,恒,恒,持股,增资,业绩赔,偿,偿协议,对赌协,议,议,最高院,判,判决内,容,容：“海富,投,投资与,甘,甘肃世,恒,恒之间,的,的赔偿,约,约定，,使,使得海,富,富投资,的,的投资,可,可以获,取,取相对,固,固定的,收,收益，,该,该收益,脱,脱离了,甘,甘肃世,恒,恒的经,营,营业绩,，,，损害,了,了世恒,公,公司利,益,益和公,司,司债权,人,人利益,，,，这部,分,分条款,是,是无效,的,的。但,海,海富投,资,资与香,港,港迪亚,的,的赔偿,约,约定，,并,并不损,害,害甘肃,世,世恒及,公,公司债,权,权人的,利,利益，,不,不违反,法,法律法,规,规的禁,止,止性规,定,定，是,当,当事人,的,的真实,意,意思表,示,示，是,有,有效的,。,。”,判决意,义,义：,1.我国首,次,次以判,决,决的形,式,式确定,了,了对赌,协,协议的,合,合法性,，,，夯实,了,了风投,行,行业的,制,制度基,础,础；,2.被投资,公,公司不,能,能作为,对,对赌对,象,象，创,始,始股东,可,可以作,为,为对赌,对,对象。,差额补,足,足,19,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,（九）,最高法,判,判香港,华,华懋境,内,内委托,投,投资无,效,效,香港知,名,名企业,华,华懋集,团,团旗下,公,公司华,懋,懋金融服务公,司,司(下称“华懋公,司,司”)通过委,托,托投资,的,的方式,，,，委托,中,中国中,小,小企业,投,投资有,限,限公司(原中国,乡,乡镇企,业,业投资,开,开发有,限,限公司,，,，后更,为,为现名,，,，下称“中小企,业,业公司”)对民生,银,银行的,股,股权进,行,行投资,，,，此后,双,双方爆,发,发利益,纷,纷争。,最高人,民,民法院,审,审结此,案,案，终,审,审裁定,华,华懋公,司,司在民,生,生银行,发,发起设,立,立时，,通,通过委,托,托中小,企,企业公,司,司投资,的,的行为,中,中，虽,委,委托的,法,法律关,系,系得到,了,了法院,的,的认定,，,，但是“以合法,的,的形式,掩,掩盖非,法,法目的”，委托,效,效力却,被,被认定,为,为无效,，,，因而,裁,裁定中,小,小企业,公,公司享,有,有民生,银,银行该,部,部分股,权,权。,VIE也称为“协议控,制,制”，即境,外,外的上,市,市实体,通,通过多,个,个协议,而,而不是,通,通过拥,有,有股权,来,来控制,国,国内牌,照,照公司,，,，目的,是,是为了,规,规避中,国,国对某,些,些特殊,行,行业外,资,资准入,限,限制及,关,关联并,购,购的相,关,关规定,。,。,20,一、安信信,托,托昆山,纯,纯高案,分,分析,民法,通,通则,第,第五十,八,八条第,一,一款第,七,七项与,合同,法,法第,五,五十二,条,条第三,项,项关于“以合法,形,形式掩,盖,盖非法,目,目的”。,非法目,的,的之非,法,法的判,断,断，应,以,以刑事,法,法律,标,标准。,民,民事中,“,“法无,禁,禁止即,为,为可行,”,”，只,能,能认定,为,为其他,法,法律关,系,系，而,不,不能认,定,定为无,效,效。,“请求,权,权基础,”,”与商,业,业模式,设,设计,常见的,合,合法形,式,式与“,非,非法”,目,目的操,作,作,1、以股,权,权转让,方,方式转,让,让房地,产,产项目,的,的；,2、以对,赌,赌协议,、,、差额,补,补足协,议,议，实,现,现保底,收,收益的,；,；,3、以红,筹,筹模式,境,境外上,市,市的；,4、以VIE协议境,外,外上市,的,的；,5、以各,种,种方式,外,外汇出,入,入境的,；,；,6、以各,种,种方式,避,避税的,。,。,21,21,二、高,速,速公路,收,收费权,质,质押问,题,题,22,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（一）,高,高速公,路,路收费,权,权质押,公路收,费,费权质,押,押贷款,相,相关的,法,法律法,规,规及规,范,范性文,件,件包括,但,但不限,于,于：（一）,中华,人,人民共,和,和国担,保,保法,第,第七十,五,五条对,可,可以质,押,押的权,利,利的范,围,围作了,列,列举性,和,和原则,性,性规定,，,，明确,下,下列权,利,利可以,质,质押：1、汇票,、,、支票,、,、本票,、,、债券,、,、存款,单,单、仓,单,单、提,单,单；2、依法,可,可以转,让,让的股,份,份、股,票,票；3、依法,可,可以转,让,让的商,标,标专用,权,权、专,利,利权、,著,著作权,中,中的财,产,产权；4、依法,可,可以质,押,押的其,他,他权利,。