资源描述
,#,目,录,一、光,伏,：,202,5,年,光伏,铜需求,或,达,13,5,万,吨，,五年复,合,增速约,1,6,%,4,趋势：平价接力补贴，光,伏,新装再提速,4,铜需求：集中在平衡系统,，,到,20,2,5,年提升铜消费,3%,6,二、储,能,：,202,5,年,储能,铜需求,或,达,4,万,吨,，五,年,复合增,速,约,39%,8,趋势：再生能源市场和配,储,比同步提升，储能将迎高速发展,8,铜需求：应用在电池负极,，,到,20,2,5,年提升铜消费,0,.,1%,10,三、投,资,建议：,202,5,年,风电、,新,能源,车,、光,伏、,储能将,拉,动铜,需,求,7%,12,1,目 录一、光伏：2025 年光伏铜需求或达 135 万吨，五,2,图表目录,图,1,：全球光伏新增装机（,左,轴，单位：,G,W,）和同比增,速,（右轴，单位：,%,）,4,图,2,：全球光伏累计装机量,（,单位：,G,W,）,4,图,3,：德国光伏新装（左轴,，,单位：,G,W,）和同比增速（,右,轴，单位：,%,）,5,图,4,：德国光伏系统成本变,化,趋,势,（单位：,/,k,W,p,）,5,图,5,：德国电价和光伏上网,价,、招标价变化趋势（单位：,cen,t,s,/,k,W,h,）,5,图,6,：中国光伏新增装机（,左,轴，单位：,G,W,）和同比增,速,（右轴，单位：,%,）,6,图,7,：中国新建煤电与光伏,竞,价对比（单位：元,/,千瓦时）,6,图,8,：预计全球光伏累计装,机,量（单位：,G,W,）,6,图,9,：预计全球光伏新装（,左,轴，单位：,G,W,）和同比增,速,（右轴，单位：,%,）,6,图,1,0,：光伏系统示意图,7,图,1,1,：预计光伏铜需求量（,单,位：千吨）,7,图,1,2,：储能在电力系统的作,用,示意图,8,图,1,3,：全球主要储能技术发,展,阶,段,9,图,1,4,：,2,018,年底全球已投,运,储能项目累计装机结构,9,图,1,5,：预计全球储能电池累,计,装机量（单位：,G,W,h,）,10,图,1,6,：预计全球储能锂电池,新,装（单位：,G,W,h,）,10,图,1,7,：锂电池结构示意图,11,图,1,8,：预计储能铜需求量（,单,位：千吨）,11,表,1,：中国部分省份新能源,发,电侧储能政策,9,表,2,：铜在新能源领域需求,测,算表,12,2图表目录图 1：全球光伏新增装机（左轴，单位：GW）和同,一,、,光伏,：,2025,年光伏铜需求,或达,135,万吨，,五,年,复,合增,速,约,16%,1,趋,势,：平,价,接,力,补贴，,光,伏新,装再,提速,光,伏已成,第,四大,绿,色能源,，,近,三,年,新装增,速,略有,放,缓,。,根据气,候,智库,Ember,显示,，,全球太阳能,2019,年发电量达,669TWh,，,同比,增,长,12%,，在当年能源供应中,占,比,2.71%,，,已成为第四大绿,色,能源。截止,2020,年底，全球光伏累计装机规模达,757GW,，十,年,复合增长率高达,34%,。新增规模方,面,，,2020,年新增装,机,达,130GW,，,同比增长,13%,，,在疫情背景,下,仍显韧性十足,，,但与,2015-2017,年的 高速发展期相比仍有差距。,图,1,：全球光伏新增装机（,左,轴，单位：,GW,）和同比增速,（右轴，单位：,%,）,图,2,：全球光伏累计装机量,（,单位：,GW,）,德,国市场,率,先平,价,，,迎,来二次,增,长曲,线,。,光伏与新能源汽,车,类似,，,行业的快速发展始于政策补贴，又因补贴退坡而沉寂,，,中间几经转折,，,最终市场地位的确立,，,仍有赖于自身度电成本的下降,，,在价 格上相对于传统能源形成竞争优势,。,以德国为例,，,德国在光,伏,产业的布局和发展处于全球领先地位，在,2012,年装机容量达,3.83GW,，,占当年全世界总装机,量,的,52.3%,。