第九章技术分析

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第九章 技术分析,第一节,技术分析概述,一 定义,技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动，它的目的就是预测市场价格未来的趋势。,（为达到此目的所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为）,技术分析的对象,证券的市场行为,证券的市场行为就是证券在市场中的表现，是对某种证券在市场中具体表现的说明和描述。,市场行为的要素,价格的高低和价格的变化,发生这些变化所伴随的成交量,完成这些变化所经历的时间,（,在以上三方面中，价格的变化是最重要的）,技术分析的作用,基本分析侧重证券的内在价值和未来的成长性。,技术分析侧重证券在交易市场中的,“,现场表演,”,。,投资动机,获得收益,公司股利,资本利得,基本分析,技术分析,技术分析的作用,技术分析的作用,-,预测价格未来的趋势。,投资动机,资本利得,趋,势,上升,下降,D,多头,S,空头,技,术,分,析,第一节,技术分析概述,二 三大假设,市场行为包涵一切信息,-,技术分析的基础,价格沿着趋势运动,技术分析最根本、最核心的因素,历史经常重现,心理因素的反映,市场行为涵盖一切信息,主要思想,影响股价的每一个因素（内在、外在的）,都反映在市场行为中,，不必对影响股价因素的具体内容过分地关心。,必要性,若不承认这一前提条件，技术分析所作的任何结论都是无效的。,合理性,任何一个因素对股市的影响都必然会体现在股价的变动上。,假设,1,的合理性：任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。,假设,1,的不合理性：市场行为反映的信息只体现在价格的变动之中，同原始的信息有差异，损失信息是必然的。,因此，在进行技术分析时，还应该适当进行一些基本分析的工作，以弥补技术分析的不足,价格沿着趋势移动,主要思想,股价的变动是按一定规律进行的，股价有保持原来方向的惯性。,必要性,否认这个前提条件，即认为即使没有外部因素的影响股价也可以改变原来的运动方向，技术分析就没了立根之本。,合理性,一般地，外部因素不变，股价走势不变。（惯性定理）,（市场行为）,股价,政治,文化,自然,其他,经济,假设,2,的合理性：一般情况下某段时间的价格上升或下降，那么今后一段时间内没有意外，股票价格也会照这一趋势变动，没有理由改变既定方向。,假设,2,的疑问：证券市场中价格波动被认为最没有规律可循，受许多因素的影响。并且价格向某个方向波动时间过长，就会增加反方向的力量。,历史经常重现,主要思想,受心理学的某些理论（暗示）制约，一个人在某一场合得到某种结果，那么下一次遇到相同或相似的场合，这个人就认为得到相同的结果。,必要性,用过去已知的结果作为现在对未来进行预测的参考,让历史告诉未来。,合理性,股票的供求变化决定了股价变动的周期性。,一次被蛇咬，十年怕井绳,.,假设,3,的合理性：是建立在统计结果的基础上的，过去已知结果是现在对未来进行预测的参考。,假设,3,的问题：股票市场的变化无常，不可能有完全相同的情况重复，差异总是存在，这些差异的大小一定会对结果产生影响。,三,技术分析的四维空间,成交价格 成交量 时间 空间,价：,价格，是技术分析的起点和终点；,量：,成交量，量价配合；,“,汽车上坡需加大码力，股价上升须成交放大,”,量是因,价是果,;,量比价先行,.,时：,时间，过去、现在、未来；,空：,空间，价格上涨与下跌的幅度,格言：价和量是市场行为最基本的表现,时间和空间是市场潜在能量的表现,成交量与价格的关系,价格随成交量的上涨而上升，价格出现了新高，而成交量没有创出新高，则此上升趋势是令人怀疑的，是价格潜在的反转信号。,案 例 分 析,案例一：关于价和量的案例,下面看一只股票的实际量价配合的图形从,中可以看出，维持价格的上升需要成交的,配合是很必要的。,证券之星行情分析系统,深发展（,000001,）,案例二：关于时空与价格关系的案例,下面是时间空间的对比图形。从中可以看,出，,“,潜伏,”,时间长的股票，一旦开始上升,其上升的幅度是很可观的。,证券之星行情分析系统,上海 三毛（,600689,）,量价理论,在量价理论里，最常见的成交量与股价趋势的关系可归纳为以下几种：,1,、在一段时期的涨势中，股价随递增的成交量而上涨，突破前一段涨势的高峰，创下新高价后继续上涨，后来这段涨势中的成交量却没有突破前一段涨势中成交量水准，则此时股价涨势较可疑，股价趋势中存在潜在的反转信号,.,量价理论,量价理论,2,、股价随成交量递减而回升，即股价上涨而成交量却逐渐萎缩，显示出股价趋势存在潜在的反转信号。