补充说明-宏观

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,补充说明（宏观部分）,关于投资的决定,1,、简单的说明,投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资本的支出,厂商通常是借款来购置投资品，所以借款利率越高，厂商预期通过借款购置新机器或新建筑来赚取的利润就越少，从而他们合意的借款和投资也就越少,反之，利率较低时，厂商将从事更多的借款和投资,i=,i(r,),i=,i(r,)=,e-dr,e,为自主投资,：即使利率为,0,时也有的投资量,2,、资本边际效率,投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来的,资本品价格,R0,，,预期收益,11000,，,12100,，,13310,，,资本边际效率,10%,R1,，。，,Rn,：,预期收益,r:,资本边际效率,R,：资本品价格,根据,R,和,R1,，。,Rn,资本,边际,效率,r,与实际利率比较,投资的,决定,资本边际效率曲线,MEC,如果市场利率为,10,，只有第一个项目值得投资，如果为,8%,或稍低，前两个值得投资，投资额可达到,150,万元，如果,降到,4,或以下，则所有的都值得投资，投资额为,400,万美元,某一企业有,4,个投资项目：,A,：,100,万,10%,（资本边际效率）,B:50,万，,8%,C,：,150,万，,6%,D,：,100,万，,4%,预期利润率,影响企业投资决策的因素是：,1,预期的利润率,2,实际利率,投资需求,a,41.01.21.4,b60.81.01.2,c80.60.81.0,实际利率,(,百分比,/,年,),低平均高,投资,(1992,年万亿美元,),预期利润率,ID,投资需求,投资（,1992,年万亿美元）,实际利率（百分比,/,年）,2,4,6,8,10,12,0,0.6,1.0,1.2,1.4,1.6,a,c,b,实际利率上升,而减少投资,实际利率下降,而增加投资,0.8,投资需求,2,4,6,8,10,12,0,0.6,0.8,1.0,1.2,1.4,1.6,ID,0,ID,1,ID,2,预期利润率,的上升增加了,投资需求,预期利润率,的下降减少了,投资需求,投资（,1992,年万亿美元）,实际利率（百分比,/,年）,美国的投资需求,货币需求,货币需求,影响货币持有量的因素,人们持有的货币量取决于：,1,物价水平：实际货币等于名义货币除以物价水平,2,利率,3,实际,GDP,4,金融创新：如自动取款机与信用卡,货币需求,货币需求曲线,货币需求,是实际货币需求量与利率之间的关系,在其他条件不变的情况下，当利率上升时，持有货币的机会成本增加，而货币需求量减少，将沿货币需求曲线的移动,货币需求,MD,实际货币（1992年万亿美元）,利率（百分比/年）,4,5,6,2.9,3.0,3.1,利率上升,的影响,利率下降的,影响,0,货币需求,实际货币需求曲线的移动,实际,GDP,的变动或金融创新改变了货币需求并使实际货币需求曲线移动。,货币需求的变动,4,5,6,2.9,3.0,3.1,MD,0,MD,2,MD,1,实际,GDP,增加,的影响,实际,GDP,下降或,金融创新的影响,0,实际货币（1992年万亿美元）,利率（百分比/年）,美国的货币需求,美国的货币需求,利率的决定,金融资产收益的百分比就是利率。,债券是向其持有者在未来特定日期支付某一固定货币量的承诺,在其他条件不变的情况下，一种金融资产的价格越高，利率就越低。,每年支付,10,元的债券，如果债券的价格为,100,元，利率是,10%,；如果债券的价格是,200,美元，利率是,5%,人们将自己的财富分为债券（及其他有息的金融资产）和货币，而且持有的货币量取决于利率,利率的决定,货币市场的均衡,利率由货币供求决定。,在一个既定的时点，实际货币供给量是一个固定量。,如果利率太高，人们需求的货币量小于供给量，他们持有的货币量太多，这时，他们努力通过购买债券抛出货币，随之，债券价格上升，而利率下降到均衡利率,反之，相反,只有当利率处于人们持有的货币量是他们愿意持有的货币时，才不采取引起利率变动的行为,MS,货币市场均衡,4,5,6,2.9,3.0,3.1,MD,超额货币供给。,人们购买债券而,利率下降,超额货币需求。,人们出售债券而,利率上升,0,实际货币（1992年万亿美元）,利率（百分比/年）,利率的决定,利率的变动,假设美联储开始担心通货膨胀。,它决定提高利率以限制借款和对物品与劳务的购买。,利率的决定,利率的变动,为此，美联储在公开的市场上出售有价证 券。,银行准备金减少。,银行减少新贷款。,货币供给减少。,MS,2,MS,1,利率变动,4,5,6,MD,MS,0,2.9,3.0,3.2,2.8,3.1,货币供给增加，,使利率降低,0,货币供给减少，,使利率上升,实际货币（1992年万亿美元）,利率（百分比/年）,