第一章第一节外汇、汇率和外汇市场

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,Chapter 1,：,外汇、汇率和外汇市场,Foreign Exchange,、,Rate and Exchange Market,第一节,外汇与汇率,第二节,汇率的决定与变动,第三节,外汇市场,第四节,外汇风险及其管理,第五节,外汇交易,刘 清,2011,第一节 外汇与汇率,一、外汇概述,（,一）外汇概念,-,国际汇兑简称,外汇,：是外币或以外币表示的用做国际间债权债务结算的各种支付手段。,三大特征,（,前提条件,）,：,1.,资产，具有可偿性；,2.,自由兑换性；,3.,普遍接受性。,Ask,：,1.,什么是,广义外汇与,狭义外汇,？,2.,什么是动态外汇与,静态外汇,？,2,外汇具体形态,我国,2008,年,外汇管理条列,第三款规定：,Attention,：,1.,纸币与铸币；主币与辅币；金属货币与信用货币；,2.,资金，资产与资本；,3.,现汇与期汇；现货与期货；现钞与现汇；,Ask,：,外汇存款凭证式外汇吗？,1,外国现钞，包括纸币和铸币；,2,外币有价证券；,3,外币支付凭证或工具；,4,特别提款权,SDR,S,，欧洲货币单位；,5,其他外汇资产。,3,外汇的经济特性,外汇,-,非主权货币。,外汇,-,宝贵的稀缺资源。,外汇,-,流动性极强的货币资产。,外汇,-,非均衡性分布的货币。,外汇,-,经济结构调整反映最灵敏的经济指标,Do you know,？,1,不能创造外国货币。,2,不能直接改变外国货币的价值标准。,3,不允许外国货币在本国市场流通。,1,以本国优质资源换取的外国货币。,2,获取外国优质资源的交换砝码。,3,国家经济状况与经济竞争力重要标志。,1,唯一能快速超越国境的货币资产。,2,无条件转换为任何形态的资产。,3,可以顷刻摧垮一国经济的超级武器。,1,外汇收入的非均衡性。,2,外汇支出的非均衡性。,3,存量与流量的非均衡性。,1,放松管制才能调动创汇积极性。,2,在经济波动中是稳定经济的重要措施。,3,是体制转变中一道较脆弱的经济屏障。,外国钞票都是外汇吗？,4,按可否自由兑换：,自由外汇,Free Convertible Currency,记账外汇,（协定外汇）,Exchange of Account,按来源或用途分：,贸易外汇,Trade Foreign Exchange,非贸易外汇,Non-trade Foreign Exchange,按外汇交割期限：,即期外汇,Spot Exchange,远期外汇,Future Exchange,（二）外汇分类,5,（三）外汇作用,促进国际间货币,流通,的发展。,促进国际,贸易,的发展。,调节国际间资金的,供求,失衡。,6,二、汇率及其分类,汇率,：一国货币折算为他国货币的比率，简称汇率、汇价。,The price of one currency in terms of another is called exchange rate.,直接标价法,Direct Quotation,：外币固定，本币,变。,本币多,本币贬，外币升。,US$100=RMB,￥,827.65,如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成,正比,。,间接标价法,Indirect Quotation,：本币固定，外币,变。,本币多,本币升，外币贬。,RMB,￥,100=US$12.08,如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；即外币的价值和汇率的升跌成,反比,。,7,美元标价法,USDollar,Quotation,：美国在,1978,年,9,月,1,日，国际市场通行做法。,US$100=,75.26 US$1=JP,￥,95.28,直接标价与间接标价实际上互为倒数关系。,Ask,：,什么是,应付标价法,？什么是应收标价法？,哪些国家采用间接标价法？什么是基本货币，什么是标价货币？,交易图,http:/,/,8,世界有多大,?,全世界共有,226,个国家和地区（,63,亿人口），国家,194,个，地区,32,个，包括：（,2008,年,11,月）,亚洲：,38.7,亿,48,个国家,欧洲：,7.25,亿,44,个国家,/2,个地区,非洲：,8.69,亿,53,个国家,/6,个地区,美洲：,3.29,亿,35,个国家,/14,个地区,大洋洲：,0.33,亿,14,个国家,/10,个地区,拉丁美洲,5.51,亿,中国,1 317 442 552,（其中大陆,1286975468;,中国台湾,22603001,；中国香港,7394170,；中国澳门,469903,）,9,世界上主要外汇市场有,30,多个，,80,多个国家宣布其货币为可自由兑换货币,全球外汇市场主要分布在欧亚美三大洲。最重要的市场有欧洲的,伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎,，美洲的,纽约和洛杉矶,，澳洲的,悉尼,，亚洲的,东京、新加坡和香港,等。,10,标价法,Terms,的使用,1/3,汇率的上涨表示基础货币的增值，汇率的下跌则表示基础货币的贬值。,China:USD1=,CNY,6.8247 2009-05-15,Japan:USD1=,YEN,100.80 2009-04-06,Canada:USD1=,CAD,1.08207 2009-07-23,Switzerland:USD1=,CHF,1.07003 2009-07-23,HongKong,:USD1=,HKD,7.74900 2009-07-23,外币固定，,本币变化。,本币数量增加，即本币币值降，外币币值升，外汇汇率升；反之亦然。,汇率升降与外币币值成正比，与本币币值成反比。,London:GBP1=,USD,1.4298 2009-04-01,European Union:EUR1=,USD,1.3191 2009-04-09,Australia:AUD1=,USD,0.7612 2009-05-12,本币固定，,外币变化。