中石油利润表及盈利能力指标的分析

,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,中石油（A股 601857）,第二组,俞烨,袁慧婷,王铜铃,公司简介,全 称：中国石油天然气股份,所属行业：天然原油开采业,经营范围（包括但不限于）,原油及天然气的勘探、开发、生产和销售；,原油及石油产品的炼制，基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售；,炼油产品的销售及贸易业务；,天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。,利润表分析,利润表,水平分析,垂直分析,水平分析,净利润10年较09年上涨了32.15%，营业利润，利润总额也有不同程度的上升。营业利润上涨了27.04%，主要是营业收入、,投资收益,较上年分别上涨了36.01%和45.08%，但由于营业成本上涨了44.81%，超过了营业收入的增长幅度，其中销售费用、管理费用、财务费用都有不同程度的上涨，特别是,资产减值损失,增加了90.11%，因此在营业收入达到36.01%的增长幅度时，营业利润上涨并没有实现更高的增长。,利润总额增长了27.88%，主要是虽然营业外收入较上年减少16.31%，但营业外支出却也减少了3.80%的幅度，因此利润总额在营业利润增长幅度上有些许增长。,垂直分析,营业税金及附加，期间费用较上年都有所下降，说明企业在费用控制上的成绩效果，营业成本比重的上升，是由于产品价格上涨。另外，投资收益的比重明显有增幅，而且占净利润的43%，说明投资收益对公司的净利润产生了有力的支持。说明投资策略的正确方向性。,盈利能力指标分析,销售毛利率 =销售毛利 /营业收入100,行业比较,2010年,2009年,中石油,33.99%,38.00%,中石化,24.24%,27.17%,中石油,10,年度销售的初始盈利能力在减弱,中石油销售的初始盈利能力较中石化而言较强,原因分析：,2010,年度国内,CPI,持续上涨，油价上涨，油源收紧致使营业收入受到影响，从而影响了其销售初始盈利能力,盈利能力指标分析,销售净利率= （净利润 营业收入）100,行业比较,2010年,2009年,中石油,13.42%,13.81%,中石化,5.62%,5.65%,2010年度中石油与中石化较上一年度都有微弱的降低，表明公司获取净利润的能力在减弱；中石油明显高于中石化，这说明在剔除筹资决策对盈利能力影响的情况下，中石油通过销售获取利润的能力依旧更强于中石化,盈利能力指标分析,营业利润率=营业利润/营业收入 100%,行业比较,2010年,2009年,中石油,13.42%,13.81%,中石化,5.62%,5.65%,营业利润率比销售毛利率更全面，它考核主营和附营业务的盈利能力，并且就是收入，成本相配比，这样的能够更好的衡量企业盈利能力的稳定性和可靠性。充分体现了企业经营活动的业绩。从指标分析来看，表明公司获取净利润的能力较去年有所下降，但是在同行业中还是比较具有优势的。,盈利能力指标分析,总资产报酬率 = （利润总额 总资产平均占用额）100,行业比较,2010年,2009年,中石油,11.32%,10.20%,中石化,10.26%,8.57%,两企业资产运营能力都有所提升，利用资产创造的利润越多，企业盈利能力越强，而且体现其经营管理水平有提高。,中石油的资产运营能力高于中石化,盈利能力指标分析,成本费用利润率= 利润总额（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用100,行业比较,2010年,2009年,中石油,19.40%,21.21%,中石化,8.26%,8.51%,2010年与2009年相比，中石油与中石化成本费用利润率下降了，说明公司为获取利益而付出的代价较上年增加了，盈利能力有所减弱，表明公司成本仍需加大控制力度。而两家公司相比，中石油在这方面的能力明显高于中石化,投资者获利能力分析,净资产收益率 = （净利润平均净资产）100,行业比较,2010年,2009年,中石油,15.89%,13.07%,中石化,18.56%,15.64%,表明所有者投资带来的收益提高 ，这,对增强投资者的吸引力有帮助,而中石油与中石化相比，企业资本的盈利能力稍弱。,投资者获利能力分析,市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益,行业比较,市盈率,市净率,中石油,13.85,2.10,中石化,8.93,1.64,1,盈利对股价有比较强大的支撑，一般，市盈率在20倍以下的股票具有投资价值，说明市场对公司的未来看好，中石油公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报 ，某种意义上来讲，中石化可能对投资人更具吸引力，它比值更低,2 市净率用于衡量市场对公司资产质量的评价，因此两家公司的资产质量还需加强控制，但相对而言中石油的市净率高于同行业的中石化，表明其资产质量控制稍为严格。,运营能力指标分析,总资产周转率=营业收入/总资产平均余额,行业比较,2010年,2009年,中石油,0.77,0.65,中石化,1.50,1.25,说明企业全部资产的周转速度有相应提高，企业利用全部资产进行经营的效率提高，资产的有效使用程度提高，销售能力增强，从而使企业竞争力进一步提高,但与中石化相比，该指标仍然较低。说明企业在利用全部资产进行经营的效率还有待进一步提高,运营能力指标分析,流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额,行业比较,2010年,2009年,中石油,4.52,3.60,中石化,7.81,7.26,流动资产周转率上升，说明周转速度加快，节约了流动资产，等于相对扩大资金投入，增强了企业盈利能力，说明其资金利用效率上有所提升。但与同样有所提高的中石化相比，中石油在流动资产的利用效率上还有待进一步提高,运营能力指标分析,固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值,行业比较,2010年,2009年,中石油,3.34,3.09,中石化,2.91,2.46,2010年与2009年相比，中石油固定资产周转速度加快，说明公司的固定资产利用效率有了一定幅度的提高。与同行业中石化相比，也相对较高，说明该企业固定资产利用方面有一定的控制效果,运营能力指标分析,存货周转率=营业成本/存货平均余额,行业比较,2010年,2009年,中石油,6.48,5.12,中石化,9.37,8.02,2010年中石油存货周转率较上一年度有所提高，说明企业存货周转速度快，存货占用水平降低，流动性增强。与中石化相比，中石化也有一定程度的增长，并且在该指标上优于中石油，相对来讲会增加因存货占用资金，引起利息支出及存货保管成本的增加。,运营能力指标分析,应收帐款周转率=营业收入/平均应收账款,行业比较,2010年,2009年,中石油,226.24,263.51,中石化,85.98,78.72,10年度中石油该指标出现下降，说明公司,应收账款,管理欠佳。而相比之下中石化应收账款周转率增加，应收账款管理能力有所提高。中石油公司仍需加强应收账款的催收工作，缩短应收账款周期天数，加快应收账款的变现速度，提高公司的短期偿债能力。,谢谢观看！,资产减值损失附注,投资收益附注,加强对账龄较长的,应收账款,的催收，并且合理计提坏账准备,本文欣赏结束,22,红藕香残玉簟秋，轻解罗裳，独上兰舟。,云中谁寄锦书来？雁字回时，月满西楼。,谢谢欣赏！,23,