知名企业PPP项目实践探索与投资解析（PPT）

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,Page,*,第三部分,中国建筑,PPP,项目,实践探索与投资要点解析,投资部,2016,年,8,月,24,日,1,典型,PPP,模式简介,2,中国特色,PPP,发展,3,中建,PPP,项目探索,4 PPP,项目投资要点,目录,CONTENTS,典型,PPP,模式简介,1,PPP,的定义与典型做法,模式定义,PPP,模式即政府和社会资本合作模式（,Public-Private Partnership,，,PPP,），一般是指在基础设施及公共服务领域，政府和社会资本建立的一种基于合同之上的长期合作关系，利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的数量、质量和效率。,通常项目设计、建设、财务、运营维护等商业风险由社会资本承担，政策、法律和最低需求风险等由政府承担。,典型做法,政府和社会资本共同组成,SPV,（,Special Purpose Vehicle,，一般是项目公司），针对特定项目或资产，与政府签订,PPP,合同，并由,SPV,负责项目设计、融资、建设、运营维护，待合作期满后，,SPV,终结并将项目移交给政府。,PPP,模式优势,政府方驱动力,减轻财政压力,，吸引民间投资；提高效率；通过职能、激励和责任的再分配推动改革等。,社会投资人驱动力,以自有资金的杠杆效应，获得长期稳定的投资回报或者通过退出机制安排保障投资回收,。通过投资、运营效率的提升实现利润最大化。,典型,PPP,模式,政企合作关系,政府与市场之间的关系可以被视作一个连续统一体，传统的政府供应构成一极，纯粹的社会投资人供应构成另一极，政企合作关系涵盖了两极之间的点，每个点都代表着不同的政企之间的组合。,关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知,（财金,2014113,号）：,项目运作方式主要包括委托运营（,Operations&Maintenance,O&M),、管理合同,(Management Contract,MC),、建设,-,运营,-,移交,(Build-Operate-Transfer,BOT),、建设,-,拥有,-,运营,(Build-Own-Operate,BOO),、转让,-,运营,-,移交,(Transfer-Operate-Transfer,TOT,）和改建,-,运营,-,移交,(Rehabilitate-Operate-Transfer,ROT,）等。,中国特色,PPP,发展,2,中国,PPP,的发展历程,90,年代,2003,年左右,2014,年,我国开始尝试政企合作模式。在城市供水、节水、供气、公共交通、排水、污水处理、道路、桥梁、市政设施、市容环境卫生、垃圾处理和城市绿化等公用事业当中引入非政府投资。,2003,年前后在全国掀起了政企合作的浪潮。,2004,年,5,月,1,日起施行,市政公用事业特许经营管理办法,。,2005,年，,北京市城市基础设施特许经营条例,实施。明确政府可以承诺的事项，包括土地使用、防止不必要的重复性竞争项目建设、必要合理的补贴、产品或者服务的政府采购。,我国已经在基础设施建设、公用事业和公共服务等方面采用了,PPP,管理模式。如自来水供应及污水处理，固废处理，供热、供气等，公路、医疗卫生、教育等多个领域采用公私合作伙伴关系模式。,国家财政部和国家发改委两个强势部门力推,PPP,，,PPP,开始频繁出现在公众视野。,PPP,主要政策沿革,时间,政策,核心要点,2014,年,9,月,国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（,国发,201443,号,）,地方政府债务实行规模控制和预算管理；推广使用政府与社会资本合作模式,2014,年,9,月,国务院关于深化预算管理制度改革的决定（,国发,201445,号,）,改进预算管理和控制，建立跨年度预算平衡机制,2014,年,9,月,关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（,财金,201476,号,）,明确,PPP,财政管理工作，尤其是财政补贴管理,2014,年,10,月,地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法（,财金,2014351,号,）,甄别融资平台公司存量债务项目,2014,年,11,月,关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知（,财金,2014112,号,）,公布,30,个示范项目,2014,年,11,月,关于印发政府和社会资本合作模式操作指南,(,试行,),的通知（,财金,2014113,号,）,规范项目识别、准备、采购、执行、移交各环节操作流程,2014,年,11,月,国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（,国发,201460,号,）,推进市政基础设施投资运营市场化；,改革完善交通投融资机制等,2014,年,12,月,国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（,发改投资,20142724,号,）,明确项目范围和操作模式,2015,年,1,月,国务院关于实行中期财政规划管理的意见（,国发,20153,号,）,中期财政规划按照三年滚动方式编制,2015,年,4,月,关于印发,政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引,的通知,（财金,201521,号,）,每一年度全部,PPP,项目需要从预算中安排的支出责任,，占一般公共预算支出比例应当不超过,10%,2015,年,4,月,基础设施和公用事业特许经营管理办法,完善特许经营价格或收费机制、财政补贴机制,2015,年,5,月,关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（,国办发,201542,号,）,脱钩平台公司可作为社会投资人,2015,年,9,月,财政部关于公布第二批政府和社会资本合作示范项目的通知（,财金,2015109,号,）,公布,206,个示范项目,按照,国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知,（国办发,201542,号），国家鼓励在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域采取政府和社会资本合作模式，吸引社会资本参与。