,外币数量增加，即本币币值升，外币币值降，外汇汇率升；反之亦然。,汇率升降与外币币值成反比，与本币币值成正比。,为什么,：,是购买的对象，是国际储备、结算的对象，是关键货币，方便计算。,但美元对英镑仍沿用直接标价法。即,:GBP1=USD1.4298,基础货币,固定,因变量；,标价货币,变动,自变量。,11,标价法,Terms,的使用,2/3,GBP1=USD1.50-1.70,直接：前买,-,后卖,应付（本币）,标价法,价格标价法,NewYork:,GBP,1=USD1.50-1.70,1.50:,英镑买入价,银行买入,1,英镑，,支付,1.5,美元给客户；,1.70:,英镑卖出价,银行卖出,1,英镑，收入,1.7,美元给客户。,间接标价法，卖出价在前，买入价在后。（事实上，无论是直接标价还是间接标价，凡是高的一定是卖价，凡是低的一定是买价）,间接：前卖,-,后买,应收（本币）,标价法,数量标价法,London:GBP1=,USD,0.5882,-,0.6667,0.5882,:,美元卖出价,银行买入,1,美元，支付,0.5882,英镑；,0.6667,:,美元买入价,银行卖出,1,美元，,收入,0.6667,英镑。,0.0001,，称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。,买入价,Bid Rate,卖出价,Offer Rate,12,买价代表您能买入基础货币的价位,(,同时卖出非基础货币,),；卖价代表您能卖出基础货币的价位,(,同时买入非基础货币,),。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。,买价和卖价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。,银行间的报价点差正常为,2-3,点，依各家情况差别较大。,目前国外保证金交易的报价点差基本在,3-5,点，香港在,6-8,点，国内银行实盘交易在,10-40,点不等。,13,标价法,Terms,的使用,3/3,即期：,GBP1=USD1.5530-1.5570,直接：,3,个月远期,1020,GBP,升,NewYork:GBP1=USD 1.5540-1.5590,间接：,3,个月远期,20-10,USD,降,London:GBP1=USD1.5510-1.5560,14,纽约,伦敦,惠灵顿,北京,悉尼,东京,法兰克福,6a,8a,10a,12p,14p,16p,18p,20p,22p,24p,2p,4p,24H,外汇交易,（,Beijing Time,）,周一新西兰开始上班到周五美国芝加哥下班。周末在中东也有少量的外汇交易存在，,世界主要,城市时间,北京,:,16:15:9,东京,:,17:15:9,悉尼,:,18:15:9,纽约,:,4:15:9,伦敦,:,9:15:9,法兰克福,:,10:15:9,15,6a,8a,10a,12p,14p,16p,18p,20p,22p,24p,2p,4p,16,主要货币,AUD,3.75%,NZD 2.5%,CNY,2.25%,GBP,0.50%,EUR,1.00%,CAD,0.25%,CHF,0.25%,USD,0-0.25%,JPY,0.10%,USD 86.3%,EUR 37%,JPY 16.5%,GBP 15%,CHF 6.8%,AUD 6.7%,CAD 4.2%,CNY 0.5%,2007,外,汇,交,易,量,排,名,2,0,1,0,主,要,货,币,利,率,排,名,17,2010-03-16,人民币外汇牌价,货币名称,最新价,涨跌幅,美元,682.63,0.0029%,欧元,932.95,-0.6263%,日元,7.5659,0.4968%,澳元,623.25,-0.2129%,加元,669.68,-0.1804%,港币,87.98,-0.0114%,澳门元,85.54,0.0117%,人民币汇率,中间价,币种,中间价,1,美元,6.8263,1,港元,0.87981,100,日元,7.5659,1,欧元,9.3295,1,英镑,10.2787,人民币汇率,挂牌价,币种,买入价,卖出价,美元,681.32,684.06,英镑,1102.93,1111.79,欧元,957.25,964.94,日元,7.5884,7.6494,澳元,612.07,616.98,外,汇,价,格,名称,汇率,涨跌,美元指数,80.24,0.54%,欧元,/,美元,1.3692,0.10%,英镑,/,美元,1.5056,0.03%,美元,/,日元,90.20,-0.31%,美元,/,瑞郎,1.0601,-0.16%,欧元,/,日元,123.50,-0.22%,美元,/,人民币,6.8272,0.00%,18,人民币汇率中间价,2010,年,3,月,16,日,币种,中间价,1,美元,6.8263,1,港元,0.87981,100,日元,7.5659,1,欧元,9.3295,1,英镑,10.2787,人民币外汇即期询价报价,2010-03-16 09:45,货币对,买,/,卖报价,USD/CNY,6.8264/6.8265,HKD/CNY,0.87987/0.87992,100JPY,/,CNY,7.5638/7.5649,EUR/CNY,9.3391/9.3401,GBP/CNY,10.2777/10.2807,人民币外汇即期竞价报价,2010-03-16 09:45,货币对,买,/,卖报价,USD/CNY,6.8263/6.8266,HKD/CNY,0.87986/0.87993,100JPY,/,CNY,7.5638/7.5658,EUR/CNY,9.3384/9.3402,GBP/CNY,10.2784/10.2815,外币对即期报价,2010-03-16 10:00,货币对,买,/,卖报价,AUD/USD,0.9136/0.9140,EUR/JPY,123.47/12