第10讲宏观经济政策对总需求的影响

,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,THE INFLUENCE OF MONETARY AND FISCAL POLICY,*,第10,讲,货币政策和财政政策对总需求（,AD),的影响,1,Introduction,在前面的章节里，我们知道：,财政政策对利率、投资、经济增长的长期影响,货币政策对价格水平和通货膨胀率的影响,在这一章，我们研究财政政策和货币政策对总需求的短期影响,0,2,总需求,Aggregate Demand,AD,曲线向下倾斜有三个原因,The wealth effect,The interest-rate effect,The exchange-rate effect,接下来,一个供求模型帮助我们解释利率效应，以及货币政策如何影响总需求的。,.,影响经济最重要的因素,0,3,流动性偏好理论,The Theory of Liquidity Preference,一个简单的利率理论（用,r,表示）,利率,r,平衡了货币供给和货币需求,货币供给：假定由中央银行决定。,0,4,货币需求反映了愿意持有多少货币形式的财富,简单地说，假如家庭只持有两种形式的资产,货币,最具流动性，但没有利息,债券,有利息，但流动性差,一个家庭的“货币需求”反映了他们对流动性的偏好。,影响货币需求的变量有：产量,Y,、利率,r,、价格水平,0,流动性偏好理论,The Theory of Liquidity Preference,5,货币需求,Money Demand,假定真实产量,(,Y,),上升,.,，其他情况不变，货币需求如何变化？,如果,Y,上升,:,家庭想买更多的物品与劳务,所以他们需要更多的货币,为了获得更多的货币，人们要卖出他们持有的债券,0,A.,Suppose,r,rises, but,Y,and,P,are unchanged. What happens to money demand?,B.,Suppose,P,rises, but,Y,and,r,are unchanged. What happens to money demand?,A C T I V E L E A R N I N G,1,The determinants of money demand,6,A.,Suppose,r,rises, but,Y,and,P,are unchanged. What happens to money demand?,r,is the opportunity cost of holding money.,An increase in,r,reduces money demand: households attempt to buy bonds to take advantage of the higher interest rate.,Hence,an increase in,r,causes a decrease in money demand, other things equal.,A C T I V E L E A R N I N G,1,Answers,7,B.,Suppose,P,rises, but,Y,and,r,are unchanged. What happens to money demand?,If,Y,is unchanged, people will want to buy the same amount of g&s.,Since,P,is higher, they will need more money to do so.,Hence,an increase in,P,causes an increase in money demand, other things equal.,A C T I V E L E A R N I N G,1,Answers,8,9,利率,r,如何决定的？,MS,曲线是垂直的。,MD,曲线是向下倾斜的。,货币量,利率,MS,MD,1,r,1,中央银行固定了货币供给,均衡利率,0,10,利率效应如何起作用的？,Y,P,M,利率,AD,MS,MD,1,MD,2,P,2,P,1,Y,1,Y,2,r,2,r,1,价格水平,P,下降，减少了货币需求，降低了利率,r.,利率,r,下降，投资,I,和对物品与劳务的需求增加,0,11,货币政策和总需求,为了实现宏观经济目标，中央银行运用货币政策移动总需求,AD,曲线,中央银行的政策工具是货币供给,MS,.,以美国为例：美联储一旦确定了目标利率，即联邦基金利率，美联储就通过公开市场业务，改变货币供给,MS,来影响利率。