其中，在能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等特定领域需要实施特许经营的，按,基础设施和公用事业,特许经营,管理办法,执行。,中国特色,PPP,的适用领域,中国特色,PPP,的适用领域,小结一下：,1.,我国目前,PPP,项目的两个特征：,1,）必须是公共产品和服务；,2,）必需有经营,/,运营。这样就解释了,BT,项目不是我国目前规定的狭义,PPP,项目。,2.,特许经营：,一定范围内，有垄断的经营权，只有它可以向使用者收费。中石油在北京亦庄地区与北京燃气公司之争。,3.,政府购买服务：,全部由政府付费，无需使用者付费。,4.PPP,=,政府购买,服务,+,特许经营,。,5.,我国目前推出狭义,PPP,项目的背景：,目前大家普遍认可过去,30,年推动世界经济发展的两大动力，,一是,中国的快速城镇化；,二是,美国的高科技产业。,中国的快速城镇化主要依托于两个方面，,一是,土地财政，但目前房地产市场供大于求，土地财政难以维持；,二是,地方政府融资平台公司的政府性债务，但国务院,2014,年,43,号文地方政府性债务规定，只能通过发行政府债券的形式举借政府性债务，这个支撑也不复存在了。可中国的城镇化发展还是需要大量的公共产品和服务的供给，这样就只能通过,PPP,来实现了。,有关指引，已发两个指引，运营、财务核算、税务、融资还在编制。,中国特色,PPP,的投资回报机制,社会资本取得投资回报的资金来源包括：,（,1,）,使用者付费，,指由最终消费用户直接付费购买公共产品和服务。,（,2,）,可行性缺口补助,，指使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和,合理回报，而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款、贷款贴息、放弃分红权,等,其他优惠政策的形式，给予社会资本或项目公司的经济补足。,（,3,）,政府付费,，指政府直接付费购买公共产品和服务，主要包括可用性付费、使,用量付费、绩效付费。,可用性付费,主要是指项目开始时就确定的投资成本，在项目开始运营后，政府按照,约定付款，适用于,大部分社会公共服务类项目及部分公,用,设施和公共交通设施项目,。,使用量付费,是指政府方依据项目设施或服务的实际使用量来付费，适用于,污水处理、垃圾处理等部分公用设施,项目。,绩效付费,是指依据项目所提供的公共产品或服务的质量付费，,通常会与可用性付费,或使用量付费搭配,使用。,中建,PPP,项目探索,3,政府推出项目,盈利性差,风险较高,社会投资人保障有限,政府契约精神存疑,社会投资人需求,追求盈利,关注风险,重视投资回收保障,重视政府信用,PPP,签约率低,社会投资人不做,“,冤大头,”,经济发达地区、政府信用高,地区的项目相对较少！,优质项目少！,PPP,市场形势,受制于现行政策、政府信用以及推出的,PPP,项目风险等因素，地方政府与社会资本始终处于博弈之中，双方对于如何平等互利开展合作尚处于摸索阶段，造成,PPP,项目落地慢、落地难，,PPP,项目,“,叫好不叫座,”,。,2015,年上半年,PPP,市场形势,9,月,29,日，财政部公布第二批政府和社会资本合作（,PPP,）示范项目，共,206,个，总投资金额,6589,亿元。与,2014,年底公布的首批,30,个项目相比，本次公布的项目数量是第一批的近,7,倍，总投资额则是第一批的,3.7,倍。,项目主要集中在市政、水务、交通等领域，市政领域主要涉及垃圾焚烧发电、城市地下综合管廊、垃圾处理等；水务领域主要集中在污水处理、河道整治、供水引水等；交通领域主要体现在城市轨道和公路。,具体来看，,206,个项目中，市政领域最多，为,59,个。水务领域以,50,个入围项目紧随其后。交通项目为,37,个，排在第三位。医疗,(18),、教育,(12),、文化,(11),、养老,(10),、科技,(4),、旅游,(4),和体育,(1),等领域也入围第二轮,PPP,示范项目。,国家层面,11,月,26,日，四川省推介估算总投资额近,7000,亿元的,756,个待投资项目。,10,月,26,日，浙江省推介,37,个特色小镇建设项目，投资,2400,亿元；,88,个重点项目，总投资达,2439,亿元。,10,月,19,日，新疆集中推出签约项目,115,个，涉及投资,1916,亿元，推介项目,330,个，涉及投资,2129,亿元，合计,445,个项目、,4045,亿元投资。,预计全国目前拟推介及已推介,PPP,项目投资额超过,20,万,亿元。,地方政府层面,随着政策的逐渐完善、政府与社会资本方逐渐达成相对平等互利的平衡，,PPP,市场,2015,年下半年明显发力,。,政府未来可承受的财政补贴总额有限，在当前中央政府投资刺激、地方政府大干快上的形势下，预计未来,1-2,年落地的大量,PPP,项目可能将基本透支未来十年的政府财政补贴。,未来,1-2,年很可能成为获取,PPP,项目的战略机遇期,！