财务分析基础课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,演示文档,路漫漫其悠远,少壮不努力，老大徒悲伤,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务分析基础课件,一、财务分析的作用,二、财务分析的目的,三、财务分析的基础,四、财务分析的种类,五、财务分析程序,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用,（一）概念,：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。,（二）作用,：,1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策,2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策,3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,二、财务分析的目的,1、评价企业的偿债能力,2、评价企业的资产管理水平,3、评价企业的获利能力,4、评价企业的发展趋势,三、财务分析的基础,1,、资产负债表,2,、利润表,3,、现金流量表,四、财务分析的种类,主体不同,内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析,。,外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析,。,对象不同,资产负债表分析,利润表分析,现金流量表分析,方法不同,比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）,比较分析：将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,目的不同,企业偿债能力分析,企业营运能力分析,企业获利能力分析,企业财务状况的趋势分析,企业财务状况的综合分析,五、财务分析程序,1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料,2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价,3、进行因素分析，抓住主要矛盾,4、为作出经济决策，提供各种建议,一、短期偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,三、影响偿债能力的其他因素,第二节企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,1、流动比率,a.公式=流动资产/流动负债,（营运资金=流动资产-流动负债）,b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。,c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。,2、速动比率,a.公式速动资产/流动负债,（流动资产存货）/流动负债,b.分析：通常合适值为1；同行比较；,c. 影响的因素：应收帐款的变现能力。,3、现金比率,a.公式（现金现金等价物）/流动负债,b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。,4、现金流量比率,a.公式经营活动现金净流量/流动负债,b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。,5、到期债务本息偿付比率,a.公式经营活动现金净流量/（本期到期债务本息）,b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强,。,二、长期偿债能力分析,1、资产负债率（负债比率）,a.公式资产负债率=负债总额/资产总额,b.分析：债权人越低越好,经营者适度负债,股东资本利润率大于负债利率， 增多,负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。,2、股东权益比率与权益乘数,a.公式：股东权益比率股东权益总额/总资产,b.分析：负债比率股东权益比率1，股东权益比,率越大，偿还长期债务能力越强。,权益乘数1/股东权益比率,资产总额/股东权益总额,3、负债股权比率与有形净值债务率,公式：产权比率负债总额/股东权益总额,有形净值债务率负债总额/(股东权益,无形资产),说明：此比率越低，企业财务风险越小。,反映基本财务结构的稳定性,（1）通货膨胀，多借债转嫁债权人,（2）经济繁荣，多借债获利,（3）经济萎缩，少借债,反映债权人投入资本受保障的程度,4、利息保障倍数与现金利息保障倍数,公式：已获利息倍数息税前利润/利息费用,分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。,三、影响偿债能力的其他因素,1、或有负债,2、担保责任,3、租赁活动,4、可动用的银行贷款,1,、存货周转率,=,销售成本,/,平均存货,存货周转天数,=360/,存货周转次数,分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,第三节 企业营运能力分析,2、,应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额,其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数,分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。,影响的因素,：季节性经营，分期付款，现金结算，,销售不稳。,3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产,分析：反映流动资产的周转速度。,周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。,4、固定资产周转率销售收入/固定资产平 均净值,分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。,5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额,1,、资产报酬率,公式：净利润,/,资产平均总额,分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。