,。（二）,最高,人,人民法,院,院关于,贯,贯彻执,行,行中,华,华人民,共,共和国,担,担保法,若干,问,问题的,解,解释,第,第97条规定,：,：以公,路,路桥梁,、,、公路,隧,隧道或,者,者公路,渡,渡口等不动产,收,收益权出质的,，,，按照,担保,法,法第75条第（4）项的,规,规定处,理,理。（三）,国,国务院,办,办公厅,转,转发国,务,务院西,部,部开发,办,办关,于,于西部,大,大开发,若,若干政,策,策措施,实,实施意,见,见的通,知,知（,国,国办发2001)73号）第,五,五条第(十三)款规定,：,：“扩大以,基,基础设,施,施项目,收,收益权,或,或收费,权,权为质,押,押发放,贷,贷款的,范,范围开展公,路,路收费,权,权质押,贷,贷款业,务,务,22,23,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（一）,高,高速公,路,路收费,权,权质押,（四）,国务,院,院关于,收,收费公,路,路项目,贷,贷款担,保,保问题,的,的批复,国,函,函（1999）28号规,定,定，公,路,路建设,项,项目法,人,人可以,用,用收费,公,公路的,收,收费权,质,质押方,式,式向国,内,内银行,申,申请抵,押,押贷款,。,。公路,收,收费权,质,质押，,以,以省级,政,政府批,准,准的收,费,费文件,作,作为权,利,利证书,，,，公路,所,所在地,的,的交通,主,主管部,门,门为公,路,路收费,权,权的质,押,押登记,部,部门。,债,债务履,行,行期届,满,满债务,人,人不履,行,行债务,时,时，质,权,权人可,以,以根据,法,法律法,规,规许可,的,的方式,取,取得公,路,路收费,权,权，并,实,实现质,权,权。（五）,中华,人,人民共,和,和国公,路,路法（六）,公路,经,经营权,有,有偿转,让,让管理,办,办法（七）,关于,转,转让公,路,路经营,权,权有关,问,问题的,通,通知,交,交财发,（,（94）710号（八）,关于,加,加强公,路,路设施,产,产权交,易,易管理,的,的紧急,通,通知,交,交通部1994（九）,关于,在,在公路,上,上设置,通,通行费,收,收费站,（,（点）,的,的规定,交计,财,财1994其它还,包,包括一,些,些地方,性,性的规,定,定如重,庆,庆市政,府,府于2003年2月发布,、,、自2003年3月15日起施,行,行的,重,重庆市,基,基础设,施,施项目,收,收费权,和,和收益,权,权质押,办,办法,等,等。,23,24,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（一）,高,高速公,路,路收费,权,权质押,中华人,民,民共和,国,国物权,法,法第二百,二,二十三,条,条债,务,务人或,者,者第三,人,人有权,处,处分的,下,下列权,利,利可以,出,出质：,（六）,应,应收账,款,款；,第二百,二,二十八,条,条以,应,应收账,款,款出质,的,的，当,事,事人应,当,当订立,书,书面合,同,同。质,权,权自信,贷,贷征信,机,机构办,理,理出质,登,登记时,设,设立。,应收账,款,款出质,后,后，不,得,得转让,，,，但经,出,出质人,与,与质权,人,人协商,同,同意的,除,除外。,出,出质人,转,转让应,收,收账款,所,所得的,价,价款，,应,应当向,质,质权人,提,提前清,偿,偿债务,或,或者提,存,存。,24,25,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（二）,收,收费权,的,的法律,分,分析,1、收费,权,权的性,质,质：民,事,事权利or行政权,力,力；物,权,权or债权；,2、物权,法,法定，,物,物权只,能,能由法,律,律层面,规,规定，,公,公路法,：,：收费,权,权，但,收,收费是,提,提供服,务,务的对,价,价（与,税,税比较,）,），本,身,身是债,权,权，在,债,债权基,础,础上成,立,立物权,？,？不符,合,合逻辑,。,。,3、收费,权,权是对,“,“人”,的,的权利,，,，不是,对,对物的,权,权利，,所,所以不,可,可能是,物,物权；,其本质,特,特征“不是”不动,产,产收益,权,权，不,动,动产收,益,益权是,由,由不动,产,产本身,使,使用产,生,生，是,物,物权的,权,权能，,收,收益本,身,身不是,物,物权，,也,也是债,权,权，收,益,益期限,不,不动产,相,相同；,公,公路收,费,费有期,限,限，是,特,特许权,。