宏观经济学-《宏观经济学》

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,宏观经济学,1,韩秀云简介,清华大学经济管理学院教授，,MBA,和,EMBA,工商管理硕士。兼任清华大学中国经济研究中心高级研究员、清华大学中国与世界经济研究中心研究员、中央人民广播电台经济顾问及经济频道首席顾问、,经济日报,总编室经济顾问。,19781984,年在南开大学获经济学学士和硕士学位。,1984,年底至,1991,年底任教于清华大学经济管理学院，,1987,年获得清华大学教学工作优秀奖。,1991,年底,1993,年公派德国科隆大学经济系作访问学者；,19931995,年在德国慕尼黑国防大学经济管理系攻读博士学位。,1995,年回到清华大学经济管理学院，教授,MBA,、企业总裁、政府官员已逾万名。,主要研究领域在宏观经济分析、西方经济学、金融以及产业经济趋势研究等方面，在,光明日报,、,经济日报,、,清华大学学报,、,南开经济研究,等国家级和省部级学术刊物发表学术论文数十篇，承担国家自然科学基金项目和省级课题,6,项。,学术专著多部。其代表作：,推开宏观之窗,2004,年获第,14,届中国图书奖，,2008,年出版第二版、,2008,年出版畅销书,看不懂的中国经济,，荣获,2008,年最佳商业图书奖。,2009,年出版,金融海啸与我何干,新书。中央电视台,百家讲坛,和,名家论坛,主讲嘉宾。,2,讲课提纲,1,、金融海啸扑面而来,2,、金融海啸冲击中国,3,、宏观经济学的由来,4,、我国经济改革历程,5,、楼市走势,6,、股市走势,7,、物价走势,8,、银行创造货币机制,9,、中央银行的作用,10,、货币政策三大工具,11,、人民币升值趋势,12,、企业如何面对,13,、理财三分法,14,、中国经济未来走势,3,1,、金融海啸扑面而来,次贷导火索、次级债,华尔街投行倒下：雷曼,AIG,、,850,亿美元,美国政府,7000,亿救市：发国债,国会山对话：通用、工会、穆迪评级机构,登陆欧洲、冰岛和英国、各国对策,俄罗斯、日本、韩国,4,2,、金融海啸冲击中国,中国出口业遭遇寒冬：,东莞：世界玩具业制造中心,昆山：电子加工产品,大量企业倒闭破产，大量工人失业,大学生找不到工作,30%50%,政府刺激经济,4,万亿,5,3,、宏观经济学的由来,人类历史上早在几千年就有了哲学和其他科学，但是经济学产生却很晚，是近,200,多年前产生的。原因是一家一户的经济不需要经济学。,6,1,、看不见的手,古典经济学家：亚当,斯密,经济学之父,经济学的奠基著作：,国富论, 1776,年发表,书中最精辟的思想：,“看不见的手”的理论,个人利益,7,斯密主张国家不要干预经济，让自由竞争的市场价格机制去发挥作用，经济就能发展。,斯密思想非常精彩和深刻。从他开始，人类有了经济学。斯密思想统治了,150,年之久。政府不干预经济，让经济自由发展，政府只做一个守夜人。,1929,年，发生了世界性的经济危机。首先从美国开始，股市崩盘、企业破产、银行倒闭、工人失业，经济陷入大萧条，波及整个资本主义世界，各国都陷入经济大萧条之中。,8,英国又出现了一个伟大的经济学家：约翰、梅纳德、凯恩斯。“看得见的手。”,1936,年发表了名著：,就业、利息和货币通论,简称,通论,这是西方宏观经济学的代表作。,“看得见的手”理论：即国家干预经济生活。,9,书中精辟思想：,供给不会自动创造需求，经济不可能自动达到平衡。必须靠“看得见的手”，即借助国家干预。解决资本主义有效需求不足的矛盾。,凯恩斯开创了宏观经济分析的先河,。从他开始人们对经济问题的认识从微观转向宏观，从个量分析转向总量分析，国家干预经济生活的历史由此产生。凯恩斯的理论为全世界带来了,30,年的大繁荣。