财务报表审计与分析

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,财务报表审计与分析,吉 林 银 行,业 务 经 理 培 训,引 言,1、财务分析对,公司经理,、,投资分析家,、,投资者,和,贷款人,来说至关重要。,2、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。,引 言,3、 企业也一样，成功的分析员总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对企业财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。,4,、财务报表分析在,历史财务会计数据,和使用者所关注的,未来的盈利及现金流量,之间架起一座桥梁。,财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。,阿伯拉汗,.,比尔拉夫,讨论的主要问题,一 财务分析概述,二 主要财务报表,三 现金流量分析,四 财务比率分析,五 财务预警分析,六 主要审计方法,一、财务报表分析概述,1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息,2、分析的前提的正确理解财务报表,3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。,4、只能发现问题不能解决问题,财务报表分析的目的,一般目的,评价过去的经营业绩,衡量现在的财务状况,预测未来的发展趋势,具体目的,偿债能力 营运能力,盈利能力 发展能力,财务预警分析,进行财务分析的主要能力要求,有一定经验,了解所分析的企业,对公司财务报告,实务,了如指掌,充分理解运用这种分析的技术,此外，熟练的分析师还具有识别异常变化的能力，能够寻根问底，,持怀疑态度,，勤奋，并愿意请教其他有更多专业知识的人。,报表分析的局限性,1、财务报表本身的局限性,2、财务报表的真实性,3、企业会计政策的不同选择影响可比性,4、比较的基础问题,当公司业务多元化时，很难确定所属行业,会计政策选择不同导致比率计算上的差异,行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率,图解报表之间的关系,图解报表之间的关系,报表之间的勾稽关系,财务报表审计,第一步，了解被审计单位,第二步，,分析性程序,报表的整体合理性,1,、结构分析,2,、趋势分析,3,、报表之间的科目关联,第三步，进行科目审计，关注重要的报表科目,了解被审计单位,一,行业状况、法律环境与监管环境以及其他外部因素；,二被审计单位的性质、规模、管理水平；,三被审计单位对会计政策的选择和运用；,四被审计单位的目标、战略以及相关经营风险；,五被审计单位财务业绩的衡量和评价,资产与负债,-,理想资产负债表,流动资产,60%,流动负债,30%,速动资产,30%,存货,30%,长期负债,10%,长期资产,40%,所有者权益,60%,合计,100%,合计,100%,图解报表之间的关系,二、资产负债表,1、揭示的信息,特定,时点,上公司的财务状况的快照,2、编制原理,资产=负债+所有者权益,3、理解报表需注意的问题,资产是按历史成本计价，可能与市价相差大,同样是流动资产，流动性要相差很多,可能存在许多未计入表中的资产与负债,资产负债表的作用,1,、分析、评价、预测企业的短期偿债能力。,流动比率、速动比率,2,、分析、评价、预测企业的长期偿债能力和资本结构,资产负债率、已获利息倍数、,3,、分析、评价、预测企业的资产营运能力,总资产周转率、存货周转率、流动资产周转率 、应收帐款周转率,资产确认的有关问题,历史成本和谨慎性原则,资产确认三原则,所有权,未来经济利益,合理可靠地计量,资产,资产负债表项目分析,-,货币资金,1,、总量分析,2,、货币资金构成：库存现金、银行存款、,3,、其他货币资金,银行本票、银行汇票、外埠存款、存出投资款、信用卡存款,（,注意银行存款之未达账项,）,4,、前后各期变化,5,、企业最优现金持有量的确定,货币资金的审计方法,货币资金的金额在财务报表中所占比重不大，但非常重要。,流动性强，容易被贪污占用。