,0,12,减少货币供给的影响,Y,P,M,利率,AD,1,MS,1,MD,P,1,Y,1,r,1,MS,2,r,2,AD,2,Y,2,中央银行通过减少货币供给来提高利率,r,上升的利率,r,降低了对物品与劳务的需求,0,以下的每一个事件,-,短期对产出的影响,-,为了稳定产出，中央银行将如何调整货币供给和利率,A.,国会为了平衡预算消减政府开支,B.,股票市场的繁荣增加了家庭的财富,C.,中东爆发战争，石油价格飞涨,A C T I V E L E A R N I N G,2,Monetary policy,13,A.,Congress tries to balance the budget by cutting govt spending.,This event would reduce agg demand and output.,To offset this event, the Fed should increase,MS,and reduce,r,to increase agg demand.,A C T I V E L E A R N I N G,2,Answers,14,B.,A stock market boom increases household wealth.,This event would increase agg demand, raising output above its natural rate.,To offset this event, the Fed should reduce,MS,and increase,r,to reduce agg demand.,A C T I V E L E A R N I N G,2,Answers,15,C.,War breaks out in the Middle East, causing oil prices to soar.,This event would reduce agg supply, causing output to fall.,To offset this event, the Fed should increase,MS,and reduce,r,to increase agg demand.,A C T I V E L E A R N I N G,2,Answers,16,17,财政政策与总需求,财政政策（,Fiscal policy,）,:,政府制定的影响,政府支出水平和税收水平的政策,扩张的财政政策（,Expansionary,）,政府购买增加和减税,向右边移动总需求,AD,紧缩的财政政策（,Contractionary,）,政府购买减少和增税,向左边移动总需求,AD,财政政策对,AD,有两种效应,0,18,1.,乘数效应,The Multiplier Effect,如果政府向波音公司购买了,200,亿美元的飞机，波音公司收入增加,200,亿。,这些收入分配给了波音公司的工人和企业主（股东）,这些人也是消费者，他们将把这额外收入花掉一部分。,这种消费的增加进一步增加了总需求。,Multiplier effect,0,19,政府购买增加,200,亿，引起,AD,曲线右移,200,亿,.,产出的 增加引起了消费的增长，,AD,曲线进一步向右移动。,Y,P,AD,1,P,1,AD,2,AD,3,Y,1,Y,3,Y,2,$20 billion,0,1.,乘数效应,The Multiplier Effect,20,边际消费倾向（,MPC)Marginal Propensity to Consume,乘数效应有多大？,取决于当收入增长时，消费者愿意多花多少钱。,边际消费倾向,Marginal propensity to consume (MPC),:,家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例,E.g,.,如果,MPC,= 0.8,，收入增加,100,元，消费增加,80,元。,0,21,G,是政府购买,G,的增加,Y,、,C,是产出,Y,、,消费,C,的最终增加,Y,=,C,+,I,+,G,+,NX,Y,=,C,+,G,I,、,NX,不变,Y,=,MPC,Y,+,G,因为,C,=,MPC,Y,解出,Y,1,1 ,MPC,Y,=,G,乘数的计算,乘数,0,22,乘数大小取决于,MPC,.,E.g,., if,MPC,= 0.5,乘数,= 2,if,MPC,= 0.75,乘数,= 4,if,MPC,= 0.9,乘数,= 10,1,1 ,MPC,Y,=,G,乘数,MPC,越大，产出,Y,的变动引起的消费,C,变动也越大，消费的变动反过来又影响产出,Y,。,0,乘数的计算,23,乘数的其他应用,乘数效应,:,政府购买增加一元产生的总需求大于一元。,当改变,GDP,其他组成部分时，也会有乘数效应,例如,:,国外的经济衰退减少了对本国商品的进口，本国的出口下降,100,亿。,起初，总需求减少,100,亿，但产出的减少，引起消费的减少，进一步降低总需求和收入。,0,24,2.,挤出效应,The Crowding-Out Effect,财政政策还有一个产生相反作用的效应。,一项财政扩张政策提高了利率，降低了投资，阻止了总需求的增加,所以,AD,曲线移动的幅度可能比扩张政策实施时移动的小。,.,挤出效应,crowding-out effect,.,0,THE INFLUENCE OF MONETARY AND FISCAL POLICY,25,Y,P,M,利率,AD,1,MS,MD,2,MD,1,P,1,r,1,r,2,政府购买增加,200,亿，,AD,曲线向右移动,200,亿,但是更高的产出增加了货币需求,MD,和利率,r,，这又减少了总需求。