,2015,年下半年,中建,PPP,项目探索,43,号文等系列政策导致,政府还款,BT,难以为继,传统主业市场正在急剧减少,经济下行压力刺激政府,加大投资拉动经济增长,PPP,是未来投融资基建业务的主要来源，且投资巨大,“,BT,式,”,PPP,混合式,PPP,“,资本金,BT,式,”,PPP,“,存量债务,TOT,式,”,PPP,“,BOT,式,”,PPP,PPP,模式探索,非经营性,经营性,准经营性,从中建拓展,PPP,项目的历程来看，,2015,年,8,月前的主要特点是试点摸索，,2015,年,9,月以来逐渐形成规模复制的态势，,2015,年底大量,PPP,项目正在达成合作意向。,PPP,项目或,PPP,融投资带动总承包项目已成为股份公司,2015,年度基础设施和房建工程新拓展项目的主要来源。中国建筑拓展,PPP,项目战略机遇显现！,中建,PPP,项目拓展情况,1.,上述,PPP,项目中包含,PPP,融投资带动总承包项目,。,2. PPP,融投资带动总承包项目特指项目,整体模式,为,PPP,，,但,我方,是以,融投资带动总承包模式,参与项目实施,。,3.,从时间段看，,上半年,决策批准,PPP,项目,2,个,，,下半年,决策批准,38,个,。,项目类型,项目数量,其中：,PPP,项目,占比,权益投资额,其中：,PPP,项目,占比,房地产开发,23 /20.9%,-,-,656 /23.5%,-,-,基础设施（含水务）,54 /,49.1%,33,61%,1274 /,45.5%,862,68%,房建工程,15 /,13.6%,5,33%,144 / 5.1%,40,28%,城镇综合建设,10 / 9.1%,2,20%,692 /24.7%,209,30%,固定资产,8 / 7.3%,-,-,31 / 1.1%,-,-,合计,110,40,2797,股份公司,2015,年决策批准投资项目情况,项目,类别,收费,来源,工程类型,2015,年批准,项目数量,典型案例（,13,个,）,基础,设施,和,房建,工程,非经营性,市政道路,16,安庆市外环北路项目,乌鲁木齐市城南经贸区先行启动区市政道路项目,桥隧工程,3,重庆市巴南区龙洲湾隧道项目,房建工程,3,成都市双流县第一医院迁建工程,合计,22,准经营性,高速公路,3,云南华丽高速项目,地下综合管廊,4,贵州省六盘水地下综合管廊项目,房建工程,3,福州海峡文化艺术中心项目,辽宁盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心项目,创新业务,2,丰宁水务项目,市政设施,2,徐州轨道交通一号线项目,合计,14,经营性,高速公路,1,石家庄市高速公路（西阜、津石、平赞、石衡）,PPP,项目,桥隧工程,1,湖北咸宁赤壁长江大桥,合计,2,城镇综合建设项目,2,上海市青浦区重固镇新型城镇化综合开发项目,中建,PPP,项目拓展情况,非经营性,安庆市外环北路项目,全长,14.93,公里的市政道路，总投资,20.58,亿元（建安费,14.83,亿元，占比,72%,）,项目概况,13,年（,2,年建设期,+11,年运营期）,合作期限,政府方,12%,（安庆城投）：社会资本方,88%,（外贸信托,48%,，我方,40%,），各股东,按股权比例分红,；,安庆市,住建委,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,可用性服务费,：包括项目建设总投资（建安费投标上限为,下浮,8%,）、融资成本、税费及必要的合理回报，以总价,40,亿元为上限，,11,年运营期的前,6,年每年支付比例不高于总价的,15%,，后,5,年每年支付比例不高于总价的,10%,；,运维绩效服务费,：以,1000,万元,/,年为上限。,招投标,条件,安庆市政府在,运营期,内向项目公司支付可用性服务费（含营业税），,每半年支付一次,，并在运营期的,每年按季度支付,项目公司运维绩效服务费；,项目投资回收资金来源于安庆市财政资金，,安庆市政府出具同级人大常委会,同意将本项目可用性服务费和运维绩效服务费,纳入市本级跨年度财政预算,的决议，政府方不提供付费担保；,项目纳入,财政部第二批,PPP,示范项目管理,。,回报机制与保障,本项目为,国内首例采取典型,PPP,模式,的,非经营性,市政道路项目，具有标杆意义，目前市场上推介的市政道路多以本项目模式为参考；,政府付费,=,可用性服务费,+,运维绩效服务费,项目采取,公开招标,，合作期限,2+11,，运营期,各年可用性服务费,通过,投标确定,；,社会投资人可联合金融机构组建,联合体投标,，按股权比例承担融投资责任，,具备出表可能,。,安庆市政府出具,同级人大常委会,同意将本项目可用性服务费和运维绩效服务费纳入市本级跨年度财政预算的,决议,。,模式主要特点,社会资本方需承担,11,年运营责任；,当地政府财政能力和政府信用具有不确定性；,政府方不提供回款担保。,模式主要风险,非经营性,安庆市外环北路项目,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,13%,-,17.76%,效益指标,非经营性,乌鲁木齐市政道路项目,全长,14.3,公里的四条市政道路，总投资,20.62,亿元（建安费,16.5,亿元，占比,80%,）。,项目概况,10,年（,2,年建设期,+8,年运营期）,合作期限,社会资本方,独资,设立项目公司；,沙区政府,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资和建设，项目公司委托沙区政府负责本项目运营管养。,项目公司,建安费不下浮。,招投标,条件,沙区政府在每个单体项目完工后的,5,年内每年等额支付建安费、工程建设其他费以及固定收益，每年支付不少于,2,次，在运营期首次支付时一次性付清建设期利息，运营期利息按年支付。政府方按年支付运营管养费，收支平衡；,政府回购资金来源于财政资金，沙区先行启动区内土地出让收入依法计提相关费用并上缴财政后，优先用于支付本项目；,乌鲁木齐国有资产经营有限公司为政府付费提供担保,。,回报机制与保障,非经营性,乌鲁木齐市政道路项目,合作期限,2+8,，回款期限为,2+5,，可在,5,年,内实现全部回款；,运营管养由政府指定单位负责，收支平衡,；,政府方提供政府付费担保。,模式主要特点,项目主要依赖沙区政府付费，财政能力较弱。