,标志企业的管理的水平高低。内部控制是否健全。,审计方法：,现金,监盘，倒推出期末余额,银行存款,查阅银行对帐单或者向银行函证,其他货币资金,2,月,11,日监盘日现金余额,200,元，,1,月,1,日至,2,月,10,日行现金支出,9800,元，现金收入,8500,元。,报表数,+8500-9800=200,报表数,=200+9800-8500,报表数应该为,1500,元,应收账款分析,1,、应收账款总额,2,、应收账款构成,主要客户：,账龄分析,3,、应收账款变化趋势,4,、坏账准备计提：,5,、应收账款管理（,合理商业信用政策的制定）,主要的审计方法应为函证。,替代审计方法：查阅合同、发票、出库单、托运单,存货分析,1,、总额，比较分析,2,、存货比例构成,存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步。会导致预期生产量的下降。,3,、会计政策变更,4,、存货跌价准备,不同行业的存货数量不同,商业、制造业存货比较多,施工单位存货是施工成本，,房地产企业的存货是开发成本,存货周转率,存货分析,在高通胀期间，采用先进先出法的公司利润中应扣除“存货利润”。,高效的存货管理：较短的生产周期、购销双方产品计划的协调一致、最佳存货规模（零库存）、收到存货的日子尽可能地接近其使用的时刻、有利的支付条款、较少发生缺货，以及销售预测真实可靠。,威廉,.,比弗,(William Beaver),研究结论,失败企业有较少的现金和较多的应收账款,当把现金和应收账款加在一起时，列入速动资产和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的不同被掩盖了，因为现金和应收账款不同，是向相反的方向起作用,失败企业的存货一般较少,注：对于现金及存货较少而应收账款较多的企业，分析师应引起特别警觉。,其他应收款分析,总额,构成内容分析,主要客户分析：可收回性,账龄分析,坏账准备计提,关联交易,固定资产分析,固定资产的成新率是企业状况的标志之一,固定资产的竟争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护成本），不具有竟争力的表现：,、公司厂房及设备的平均寿命延长。,、公司未对厂房及设备进行维护保养,、经济上不合算的设备和设施,企业采取少计提折旧、不计提折旧的办法虚增利润,固定资产折旧：,、比较业绩时，排除不同折旧方法的影响,、加速折旧法变直线折旧法,、折旧寿命过长,、折旧对销售额比率呈下降趋势，称为沿着折旧曲线下滑。,折旧曲线,=,计提的折旧,/,销售收入,在建工程分析,建造合同的执行情况,专门借款利息资本化的确定（开始资本化、资本化金额的确定、暂停资本化及停止资本化）,在建工程达到预定可使用状态情况的确定,在建工程减值的处理,投资分析,投资金额的增减变化,投资项目的构成（行业分析）,投资项目的跟踪分析,投资核算的成本法与权益法,投资减值的处理,投资收益与现金流量,长期待摊费用分析,总额分析,内容构成分析,资本性支出与收益性支出的界限,摊销时间的确定,长期待摊费用核算范围：,已足额提取折旧的固定资产改良支出,租入固定资产的改良支出,固定资产大修理支出,其他,固定资产大修理支出：,修理支出达到取得固定资产时的计税基础,50%,以上,修理后固定资产的使用年限延长,2,年以上,资产减值迹象的确认,资产减值,规定：,1,、资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于正常使用而预计的下跌。,2,、企业经营所处的经济、技术或法律环境以及资产所处的市场在当期或将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响。,3,、市场利率或其他市场投资回报率当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低。,4,、企业的市值（如上市公司股票市值）已经低于其净资产账面价值。,5,、有证据表明资产已经陈旧过时或其实体已经损坏。,6,、资产已经或将被闲置、重组、终止使用或者提前处置。,7,、资产的经济绩效已经低于或将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的净损益远远低于预算。