,。,4、物权,法,法中，,应,应收账,款,款，会,计,计概念,，,，法律,上,上应该,是,是债权,，,，其他,权,权利是,对,对世权,，,，应收,账,账款对,人,人权，,是,是相对,权,权,现存应,收,收账款,：,：根据,已,已经存,在,在的合,同,同债务,人,人应支,付,付的特,定,定款项,。,。,未来应,收,收账款,：,：根据,预,预期将,发,发生的,合,合同应,该,该支付,的,的款项,，,，实际,债,债权还,不,不存在,25,26,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（二）,收,收费权,的,的法律,分,分析,5、关,于,于收费,公,公路项,目,目贷款,担,担保问,题,题的批,复,复所,确,确立的,在,在交通,主,主管部,门,门登记,公,公示的,质,质押制,度,度,应收,账,账款质,押,押登记,办,办法,中,中国人,民,民银行,征,征信系,统,统登记,6、收费,权,权所面,对,对的是,未,未来应,收,收账款,，,，质押,时,时产生,债,债权的,合,合同尚,不,不存在,。,。对不,存,存在的,权,权利不,可,可能登,记,记公示,；,；所以,质,质押的,只,只能是,经,经营收,费,费公路,的,的人对,其,其债权,人,人的债,务,务。并,不,不是收,费,费人对,缴,缴费人,的,的权利,。,。,26,27,二、高速公,路,路收费,权,权质押,问,问题,（三）,收,收费权,或,或不动,产,产收益,权,权质押,中,中转让,的,的法律,风,风险,1、在法,律,律上不,能,能单独,成,成立一,项,项权利,，,，无法,实,实现真,正,正转让,；,；,2、收益,权,权或应,收,收账款,是,是一项,债,债权，,即,即使质,押,押登记,，,，一旦,基,基础资,产,产被他,人,人抵押,、,、查封,、,、执行,，,，即失,去,去存在,的,的基础,。,。,27,28,28,三、信,托,托合同,与,与专项,资,资产管,理,理计划,29,三、信托合,同,同与专,项,项资产,管,管理计,划,划,（一）,信,信托合,同,同,1、本身,仍,仍是合,同,同；,2、信托,财,财产依,据,据信托法具有独,立,立性；,3、信托,合,合同有,委,委托人,、,、受托,人,人、受,益,益人；,4、信托,财,财产无,登,登记、,公,公示制,度,度；,5、信托,本,本身不,纳,纳税，,管,管道理,论,论；,29,30,三、信托合,同,同与专,项,项资产,管,管理计,划,划,（二）,专,专项资,产,产管理,计,计划,1、为委,托,托关系,，,，委托,管,管理合,同,同；实,质,质是合,同,同关系,；,；,2、所要,求,求的独,立,立，只,是,是账务,处,处理上,的,的，法,律,律上不,独,独立；,3、只有,证,证监会,的,的规定,，,，证监,会,会作为,国,国务院,的,的部门,，,，无物,权,权法上,的,的立法,权,权；,4、由于,集,集合专,项,项计划,只,只接受,资,资金，,动,动产以,交,交付为,转,转移，,资,资产属,于,于证券,公,公司；,5、专项,管,管理计,划,划也不,纳,纳税，,因,因为是,合,合同；,31,三、信托合,同,同与专,项,项资产,管,管理计,划,划,6、合同,法,法上对,应,应的几,种,种合同,形,形式,代理合,同,同：代,理,理人以,被,被代理,人,人的名,义,义，为,民,民事行,为,为，法,律,律后果,后,后被代,理,理人承,担,担的合,同,同。,委托合,同,同是委,托,托人和,受,受托人,约,约定，,由,由受托,人,人处理,委,委托人,事,事务的,合,合同。,受,受托人,以,以自己,的,的名义,，,，在委,托,托人的,授,授权范,围,围内与,第,第三人,订,订立的,合,合同，,第,第三人,在,在订立,合,合同时,知,知道受,托,托人与,委,委托人,之,之间的代理关,系,系的，该,合,合同直,接,接约束,委,委托人,和,和第三,人,人，但,有,有确切,证,证据证,明,明该合,同,同只约,束,束受托,人,人和第,三,三人的,除,除外。,行纪合,同,同是行,纪,纪人以,自,自己的,名,名义为,委,委托人,从,从事贸,易,易活动,，,，委托,人,人支付,报,报酬的,合,合同,32,三、信托合,同,同与专,项,项资产,管,管理计,划,划,（三）,资,资产证,券,券化专,项,项管理,计,计划,1、信贷,资,资产证,券,券化：,按,按信托,方,方式处,理,理，性,质,质属于,债,债权转,移,移。