,资产现金流量回报率,经营活动现金净流量,/,资产平均总额,第四节 企业获利能力分析,2、股东权益报酬率公式：,净资产收益率=净利润/平均净资产,分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。,净资产收益率资产报酬率平均权益乘数,3、销售毛利率与销售净利率,销售毛利率,=,（销售收入,-,销售成本）,/,销售收入,销售净利率,=,净利,/,销售收入,资产报酬率总资产周转率,销售净利率,4、成本费用净利率,公式净利润/成本费用总额,分析：成本费用包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。,5、每股利润与每股现金流量。,每股利润,发行在外的普通股平均股数,（净利润优先股股利）,每股现金流量,公式,经营活动现金净流量优先股利,发行在外的普通股平均股数,6、每股股利与股利发放率,每股股利,=,（现金股利总额优先股股利）,/,发行在外的普通股股数,股利支付率,=,每股股利,/,每股净收益,7,、每股净资产,每股净资产股东权益总额,/,发行在外股票股数,8、市盈率,市盈率（倍数）=每股市价/每股收益,分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。,市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。,每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。,从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。,该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。,市盈率期望报酬率=1，一般期望报酬率5%10%，则市盈率2010。,企业获利能力分析补充,：,按责任中心考核的指标,成本中心：成本费用变动额（率）,成本变动额,=,实际责任成本费用,-,实际业务量的预算成本,成本变动率,=,成本变动额,/,实际业务量的预算成本,利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润,总额和利润中心可控利润总额）,利润中心边际贡献,=,销售收入,-,变动成本,利润中心负责人可控利润总额,=,边际贡献,-,负责人可控固定成本,利润中心可控利润总额,=,负责人可控利润总额,-,负责人不可控固定成本,投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益,投资利润率（净资产利润率）,=,利润,/,投资额（或净资产）,剩余收益,=,利润,-,投资额,规定或预期的最低投资报酬率,case1,某公司财力报表中部分资料如下：,假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。,货币资金：150000元固定资产：425250元,销售收入：1500000元净利润：75000元,保守速动比率：2流动比率：3,应收账款周转天数：40天,要求计算：,（1）应收账款平均余额（2）流动负债,（3）流动资产（4）总资产,（5）资产净利率,参考答案：,（1）应收账款周转天数,应收账款平均余额360/销售收入,应收账款平均余额401500000360,166667（元）,（2）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动负债,流动负债（150000166667,）/2,=158334(元),（3）流动资产=流动比率流动负债,1583343475002（元）,（4）总资产流动资产长期资产,475002425250,900252（元）,（5）资产净利率净利润/总资产,75000/900252,=8.33%,一、概念：主要是通过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势。,二、方法：,（一）比较财务报表,比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势,第五节 企业财务状况的趋势分析,（二）比较百分比财务报表,将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各项目百分比的变化。,（三）比较财务比率,将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。,（四）图解法,将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。,一、杜邦系统的几种主要的财务关系,1、股东权益报酬率资产报酬率权益乘数,2、资产报酬率销售净利率总资产周转率,3、销售净利率净利润/销售收入,4、总资产周转率销售收入/资产平均总额,5、股东权益报酬率销售净利率总资产周,转 率权益乘数,二、杜邦财务分析体系,第六节 企业财务状况的综合分析,杜邦体系（比率金字塔）,权益,报酬率,资产报酬率,平均权益乘数,平均总资产,平均股东权益,总资产周转率,销售净利率,销售收入,资产总额,净利润,销售收入,权益报酬率,资产报酬率30.36%,平均权益乘数1.8838,1（1负债比率）,销售净利率14.79%资产周转率2.053,净利1260销售收入8520,销售收入资产总额 初38008520末4500,总收入总成本,9442.98182.9,销售成本4190.4,销售费用1370,管理,费用,1050,财务费用325,营业外支出15.5,税金1232,非流动资产初2090末2520,流动资产,初1710末1980,其他流动资产初61,末3,货币资金初340末490,短期投资初30末80,存货,初580末690,应收及预付款,初699末717,公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，,从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因,素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三,个方面。,三、杜邦分析体系的作用,1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指,明方向。