,8,、其他表明资产可能已经发生减值的迹象。,我国公司计提资产减值准备过程中出现的主要问题,资产减值计提不足,利用资产减值计提秘密准备，调节利润,资产减值会计的案例,案例,1,：天津磁卡,2002,年度天津磁卡因大额计提资产减值准备巨亏,2.8,亿元，公司当时仅因应收款项一次就新增计提,1.29,亿元。公司年报的披露日为,2003,年,4,月,28,日。,然而，仅仅一天之后，公司便于,4,月,29,日发布公告称：由于公司应收款项的可收回性很大，,2003,的年度第一季度天津磁卡将已计提的坏账准备大量冲回，公司因此在,2003,年第一季度实现净利润达,4991,万元。,仅相隔一天时间，公司对应收款项的态度发生了巨变，原因何在呢？公司此前在,2002,年大额计提资产减值准备的做法是否就是为了粉饰,2003,年度的业绩埋下了伏笔呢？,资产减值会计的几个案例,2003,年，天津磁卡实现净利润,6129,万元，但在扣除非经营性的损益后，公司仍亏损达,1.29,亿元，而在公司的非经营性损益中，资产减值准备转回的金额就高达,1.07,亿元。为什么能够冲回如此大额的减值准备呢？,该公司称，,2003,年公司加大对应收款项的清收力度，全年共清收应款项,5.17,亿元。年报显示，至,2003,年,12,月,31,日，天津磁卡的应收款确实从年初时的,12.44,亿元减少至,7.27,亿元，然而事情的真相是否如此呢？,资产减值会计的几个案例,虽然,2003,年天津磁卡收回的应收账款为,5.17,亿元，但奇怪的是公司的货币资金非但没有相应增加，反面比期初减少了,4.5,亿元。除在公司收回的应收款项中，包括部分土地使用权、房产、股权等非现金资产外，天津磁卡货币资金大幅减少的真正原因是因为其收回,5.17,亿元应款项的同时，预付账款却从年初时的,3.84,亿增至,9.72,亿，增额为,5.88,亿，那么，预付款项的巨增原因是什么？这两个金额之间有没有一定的联系？,资产减值会计的几个案例,案例,2,：沈阳新开,2001,年度与潜在的控股股东南科集团进行资产置换，置换后坏账准备总计转回,2500,万元，存货跌价准备总计转回,600,多万元，固定资产总计转回了,1700,多万元。在,2001,年末，公司除了坏账准备尚有一定余额外，其余资产减值的相关账户期余额全部为零。这几项减值准备的冲回增加利润,4900,万元，而其当年利润总额仅为,200,多万元。,负债和权益分析,负债的定义及来源：,1,、应付或应计负债,2,、借款,负债确认原则,一项义务,已经发生,该义务的金额和时间能,可靠地计量,记录一项负债,对负债会计的一些误解：,未雨绸缪是谨慎的,稳健的负债会计常常为财务经理提供“平滑收益”的机会，而平滑收益可能阻碍分析师对糟糕的经营业绩予以及时确认。,预计负债,短期借款,长期借款,用来核算银行的贷款，与财务费用相联系,应付福利费,大额的应付福利费会降低企业的资产负债比率。,其他应付款,-,职工教育经费等,从成本费用中提取的，但可以不发放，一直挂帐,应付帐款,可能存在少计的应付帐款，来提高资产负债比率。,与采购环节有关，审计时与存货一并进行。,往来科目的报表填列：往来科目被称为双重性质账户，填列报表时应按名明细科目分析填列。,应收帐款、预收账款,应付帐款、预付帐款,其他应收款、其他应付款,应收帐款,张 借方,100,万元,李 贷方,80,万元,总帐科目,20,万元，正确的填报应为：,应收帐款,100,万元,-,资产,预收帐款,80,万元,-,负债,其他应付款,关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，进行收益平滑行为。