《交易规则》解读课件

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,上海证券交易所,交易规则,解读,上海证券交易所,上海证券交易所交易规则解读,主要内容,1,、交易时间介绍,2,、市价订单介绍,3,、申报价格笼子介绍,4,、竞价原则介绍,5,、大宗交易介绍,6,、基准价格介绍,7,、交易信息介绍,8,、参与者交易业务单元介绍,9,、实施的时间安排,主要内容1、交易时间介绍,市场交易的时间,1,、涉及交易时间的条款分散到,交易规则,的各个章节，包括,2.4.2,节、,3.4.1,条、,3.5.1,条、,3.5.2,条、,3.7.2,条、,4.2.3,条、,4.2.6,条、,5.2.1,条、,5.2.2,条等,2,、现在将涉及交易时间的众多条款串起来，作为专题进行解读。,市场交易的时间1、涉及交易时间的条款分散到交易规则的各个,市场交易的时间,3,、正常交易时间,市场交易的时间3、正常交易时间,市场交易的时间,4,、停复牌,市场交易的时间4、停复牌,市场交易的时间,5,、大宗交易时间,市场交易的时间5、大宗交易时间,市价订单,1,、旧,交易规则,规定只有限价订单一类,2,、新订,交易规则,增加了两种市价订单（,3.4.3,3.4.6,）：,1,）五档成交，剩余撤销；,2,）五档成交，剩余转限价。,市价订单1、旧交易规则规定只有限价订单一类,市价订单,3,、适用范围：,1,）有价格涨跌幅限制的证券；,2,）连续竞价阶段。,4,、市价订单的优势,根据行情软件以限价订单模拟市价订单，在价格快速波动的情况下，会因为行情时滞而导致限价订单的市价效果失效，因此市价订单对于急需成交的投资者，作用很大。,市价订单3、适用范围：,市价订单,5,、两种市价订单的共同点,1,）都限制于五档价格内：,2,）并且不能驻留在交易系统内。,市价订单5、两种市价订单的共同点,市价订单,6,、成交次序,以买方向市价订单为例,市价订单6、成交次序,市价订单,7,、两种市价订单的差异,1,）第一种市价订单（五档成交，剩余撤销）的处理比较简单，如果成交后仍有剩余量，做撤销处理。,2,）第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的处理比较复杂，对于成交后仍有剩余量，如下页程序处理：,市价订单7、两种市价订单的差异,市价订单,第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理,市价订单第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理,市价订单,第二种市价订单余额处理的例子：,市价订单是买方向，量是,1300,股,情况,1,情况,2,情况,3,价格档位,价格（元）,量（股）,价格（元）,价格（元）,卖,5,10.10,200,无,无,卖,4,10.08,100,无,无,卖,3,10.06,200,无,无,卖,2,10.05,200,无,无,卖,1,10.02,500,无,无,买,1,10.00,600,10.00,无,市价订单第二种市价订单余额处理的例子：情况1情况2情况3价格,申报价格笼子（,3.4.15,、,3.4.16,）,1,、何为,“,申报价格笼子,”,？,对于买卖无涨跌幅限制的证券，订单申报价格受到一定范围的限制。这有利于避免乌龙指情况的出现。,申报价格笼子（3.4.15、3.4.16）1、何为“申报价格,申报价格笼子（,3.4.15,）,集合竞价,申报价格笼子（3.4.15）集合竞价,价格笼子（,3.4.16,）,连续竞价,价格笼子（3.4.16）连续竞价,竞价原则（,3.6.2,、,3.6.3,）,1,、集合竞价的三原则（,3.6.2,），例子,1,：,集合竞价价格确定的原则示意（一）,（,1,）,（,2,）,（,3,）,（,4,）,（,5,）,（,6,）,价格（元）,买量,(,手,),卖量（手）,累积买量,累积卖量,可能的成交量,10.00,2,0,9,0,0,10.01,1,0,7,0,0,10.02,1,1,6,1,1,10.03,1,1,5,2,2,10.04,4,1,4,3,3,10.05,0,4,0,7,0,10.06,0,5,0,12,0,10.07,0,1,0,13,0,10.08,0,1,0,14,0,竞价原则（3.6.2、3.6.3）1、集合竞价的三原则（3.,竞价原则,1,、集合竞价的三原则（,3.6.2,），例子,2,：,集合竞价价格确定的原则示意（二）,（,1,）,（,2,）,（,3,）,（,4,）,（,5,）,（,6,）,价格（元）,买量（手）,买量（手）,累积买量,累积卖量,可能的成交量,10.00,1,0,4,0,0,10.01,1,0,3,0,0,10.02,1,1,2,1,1,10.03,0,0,1,1,1,10.04,1,1,1,2,1,10.05,0,1,0,3,0,10.06,0,1,0,4,0,10.07,0,1,0,5,0,10.08,0,1,0,6,0,竞价原则1、集合竞价的三原则（3.6.2），例子2：集合竞价,竞价原则,2,、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市场取距离前收盘价最近的价格作为成交价。