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,17%,-,20.5%,效益指标,非经营性,重庆市巴南区龙洲湾隧道项目,全长,8,公里的龙洲湾隧道及其东西延伸线工程，总投资,38.58,亿元（建安费,26.32,亿元，占比,68.22%,）,项目概况,24,年（,4,年建设期,+20,年运营期）,合作期限,政府方,10%,（渝兴公司）：社会资本方,90%,，,政府方不参与项目公司分红,；,巴南区政府,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,项目建安费不下浮；,项目采用,“,影子票价,”,报价方式进行投标。,招投标,条件,运营期内，政府方按年支付项目公司通行费，通行费,=,中标影子票价,日均车流量,365,天。交通量、票价及收费期限在运营期内根据结算总投资、基准利率、实际交通量、实际工期等因素予以调整；,政府付费来源于巴南区财政，经,重庆市人大决议通过,并纳入中长期财政规划及年度财政预算。政府方不提供付费担保。,回报机制与保障,非经营性,重庆市巴南区龙洲湾隧道项目,政府按,使用量付费,；,政府方负责投入,10%,资本金，但不享受分红；,政府方对交通量、影子票价等设定调整机制，如,兜底交通流量,95%,，影子票价随基准利率、结算总投资波动而调整。,模式主要特点,合作期限较长，巴南区财政收入有限，仅依赖区政府财政兜底存在风险，须落实纳入重庆市级财政预算。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,20%,-,8.24%,效益指标,非经营性,成都市双流县第一医院工程,建筑面积,20.96,万平方米的房建工程，总投资,9.8,亿元（建安费,8.7,亿元,，,占比,88.77%,）,项目概况,项目整体,13,年（,3,年建设期,+10,年运营期）,合作期限,政府方,10%,（双流交投）：社会资本方,90%,（川投集团,70%,，我方,20%,），,川投集团负责并表,；,双流交投与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,服务费,包括项目建安工程费、融资成本。建安工程费按施工图预算下浮,1%,；融资成本按央行,5,年以上贷款基准利率上浮,50%,计取。,运营维护费,据实计取。,招投标,条件,运营期内，双流县政府每年向项目公司等额支付政府购买服务费，每年据实支付项目公司运营维护费，经项目公司支付双流第一医院，收支平衡；,政府购买服务费资金来源于财政资金，双流县财政局出具政府购买服务费用纳入跨年度财政预算的函；,建设期满,时，川投集团或川投集团指定公司按,年化利率,7%,溢价一次性回购,我方持有的项目公司,20%,股权。,回报机制与保障,非经营性,成都市双流县第一医院工程,项目整体为,PPP,模式，我方采取,融投资带动总承包,模式实施，我方仅承担,20%,资本金，在建设期满即股权退出；,股权投资,3480,万元，带动施工总承包合同,8.7,亿元，,带动比,1:25,。,模式主要特点,股权转让可能需要进场交易；,川投集团能否及时足额回购股权存在不确定性。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,13.92%,-,-,效益指标,准经营性,云南华丽高速项目,全长,153.3,公里的国网高速公路，总投资,285.9,亿元（建安费,216.4,亿元，占比,75.69%,）,项目概况,34.5,年（,4.5,年建设期,+30,年运营期）,合作期限,政府方,35%,（云南省交通厅授权单位）：社会资本方,65%,，,政府方参与额外收益分红,；,云南省交通厅,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,我方年化投资收益下限，即按我方实投资本金为基数，在运营期内每年的保底投资收益率；,建安工程费下浮率（,8%,）。,招投标,条件,运营期内，项目公司每年的运营收入扣除运营成本后，按我方实投资本金为基数支付我方投资收益，确保我方年化投资收益不低于,5,年期基准利率,+2%,，不足部分由政府方以可行性缺口补助形式补贴，补贴纳入,省级政府,中长期财政规划以及年度财政预算，政府方不提供付费担保；,我方在运营期前,10-15,年以施工利润反补政府运营补贴,12.6,亿元，由政府方在每年运营补贴和我方投资收益中直接扣除。,回报机制与保障,准经营性,云南华丽高速项目,政府方,按照我方投入资本金兜底我方年度投资收益,；,政府财政支持力度大，国家交通部、云南省及丽江市,补贴,100,亿元资本金,（占总投资的,35%,）。,模式主要特点,项目本身使用者付费存在不确定性，政府财政补贴压力较大（尤其运营期前期）；,考虑到项目所在地的施工条件，存在一定的工程建设风险。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,20%,4.36%,14.4%,效益指标,准经营性,贵州省六盘水地下综合管廊项目,全长,39.7,公里的六盘水地下综合管廊，总投资上限,27.5,亿元（建安费,25.23,亿元，占比,91.75%,）,项目概况,30,年（,2,年建设期,+28,年运营期）,合作期限,政府方,20%,（六盘水住房开发公司）：社会资本方,80%,，,政府方不参与项目公司分红,；,六盘水,市住建局,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,社会投资人投标项目,建安费下浮率和可行性缺口补贴,。,招投标,条件,项目投入使用后，项目公司每年向入廊单位收取廊位租赁费、管廊物业管理费，在此基础上政府每年以财政资金向项目公司支付可行性缺口补贴；,政府付费来源于六盘水市财政资金，纳入中长期财政规划及年度财政预算；,政府方不提供付费担保。,回报机制与保障,使用者付费,+,可行性缺口补贴,；,政府财政支持（,3,年,9,亿元），列入试点城市，作为样板推广，政府违约风险相对较低。