,往往会形成“小金库”,预计负债,产品售后质量担保负债,未决诉讼,债务重组中可能发生的预计负债,BW,公司,- 资产负债表 (资产部分),a.,反映某一日期公司的财务状况.,b. BW,拥有的,.,c.,客户欠公司款项.,d.,近期内准备出售的股票投资,e.,现金及一年内可变现项目,f.,原始成本.,g.,固定资产累计损耗作为原值的扣除.,货币资金,. $ 90,应收帐款,c,394,存货 596,交易性金融资产,d 5,递延所得税资产,10,流动资产,e,$1,195,固定资产,(成本价),f,1030,减: 累计折旧,g,(329),固定资产净值,701,长期投资,50,其它长期资产,223,资产总计,b,$2,169,BW,公司资产负债表,(单位：千元) 19,X3.12.31,a,BW,公司 - 资产负债表,(负债方),a.,资产 =负债 +所有者权益.,b. BW,需偿还的,.,c.,购买商品和接受劳务产生的欠款.,d.,未付其他支出,e. 1,年需偿还的债务,f.,偿还期超过1年的债务.,g.,最初投资额.,h.,用于再投资的盈利.,应付票据 $ 290 应付帐款,c,94,应交税费,d,16,其它应付款,d,100,流动负债,e,$ 500,长期负债,f,530,所有者权益,普通股(面值1美元),g,200,资本公积,g,729,盈余公积,h,210,所有者权益总计,$,1,139,负债和所有者权益总计,ab,$2,169,BW,公司资产负债表,(单位：千元) 19,X3.12.31,三、利润表,1、揭示的信息,企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放,2、编制原理,销售收入成本=利润,3、理解报表需注意的问题,利润不等于现金流量,会计政策选择不同会引起利润不同,会计利润与经济利润不同,BW,公司的利润表,a.,衡量一段期间盈利.,b.,从顾客已收或应收的款项,c.,销售佣金、广告及管理人员工资以及折旧等。,d.,经营收益.,e.,借入资金的成本.,f.,应纳税收入.,g.,股东所得数额.,销售净额,b,$ 2,211,销售成本,1,599,毛利,$ 612,销售及管理费用,c,402,税息前利润,d,$ 210,利息费用,e,59,税前利润,f,$,151,所得税,60,税后利润,g,$ 91,发放现金股利,38,保留盈余的增长,$ 53,BW,公司损益表,(单位：千元) 19,X3.1.1-12.31,a,利润表的作用,有助于分析、评价、预测企业的经营成果和获利能力,有助于分析、评价、预测企业的资产营运能力,有助于评价、考核管理人员的绩效,是企业经营成果分配的重要依据,利润表主要项目分析,、主营业务收入,、主营业务成本,、其他业务利润,、期间费用,、投资收益,、营业外收支,收入分析,问题：,收入的主要来源是什么？,收入来源的持续性如何？,收入、应收账款和存货的关系如何？,收入何时入账以及如何计量？,收入分析,获取收入的主要来源结构 。,收入来源的持续性可运用趋势百分比分析，收入持续性分析考虑的因素：,在商业环境下收入的需求敏感度。,预计新的或改进产品和服务的需求能力。,客户分析集中程度、依赖性及稳定性。,收入的集中程度或对单个部门的依赖性。,收入对销售人员的依赖性。,市场在地理上的分散程度。,收入分析,收入、应收账款和存货的关系,收入与应收账款的关系：计算净收入和应收帐款的变动百分比，如果应收账款的增长超过了收入的增长速度，可能的原因是：由于加强激励措施促使收入提高，信用期延长，或者公司在未来收入预测上的内部战略发生了变化。,收入与存货的关系：存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步，会导致预期生产量的下降。,收入分析,收入的确认与计量,主营业务收入,牢记赊销会计分录，公司应收账款账龄和现金流量分析会揭示这些情况；,理解公司从销售中所得到现金流量的市场份额、季节性和周期性，理解其中可能蕴含的未来趋势（谁买、为什么买、在什么地方买、产品的性质、重要市场领域、销售和产品开发的成功因素等）,收入分析,评价管理当局收入确认原则的适当性；（管理层对“重要事项”的认定适当吗，收入确认时间）,管理层在短期内能够采取的、增加收入的行为：,加快用完工百分比法反映工程进度；,将商品提前运送给客户，而不要求客户在原先确定的付款日前偿付货款；互换销售等。,（最佳识别：存货和应收账款出现有问题的异常波动，应收账款的上升速度比销售收入上升的速度快。）,案例：,LM,股份,亿元假账打造,“,灿烂黎明,”,案例简介：沈阳,LM,服装股份有限公司,(,以下简称,LM,股份,),于,1999,年,1,月在上海证券交易所上市，主要从事高中档服装的研制以及毛纺织品的生产和销售。