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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融工具,一、信用关系和信用形式,二、主要金融工具,一、信用关系和信用形式,信用的经济学定义不同于道德定义和心理定义。,债权债务关系、时间的间隔、标的物是信用的三要素。,信用形式表现信用借贷关系特征的形式,主体商业、银行、国家、个人,期限即期、短期、长期,用途经营、消费,1、商业信用,含义,商业信用是企业之间以商品形式提供的信用。,商业信用是信用体系的基础，也是企业首先选择的信用形式。,商业信用与企业三角债,商业信用为三角债的产生创造了条件，并不一定导致三角债，这里的关键是商业信用要票据化、银行化；三角债产生的关键是企业资本金失效。,信用形式,2、银行信用,是银行及各类金融机构以货币形式提供的信用。,3,、,国家信用,是以国家为债务人，为政府筹集资金的一种借贷关系。其形式是国债。,政府为什么要举债,第一，以举借国债的方式弥补财政赤字，是民间支出和政府支出的转换，不会增加货币总量。,第二，比直接增加税收更隐蔽，更易于为公众接受。,第三，调节经济的需要。,4、消费信用,定义：,是指工商企业、银行和其他金融机构对消费者提供的信用。,(1)企业赊销，特别是分期付款；,(2)银行和其它金融机构直接贷款；,(3)信用卡,消费信用的经济效应,(1)消费信用的发展，使消费者能提前享受现时尚无力购买的消费品，在一定条件下可以促进消费商品的生产与销售，甚至促进经济的增长。,(2)一些企业往往利用消费信用的优惠条件，来推销自己的商品，扩大商品销货渠道，加速了商品资本向货币资本的转化。,消费信用对经济发展的,消极作用,(1)消费信用的发展易引起消费过度膨胀，如果生产扩张能力有限，则会加剧市场供求紧张状态，促使物价上涨，为经济增加了不稳定的因素。,(2)由于消费信用的动态与经济发展周期相一致，会加剧经济运行的振荡。,西方国家消费信用非常发达的原因,日本的消费信用占整个贷款总量的9.6%81年，美国占到18.782年。,A、,市场贷款需求减少，资金过剩，银行为了有效地运用资金，把贷款由生产领域扩大到消费领域,。,西方国家消费信用非常发达的原因,B、,金融业竞争日益激烈，为了在竞争中生存和发展，银行需要开拓新的业务领域，消费者贷款就是一种现实的选择。,C、,日益增多的各类征信机构的出现，为银行发放消费者贷款创造了条件,西方国家消费信用非常发达的原因,D、,西方经济发展比较稳定，个人有比较稳定可靠的货币收入，这为消费者贷款的发放提供了信用基础。,E、,通货膨胀又影响着人们的实际收入，为了避免定期收入由于币值下降而产生损失，人们也乐于利用银行的消费者贷款来满足自己的消费需要。,F、,消费信用具有市场导向性。,我国的消费信用为何难以发展？,资金相对短缺，生产性的贷款需求十分旺盛，不能自动产生还款能力的消费信用难以发展。,个人的收入水平有所提高，但是收入中的固定收入很低，难以支撑消费信用，浮动性收入又因缺少稳定的预期难以成为消费信用的基础。,经济运行的信息化程度低，个人的资信和还款能力难以充分保障；个人资产的评估机制、流动机制没有能全面形成，这也制约着消费信用的发展。,二、信用工具与金融工具,口头信用-帐簿信用-书面信用。,信用工具:记载债权人权利债务人义务的凭证。,金融工具：,金融工具是证明债权关系或所有权关系的合法凭证。,所有权,融资,债权,融资,货币信用,信用与金融的异同,实物,信用,金融工具的分类,属性分类：债权类凭证和股权类凭证。债权凭证，如债券，商业票据等；所有权凭证仅有股票一种,。,金融工具的分类,偿还期分类：长期金融工具和短期金融工具。短期金融工具主要包括本票、汇票、支票、大额定期存单、银行承兑汇票、短期政府公债等；长期金融工具，包括中长期政府公债，股票。,基础性金融工具和派生性金融工具。,1、汇票,汇票是由发票人签发的，让付款人在指定的到期日无条件付给收款人或执票人一定金额的一种票据。汇票的发票人通常为债权人，付款人为债务人。,按发票人的不同，汇票可分为商业汇票和银行汇票。银行汇票是承汇银行向另一家银行或分行发出的命令，命令后者向持票人支付一定数额的货币。,汇票,按汇票的付款期限不同，汇票可分为即期汇票和远期汇票。,以收款人有无限定为标准，汇票可分为记名汇票和不记名汇票。,汇票,承兑汇票。,承兑，即承认兑付。,商业承兑汇票和银行承兑汇票。,2、本票,本票又称期票，是发票人签发在一定日期及地点无条件支付一定金额给收款人或执票人的一种票据。本票的发票人为债务人，执票人为债权人。,本票,按发票人的不同，本票分为银行本票和商业本票。,根据付款期限不同，本票还可分为即期本票和远期本票。,根据本票票面有否载明受款人姓名，本票又可分为记名本票和不记名本票,。,我国目前使用的是银行本票,银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发给其凭以办理转帐或支取现金的票据。,银行本票用于同一城市的结算。,票据的贴现和背书,商业本票和汇票经执票人背书后可以转让。