,竞价原则2、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市场取距离,大宗交易,1,、大宗交易门槛（,3.7.1,）,A,股,B,股,基金,国债,国债回购,其他债券,上海,单只证券,50,万股、,300,万人民币,50,万股、,30,万美元,300,万份、,300,万元,1,万手、,1000,万元,同国债,1000,手、,100,万元,深圳,单只证券,50,万股、,300,万人民币,5,万股、,30,万港币,300,万份、,300,万元,1,万张、,100,万元,同国债,同国债,多只证券,500,万元、每只不低于,20,万,无,500,万元、每只不低于,100,万份,500,万元、每只不低于,1.5,万张,无,同国债,大宗交易1、大宗交易门槛（3.7.1）A股B股基金国债国,大宗交易,2,、大宗交易的流程（,3.7.3,、,3.7.7,）,大宗交易2、大宗交易的流程（3.7.3、3.7.7）,大宗交易,3,、大宗交易成交确定的三原则,1,）量的确定原则（,3.7.4,）,大宗交易3、大宗交易成交确定的三原则,大宗交易,2,）价格的确定原则,大宗交易 2）价格的确定原则,大宗交易,3,）真实性确定原则（,3.7.5,）,大宗交易 3）真实性确定原则（3.7.5）,大宗交易,4,、大宗交易信息的公布（,3.7.10,、,3.7.11,）,1,）大宗交易不公布即时行情；,2,）大宗交易不计入指数；,3,）大宗成交量盘后计入总该证券总成交量；,4,）债券、债券回购大宗交易比股票、基金大宗交易少公布：买卖双方所在会员营业部名称,大宗交易4、大宗交易信息的公布（3.7.10、3.7.11）,基准价格,1,、,交易规则,中涉及的基准价格包括：收盘价格、前收盘价格、开盘价格、最新成交价格、即时揭示的最低卖出价格，以及即时揭示的最高买入价格等。,基准价格1、交易规则中涉及的基准价格包括：收盘价格、前收,基准价格,2,、意义：基准价格涉及面很广（,3.4.4,、,3.4.13,、,3.4.15,、,3.4.16,、,3.6.3,、,3.7.6,、,5.4.1,、,5.4.2,），对于决定价格波动限制范围、申报价格限制范围、计算价格异常波动、交易信息公开对象等等，是非常重要的测算依据。,基准价格2、意义：基准价格涉及面很广（3.4.4、3.4.1,基准价格,1,、收盘价的形成与基准作用,1,）上海市场,基准价格1、收盘价的形成与基准作用,基准价格,1,、收盘价的形成与基准作用,1,）上海市场,基准价格1、收盘价的形成与基准作用,基准价格,1,、收盘价的形成与基准作用,2,）收盘价格的基准作用,基准价格1、收盘价的形成与基准作用,基准价格,1,、收盘价的形成与基准作用,3,）收盘价格的修正与替代,a,、当证券发生除权（息）的情况，前收盘价格需要进行修正（,4.3.2,），同时；当除权（息）发生，则以收盘价格为基准的计算也必须进行相应的调整（,4.3.3,）,b,、在证券首日上市的情况下，由于不存在前收盘价格，在行情显示中，前收盘价格的数值其实是以证券发行价格替代,基准价格1、收盘价的形成与基准作用,基准价格,2,、开盘与开盘价,基准价格2、开盘与开盘价,交易信息,1,、开放式集合竞价,交易信息1、开放式集合竞价,交易信息,2,、交易公开信息,1,）旧,规则,仅仅要求公布成交金额最大的五家会员营业部名称和成交量，不对买卖方向进行区分；新,规则,要求对买入和卖出金额最大五家会员营业部分别公布。,2,）旧,规则,没有对三日内的交易异常波动进行规定，新,规则,增加了这部分的内容，并且还规定交易异常波动的证券实施特别停牌处理。,交易信息2、交易公开信息,交易信息,3,）新,规则,以价格涨跌幅偏离值替代了旧,规则,的涨跌幅绝对值，公布涨跌幅偏离值达到,7,的前三只股票。,价格涨跌幅偏离值单只股票（基金）涨跌幅对应分类指数涨跌幅,分类指数分别对应上证,A,股票指数、上证,B,股指数、上证基金指数。,交易信息3）新规则以价格涨跌幅偏离值替代了旧规则的涨,交易信息,4,）增加了,“,日价格振幅,”,和,“,换手率,”,的衡量指标，这两个指标如果达到规定值，也需要公布相关交易信息。,交易信息4）增加了“日价格振幅”和“换手率”的衡量指标，这两,交易参与者业务单元,1,、交易参与者业务单元：将取代席位，成为会员进入上交所交易的通道。,2,、获得参与者资格的条件：取得本所席位和交易权。,交易参与者业务单元1、交易参与者业务单元：将取代席位，成为会,规则实施的进度,1,、,7,月,1,日，,交易规则,大部分内容实施；,2,、,8,月,7,日，市价订单、信息披露、大宗交易延长到,9,：,30,；,3,、新一代交易系统上线，参与者交易业务单元、停牌后采用集合竞价复牌、停牌期间仍可接收申报；,规则实施的进度1、7月1日，交易规则大部分内容实施；,谢 谢！,谢 谢！,