国际黄金市场培训教程

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第 九 章,国 际 黄 金 市 场,学习目的与要求,通过本章的学习，应考者特别要掌握黄金与其他金融资产之间的内在关系，即，黄金的社会属性使其成为国际金融资产的重要形态之一，并且，其价格的变化与美元汇率之间存在着此增彼减的关系；其次，掌握国际黄金市场交易主体、客体、类型及其交易方式等方面的内容。,第 一 节,黄 金 与 金 融 资 产 关 系,本 节考核知识点,本节考核要求,黄金与金融资产的关系,1.领会：（1）黄金的自然属性和社会属性；（2）黄金作为金融资产的具体表现形式；（3）影响黄金商品供求的因素；（4）黄金与外汇的关系；（5）黄金与石油价格变动的关系；（6）重大国际事件与黄金价格。2.应用：在黄金非货币化的黄金下，如何理解黄金仍是最后的国际金融资产。,一、黄金的双重属性,黄色金属光泽,富有延展性,质量高，密度大,化学性质稳定,（一）自然属性,黄金的商品属性,医用,工业用途,首饰占全球每年消费的70%以上,（二）社会属性,1、稀缺性,2、分散性,3、货币性,二、黄金作为金融资产的存在形态,（一）曾是流通中的货币和货币发行基础,（二）是国际储备资产的构成内容,（三）是避险保值和投机的工具,黄金的货币属性,流通手段,储藏手段,支付手段,价值尺度,国际货币,截止2008年3月底世界黄金储备分布,黄金储备合计29872.7吨,世界各国黄金储备量,排名,国家,(,地区,),组织,数量,(,吨,),黄金占外汇储备,1,美国,8,133.5,79.8,2,德国,3,417.4,68.9,3,国际货币基金组织,3,217.3,4,法国,2,586.9,59.7,5,意大利,2,451.8,70.4,6,瑞士,1,133.9,42.9,7,日本,765.2,2.3,8,荷兰,621.4,63.6,9,中国,600.0,1.1,10,欧洲央行,563.6,26.7,11,俄罗斯,450.9,2.8,12,中国台湾,423.3,3.6,13,葡萄牙,382.5,90.7,14,印度,357.7,3.6,15,委内瑞拉,356.8,30.2,16,英国,310.3,15.5,17,黎巴嫩,286.8,39.5,18,西班牙,281.6,41.8,19,奥地利,280.0,44.2,20,比利时,227.6,40.4,注：数据来自,2008,年,3,月国际货币基金组织的国际金融统计数字及其它可得到的来源,三、影响黄金供求的主要因素,（一）供给因素(,全球总存量约14万吨，年产量2000-3000吨),1、全球尚存的黄金储量，,2、年均产出量,3、新矿开采成本,4、产金国的政治、军事和经济状况,5、央行黄金储备策略调整,（二）需求因素,1、工业、商业、科研、医学对黄金的需求,2、避险保值的需求（市场风险、政治风险）,3、投机牟利的需求（金价涨跌的差价收益）,1994年-2007年全球需求按用途分类,1994年-2007年全球黄金供需变化,全球黄金产能和产量,地区,2006,2007,2008,2009,2010,产能,产量,产能,产量,产能,产量,产能,产量,产能,产量,非洲,494,486,470,464,540,535,619,614,667,659,拉丁美洲,470,470,444,444,500,500,559,559,586,585,北美,370,367,351,351,393,393,423,423,434,434,亚洲,580,579,636,631,588,583,706,701,730,725,东欧,173,172,113,111,196,194,219,218,225,224,西欧,28,28,27,27,38,38,51,51,59,59,澳洲,326,322,322,319,370,369,432,431,452,456,其他,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,合计,2440,2423,2363,2348,2625,2612,3010,2997,3153,3142,黄金价格的主要影响因素,影响黄金价格的几大因素,影响黄金价格的因素很多，主要可以分为以下几类：,美元汇率的走势,:,黄金价格一般与美元汇率走势相反。当美元贬值时，金价往往上涨，,反之亦然；,通货膨胀率的影响,:,黄金历来是防止通货膨胀的一种手段。如果通货膨胀率高，则金价上,涨；,与利率相关,:,由于黄金不能升息，如果货币利率较高，则投资黄金的成本较高，相,对于其他升息资产，黄金的吸引力就削弱了；,政治因素,:,黄金还是一种防止战乱等天灾人祸的手段。