,背书的意义在于对票据清偿负责。,背书人又称第二债务人。,销售方,（出票人）,购货方,（债务人）,银行,1、销售100万,2、开出汇票,3、承兑,4、背书,5、贴现,6、收回款项,3、支票,支票是支票存款的存户签发一定金额，委托接受其存款的银行无条件支付给收款人或执票人的票据。,支票的种类：以是否记载收款人姓名为标准，支票可分为记名支票和不记名支票,按支付方式不同，支票可分为现金支票、转帐支票和保付支票。,旅行支票，即银行为了方便旅游者携带和使用而发行的一种定额支票。旅游者在出发地向银行缴存一定金额领取支票后，在预先约定的其它城市，就可凭旅行支票向其分行或联络行提取款项,。,发卡机构（银行）,商店,1、发卡机构约定经销商店,顾客,2、顾客申请,3、审查同意,4、顾客消费签发票,5、送发票,6、付款,7、送帐单,8、付款,信用卡的运行,信用卡的运行,对发卡机构而言，可以获得商店的存款、佣金、到期不支付向顾客收取的利息、扩大服务范围；,对顾客而言，方便、可以免费使用信贷、享受信用贷款；,对商店而言，可以促销，并可以节省调查费。,5、股 票,股票的定义 公司发给股东作为其投资入股并拥有相应权益的凭证，是股本、股份、股权的具体体现。,股票的投资特性 高收益性、高风险性、可转让性,股票的种类：普通股和优先股,普通股票：分享公司剩余利润权、投票表决权、优先认股权、检查监督权、剩余财产的清偿权。,优先股票：优先的含义、累积性与非累积,可转换优先股票，发行动机：,可低成本募集股本；可以延缓红利的摊薄，获取股东大会的支持；可变相提高公司股票价格。,投资意义：持有人可以在公司净收益不多、普 通股红利不高的情况下稳获固定的股息，又可以在普通股红利提高时，把优先股转为普通股，以获取较高的红利。,6、债,券,债券与一般借款合同；债券与股票在投资特性上的区别：,（1）债券是债权凭证，股票是所有权凭证；,（2）债券有固定的还本期限，股票的本金是不返还的；,（3）债券的利率是固定的，股票的股息取决于剩余利润的多少，事先不固定；,（4）债券的还本付息有法律保障，股票股息的发放不受法律的约束；,（5）股票持有人有权参与公司的经营管理，债券的持有人没有，有相机决策权；,（6）只有股份有限公司才能发行股票，而任何有还款能力的组织都可以发行债券。,债券的种类,政府债券、非政府债券（公司债和非公司债）,公司债 记名公司债和息票公司债,抵押公司债、保证公司债、信用公司债,可赎回公司债,发行的动机：分批偿还，避免一次兑付；根据收益情况灵活兑付；偿还旧债发新债，降低成本。,对投资人的影响：影响投资收益：赎回价格具有垄断性，难以弥补再投资的损失。,可转换公司债 类似可转换优先股,期货、期权,（1）远期交易合同与期货的区别：统一的品级、规范的交易单位、指定的交割月份、规范的交割方式。,（2）期货的种类：软商品期货、硬商品期货、金融商品期货。金融期货的种类：利率期货、外币期货、指数期货,（3）期权：含义，期权购买人、期权出售人，择购期权、择售期权,股票期权的提出,一般的分配是根据当期或近期的财务指标进行的，如奖金；有些决策会导致近期财务指标的下降，但有利于企业的长期发展。这些行为在过去的分配制度中没有激励。,股票期权的内涵,给予企业的高级经营者在一定期限内，按照某个价格购买一定数量本公司股票的权利。,如果35年后股票价格上升，期权持有人行使期权，获得期权收益；如果股票价格没有上升，放弃期权。,股票期权计划的内容,1、股票期权给谁：美国的情况是总经理（22）、核心管理层（3）、中上层（42）,2、执行期限：有效期（美国是35年）、持有期、分期执行期,3、股票价格：契约签订日股票市场的平均价格，或契约签订日之前一个月的平均价格,股票期权计划的内容,4、数量：美国大公司总经理1986年0.14，小公司0.49,5、赠予时机：聘任、提升、业绩考核,6、行使期权的时机：需要货币、跳槽、认为股票价格不再涨。,7、股票来源：大股东割让、配股预留、二级市场回购,股票期权制度的问题,1、股票市场不规范，股票价格与公司业绩不相关，企业经营者不需要努力就可以获得巨额收益，不利于奖励目标的实现；,2、经理市场没有形成，有两个问题：现在的经理是不是能人；经理的市场报酬应该是多少?,股票期权制度的问题,3、股票期权是针对上市公司，非上市公司怎么执行。,建议：以企业净资产的增值作为激励的基准，通过股份奖励和业绩股的方法进行。,基 金,（1）含义,（2）分类：封闭型和开发型，证券投资基金、货币市场投资基金、不动产投资基金、创业基金，公司型投资基金和契约型投资基金。,（3）投资基金能实现稳定收益的原因：投资组合、专家理财、规模经济、选择投资,中国的证券,国家股、国有法人股、法人股,个人股公众股、职工股。,外资股。,A,股人民币普通股票。,B,股人民币特种股票。,H,股内地企业在香港发行上市的股票，它以人民币标明面值，以外币认购和交易。,N,股纽约上市,；,S,股、,J,股日本,；,L,股伦敦。,第一上市和第二上市以上市公司名义到海外交易所上市,
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