,模式主要特点,收费机构、收费标准、调价机制、收费方式、收费对象（入廊单位）、入廊范围、管廊产权归属、收费责任与风险分担等关键事项缺乏完善的法律依据；,在整个运营期内，入廊管线单位能否按时足额缴纳入廊费和日常维护费、地方政府能否及时足额支付财政补贴均存在较大风险；,地下综合管廊建安工程费计价依据定额不明确，施工总承包收益不确定性较大；,项目投资回收期长、财务收益较低，社会资本难以在运营期以合理的价格实现股权转让退出。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,13.5%,2.68%,6%,效益指标,准经营性,贵州省六盘水地下综合管廊项目,准经营性,福州海峡文化艺术中心项目,共计约,16,万平方米建筑面积的场馆房建工程，总投资,27.86,亿元（建安费,25.48,亿元，,占比,91.45%,）,项目概况,10,年（,3,年建设期,+7,年运营期）,合作期限,政府方,50%,（马尾建发）：社会资本方,50%,，各,股东按股权比例分红,；,福州市,文化新闻出版局,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营（部分）。,项目公司,建安费下浮率,（,2%,）和项目公司承担,运营成本兜底金额,（,7200,万元）,招投标,条件,福州市政府通过财政资金在,10,年特许经营期内将建设成本（建安工程费、工程建设其他费用和项目公司管理费）分,10,次每年末等额支付给项目公司，并按季度支付项目公司融资利息和自有资金投资收益，即建设期我方投资回款,30%,，其余,70%,在剩余,7,年内每年回款,10%,；,运营期内，市政府使用,3,个场馆，项目公司运营剩余物业部分及车位等。若项目运营成本超过,7200,万元，项目公司运营收入不足以覆盖项目运营成本时，政府予以补足；,福州市政府同意出具将建设补贴、融资补贴、运营补贴等支付来源纳入相应年度的财政预算并通过,人大批准,，且同意将各项补贴及时在建设期及经营期内支付给项目公司。,项目纳入,福建省,PP,项目名录,管理。,回报机制与保障,准经营性,福州海峡文化艺术中心项目,本项目原拟以,BT,模式实施，后因,PPP,政策导向，政府方通过,绑定部分商业运营将项目包装成准经营性,PPP,项目；,合作期限,3+7,，,建设期实现回款,30%,；,社会资本方需承担实现总计,7200,万元的商业运营成本的责任。,模式主要特点,招标实施机构为政府平台公司（马尾建发）；,项目主要依赖福州市政府可行性缺口补贴。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,16.5%,3.3%,25.36%,效益指标,准经营性,盘锦职业技术学院和体育中心项目,盘活已投入使用的盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心存量资产，政府方获取的资产转让对价款专项用于支付拖欠我方的工程款及盘锦文化服务中心后续建设工程款。,项目概况,10,年（,TOT,模式,）,合作期限,政府方,30%,（盘锦建投）：社会资本方,70%,（平安证券,40%,，我方,30%,），,各股东按股权比例分红,；,政府方,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责项目融资、运营与移交。,项目公司,可用性服务费：依据招标人给定的项目期初资产价值，按投标人折现率报价（上限为,8%,）在运营期内进行折现；,运维绩效服务费：上限,500,万元,/,年。,招投标,条件,盘锦市政府在运营期内向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，每年支付一次；,政府付费纳入财政预算，盘锦市财政局出具书面确认函。盘锦建投为政府付费提供连带责任信用担保；,项目已纳入,财政部,PPP,项目名录,管理。,回报机制与保障,准经营性,盘锦职业技术学院和体育中心项目,存量债务转化,TOT,，降低政府短期财政还款压力，增加回款可实现性；,政府方提供政府付费担保。,模式主要特点,需要再投入资金并在,10,年内实现回款，需考验政府财政还款能力和信用。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,-,19.96%,-,效益指标,准经营性,丰宁水务项目,丰宁满族自治县城及丰宁经济开发区供水和污水处理项目，对丰宁县城现有规模为,2,万吨,/,天的自来水厂及管网和现有规模为,3.5,万吨,/,天的污水厂及管网进行委托运营，新建,1,座位于县城的规模为,2,万吨,/,天的自来水厂、,1,座位于开发区的规模为,1,万吨,/,天的自来水厂、户表改造、污水管网及污泥处理工程。总投资,3,亿元（建安费,1.84,亿元，占比,61.33%,）。,项目概况,32,年（,2,年建设期,+30,年运营期），采取,OM,（存量）,+BOT,（新建）,模式实施,合作期限,中建水务,独资,设立项目公司；,丰宁,县政府,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,建安费不下浮,招投标条件,本项目供水和污水处理按,使用量收费,；,特许经营前,10,年，政府通过争取政策性专项补贴资金和本级财政列支的方式，根据项目公司资金缺口,每年补助项目公司,1200,万元,，补贴年限为,十年,，财政补贴的支付方式为每半年支付一次；,可行性缺口补贴纳入政府中长期财政规划并报人大审议通过。政府方不提供付费担保。,项目纳入,省级,PPP,项目名录,管理。,回报机制与保障,准经营性,丰宁水务项目,使用量付费,+,可行性缺口补贴,，政府财政补贴压力不大；,项目开始运营,2,年后，社会资本可在政府方同意的条件下股权退出；,政府方对水价、水量等设定调整机制。,模式主要特点,社会资本独资设立项目公司；,政府方不提供政府可行性缺口补贴担保；,项目运营期,30,年，政府同意社会资本退出的具体条件存在不确定性。