因此当国际政治局势紧张,时，人们往往会投资黄金；,经济因素,:,由于黄金主要用来加工首饰，当经济情况好时，首饰需求旺盛，带动,了对黄金的需求，因此，有利于黄金价格的上涨；,第 二 节,国 际 黄 金 市 场 概 述,本 节考核知识点,本节考核要求,国际黄金市场概述,1.识记：（1）黄金市场的含义；（2）黄金市场交易的主体；（3）黄金现货交易的含义；（4）黄金期货交易的含义。2.领会：（1）黄金市场的理解；（2）黄金市场交易的主体；（3）黄金市场交易的对象；（4）国际黄金市场根据不同的划分标准而进行的分类；（5）黄金现货交易的市场组织和价格形成机制；（6）各类黄金的具体交割方式。,一、黄金市场概念,集中进行黄金买卖和金币兑换的市场。,二、黄金市场主体与客体,（一）市场主体,采金与加工企业,国家政府或中央银行,黄金经纪公司,机构和个人投资者,（二）市场客体,金块,金锭,金条,金币,金券,三、国际黄金市场类型,（一）主导性市场和区域性市场,1、主导性市场,其价格及交易量变化对其他市场起主导性作用的市场,（伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港等）。,2、区域性市场,交易规模有限，且大多集中在本地区并对整个世界市场,影响不很大的市场（巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森,堡、新加坡、东京 ）。,（二）现货市场和期货市场,1、现货市场,交易双方成交后两个营业日内完成资金交,割的黄金市场。,2、期货市场,交易双方按合约在未来某一时间进行资金交,割的黄金市场。,（三）自由交易市场和限制交易市场,1、自由交易市场,黄金可以自由输出入，居民和非居民均可自由,买卖的市场,2、限制交易市场,对黄金的输出入实行管制，只准许非居民自由,买卖的市场。,四、国际黄金市场交易方式,（一）现货交易,1、定价现货交易,依据集合定价产生的价格进行的黄金现货交易。,2、报价现货,依据交易双方协商达成的价格进行的黄金现货交易。,（二）期货交易,1、涵义,买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并,交付保证金，在约定的交割日再进行实,际交割的黄金交易。,2、黄金期货合约内容,COMEX（纽约商品交易所）黄金期货合约,交易单位:,100 盎司 （1盎司=28.350克）,报价单位 :,美元/ 盎 司,交易时间,：纽约早上8:20分至下午1:30,交易月份,:,即月，下两个日历月，23个月内的所有2、4、8、10月，60,个月内的所有6月和12月,最小变动价位:,10美分/盎司 (10美元/手).,最后交易日:,现货月最后一个工作日之前的第三个交易日,交割期限 :,交割月的第一个工作日到最后一个工作日,品质要求:,纯度不得低于99.5%,持仓限制:,所有月份合约净持仓不超过6000手，即月合约不超过3000手,保证金要求:,只有敞口头寸需要支付保证金 会员及套保客户为2500美元,/手，非会员为3375美元/手,交易代码 :,GC,CBOT100盎司黄金期货合约,交易市场:,芝加哥交易所 (CBOT),交易代号,:,ZG,交易时间,(香港) :全电子交易7:16AM - 次日5:00AM - 周一至周五,交易月份 :,2, 4, 6, 8, 10, 12 (最近期3个月),合约大小:,100 盎司,最小波幅:,0.1 = USD10.0,交收类别,:,实物,最初保证金,:,2,511 USD (不定期调整),维持保证金,:,1,860 USD (不定期调整),二、国内外黄金市场简介,欧洲：伦敦、苏黎世,美洲：纽约、芝加哥,亚洲：东京、香港、上海、孟买,中东：迪拜,大洋洲：悉尼,全球化24小时不间断交易,黄金价格走势,上海黄金交易所,是由国务院批准设立，经中国人民银行审批成立的，在国家工商行政管理部门登记注册，不以盈利为目的，履行交易所规定职能的法人。上金所接受中国人民银行的领导和监管。,交易通用规则,(二) 交易时间,周一：09:00,11:30、13:30,15:30,周二,周五：21:00,02:30 (前一日夜市),09:00,11:30,13:30,15:30,提示：由于报单是全天交易时段有效，建议在夜市未能成交的报单,须夜市结束前撤单，这样可规避休市时国际金价波动带来的,风险。,周一,周二,周三,周四,周五,上午,09:0011:30,09:0011:30,09:0011:30,09:0011:30,09:0011:30,下午,13:3015:30,13:3015:30,13:3015:30,13:3015:30,13:3015:30,晚上,21:0002:30,21:0002:30,21:0002:30,21:0002:30,