上市后的第一年,(1999,年,),年末，其财务报表显示：年度销售收入,40943,万元,(,调整前,),，净利润,3541,万元,(,调整前,),，每股收益,0.19,元,(,调整前,),，净资产收益率,6.31%(,调整前,),；,2000,年度财务报告主要指标为：销售收入,28812,万元，净利润,3442,万元，每股收益,-0.18,元，净资产收益率,-7.66%,。,2000,年初，,LM,股份因,1999,年的盈利预测与实际盈利相差近,20,个百分点而遭到中国证监会的处罚。,2000,年的,8,月至,10,月间，财政部驻辽宁省财政监察专员办事处检查组对,LM,股份,1999,年会计信息,进行了质量抽查，结果发现该公司,1999,年度对外公布的会计信息严重失真。其中，公司资产虚增,8996,万元，主营业务收入虚增,1.5277,亿元，利润总额虚增,8679,万元。其经营业绩,90%,以上是人为编造、虚构盘算出来的。根据检查结果，财政部检查组对,LM,股份,1999,年年度报表进行了调整：净利润调整为,-3873,万元，每股收益调为,-0.20,元，净资产收益率下调至,-7.95%,。,2001,年的,4,月,25,日，,LM,股份,2000,年年报公布，亏损,3442,万元。由于连续两年发生重大亏损，,2001,年,4,月,26,日该公司被戴上,ST,帽子。,操纵手法简介：若论玩弄玄虚，国内的舞弊企业似乎比国外的“同党们”更为高明。,LM,股份的造假手法就丝毫不逊色：,1),虚开产品销售发票，捏造销售收入。为了捏造收入、虚增利润，,LM,虚构了大量的销售业务和销售对象，并不惜以付出真税款作为代价。譬如，该公司的营销中心虚拟了两个销售对象：沈阳红尊公司、宜昌盛泰服饰公司，在,1999,年,6,月和,12,月份多次对这两个假对象开出增值税发票进行“销售”，虚增主营业务收入,2269,万元，虚增利润,1039,万元。对应资产负债表，,应收账款凭空增加,1748,万元，坏账准备、预提费用、应交税金分别多出,105,万元、,174,万元和,224,万元，内部往来虚减,206,万元。从表面上，企业正常经营、依法纳税，实质上却是上演一幕买卖独角戏。,2),利用有关出口货物的优惠政策，虚增收入。利用出口货物企业可以自制销售发票的条件，,LM,股份大量虚拟外销业务，以达到虚增收入的目的。例如，,1999,年,6,月，该公司所属的进出口公司通过这种方式虚增主营业务收入,582,万元，虚增主营业务成本,519,万元，虚增利润,63,万元，相应虚增应收账款,582,万元，虚减存货,519,万元。,3),人为扩大企业销售业务的核算范围，虚增收入。为了把收入做大，,LM,股份将本不属于销售产品的业务收入，纳为销售收入核算。例如，在长达两年的时间里，,LM,进出口公司擅自将本应在“委托发出材料”核算的对外委加工服装业务，通过与被委托方对开发票的形式，进行销售核算，虚增销售收入,888,万元。,经专案组的审查，,LM,股份与,YGX,类似采用了“一条龙”的造假手段,假订单、假购销合同、假货物出库单、假货物保管账、假成本计算单等一应俱全。而且全部采取假账真算的办法，根据假的原始凭证，“认认真真”进行会计核算。着实让人叹为观止。,毛利率分析,毛利率异常变动分析，毛利变动的解释，下列因素中的一个或多个组合：,毛利,=,主营业务收入,-,主营业务成本,毛利率,=,（主营业务收入,-,主营业务成本）,/,主营业务收入,单位销售价格变动（增加或减少）,单位销货成本的变动（增加或减少）,其他业务利润分析,构成内容分析,与主营业务关系分析,投资收益分析,构成内容分析（行业风险分析）,投资收益与现金流量分析,营业外收支分析,构成内容分析,与利润总额关系分析,高质量收益影响因素分析,（一）收益质量的概念,高质量收益的特征：,持续、稳健的会计政策,公司税前收益是由经常性发生基本业务带来的,会计上反映的销售能迅速转化为现金,净收益水平和成长率不依赖于税率水平的降低,债务水平适当，企业没有利用资本结构操纵每股收益,未来收益水平的趋势是稳定的、可预测的,收益创造过程中使用的固定资产维护良好并保存至今,披露的收益数目和使用者的目标相关,（二）决定收益质量的关键因素,经济环境,现金流量变动性,重复发生的每股收益变动一次性的经济事项,经济活动和总额,财务状况,会计政策,生产资产使用者税收政策,的质量的目标,不良收益当期信号,1,、审计报告异常的长；含有异常的措词；提及重要的不确定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出审计人员发生变化。