,因为成交量是股价上涨的原动力，原动力不足，股价自然会放慢上涨速度甚至回跌,.,量价理论,量价理论,3,、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，然后走势突然成为垂直上升的井喷状态，成交量剧增，股价暴涨，紧随着此波走势而来的却是成交量大幅萎缩，股价急速下跌，这表明涨势已到末期，上升乏力，趋势即将反转。,量价理论,量价理论,4,、股价走势因成交量递增而上涨的行情持续数日之后，如出现急剧增加的成交量而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档卖压沉重，此为股价下跌的先兆。,股价连续下跌后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌、价格便小幅度变动，则表示行情即将反转，是买进的机会。,量价理论,量价理论,量价理论,5,、在一段长期下跌、形成谷底后，股价回升，成交量并没因股价上升而递增，股价上涨行情欲振无力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底时，如第二谷底的成交量低于第一谷底，则表示股份即将上涨。,量价理论,四 技术分析的运用范畴,1,运用于金融市场的任何交易品种。,2,适用于任何时间长度的市场行情研判。,五、技术分析的作用,反映,过去,；,预测,未来,；,指出,买卖时机,；,评估风险和收益。,六 技术分析的优点,客观性：理性分析，结论客观；,简明性：简明易懂；,适用性：,各种交易媒介,-,股票、期货、外汇,任何时间尺度,-,周、月、年。,与市场接近，考虑问题比较直观,七 技术分析的局限性,模糊：,技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。,滞后：,技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。,失误：,技术分析有许多,“,死角,”,，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。,多变：,技术分析所指示的信号不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。,无效：,在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。,八 应用技术分析方法应注意的问题,技术分析要与基本分析结合使用。,用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断。,已经存在的结论要经过自己的实践验证后才能放心使用。,对技术分析不要寄予过高的希望，不要超过技术分析力所能及的范围。,技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定的因素是人。,一,K,线理论,K,线（,Candlesticks,），又称为日本线、阴阳线、红蓝图、蜡烛线、卦线、热狗线、酒井线等。,起源于,200,年前日本德川幕府时代，大阪米市一位叫酒井的商人用它来记录一天或一周当中市场行情的价格波动变化。后传至美国，被称为远东的分析方法。,一,K,线理论,K,线是指将每一交易周期（日、周、月或年）的开盘价、最高价、最低价和收盘价的变动记录下来，然后按一定的方法绘制成图表，根据图表形态判断股价趋势的一种分析方法。,K,线和,K,线图的种类,日,K,线,日,K,线图,周,K,线,周,K,线图,月,K,线,月,K,线图,年,K,线,年,K,线图,一,K,线理论,（一）绘制方法,K,线通常由实体和影线两部分构成,一,K,线理论,（二） 优点,能够全面透彻地观察到市场的真正变化。,（三） 缺点, 绘制方法十分繁复, 掌握分析方面有困难,（四）,类型,据,K,线计算周期：,日,K,线,周,K,线，月,K,线，年,K,线，,5,分,钟,K,线、,15,分钟,K,线、,30,分钟,K,线和,60,分钟,K,线,据开盘价与收盘价的波动范围：,小阳星，小阴星，小 阴，小阳，中阴，中阳，大阴，大阳,一、,K,线理论,A.,小阳星,:,A.,小阳星,:,这种图形表示：全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。如果收盘价等于开盘价，此时的,K,线图也称为阳十字星，小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。,B.,小阴星,:,B.,小阴星,:,小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。