,假设ABC公司第二年权益净利率下降了，,有关数,据如下：,权益净利率=资产报酬率权益乘数,第一年 14.93% 7.39% 2.02,第二年 12.12% 6% 2.02,通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：,资产净利率=销售净利率资产周转率,第一年 7.39% 4.53% 1.6304,第二年 6% 3% 2,通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售,净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示。,2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。,假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：,资产净利率=销售净利率资产周转率,ABC公司第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 3% 2,D,公司 第一年 7.39% 4.53% 1.6304,第二年 6% 5% 1.2,两个企业利润水平的变动趋势一样，ABC公司是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使用效率下降。,杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。,四、杜邦财务分析的优缺点,杜邦财务分析不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。,杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗,病情”。,Case2,A公司2000年实现销售收入6000万元，2001年比2000年销售收入增长20%；1998年该公司资产总额为2500万元，以后每后一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它有关数据和财务比率如下：,2000年,2001年,资产负债率,45%,50%,流动负债/ 所有权益,0.6,0.55,速动比率,0.65,0.8,销售毛利率,18%,20%,平均收账期,72天,45天,净利润,600,800,要求：（1）分析总资产、负债变化原因；（2）分析流动比率变动原因；（3）分析资产净利率变化原因；（4）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。,参考答案：（1）,单位：万元,2000年,2001年,差额,资产总额,25005005003500,35005004000,500,流动资产,350020001500,400020002000,500,负债总额,350045%1575,400050%2000,425,流动负债,19250.61155,20000.551100,55,长期负债,15751155420,20001100900,480,分析：,a：2001年比2000年资产总额增加500万元，主要是流动资产增加所致（20001500）。,b:2001年比2000年负债总额增加425万元，其原因是长期负债增加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。,2000年,2001年,差额,流动比率,1500/1155=1.3,2000/1100=1.82,0.52,存货,150011550.65750,200011000.81120,670,存货周转率,4920/750=6.65,5760/1120=5.14,-1.42,应收账款周转率,360/72=5,360/45=8,3,年份,项,目,(2),分析2001年比2000年流动比率增加0.52，其原因是：a：存货周转率1.42减少；b：应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。,（3）,项目 年份,2000年,2001年,差额,资产周转率,6000/3500=1.71,7200/4000=1.8,0.09,销售净利率,600/6000=,10%,800/7200=11%,1%,资产净利率,1.7110% =17.1%,11%1.8 =20%,2.9%,分析：2001年比2000年资产净利率提高2.9%，其原因是：销售净利率2001年比2000年提高1%，资产周转率2001年比2000年提高0.09。,（4）权益乘数：,2000年1（145%）1.822001年 1（150%）2,权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数,2000年：31.12%10%1.171.82,2001年：39.6% 11% 1.8 2,分析：权益净利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是销售净利率增加1%，资产周转率0.09，权益乘数扩大0.18,。,本章小结,财务分析概述：作用；目的；分析基础：会计核算资料；财务分析的种类；方法与程序；内容,财务指标分析：,1,、偿债能力分析（短期偿债能力分析指标：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力指标,）,2,、营运能力分析（,周转率、周转期、营业周期）,；,3,、盈利能力分析（报酬率,净利率,市盈率）；,4,、发展能力分析,企业财务状况的趋势分析（比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法）,财务综合分析（,1,、杜邦财务分析体系；,2,、澳尔比重评分法）,短期偿债能力指标,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,经验值为,2,，比较合适,速动比率,=,速动资产,/,流动负债,=,（流动资产,-,存货）,/,流动负债,经验值为,1,，比较合适,现金比率,=,（现金,+,现金等价物）,/,流动负债,现金流量比率,=,经营活动现金净流量,/,流动负债,到期债务本息偿还比率,=,经营活动现金净流量,/,（本期到期债务本金,+,现金利息支出）,长期偿债能力指标,资产负债率（负债比率）,=,负债总额,/,资产总额,股东权益比率,=,股东权益总额,/,资产总额,权益乘数,=,资产总额,/,股东权益总额,=1/,股东权益比率,负债股权比率（产权比率）,=,负债总额,/,股东权益总额,有形净值债务率,=,负债总额,/,（股东权益,-,无形资产净值）,偿债保障比率,=,负债总额,/,经营活动现金净流量,利息保障倍数,=,（税前利润,+,利息费用）,/,利息费用,现金利息保障倍数,=,（经营活动现金净流量,+,现金利息支出,+,付现所得税）,/,现金利息支出,