,10,经济中两只手：,微观上： 价格机制,宏观上：政府调控,11,4,、 我国经济改革过程,80,年代以后才开始对宏观问题进行分析,中国,20,年的改革宏观经济走过弯曲的路,我们是从,1978,年开始改革：联产承包责任制,80,年代：农村改革,城市改革,价格改革,通货膨胀,90,年代 结构调整,大量失业,12,政策方面：,1988,年 经济过热 ：采取紧缩政策,1990,年 经济过冷：采取扩张政策,1992,邓小平南巡讲话,1993,经济又一次过热,1993.7,采取紧缩政策,1996,宏观 经济实现,“软着陆”,1997,洪水，中国经济开始走下坡路。,1998,宏观经济又出现过冷、通货紧缩的现象，又采取松财政和松货币政策。,13,从,1998,年以来，我国政府采取扩大政府支出；扩大政府投资规模；放松银根；,7,次降低银行利率等等措施，宏观经济始终在低谷徘徊。,1999,年宏观经济出现：通货紧缩、增长缓慢,产品过剩、失业严重,2003,年中国经济走出低谷,200405,年宏观经济调控,对,200607,年中国经济暴涨,对,09,年经济怎么看？,14,5,、楼市走势房子供给,1,、土地资源有限,2,、资金相对富裕,3,、预期人民币升值,4,、国内通货膨胀,15,从需求看,1,、大量农民工打工进城，需要房子。从农业化向工业化转移过程中，中国将有,23,亿农民进城，他们需要房子，住房刚性需求。,2,、,80,后出生的一代人开始进入买房市场，需求量是很大的。,3,、外资对于中国房产需求。投资需求,4,、有钱人买房投资。,16,房价走势判断,对总体走势的判断：,中国房价短期会经历一次短暂的挫折期，后继续上升。原因，中长期住房需求的旺盛，人们预防通胀的需求不会改变，房产价格必然会跟随通货膨胀率而高升。,政府不会践卖土地。土地价格由市场决定。卖地所得应该转移支付那些，买不起房租房住的穷人。,地产价格中长期还会上涨，这是由供求决定，谁也改变不了的趋势。,17,要防止短期波动对房地产带来的不良影响,房价涨跌与否取决于资金的进退,资金涌入这个领域，房价就会被打起来,资金从这个领域撤出，房价就会跌下来,18,不管怎样，都不能改变中国房价长期上涨的趋势。这不是由我们主观意志决定的，而是中国经济处于一个大爆发阶段必然的产物。是客观的。政府也无法扭转这个趋势，只能在保证公平上做文章。,必须以客观心态对待市场房价的涨跌。,房地产是中国目前一个重要的支柱产业，它对中国经济拉动的作用特别大。未来还有很大的增长空间。,趋势判断：短线看平、中长线看涨,19,6,、股市走势,对中国股市看法,1,以长远角度来看，中国未来大发展，大国崛起需要一个发达成熟的资本市场（大国崛起）,资本市场的历史,荷兰的第一只股票,英国发股票修铁路,荷兰证券交易所,纽约证券交易所,2,中国若有,20,年经济大发展，中国股市也必将如美国股市历史以来逐步走向辉煌；历史不断重复但绝不是简单重复；,3,A,股和,H,股市场并轨将带来很多机遇（香港）,20,政府应如何参与,1,、政府只能做裁判，而不能做运动员，只是制定规则。政府决不能入市,2,、如何应对外来资金的进入与退出，这是大问题该考虑。保护资本市场稳定。,3,、政府要保护资本市场，完善交易制度，,4,、中国政府已经认识到资本市场的重要性，因为这是大国崛起的重要条件。,21,股市的投资理念,1,、投机与投资,香港老太太买汇丰银行，,这是投资，不是投机，短进短出，赚快钱,2,长线与长期的概念与区别,长线投资，并不等同于长期持有。,3,、应该买哪方面的股票,1,）稀缺资源，不可再生的,2,）生活必需品相关，垄断型企业的股票,4,、只买看得懂的股票和选自己能判断的时机,5,决不借钱炒股票（深圳女士卖房炒股赔）,22,6,股市原则,1,）千万不能赔钱,2,）不要忘了第一条,7,心态要好（关键）,散户往往抛在启动前,股市一跌很多人心发慌了，别每天盯着大盘看。