同样，如果收盘价等于开盘价，此时的,K,线图也称为阴十字星。,C.,小阳线,:,C.,小阳线,:,其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。,D.,上吊阳线,D.,上吊阳线,如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。,E.,下影阳线,E.,下影阳线,它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。,F.,上影阳线,F.,上影阳线,显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。,G.,穿头破脚阳线,G.,穿头破脚阳线,股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。,H.,光头阳线,H.,光头阳线,光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,I.,光脚阳线,:,I.,光脚阳线,:,表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎,。,J.,上影阳线,J.,上影阳线,这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。如果红实体比影线长，就属于光脚阳线，表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐，实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显然不如其优势大。如果实体比影线短,在高,J.,上影阳线,价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种线如出现在高价区，则后市看跌。,K.,光头光脚阳线,K.,光头光脚阳线,此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况,。,L.,小阴线,L.,小阴线,表示空方呈打压态势，但力度不大。,M.,光脚阴线,M.,光脚阴线,光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。,N.,光头阴线,N.,光头阴线,这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一直下跌，但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹，,但力度不大。,O.,下影十字星、,T,形线,O.,下影十字星、,T,形线,这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。,P.,上影阴线、倒,T,形线,P.,上影阴线、倒,T,形线,这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。,Q.,十字星,:,Q.,十字星,:,这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。,R.,大阴线,R.,大阴线,R.,大阴线,此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势,。,股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。,如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。,K,线组合图,1,、早晨之星 黄昏之星,2,、红三兵 三乌鸦,后势看涨 后势看跌,青岛海尔唱拉网小调，追涨者被高高悬吊,3,月,8,日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。,3,月,9,日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。,2000,年,3,月,27,日、,28,日、,29,日，民丰农化形成典型的黄昏之星,民丰农化于,3,月,18,日公布了几项利空消息，但庄家却在,5,个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。,线的制作,某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票的日,K,线组合。