欧元兑人民币汇率

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,12345678,名字,/,拼音,人民币 欧元,PK,CNY,EUR,欧元兑人民币汇率月线走势,0,5,.,7,至,0,8,.,3,震荡走高，创下阶段高点,11.1714,欧元兑人民币汇率在,08,年,3,月创下,11.1714,的阶段高点，而这波上升浪也是阶段内最长的。,从根本原因上来说主要是因为欧元处在强势的升值通道中，因此人民币对欧元被动贬值。,失业率,通,胀,分析,马 耳 他,塞浦路斯,1,3,欧元在当时被广泛认为将在欧盟能逐渐普及,。,5,政治,欧洲在本周期内正处于危机爆发前的低通胀、低失业率的经济稳定期的末端。,低,估,计,国际货币基金,17.9%,71%,E U R,25%,65.7%,U S D,强势,分析,经济,AMERICA,AMERICA,European Union,美国进入降息周期,从,2005,年底开始,美元指数 不断下跌,弱势美元的政策使得美元和欧元的比价不断跌入新低,AMERICA,AMERICA,AMERICA,AMERICA,AMERICA,2,00,7,欧元就升值,10%,而紧跟美元的人民币显然也跟随美元，对欧元贬值。,总体来看这是欧元,“黑暗前的最后黎明”，,周期内由于美国爆发次贷危机，美国经济的增长率降低，问题还没被曝光的欧元对美元保持了强势的压制，但是实际上已经是强弩之末。,0,8,.,4,至,08,.,10,欧元兑人民币汇率月线走势,连续破位下跌,从数据上看，在自,2008,年,9,月起,的,40,多,个交易日里，人民币对欧元汇率中间价连续突破了,10.0,和,9.0,两个重要关口，一度达到,8.50,的历史高位。,10.8972,10.7772,10.8302,10.6351,10.0522,9.9997,8.7254,分析,从原因上看，期间汇率异动 是当时欧洲的金融危机刚爆发，受投资者恐慌情绪的影响，外汇市场上美元承担起了避险货币的功能，而欧元则被不断的抛售，导致欧元快速贬值。,欧盟,美国,欧元区成立以来首次出现季度经济负增长的消息。,欧洲央行将欧元区主导利率维持在,4,25,不变的决定令。,原油价格的不断下跌,美国非制造业数据好于预期等因素,周期间内美元指数从,71,点,的低位反弹到了,84,点,左右,投资者对于欧元区经济可能陷入衰退的悲观情绪不断增强,带动美元走强,此消 彼长,主要原因,弱势,0,8,.,11,至,0,9,.,11,欧元兑人民币汇率月线走势,10.2350,欧元阶段反弹 未破前高,本周期内，欧元再次走强，与欧元区货币政策的变化关系颇大。,3,从,2008,年,10,月到,2009,年,5,月,2,5,基准利率,（基点）,基点,是金融交易中常用的术语。利率的基点,一个基点就是一万分之一，也就是,0.01%,。累计下调了,325,个基点，即指累计下调了,3.25%,。,分析,货币政策,一是在固定利率水平上尽可能满足私营银行对流动性的需求,除传统的利率政策，还采取了一系列非常规货币政策措施：,第一次实行了额外的中长期再融资操作，特别是,6,个月至,12,个月的再融资操作。,二是提供外汇主要是美元流动性。从,2008,年,10,月开始，在固定的利率水平上，提供外汇流动性，这在欧洲央行的十年历史中是前所未有的。,三是大幅扩展信贷操作的质押资产范围，这使得银行体系的再融资操作能够顺利进行。,四是大量购买作为银行融资重要途径的抵押债券。,这反映了欧洲央行努力帮助市场发挥功能，而不只是充当最后贷款人角色。,分析,财政政策,2,0,0,8,年,1,0,月,欧盟首脑峰会,各国政府纷纷出台大规模救市举措,德国,5000,亿欧元,法国,3600,亿欧元,英国,5000,亿英镑,European,Union,European,Union,European,Union,European,受惠于经济刺激政策，欧元区经济在,2009,年二季度已经触底企稳，出现了,V,型,复苏。,这些原因都推高了欧元，因此我们看到了在人民币对美元汇率保持稳定的周期内，人民币对欧元出行了贬值。当然这种贬值有助于抵消部分人民币对美元升值后的影响，毕竟欧元区已经是中国最大的出口基地。,希腊,0,9,.,12,至,1,0,.,06,欧元兑人民币汇率月线走势,欧债危机爆发了,欧元兑人民币汇率持续下跌 创下新,2008,年,12,月,穆迪,标准普尔,惠誉,2009,年,12,月,22,日,希腊,A,1,2,西班牙、葡萄牙、爱尔兰先后爆出债务问题,欧债危机全面爆发,事实上，美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面挑战美元霸权体系。,美国,PK,欧盟,货币主导权 债务资源,其实欧债危机一直被看做是美国对欧洲的逆袭，而欧债危机背后掺杂的是更深层较量。,美国评级机构不断调低希腊、爱尔兰、比利时的主权信用评级,轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元,美元利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土,赢家,10,.,07,至,11,.,09,欧元兑人民币汇率月线走势,先震荡,最近一个月再度下跌,主要原因,美债危机的爆发弱化了市场对于欧债危机的注意力。,注意！,美债危机和欧债危机有明显的不同,美联储现在已经成为美国债务的最大买家，它可以通过量化宽松政策让债务货币化。,所以，我们看到美国虽然举债度日，但是通过美元的霸主地位，输出美元，制造新兴市场的资产泡沫，美国实际上是把债务货币化，把通胀输出到了中国这样的新兴市场。,美债危机,分析,通胀,然而欧元区却没有这个实力。反而在本周期内继续爆出意大利、法国等国的债务问题以及欧洲部分银行的“美元流动性紧缺”。,欧债危机,所以我们看到，最近一段时间，美元成了主要的避险品种，欧洲的黄金租借利率甚至变成负数，美元再度成为香馍馍。而伴随着美元的走强，人民币对欧元又开始升值：从,9,月至今的一个月内，欧元兑人民币汇率从,9.2,跌到了,8.6,，究其根本原因，就在于美债的问题解决之后，欧债危机出现了继续深化的迹象。,the end,2,0,1,1,年,1,0,月,2,6,