,2019,年，德国可再,生,能源发 电占总发电量比例达到约,43%,，,提前完成原定的,2020,年,“,可再生能源占比达,35%,”,目,标,，其中 光伏发电贡献度达到近,20%,。,回顾德国光伏产业发展史，,德,国也经历了政策激励下的爆,发,式增长 阶段,，,和补贴退坡而带来的,行,业滑坡,。,如下图所示,，,2006-2011,年期间,，,光伏上网价随安装成本快 速下降,，,尽管始终高于居民用电成本,，,但德国光伏发电量和新增装机量在补贴激励下增速不断攀升；,2013-2017,年,，,德国光伏行业开始陷入五年的沉寂期,，,新增装机显著下滑,，,始因,2011,年欧债,危,机，,欧洲各国下调光伏补贴,，,而同期电池价格陷入了平台期,，,下降幅度有限,，,德国光伏新增容量在,2013,年出现断崖式下跌，同比下降,52%,，,之后的四年新增装机,量,均未超过,2GW,；到,2018,年,，,受益于 金刚线切片技术普遍应用,，,PERC,电池规模化量产带来产品效率大幅提,升,，,组件价,格,终再下台阶，德国光伏发电的上网价也基本实现平价,，,光伏市场再次重回高增长,，,发电量突破,45GWh,，,新增装 机约,3GW,。,0,200,400,600,800,累计装机量,82%,-3%,23%,8%,25%,54%,35%,12%,13%,-1%,-40%,0%,40%,80%,120%,0,40,80,120,160,113%,新增装机量,同比增速,3,一、光伏：2025 年光伏铜需求或达 135 万吨，五年复,图,3,：德国光伏新,装,（左轴,，,单位：,GW,）和同比增速（右 轴，单位：,%,）,图,4,：德国光伏系统成本变,化,趋势（单位：,/kWp,）,图,5,：德国电价和光伏上网,价,、招标价变化趋势（单位：,cents/kWh,）,中,国光伏,平,价时,代,已拉,开,帷幕,，,有,望重,新,成为全,球,光伏,市,场,的,增长引,擎,。,中国光伏市,场,在,2018,年,受,“,531,政策,”,影响,，,新增装,机,按下了急刹车,，,连续两年下滑,，,在,2018-2019,年分别为,44,、,30GW,，,并导,致,全球,新,增,装,机量,在,2018,年,首次,出,现,负,增长,。,我们,认,为中,国,光伏,市,场,正,处于,德,国,光,伏市,场,2016-2018,年阶段,，,补,贴,快,速,退坡而平价目标仅局部实现,，,光伏市场的发展对补贴政策变化仍较为,敏感。根据国家发展改革委数据,，,2019,年,6,月，我国居民,用,户电价平均为,0.5135,元,/,千,瓦,时，工 商业用户电价处于,0.53790.6948,元,/,千瓦时的区间，而我,国,光,伏,平均度电成本已从,2014,年上半 年的,1.08,元,/,千瓦时降至,2019,年下半年的,0.3,元,/,千瓦时,，,基本实现用户侧光伏平价,。,但在发,电,侧，仅部分地区和先进的领跑基地项目可以实现，,2019,年,5,月,20,日国家能源局公布第一批光伏发电,平价上网项目，广东、广西、陕西等,16,个光照条件较好的,省,份相继启动平价项目，涵盖项目,168,个,，,装机容量达,1478,万千瓦,，,占当年新增装机容量的,49%,，,中国光伏平价时代已拉开帷幕,。,根据 东方证券电力设备及新能源行业发布,的,光伏产业研究系列报告,，,光伏系统的硅和非硅成本仍有,30%,、,40-50%,的下降空间,，,电,池片价格有望位于,0.6-0.7,元,/W,，,组件价格有望达到,1.5,元,/W,以,下，电池系统投资届时将降至,4,元,/W,以下,，基本满足平价上网,对,于产业链价格的需求，光伏行业的发,-120%,-60%,0%,60%,-,3,6,9,120%,2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018,2019,德国新增装机同比增速,补贴调整，新,-4%,装增速下坡,光伏成本降幅有限，,-52%,-68%,新增市场陷入平台期,83%,成本降至新台,阶，新增市场提 速,4,图 3：德国光伏新装（左轴，单位：GW）和同比增速（右 轴，,展将由政策导向转为市场化导向,，,这将释放光伏装机的潜在增长空间,，,拉动全球光伏新增规模重返 快车道。