这些有可能意味着对于以何种方式反映一些交易，管理当局和注册会计师的意见不一致。这些不一致通常是和那些最终结果具有高度不确定性的交易有关。,2,、管理成本，总额或其与销售收入之间的相对数的下降，此时，应对公司长期利益是否受到威胁提出质疑。,3,、会计政策、会计估计或已存在的会计政策发生变化，这种会计变化可能是公司经济状况发生变化的一个信号，或者是为了创造更高的收益率。,不良收益当期信号,4,、应收账款的增长与过去的经验不一致。为了达到收益目标，公司可能正在使用信贷措施来创造销售额。这些销售可能是提供给那些具有较高风险的客户的，把以后年份的销售额提到当年，或者为销售人员制造财务问题。,5,、商业性应付款项的展期信用与过去经验不一致，或者比正常的商业信用期间长。,6,、无形资产余额非正常上升，可能因为收入不足以吸收,应归于当期的费用或开支，公司可能对费用进行资本化。,不良收益当期信号,7,、一次性的收入，为缩小实际收益与预测收益之间的差距，公司可能会进行该项能形成收益的销售。,8,、毛利率的下降，价格竟争可能正在损害公司，公司成本可能失去了控制，或者公司的产品组合可能正在发生变化。（布鲁斯。亨德森）,9,、冲销或转回引起的准备金金额的减少。公司需要转回准备金来创造利润。,10,依赖于公司核心业务以外的收入来源。公司的策略可能正在失灵。,不良收益当期信号,11,、对未来损失提取的准备金不足。,12,、公司借款异常增加。公司在依靠内部产生的资金为它的活动提供资金方面有困难。,13,、年末现金和易变现证券的金额较低。,14,、存货周转率变低。,四、现金流量表分析,1、揭示的信息,企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。,2、编制原理,按,收付实现制,表现企业现金流动情况。,现金流入 现金流出 = 现金持有量变化,将现金流动情况分为,经营活动现金流,投资活动现金流,筹资活动现金流,现金流量表的作用,概括地反映了企业的所有活动,现金流量表的作用,现金流量表与资产负债表、利润表一同构成了分别以,收付实现制,和,权责发生制,两种渠道反映的企业财务状况、经营业绩和财务状况变动。,分析、评价、预测企业的财务弹性,（ 财务弹性是指企业面临意外情况时,能迅速筹措现金的能力,Outflows,to:,购买商品、原材料或接受劳务付现；,支付给职工以及为职工支付的现金；,支付的各项税费；,支付的其他与经营活动有关的税金如罚款、差旅费、招待费、保险等。,Inflows,from:,销售商品或提供劳务收现；,收到的税费返还；,收到的其他与经营活动有关的现金流入。如罚款流入、胜诉收现、赔款收现以及出口退税等。,经营活动,与,A/R,和收入有关,与资产负债表中的流动资产和部分流动负债相关,与应付工资、工资费用有关,与存货、,A/P,有关,投资活动,Inflows,from:,收回投资所收到的现金；,取得投资收益所收到的现金；,处置固定资产无形资产和其它长期资产收回的现金；,收到的其他与投资活动相关的现金。,Outflows,to:,投资所支付的现金；,购建固定资产无形资产和其它长期资产支付的现金；,支付的其他与投资活动相关的现金。,与资产负债表中的长期资产和“投资”相关,狭义的投资和广义的投资,融资活动,Inflows,from:,吸收投资所收到的现金；,取得借款所收到的现金；,收到的其他与筹资活动有关的现金，如接受现金捐赠。,Outflows,to:,偿还各种债务所支付的现金；,分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；,支付其他与筹资活动有关的现金，如捐赠支出。,与资产负债表中的部分流动负债、长期负债和所有者权益相关,现金流量表分析问题揭示,问题的提出,公司创造现金流量能力如何,?,来自于经营活动的现金净流量是正数还是负数,?,如果是负数,是因为公司业务的增长所引起的,还是因为公司的经营活动获利能力出现了问题,或者是公司在合理地管理其营运资金方面出现了困难,?,公司来自于经营活动的现金流量能够满足其短期的融资债务,?,如应付借款利息。