,价格,星期一,星期二,星期三,星期四,星期五,开盘价,21.63,21.70,21.62,21.98,21.68,最高价,22.09,21.85,22.08,21.99,21.70,最低价,21.60,21.55,21.56,21.65,21.36,收盘价,21.70,21.62,21.90,21.67,21.44,二 道氏理论,（一）道氏理论的起源,查尔斯,H,道是道氏理论,(Dow Theory),的首创者，经过后继者不断的总结和补充，该理论得到了进一步的丰富和完善。该理论认为，市场不会永远朝某一个方向运动，价格总是变化多端，难以预测。但无论怎么变化，都摆脱不了一定的轨道，其运行过程中留下了一系列的高点和低点，形似波峰和波谷，顺着这些峰和谷，就表现为上升或下降的方向，那么，随着交易时间的延续，若干个依次递降、递升或横向延伸的峰、谷就构成了市场的趋势。,（二）道氏理论主要观点,股市在任何时候都可以用三种趋势来概括,长期趋势好似潮汐,中期趋势如同波浪,短期趋势则像波纹或微波,道氏理论的重大价值，在于为我们理清股票市场的运动脉络，提供把握其运动趋势的思路。,通常，趋势可以划分为三种不同的方向。由一系列依次上升的峰与谷形成的趋势称之为上升趋势（牛市），这一时期买方力量居于主导地位；,由一系列依次下降的峰与谷形成的趋势称之为下降趋势（熊市），这一时期卖方占居上风；,如果把一系列的峰与谷连在一起，并没有沿着某一上升或下降趋势运行，而是呈现出一种横向延伸的整理格局，称之为横向趋势（鹿市）。,(,一,),主要趋势,(Primary Trends),主要趋势是一段时期内市场价格走势所呈现出来的总的方向。投资者分析的周期不一样，主要趋势的时间跨度也不一致。一般来说，主要趋势的时间跨度在,1,年以上。所以，现实中，又把主要趋势称为长期趋势。,分清基本趋势是投资者把握市场的前提，通常所说的长线投资者，也就是战略投资家，更加关心基本趋势。他们总是力图在牛市中买入，然后忽略各种次级的小幅波动，一直持有，直到一个基本上升趋势终结。,(,二,),次要趋势,(Secondary Movements),次要趋势是相对主要趋势而言的，是指基本趋势在其演进过程中与基本趋势反向运动的趋势，它们可以是在一个基本上升趋势中发生的次要下跌或,“,回撤,”,，也可以是一个基本下降趋势中发生的次要的上涨或反弹。,也就是说，次要趋势包含在主要趋势之中，它延续的时间不可能太长。如果一个基本趋势的周期延续几年，那么次要趋势一般就只有几个月或几周不等。,同时，次要趋势运行的价格空间也不会太大，一般只有基本趋势中前一波次级趋势幅度的,1/3,、,1/2,到,2/3,左右。,(,三,),短暂趋势,(Daily Fluctuation),短暂趋势是相对次要趋势而言的，一个中等规模的次要趋势通常由一连串的三个或更多极小的趋势构成。这些短暂趋势可能延续几天，甚至可能几周，时间上很难确定。,再高明的技术专家，也会在短暂趋势的预测上频繁出错。另外，短暂趋势极易被人为地控制,著名投机炒家乔治,索罗斯在外汇、期货市场上的操作往往都强调速战速决。,2009,年,2010,年沪市综合指数走势图,道氏理论的局限性,过多注重理论上的叙述，操作性较差。结论都落后于市场，信号滞后，对随时发生的小波动无能为力，只,能对大的形势的判断有较大的作用。,有些内容已经过时，需要更新,三,波浪理论,与道氏理论一样，波浪理论也是技术分析中的一个经典理论，而且在技术分析中广泛应用。其创始人是拉尔夫,纳尔逊,艾略特，有时，人们干脆把波浪理论称之为艾略特波浪理论,.,波浪理论最初是艾略特在大量观察道,琼斯工业平均指数的涨跌变化后，在,20,世纪,40,年代中期提出的。它继承了趋势理论中关于价格起落如同潮涨、潮落的观点，除此之外，还进一步完善和发展了关于趋势的理论。,(,一,),波浪理论简介,波浪理论强调了趋势的三个重要方面，即形态、比例和时间。,形态指波浪的形态和构造，把趋势进一步细分为一个个具体的波浪；,比例是通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和目标价格，这是趋势理论难以解决的问题；,时间指各波浪在时间上相互关联，投资者可以利用这种关联来验证和预测波浪形态和比例。,波浪理论,一个完整的波浪,其中，,1,浪、,3,浪、,5,浪是主要趋势，称为主浪，而,2,浪与,4,浪的方向正好与主浪相反，称之为调整浪。同样，当行情转为下降趋势时，,a,浪与,c,浪就成了主浪，而,b,浪则称为次要浪。,。但现实中行情的演变并非上图描绘的那样简单，现实中波段有许多变数，正因如此，波浪理论又把波段作进一步的细分，每一个较长的波段还可划分为若干个小波段，小波段再分割成更小的波段。艾略特把波浪化分为九个等级，非常复杂,.,所以，在现实中，人们了解波浪理论并不难，但应用起来却非常复杂。