,图,7,：中国新建煤电与光伏,竞,价对比（单位：元,/,千瓦时）,预,计未来,五,年光,伏,新增,装,机将,恢,复高速,增,长，,复,合增,速,或达,15%,。,结合中国光伏行业协会对光伏 未来五年的新装机预测,，,到,2025,年光伏累计装机量或达,1807GW,，,未来五年复合增长率将达,19%,。长期来看，,BNEF,在,2020,年,新能源展望中，预计光伏累计装机容量将在,2050,年占比,38%,，,达,7749GW,，,相当于未来,30,年复合增长率约,8.1%,，,我们,假,设,在,2025-2030,年,，,新增装,机,规模年 增速维持在,15%,，,对,应,2030,年累计装机量将达,3838GW,，,新增装机量将达,543GW,，,为,2020,年 的,4.2,倍。,图,8,：预计全球光伏累计装,机,量,（单位：,GW,）,图,9,：预计全球光伏新装（,左,轴，单位：,GW,）和同比增速,（右轴，单位：,%,）,2,铜,需,求：,集,中,在,平衡系,统,，到,2025,年提升,铜,消费,3%,光,伏系统,的,铜需,求,集中,在,平衡,系,统,，,受,电,池技,术,路径,影,响有,限,。,光伏发电系统由光伏组,件,和平衡系,统,（,BOS,）,两部分构成,，,组件承担太阳能转化成电能的作用,，,光能转化成直流电后通过平衡系统转 化成符合要求的交流电，再,接,入电网或直接用于负载。电,池,是光伏组件的核心，按技术,路,线分,类,，,图,6,：中国光伏新增装机（,左,轴，单位：,GW,）和同比增速,（右轴，单位：,%,）,60300%,45200%,30100%,150%,0,-100%,2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019,2020,新增装机量 同比增速,0,1000,2000,3000,4000,130,150,180,210,240,270,357,311,472,411,543,15%,10%,5%,0%,25%,20%,600,500,400,300,200,100,0,5,展将由政策导向转为市场化导向，这将释放光伏装机的潜在增长空间,可以分为晶硅电池和薄膜电池,，,晶硅电池产业链较为成熟,，,占据市场主流,，,在,2019,年,产,量占比达,95%,，,其中晶硅占比达,66%,；,薄膜电池已发展出十几种技,术,路线，但实现产业化的仅非,晶,硅薄膜 电池,、,铜铟镓硒,(CIGS),薄膜,电,池和碲化镉,(CdTe),薄膜电池三种,。,但无论是薄膜还是非薄,膜,电池,，都,几乎不含铜,，,仅铟镓硒,(CIGS),薄膜电池中含少量铜,，,每兆瓦容量约,50,公斤,，,因此电池技,术,未来的 发展变化对铜需求的影响较小,，,我们在此也就不再赘述电池技术相关的内容,，,具体研究可参考东方 证券电力设备及新能源行业发布,的,光伏产业研究系列报告,。,平衡系统是除光伏组件以外的其他 设备和系统,，,如电缆,、,逆变器,、,蓄电池,、,汇流箱,、,连接器,、,配电柜等配件,，,铜在光伏系统的应用基 本上都在平衡系统中,，,尤其是电缆,。,根据,Sailing,Stone,Capital,于,2020,年,7,月发布,的,The,Energy,Transition,报告显示，光伏,系,统每兆瓦装机需耗铜,5,吨。,按,照上述,光,伏新,增,装机,进,度,，,预,计光伏,铜,需求,将,由,2020,年的,65,万吨,增,加至,2025,、,2030,年的,135,和,272,万,吨，,未,来五年,、,十年,的,的复合,增,长率,将,达,15.7%,
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