,8,克服贪婪和恐惧,在良好判断基础上，坚定自己信念，坚韧与等待，股市更多的是对于人性的一种考验,涨的时坚决不卖，跌的时恐慌一片,9,综合起来是上升潜力，稀缺资源，长线持有；并判断大的趋势。,23,股指期货的推出,1,、法则已制定完毕，时机尚待考虑，选择一个合适的点推出,2,推出的原因，现在中国的,A,股市场是一个单边市，没有做空机制，不利于市场健康的发展，也不利于市场的长期趋势,3,股指期货的推出，势必会影响到资金对于权重股的配置，所以出现,2,：,8,现象，都在抢“筹码”或者说武器。,4,、从世界已经推出股制期货的国家看，推出后经过震荡，股市都进入了一个增长期。,24,资本市场泡沫,荷兰郁金香泡沫,法国密西西比股市泡沫,英国南海股票泡沫,美国华尔街,1929,年美国股市泡沫,1989,年日本泡沫,2000,年美国纳斯达克指数科技股泡沫,资本市场经历了无数风雨，依然向前,资本市场几百年就是这样走来的。,25,股市明天会怎样？,波动加剧，创业板、股指期货,做空也能赚钱，所以会跌得很惨,对中国股市长线看好。,但要找到那些真正有潜力的股票，,股市可能因为周边安全问题有短期的暴跌，但之后是一个更猛烈的上涨，因为这轮中国经济的大爆发并没有太多机会等我们做好一切准备,注意短期风险和防范风险的意识。,26,7,、物价走势,为什么各国政府都非常关注物价指数？,因为物价指数代表一国通货膨胀率,什么叫通货膨胀率？,就是一国物价水平普遍而持续的上升。,如果中国经济一直保持两位数的增长，通货膨胀不可避免，因为资源稀缺造成的。,通货膨胀非常可怕，它是对百姓财富一种掠夺。,通货膨胀是世界性的现象,通缩变成通胀一夜完成,风险：不是暴跌风险，而是暴涨风险,27,8,、银行创造货币的机制,1,、银行创造货币的过程,现代的货币供给在很大程度上是由银行创造的。银行是怎样创造货币的呢？,准备金：银行保留的预防储户提取的那些货币叫准备金。,准备金率：银行总存款中以准备金持有的比例。,部分准备金制度,法定准备金率：各中央银行规定提取准备金的最低比例。,法定准备金：按法定准备率提取的准备金。,超额准备金：实际准备金超过法定准备金的部分。,28,具体分析,假定：,r=20%,；一人在他的账户中存入,1000,元现金。,银行 新存款 新贷款 新准备金 货币增加量,A 1000 800 200 0,B 800 640 160 800,C 640 512 128 640,D 512 409.6 102.4 512,E 409.6 327.68 81.92 409.6,整个银行,系统总额,5000 4000 1000 4000,29,9,、中央银行的作用,中心内容：现代经济的发展离不开银行与金融系统的正常运行。而金融系统的正常运行需要政府的参与。,1,）保护储户利益；,2,）稳定经济活动水平,为了实现这两个目标，各国政府成立了中央银行。通过中央银行和它所制定的货币政策控制货币供给，保证银行的金融稳定性。,30,（一）中央银行的性质和功能,1,、性质：是一国银行体系的总枢纽，有官方地位。不以盈利为目的。不直接经营商业银行的业务。代表政府管理银行系统，并执行货币政策。,目前绝大多数国家都在实行中央银行体制，即在一般银行之外，单独设立中央银行。,如：美联储、英格兰银行、德意志联邦银行等。,31,2,、中央银行的职能,（,1,）发行的银行：独占货币发行权,保证币值稳定,（,2,）银行的银行：保存商业银行的准备金,办理全国各银行的结算,充当最终贷款者,（,3,）政府的银行：为政府提供金融服务,对金融体系的管理,集中保管黄金和外汇,制定和执行货币政策,32,10,、货币政策三大工具,1,、法定准备金率,2,、贴现率,3,、公开市场业务,33,利率的重要性,现在存款利率是,2.25%,，贷款利率是,5.5%,左右。