,2、（企,业,业）资,产,产证券,化,化，按,专,专项管,理,理合同,资,资产“,委,委托”,给,给证券,公,公司管,理,理，,证,证券公,司,司监督,管,管理条,例,例第59条规定“证券资,产,产管理,客,客户的,委,委托资,产,产属于,客,客户，,且,且按份,共,共有。,不动产,收,收益权,质,质押,与,与,不,不,动,动产收,益,益权转,移,移：,资产收,益,益权：,基,基础资,产,产风险,未,未转移,和,和隔离,。,。法律,上,上收益,权,权不是,一,一项单,独,独的权,能,能，收,益,益权的,转,转让只,是,是一种,偿,偿付承,诺,诺，并,不,不是基,础,础资产,或,或法律,权,权利的,转,转让，,如,如联通CDMA收益权,，,，上海,大,大连路,遂,遂道收,益,益权等,。,。收益,权,权转让,的,的产品,未,未用实,体,体资产,做,做转让,的,的标的,，,，并不,能,能称之,为,为不动,产,产证券,化,化。,依赖于,发,发起的,企,企业对,资,资产的,管,管理，,是,是企业,信,信用，,不,不是资,产,产信用,，,，资产,并,并未转,移,移。,定性：,资,资产管,理,理合同,33,33,四、信,托,托与资,管,管中的,其,其他担,保,保问题,34,四、信托与,资,资管中,的,的其他,担,担保问,题,题,（一）,抵,抵押权,与,与租赁,权,权,担保法抵押人,将,将已出,租,租的财,产,产抵押,的,的，应,当,当书面,告,告知承,租,租人，,原,原租赁,合,合同继,续,续有效,。,。在合同法中：买,卖,卖不破,租,租赁。,担保法,司,司法解,释,释第六十,五,五条,抵,抵押人,将,将已出租,的,的财产,抵,抵押的，抵,押,押权实,现,现后，,租,租赁合,同,同在有,效,效期内,对,对抵押,物,物的受,让,让人继,续,续有效,。,。,第六十,六,六条,抵,抵押人,将,将已抵押,的,的财产,出,出租的，抵,押,押权实,现,现后，,租,租赁合,同,同对受,让,让人不,具,具有约,束,束力。,（二）,抵,抵押权,与,与法院,的,的查封,抵押权,仍,仍然优,先,先受偿,，,，,35,四、信托与,资,资管中,的,的其他,担,担保问,题,题,（三）,几,几种担,保,保权的,次,次序,同一财,产,产法定,登,登记的,抵,抵押权,与,与质权,并,并存时,，,，抵押,权,权人优,先,先于质,权,权人受,偿,偿。,同一财,产,产抵押,权,权与留,置,置权并,存,存时，,留,留置权,人,人优先,于,于抵押,权,权人受,偿,偿。,留置权,在,在物权,法,法上的,扩,扩大：担保法保管合,同,同、运,输,输合同,、,、加工,承,承揽合,同,同；物权法第230条留置,已,已经合,法,法占有,的,的债务,人,人的动,产,产，并,有,有权就,该,该动产,优,优先受,偿,偿。第231条债,权,权人留,置,置的动,产,产，应,当,当与债,权,权属于,同,同一法,律,律关系,，,，但企,业,业之间,留,留置的,除,除外。,建筑工,程,程优先,受,受偿权,购房人,的,的权利,36,四、信托与,资,资管中,的,的其他,担,担保问,题,题,（四）,抵,抵押权,质,质押权,的,的登记,问,问题,1、土地,、,、建筑,物,物登记,；,；,2、林权,抵,抵押；,3、农村,电,电网；,4、学生,公,公寓；,5、收费,权,权：,6、应收,账,账款：,37,四、信托与,资,资管中,的,的其他,担,担保问,题,题,（五）,政,政府的,担,担保问,题,题,1、担保,法,法上的,规,规定：,2、政府,“,“担保,”,”的形,式,式：人,大,大决议,，,，政府,会,会议纪,要,要，财,政,政局保,函,函。,3、463号文件,对,对政府,担,担保的,约,约束,38,主要业,务,务领域：,公司并,购,购重组,并购中,的,的税务,筹,筹划,信托和,私,私募股,权,权融资,基金设,立,立与运,作,作法律,事,事务,企业上,市,市法律,事,事务,房地产,开,开发与,工,工程建,设,设,执业机,构,构：万商天,勤,勤律师,事,事务所,电话：13811184382,电子信,箱,箱：heblawyer,38,更多精,彩,彩内容,分,分享尽,在,在,新浪微,博,博：资管视,界,界,微信公,众,众平台,：,：（账号zg240308640,或者扫,描,描右图,的,的二维,码,码）,39,