在不减少其经营灵活性的情况下，公司能够持续满足其偿债能力吗？,现金流量模型分析,常见现金流量模型,l,经营活动产生的现金净流量为正，,l,投资活动产生的现金净流量为负，,l,筹资活动产生的现金流量为正或负。,现金流量模型分析,现金流量模型揭示公司的不同发展阶段,现金流量表重要项目分析,经营活动产生的现金流量,、大多数情况下，经营活动的现金净流量应为正,特殊情况如,：,（）季节性经营,（）生产长期合同产品的制造商,、审查现金流量的构成,、销售收回比例，收款额销售收入,、经营活动现金流量与净利润,、企业经营活动现金流量的增长率和稳定性。,投资活动现金流量分析,、研究会计期间的资本性支出,资本性支出至少应该足以支持经营活动的现行水平。可以将资本性支出与过去的资本性支出、竟争者的投资水平、技术进步、固定资产的现行水平以及公司的增长率相对比。,、研究公司的固定资产报废,固定资产出售的大幅度增加，可能意味着公司正面临现金短缺，正在降低规模或正在清算。,、研究公司的扩张业务,对内扩张与对外扩张，研究表明：公司通过收购其他公司进行扩张并非如最初设想的有效。要分析：公司收购成功的可能性，将收购成本与承担的额外债务相联系。,筹资活动现金流量分析,、考虑企业的最优资本结构,、债务的构成,、权益融资对权益结构的影响,现金流量比率,1,、现金销货率经营活动现金收入,/,销售收入净额,指标说明：现金销售收入率，表示每,1,元钱的主营业务收入能形成多少经营活动的现金净流入，它反映了企业主营业务的收现能力。,一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。,2,、现金利润率经营活动现金流量,/,净利润,指标说明：经营活动现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说,企业每实现,1,元的帐面利润,实际有多少现金支持,比率越高,利润质量越高。若比率小于,1 ,则说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收帐款,利润质量较差,。,盈利能力,1,、每股现金流量 经营活动现金流量,/,流通在外普通股股数,指标说明：每股经营现金流量表明每股流通在外的普通股所能形成的现金流量净额是多少，它的比率越大,说明企业进行资本支出和支付股力越强。,2,、现金资产报酬率经营活动现金流量,/,资产平均总额,指标说明：总资产现金回报率表明每,1,元资产通过经营活动所能形成的现金流量净额是多少，它反映了企业资产的经营收现水平。一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率越高，它也是衡量企业资产综合管理水平的重要指标。,3,、现金权益报酬率经营活动现金流量,/,权益平均总额,指标说明：现金权益报酬率表明每,1,元投资通过经营活动所能形成的现金流量净额是多少，它反映了企业 盈利的经营收现水平。一般来说，该指标值越高，表明企业 资本报酬率越高，它也是衡量企业回报投资者水平的重要指标。,4,、经营现金流量满足率,=,经营活动的现金流入,/,经营活动引起的现金流出,指标说明,：,这个比率表明企业经营活动所得现金满足其所需现金开支的程度。一般来讲,该比率的值应大于,1 ,这样企业才能在不增加负债的情况下维持简单再生产。它体现了企业经营活动产生有利现金流量的能力，也体现了企业盈利水平高低。其值越大,说明企业上述各方面的状况越好；反之,则说明企业上述各方面的状况越差。,偿债能力,1,、现金流量比率,现金流量比率,=,经营活动现金净流量,/,流动负债,指标说明：评估企业短期偿债能力的最细致的财务比率。,能够动态、历史的观察企业的偿还债务能力。该币比例越大，企业流动性越好，偿债能力越强。,2,、现金利息保障倍数,（,经营活动现金流量利息费用利现）,/,本期利息费用,指标说明：该项比率反映了企业用年度经营活动所产生的现金净流量偿还企业贷款利息的能力,体现了企业偿债风险的高低。,3,、现金负债率经营活动现金流量净额,/,负债总额,指标说明：该项比率反映了企业用年度经营活动所产生的现金净流量偿还企业全部债务的能力,体现了企业偿债风险的高低。一般而言,该比率值越大,说明企业偿债能力越大,相应的风险越小,;,其值越小,表明偿债能力越小,相应的风险越大。,