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,-,10.09%,13.33%,效益指标,准经营性,徐州轨道交通一号线项目,全长,20,公里的地铁工程，总投资,153,亿元（建安费,87,亿元，占比,56.86%,）,项目概况,项目建设期,5,年，回购期,4,年。,合作期限,政府方,51%,（徐州轨道公司）：社会资本方,49%,，,徐州轨道公司负责并表,；,项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,建安费下浮率,（,7%,）和,股权投资回报率,（央行,5,年以上同期贷款利率,+2.45%,）,招投标,条件,回购期,4,年，自联调联试开始之日为回购起点。建设期和回购期均按季计取投资回报，回购期分,9,次，每半年回购一次。,回购资金来源为徐州市政府财政收入、徐州市轨道交通建设发展专项资金、上盖物业运营收益和土地开发收益。徐州市政府负责,提供同意以,“,资本金投资,+,施工总承包,”,模式实施本项目的批文,、同级,人大同意,将项目回购款列入财政支出决议和财政还款承诺函，并落实,AA,级及以上或曾在公开市场发债的企业,提供覆盖,1,号线项目我方实际占用投资额的第三方连带责任担保。,项目纳入,财政部,PPP,项目,名录管理。,回报机制与保障,准经营性,徐州轨道交通一号线项目,阶段性持股，股权回购期,4,年,，实为股权投资带动施工总承包；,政府方落实股权回购担保，且回购资金纳入政府财政预算；,地铁运营收入可作为还款来源的有力支撑，政府财政兜底压力有限。,模式主要特点,股权转让可能需要进场交易。,模式主要风险,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,12%,-,27.92%,效益指标,经营性,石家庄市高速公路项目,西阜高速、平赞高速、津石高速和石衡高速等公路的石家庄境内段工程，全长,374.2,公里（含连接线），总投资,325.5,亿元（建安费,200.2,亿元，占比,61.5%,）。,项目概况,项目整体,29.5,年（,4.5,年建设期,+25,年运营期），我方以,融投资带动总承包模式,实施，合作期限,合作期限,政府方,51%,（石家庄裕峰等）：社会资本方,49%,；,石家庄,市政府或其授权单,位与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,建安工程费不下浮。,社会投资人需以,委贷形式,向石家庄裕峰提供,15,亿元，并,认购平安银行资管计划,2,亿元。,招投标,条件,项目整体投资回收资金来源于运营收入；,社会投资人通过股权投资、资管计划、委托贷款等三种方式投入的资金约为,17.98,亿元，其中，项目公司股权投资,0.98,亿元，通过项目运营收益分红收回本金和投资回报；认购平安银行资管计划,2,亿元，石家庄裕峰按年化利率,7%,支付投资回报，并在,7-10,年逐年等额支付本金；社会投资人向石家庄裕峰提供委托贷款,15,亿元，石家庄裕峰按年化利率,7%,支付投资回报，贷款期满一次性偿还；,石家庄裕峰回购基金股权及偿还委托贷款的资金来源均为石家庄市财政性资金，相关支出均纳入,石家庄市财政预算管理,。,项目合作方案和财政列,支通过,石家庄市政府常务会议,予以明确，并由,人大出具相关决议,。,回报机制与保障,项目本身为经营性项目，我方以股权（债权）投资带动施工总承包模式实施；,政府方落实基金回购及债权偿还担保,，且回款资金纳入,市政府财政预算,。,模式主要特点,项目本身盈利能力存在不确定性。,模式主要风险,经营性,石家庄市高速公路项目,施工总承包利润率,项目公司自有资金内部收益率,年投资各方内部收益率,23%,-,-,效益指标,准经营性,上海市青浦区重固镇新型城镇化综合建设项目,重固镇全镇区,23.4km,2,新型城镇化综合开发，总投资,134.6,亿元（建安费,27.9,亿元，占,比,20.72%,）,项目概况,10,年,合作期限,政府方,30%,（青发集团,20%,，重固投资,10%,）：社会资本方,70%,，各,股东按股权比例分红,；,重固镇人民政府,与项目公司签订,PPP,项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。,项目公司,投资,基础回报率,：,7.385%,（根据基准利率变化调整一年一调）；投资基础回报计算基数为项目建设开发投资（一级开发成本、建设工程成本）；,项目公司管理费,：结合,重固镇新型城镇化,PPP,项目实施方案,（,1.5%,）并按照青府办发,2013,年,95,号文中相应标准执行，如遇政策调整，按调整后的文件执行。,招投标,条件,重固镇政府在合作期内按年结算，,按年,向项目公司,支付投资服务费及投资回报,。,项目投资回收资金来源于青浦区和重固镇财政资金，重固镇政府出具,镇人大,跨年度财政预算的决议，青浦区提交物有所值和财政承受能力评价报告，在,区人大通过的政府工作报告中体现以,PPP,模式实施本项目,。如合作期限第,5,年或第,10,年届满之时已完成出让部分的,土地价款不足覆盖,服务价款的支付的，由,区财政给予流动性缺口支持,。,回报机制与保障,本项目为,上海市首例采取,PPP,模式,实施的、包含整个行政区的新型城镇化综合建设项目，具有标杆意义，正在积极,上报国家,PPP,项目库,；,项目采取公开,竞争性磋商,完成政府采购，项目获取渠道合法合规；,投资成本和投资回报不完全与土地出让挂钩，结算按照年度推进，支付由土地出让收入与财政共同兜底,;,重固镇政府出具镇人大同意将本项目服务费和投资回报纳入镇跨年度财政预算的决议，区政府对镇财政不能覆盖部分兜底。,模式主要特点,本项目运营周期较长，可能面临政府换届等不确定因素带来的政府履约风险；,征地拆迁工作能否按时间、按阶段顺利进行，是影响项目顺利实施的关键；,规划调整对土地价值影响大，规划调整存在不确定性。,模式主要风险,综合成本利润率,施工总承包利润率,年投资各方内部收益率,9.8%,14.8%,16.7%,效益指标,准经营性,上海市青浦区重固镇新型城镇化综合建设项目,PPP,项目投资要点,4,项目通过地方政府财政承受能力论证和物有所值评价。