,AD,3,AD,2,Y,1,Y,2,$20 billion,Y,3,0,2.,挤出效应,The Crowding-Out Effect,26,税收的变动,减税可以使家庭的收入,家庭会将额外收入的一部分消费掉，把,AD,曲线向右边移动,AD,移动的的幅度受到乘数效应和挤出效应,.,另一个因素：家庭对减税是持久的还是暂时的。,一个永久的减税计划比暂时的减税计划可以带来更大的消费,C,增长,更大幅度的,AD,移动,税收的乘数效应和挤出效应？,0,A C T I V E L E A R N I N G,3,Exercise,27,The economy is in recession. Shifting the,AD,curve rightward by $200b would end the recession.,A.,If,MPC,= .8 and there is no crowding out, how much should Congress increase,G,to end the recession?,B.,If there,is,crowding out, will Congress need to increase,G,more or less than this amount?,A C T I V E L E A R N I N G,3,Answers,28,The economy is in recession. Shifting the,AD,curve rightward by $200b would end the recession.,A.,If,MPC,= .8 and there is no crowding out, how much should Congress increase,G,to end the recession?,Multiplier = 1/(1 .8) = 5,Increase,G,by $40b,to shift agg demand by 5 x $40b = $200b.,A C T I V E L E A R N I N G,3,Answers,29,The economy is in recession. Shifting the,AD,curve rightward by $200b would end the recession.,B.,If there is crowding out, will Congress need to increase,G,more or less than this amount?,Crowding out reduces the impact of,G,on,AD,.,To offset this, Congress should,increase,G,by a,larger,amount.,30,运用政策稳定经济,自从,1946,年美国颁布“就业法案”，稳定经济就成为政府政策的目标。,经济学家们一直在争论，政府在稳定经济中扮演什么角色。,.,0,31,支持积极稳定政策的理论,凯恩斯认为：“人们的,动物本能,导致了家庭、企业乐观主义和悲观主义情绪的波动，引起了总需求曲线的移动和产出与就业的波动。,同时，其他的因素也导致了经济变动。,e.g.,国外的繁荣和衰退,股票市场的繁荣和崩盘,如果政策制定者不作为，这些波动会引起企业、工人、消费者等方面的混乱。,0,32,支持者相信，政府应该运用相应的政策来减少这些波动,:,当,GDP,低于自然率时，运用扩张的货币或财政政策防止或减缓这种衰退。,当,GDP,高于自然率时，运用紧缩的政策避免或减少通货膨胀。,0,支持积极稳定政策的理论,33,Keynesians in the White House,1961: John F Kennedy pushed for a tax cut to stimulate agg demand. Several of his economic advisors were followers of Keynes.,2001: George W Bush pushed for a tax cut that helped the economy recover from a recession that had just begun.,0,34,货币政策对经济的影响有时滞：,企业提前做好投资计划，所以投资对利率变动的反应需要时间。,所以大多数经济学家相信，货币政策影响产出和就业至少需要,6,个月。,财政政策起作用也有时滞。,政治过程,0,反对积极稳定政策的理论,35,因为货币政策和财政政策有时滞，批评积极稳定政策的人们认为，这些政策，没有起到稳定的作用，反而给经济带来了不稳定,:,当经济政策开始影响总需求时，经济状态可能已经变化了。,这些观点认为，政策制定者应关注经济的长期目标，即经济增长和低通胀。,0,反对积极稳定政策的理论,36,自动稳定器,Automatic stabilizers,:,在经济衰退时，政策制定者不用采取任何主动的干预就可以刺激总需求。,0,税制,在衰退期间，税收自动下降，刺激了总需求增加,政府支出,在衰退期间，更多的人申请收入补助,政府支出自动上升，刺激了总需求，防止总需求进一步下滑。,