,各等级波浪的进一步划分,完整的波浪及次级波数目,(,二,),波浪的特点,由于波浪的细分极其复杂和繁琐，我们只对一个完整循环周期的,8,个波段作一大致描述。,1,浪类似趋势理论中的价格垫伏期和回升期。此浪基本还处于市场构筑底部的过程中，价格有所回升，但回升幅度极小，时间也不长，在长升,5,浪中，第,1,浪往往是最短的一浪。,2,浪属于调整浪，调整的空间常常覆盖第,1,浪上升空间的大部分或全部，图形上出现第二个或第三底部特征，构成所谓头肩底、双底或三重底等技术形态。调整浪最显著的特点是价格不再创新低，而且价格下跌后会很快回升。,3,浪是上升趋势中最值得关注，也最具有行情提示作用的波段，它通常上涨空间最大，也是最猛烈的浪，类似于趋势理论中的高涨阶段，交易量也连续保持高水平，价格跳空频繁出现，市场参与者的热情空前高涨。这一波段对投资者来说，认清趋势，顺势而为是最佳策略。,4,浪也是一个调整浪，调整低点一般不会低于第,1,浪价格的最高点，即下降趋势在第,1,浪高点附近获得支撑，随后行情又调头向上。有时，第,4,浪调整的力度很大，行情甚至跌破了第,1,浪的高点，当这种情形发生时，第,2,浪的底部就是绝对支撑，如果价格进一步跌破第,2,浪的底部，那么，波浪理论就认为不会存在第五浪了，即牛市行情宣告结束。对投资者来说，第,4,浪调整期是买入的最后时机。,5,浪属于上升行情的最后一浪，它通常比第,3,浪平和，不会出现爆发式行情。而且价格上行并不轻松，不断面临抛盘的压力，多头能量正在逐步退却。,a,浪通常被误解成只是上升趋势中的回撤，但在波浪理论看来，行情一旦经过,5,浪上涨，,a,浪的回抽就应该引起警惕。事实上，,a,浪正是一轮下跌的开始，通常伴随较大的成交易和价格向下寻求支撑。,b,浪是一级反弹浪，通常伴随较轻的交易量，在反弹时，有时会几次冲击前期第,5,浪的高点，然后又迅速回调，在图形上构成双重顶,(,或,M,头,),、三重顶等技术形态。所以，,b,浪有时又被称为逃命浪。,c,浪的出现，宣告上升趋势已经结束。这期间，行情会发展为一味的下跌，跌破,a,浪的底部，所有技术工具都发出卖出信号，而且跌势中再难有力度较大的反弹。对投资者来说，应当即立断，一旦出现,c,浪迹象，应果断出局观望。,(,三,),波浪的延伸,上面描述的,8,个波段只是一个循环的基本波段，现实中，每个波段又可能延续很长一段时间，其间又形成了很多小波段。波段的延续使行情的判断变得扑朔迷离。一般来说，,3,浪和,5,浪出现延长浪的机会最大。,总之，上升,5,浪中，总会出现一段延长浪，由于延长浪极易和基本浪混淆，先靠经验和理论是很难把握的，投资者必须根据每次行情的特点加以辩认。,第一食品的五波上升浪,4,波浪理论的不足,(1),波浪理论家对现象的看法并不统一,(2),波浪理论不适合于个股的选择,(3),数浪完全是随意主观,(4),浪中有浪，可以无限伸延,(5),形成途中很难把握,四、价格趋势,在一段时期内，不管市场趋势怎样变化，总摆脱不了三种状态,上升、横盘、下降，即牛市、熊市和鹿市。所以，为了进一步的了解趋势理论，我们有必要对牛市和熊市作进一步的介绍。,(,一,),牛市,基本的上升趋势叫做牛市,(Bull Market),。在这一阶段，市场走势呈现依次走高的格局，每一次价格的回落都是为了下次走得更高，直至出现明显的趋势拐点。总体上，牛市又可分为四阶段，有一定的规律可循。,1,蛰伏期,2,回升期,3,回档期,4,高涨期,上述一个牛市的四个阶段，只是一个大致的划分，这种趋势会因时间、品种、市场的差异而发生变化。,(,二,),熊市,熊市,(Bear Market),也就是一个基本的下降趋势，这一阶段，行情几乎是逐波下跌，即使出现价格回抽，也不会延续很长时间，继而又有一轮跌势出现。与牛市一样，熊市也可为四个阶段：,1,出货期,2,回抽期,3,恐慌期,4,缓跌期,(,三,),、趋势的认定,1.,趋势线,趋势线,(Trend Lines),反映一定时期内价格的走向，它对判断证券的买卖时机很有帮助。趋势线一般有两种。,1,上升趋势线,(Ascending Trend Line),。当一段时期内价格呈上升趋势时，把上升途中出现的价格最低点和次低点连成一条线，就形成了上升趋势线。每当价格跌至上升趋势线时，如图（图）中的,A,、,B,、,C,点，就是买入时机。当价格跌破该线时，就应出局观望。,2,下降趋势线,(Descending Trend Line),。,当一段时期内价格呈下降趋势时，把下降途中出现的最高点和次高点连成一条线，就形成了下降趋势。每当价格反弹至下降趋势线时，如图（图）中的,D,、,E,、,F,点，就是卖出的最佳时机。如果价格突破该线，则应持筹等待。,2.,轨道线,如果证券在上升或下降的过程中，总局限在一个狭长的带状区内运动，此区域可称为轨道。轨道线,(Channel Lines),一般有上、下二条线组成。