,项目,纳入省级政府,PPP,项目名录管理；,项目,纳入,财政部,政府和社会资本合作（,PPP),综合信息平台项目库（财金,2015166,号，,www.cpppc.org,），,未纳入综合信息平台项目库的项目，不得列入各地,ppp,项目目录，原则上不得通过财政预算安排支出责任。,项目以,PPP,模式实施的方案获得政府批准。,项目模式合法合规,地方各级财政部门要会同行业主管部门，根据有关政策法规要求，扎实做好项目前期论证工作。除传统的项目评估论证外，还要积极借鉴,物有所值,(Value for Money,，,VFM),评价,理念和方法，对拟采用政府和社会资本合作模式的项目进行筛选，必要时可委托专业机构进行项目评估论证,；,地方各级财政部门要根据中长期财政规划和项目全生命周期内的财政支出，对政府付费或提供财政补贴等支持的项目进行,财政承受能力论证,；,省级财政部门要建立统一的项目名录管理制度,和财政补贴支出统计监测制度，按照政府性债务管理要求，指导下级财政部门合理确定补贴金额，依法严格控制政府或有债务，重点做好融资平台公司项目向政府和社会资本合作项目转型的风险控制工作，切实防范和控制财政风险。,财金,201476,号 财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知,财政部门（政府和社会资本合作中心）应对,项目实施方案,进行,物有所值和财政承受能力验证,，通过验证的，由项目实施机构报政府审核；未通过验证的，可在实施方案调整后重新验证；经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。,通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。,财金,2014113,号关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知,政府方出具承诺文件，承诺将项目财政补贴等政府付费资金纳入年度财政预算、按预算法要求报同级或以上人大批准以及按规定将项目纳入中长期财政规划。,财金,201476号：,“,将,财政补贴,等支出分类,纳入同级政府预算,，并在,中长期财政规划中,予以统筹考虑,”,。,国发201460号,：,“,政府有关部门要严格按照预算管理有关法律法规，完善财政补贴制度，切实控制和防范财政风险,”,。,国办,发201542号,：,“,在政府和社会资本合作模式下，,政府以运营补贴,等作为社会资本提供公共服务的对价，以绩效评价结果作为对价支付依据，并纳入,预算管理、财政中期规划和政府财务报告,”,。,财金2014113号,：,“,项目合同中涉及的政府支付义务，财政部门应结合中长期财政规划统筹考虑，纳入同级政府预算，按照预算管理相关规定执行。财政部门（政府和社会资本合作中心）和项目实施机构应建立政府和社会资本合作项目政府支付台账，严格控制政府财政风险。在政府综合财务报告制度建立后，政府和社会资本合作项目中的政府支付义务应纳入政府综合财务报告,”,。,项目模式合法合规,按照国家有关规定落实相应级别的政府或政府授权机构作为项目采购和签约主体。,财政部,关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知,（财金,2014113,号）规定：,”,政府或其指定的,有关职能部门或事业单位,可作为,项目实施机构,，负责项目准备、采购、监管和移交等工作；公示期满无异议的项目合同，应在政府审核同意后，由项目实施机构,与中选社会资本签署,“,。,国家,发展改革委,关于开展政府和社会资本合作的指导意见,【,发改投资,20142724,号,】,规定：,“,明确相应的,行业管理部门、事业单位、行业运营公司或其他相关机构,，作为政府授权的,项目实施机构,，在授权范围内负责,PPP,项目的前期评估论证、实施方案编制、合作伙伴选择、,项目合同签订,、项目组织实施以及合作期满移交等工作。,”,项目模式合法合规,政府平台公司,在符合规定的情况下，可以作为政府的出资方与社会资本共同设立项目公司，可以作为社会资本参与,PPP,项目，但,不能,作为,政府方,与社会资本,签订,PPP,项目合同,并履行合同约定的权利和义务,，,也,不宜作为项目政府采购主体,。,财政部,关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知,（财金,2014156,号）规定，,本级人民政府下属,的政府,融资平台公司,及其控股的其他国有企业（上市公司除外）,不得作为社会资本方,参与本级政府辖区内的,PPP,项目。项目公司可以由社会资本（可以是一家企业，也可以是多家企业组成的联合体）出资成立，也可以有政府和社会资本共同出资设立。但政府在项目公司中的持股比例应低于,50%,、且不具有实际控制力及管理权。,国务院办公厅,转发财政部、发展改革委、人民银行,关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见,（国办发,201542,号）规定，对已经建立现代企业制度、,实现市场化运营,的，在其承担的地方政府债务已纳入政府财政预算、得到妥善处置并明确公告今后不再承担地方政府举债职能的前提下，,可作为社会资本,参与当地政府和社会资本合作项目。,严禁融资平台公司通过保底承诺等方式参与政府和社会资本合作项目,，进行变相融资。,项目模式合法合规,适用,基础设施和公用事业特许经营管理办法,的项目运营许可获得政府批准。,项目模式合法合规,项目提出部门依托本级人民政府建立的部门协调机制，会同发展改革、财政、城乡规划、国土、环保、水利等有关部门对特许经营项目实施方案进行审查。经审查认为实施方案可行的，各部门应当根据职责分别出具书面审查意见。,项目提出部门综合各部门书面审查意见，报本级人民政府或其授权部门审定特许经营项目实施方案。,基础设施和公用事业特许经营管理办法,投资与施工总承包联动，带动建筑主业发展；我方施工合同额占项目总投资比例,70%,以上。