,1993,年，我国的存款利率是,12.9%,，贷款利率已经达到,15%,以上，为什么如此大的悬殊,?,34,利率是中央银行调控宏观经济的手段之一。看我国经济是否过热，也可以通过央行的手段来判断。,利率杠杆非常重要，美联储主席的重要性。,央行调控宏观经济时，企业的经营成本发生了变化。利率升高，存钱合适，贷款不合适，经济就会慢慢冷下来。,生产可能性边界一旦超过，经济没有实质增长，增长的只是水分，只是泡沫，只是通货膨胀。,35,出了问题谁来埋单？政府？企业？百姓？,这就是政府为什么要刹车、要调控的原因。,动利率只是政府宏观调控、货币政策手段之一。,给企业发出的信号是，如果经济进入加息周期，那么企业的经营成本就会上升，产品的价格上升、物价指数上升，企业能否承受呢？你该做出什么样的对策来应对呢？,36,了解这些指标的意义？,存钱、买房、投资、办企业、城市建设、房地产、钢铁、石油、汽车等行业，一定要会看利率的指标，通过它反应政府的意图。这对每一个人都非常重要。,关注宏观经济信息、学习宏观经济理论，对我们每一个人非常重要。,看经济是否热了，要看物价指数，这非常重要。它表示我国的通货膨胀率。,物价指数向下说明什么？,如果向上，意味着什么？,中央银行动利率对企业意味着什么,?,37,11,、人民币升值,购买力平价理论,人民币对外升值，对内贬值。,出口企业面临的困境： 汇率风险,1997,金融风暴，热钱对中国的冲击,中国,2.27,万亿美元外汇储备怎么办？缩水,中国是最大债权国。双刃剑！,我们要筑起防火墙，放慢金融开放速度,38,日元升值的影响,日元升值对日本经济的影响（录像）,1985,年,9,月,27,日广场协定，日元升值,日本经济陷入低谷，泡沫经济影响,欧元升值对欧洲经济的影响，,90%,区内贸易。,人民币升值的必然趋势。,39,12,、企业如何应对,备好棉衣和干粮，资金链条别断了！,化危为机，为中国经济大起的准备,现代文明首先起源于欧洲，大英帝国，全世界的钱都流向英国；,20,世纪由于美国的崛起，钱从欧洲流向美国，造就了美国这个强大的经济实体，二战后，资金从美国流向日本和德国，出现了两个经济强国。,90,年代资金又从日本和德国流向亚洲四小龙和四小虎，造就了亚洲国家经济的繁荣。,眼下美元、欧元、人民币？美国、欧洲、中国、印度？资金究竟向哪里流呢？,40,价值洼地,中国,进入,21,世纪，资金从四面八方流到中国来，使中国由此崛起，经济增长速度加快，人民币升值速度加快，这些都是大势所趋，,人民币是一个价值洼地，中国是一块刚开发出来的处女地，所以世界都在盯着中国这块肥肉，都想分享中国经济增长的这块蛋糕。,金融海啸后，国际资金会向中国涌来,这是机遇也是风险，防止抄底中国,41,13,、理财三分法,建议是三分法。,三分之一：投资自己教育，,不断增加巩固一技之长,三分之一：保留现金存款,三分之一，投资股市和楼市、遍地是金,搭经济增长快车，防通胀。,42,14,、中国经济未来走势,奥运会圣火受阻，但无以伦比！,神州七号上天,金融海啸后，只有中国能够救世界,美国办法：发债、发钞、发动战争,金融战和军事战,中国希望和平崛起，美国不想中国崛起、美国有军事实力。,核潜艇打航空母舰，五年内建航空母舰,中国政府买稀缺资源。石油和资源,43,坚信：中国会是第一个从这场金融海啸中爬出的国家，全世界都在看着中国。希望的太阳将从东方升起，那就是中国！,未来还有,20,年的增长空间,44,要会看：,1,、物价指数：判断经济冷与热,2,、利率：买楼、买车、投资、消费、看通胀率,3,、汇率：保值、和国外做生意,4,、经济增长率，知晓宏观走势,5,、经济周期波动：机会和风险的判断,45,作业：,46,