,把上升途中一系列的高点（低点）连在一起，就形成了上升通道，如图（图）,.,把下降途中一系列的高点（低点）连在一起，就形成了下降通道，如图（图）。,一般来说，在下轨附近买入和在上轨附近卖出是投资者的操作法则。,3.,支撑与阻力,支撑线,(Support),是一条价格线，在此价位上有足够的买盘，可以止住下降趋势，甚至可能使行情反转。,阻力线,(Resistance),同样是一条价格线，在此价位上有足够的卖盘阻止行情继续攀升，导致上升的停止，而且可能改变原来的趋势。,支撑或阻力有二个重要的决定因素，即交易时间、交易量。,价格在某个支撑区或阻力区延续的时间越长，该区域就越重要。如果这期间还伴随高额成交量，此区域的阻力或支撑就更强。,另外，支撑和阻力还会相互转化，支撑水平被突破后，就可能演变为阻挡位，同样，阻力区被突破后就可能转换成支撑位。,五,、形态分析,(,一,),双底和双顶形态,双底,(Double,Bottom),又叫,W,底，主是行情由下跌或盘整转为上升的一种反转形态。一般来说，双底形态的第二个底部不能低于第一个底部，而且上升时成交量有明显的放大，而下降时，成交量萎缩。这种形态以突破颈线压力位为标志。一旦突破，而行情可以继续上升，如图。,双重顶,(Double,Top),又叫,M,头。行情创下新高后回调至颈线位获得支撑，然后继续爬升，但一般不超过前次高点即开始下跌，图形上形成二个头部。该形态以行情向下突破颈线位为标志，如图。,另外，需要注意的是，双顶（底）有时会扩展为三重顶（底），成为一个重要的压力位（支撑位）。,(,二,)V,字形态,“,V,”,形,(,“,V,”,Pattern),反转与双顶（底）形态的区别，在于它只有一个顶部或底部。,“,V,”,字底形态如图所示，价格一旦跌至某一区域，就开始逆转直上，而且成交量连续放大，行情的力度较大，几乎没有中途调整行情。,“,V,”,形顶实际上是,“,V,”,字底的倒置。行情上升过程中，突然出现跌势，而且下跌过程中几乎不出现反弹，如图所示。,(,三,),头肩型,头肩型,(Head-and-Shoulders Pattern),一般分为头肩顶和头肩底两种形态。,头肩底如图所示。价格仍处于底部区域，首先形成左肩，第二次的下跌创下了新低形成头部，但随后上涨后的回调则在第一次的低点（左肩）附近获得支撑，形成右肩，随后价格上升，并突破颈线位。,头肩顶形态正好与头肩低相反，价格在创下第一高点,(,左肩,),后，开始短暂调整，随后又创出新高,(,头部,),，回调途中价格在左肩回调的低点附近获得支撑，继而盘升，但价格再难以回到前期的高点，形成了右肩。该形态以价格跌破颈成为标志，如图所示。,(,四,),圆弧底和圆弧顶,圆弧底,(Rounding Bottom),是行情由跌转升的一种型态，它表示随着股价下跌，空头力量越来越微弱，抛盘不愿在更低的价格卖出，这样，战交量就会越来越萎缩。随后，由于买方的介入，成交量开始缓慢放大，价格也出现上升，此时，由于多方力量占居了主动，行情终于由下降趋势演变为一轮上升趋势，见图。,圆弧顶,(Rounding,Top),则是行情由升转跌的一种形态。价格经过一段时间上涨后，买盘不愿在高位介入，多头力量逐渐呈弱，涨势趋缓，随后主动抛盘开始出现，导致行情趋势转为微微下跌，之后卖方力量逐步增强，最终导致行情由牛转熊，如图所示。,(,五,),三角形,三角形,(Triangle Patterns),是中继整理形态，一般分为对称三角形，上升三角形和下降三角形三种。,1,对称三角形,(Symmetrical Triangle),。,类似于喇叭形状，由二条逐渐相聚的趋势线形成，上面的线向下倾斜，下面的线往上倾斜。表示随着行情整理时间的延续，价格波动越来越小，整理形态有望结束，面临趋势的重新选择。如果整理末端价格突破上线，则可能演变为另一轮升势，如跌破下线，是可能演变成跌势。,如图所示，行情经过一段时间整理后，突破三角整理区，形成上升趋势，如果行情跌破三角整理区，则演变为下降趋势。,2,上升三角形,(Ascending Triangle),。如图，上升三角形是对称三角形的一种变形，其上线为一条水平线，是阻力位。价格一旦突破该区域，则上升趋势确立。,3,下降三角形,(Descending Triangle),。如图，下降三角形也是对称三角形的变形，其下线为一条水平线，是支撑位。价格一旦跌破该区域，则下降趋势确立。,(,六,),矩形,矩形,(Rectangle,Pattern),形态指价格经过一段时间的上升或下跌后，开始进入整理区域，价格在一个支撑位和压力位之间反复上下震荡，上面形成一条水平的压力位，下面形成一条水平的支撑位。价格一旦突破这二条线，趋势就可能发生改变。如图；价格如果向上突破矩形，则可能演变为上升趋势，如图；如果向下突破矩形，则可能演变为下降趋势。,