,项目模式合法合规,项目发起人与其他股东（或实际出资方）的资本金已筹措到位，且已履行合法、完备的内部决策程序；,项目公司不纳入我方合并会计报表范围,；,基础设施,项目投资带动自施部分建安费不低于我方投资额,5,倍,；,房建项目,投资带动自施部分建安费不低于我方投资额,8,倍,。我方投资额包括我方直接投入的,资本金,、需我方,提供担保的结构化融资资金,以及我方以,借款形式提供的资金,；,原则上，项目施工总承包,利润,须覆盖我方投入的,全部资金,；,我方投入本金（资金）及回报的退出计划和路径明确；,项目合同计价原则、工程款支付方式及其他商务条件已落实。我方不承担总承包垫资义务，总承包工程过程付款比例不低于,85%,。,PPP,融投资带动总承包项目,除满足,PPP,项目模式合法合规性要求外，还应满足以下要求：,回款担保,原则上，非经营性,PPP,项目应落实担保措施；准经营性和经营性,PPP,项目政府付费部分应落实担保措施。地方政府（指签约主体）最近一年一般公共预算收入,低于,150,亿元,的，必须落实担保措施。担保措施应合法合规、充分易变现；,担保方式包括保证、抵押、质押等。保证包括银行履约担保（银行保函、银行连带责任保证）、优质公司（指公司主体信用等级不低于,AA,级）连带责任担保（需对担保人资信情况进行尽职调查）；抵押及质押包括优质资产抵押担保、优质公司股权和经营收费权质押担保等（抵押、质押须依法办理登记手续）。以无土地使用权证的土地未来出让收益权质押或储备土地抵押属于无效担保。应优先争取银行履约担保或能够办理抵、质押登记的资产或权益担保的方式。,注：公司主体信用评级需经由,中国人民银行、证监会、发改委、保监会、财政部,等主管部门认可的信用评级机构出具。,PPP,项目,还款责任方主体信用评级低于,AA,的，须落实足额有效的回购担保；担保方式同上。,PPP,融投资带动总承包项目,融资担保要求,：,原则上，项目负债融资无需我方提供担保或其他增信措施。,项目运营和退出要求,：,我方建设期加持有运营期应不超过,15,年,，力争持有运营期不超过,10,年,。项目可行性研究报告中需有可行的持有运营方案和提前退出预案。,PPP,项目,融资担保要求,：,原则上，项目负债融资无需我方提供担保或其他增信措施。,项目运营和退出要求,：,我方投入本金（资金）及回报的退出计划和路径明确。,PPP,融投资带动总承包项目,融资担保及项目运营和退出方案,财政部,关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知,（财金,2014156,号）规定，常见的项目合作期限规定方式包括以下两种：,1.,自合同生效之日起一个固定的期限；,2.,分别设置独立的设计建设期间和运营期间，并规定运营期间为自项目开始运营之日起的一个固定期限。,财政部,关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知,（财金,201557,号）规定，政府和社会资本合作期限,原则上不低于,10,年。,PPP,法征求意见稿是不少于,25,年。,综上，,PPP,项目合作期（建设期,+,运营期）应不低于,10,年。,第四部分,城市地下综合管廊业务简介,中国建筑城市地下综合管廊,PPP,项目开展情况,相关政策情况,2014,年,6,月，国务院办公厅发布关于加强城市地下管线建设管理的指导意见（国办发,201427,号），提出加强城市地下管线建设管理，稳步推进城市地下综合管廊建设。,2014,年,12,月，财政部和住建部联合发布关于开展中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知（财建,2014,839,号），决定对地下综合管廊试点城市由中央财政给予专项资金补助，随后确定沈阳、苏州、海口、长沙、包头、白银、厦门、六盘水、十堰、哈尔滨,10,个城市为综合管廊试点城市,。,2015,年,3,月，国家发展改革委发布关于印发城市地下综合管廊建设专项债券发行指引的通知（发改办财金,2015755,号），放宽企业债券募集准入条件，加大债券融资支持城市地下综合管廊建设力度。,2015,年,7,月，住建部发布城市地下综合管廊工程规划编制指引、城市综合管廊工程技术规范、城市工程管线综合规划规范、城市综合管廊工程投资估算指标，规范了工程规划编制和前期投资估算工作，完善了建设技术标准，有力支持地下综合管廊规划和建设工作。,中国建筑城市地下综合管廊,PPP,项目开展情况,相关政策情况,2015,年,8,月，国务院办公厅发布关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发,201561,号），鼓励企业通过,PPP,模式参与城市地下综合管廊的投资、建设和运营管理。,2015,年,8,月，国开行和农行将定向发行专项建设债券，为地方政府城市地下综合管廊建设提供,3000,亿元专项建设资金。在政府方持股,50%,以下的,PPP,项目中，政府方出资额的,70%,可由该专项建设资金提供，年利率,1.2%,（中央政府贴息），期限,20-30,年。,2015,年,10,月，住建部和农发行下发关于推进政策性金融支持城市地下综合管廊建设的通知（建城,2015157,号）。,2015,年,10,月，住建部和国开行下发关于推进开发性金融支持城市地下综合管廊建设的通知（建城,2015165,号），要求各城市在,11,月底完成,2016-2020,年五年项目滚动规划和,2016,年度建设计划编制，并将项目信息通过城市地下综合管廊建设项目信息系统报住建部；国开行根据地下综合管廊五年项目滚动计划做好融资安排，加大信贷支持，积极开展,特许经营权、收费权和购买服务协议预期收益,等担保类贷款业务。,2015,年,11,月,国家发改委和住建部下发关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格,2015,61,号），建立了有偿使用制度。,中国建筑城市地下综合管廊,PPP,项目开展情况,试点城市,其他城市,中国建筑,已先行探索投资建设了郑州市滨河国际新城综合管廊项目，全长,5.6,公